剛剛！聯準會，降息大消息！

關鍵時刻，聯準會降息預期突然攀升。

受市場避險情緒升溫影響，美國國債大幅上漲。美國東部時間周五，美國5年期國債殖利率一度下跌10個基點，美國10年期國債殖利率下挫超11個基點，報4.034%。 SOFR期權市場出現押注聯準會在10月或12月降息50個基點的交易需求。

據CME“聯準會觀察”，截至台北時間10月11日09:30，聯準會10月降息25個基點的機率升至98.3%；聯準會12月累計降息50個基點的機率升至91.7%。與此同時，聯準會理事沃勒在最新的訪談中表示，對未來會議降息25個基點持開放態度，但強調政策制定者需保持謹慎。

資金湧入國債市場

美國東部時間10月10日，買盤在整個交易時段持續湧入美國國債市場，美國5年期國債殖利率一度下跌10個基點，美國10年期國債殖利率下挫11.8個基點，報4.034%；美國30年期國債殖利率下跌9.4個基點至4.639%。

與聯準會會議對應期限的OIS合約稍微轉鴿，預計10月降息約23個基點，到年底將降息46個基點，高於周四收盤時的44個基點。

根據CME“聯準會觀察”，截至發稿，聯準會10月維持利率不變的機率為1.7%，降息25個基點的機率為98.3%；聯準會12月維持利率不變的機率為0.1%，累計降息25個基點的機率為8.1%，累計50個累計7%的機率為累計7%。

另外，受中東局勢趨緩及供應前景影響，WTI原油期貨大幅收跌4.2%，也為美債提供了支撐；英國國債上漲也在美國早盤提振了美債表現。

Mischler金融集團董事總經理Tomdi Galoma表示：“美國政府'停擺'在市場對經濟前景走弱的預期中發揮了關鍵作用。關鍵在於，這種情況可能會持續一段時間。”

由於政府“停擺”，官方經濟資料的發佈被推遲。花旗集團與高盛的經濟學家表示，州級資料表明，上周初請失業金人數增加。這強化了市場對聯準會將在10月29日進行年內第二次降息的預期。

據最新消息，美國勞工部在聯邦政府持續關門的情況下，召回部分工作人員編制關鍵的消費者通膨報告。

美國東部時間10月10日，據媒體引述白宮一名官員表示，美國勞工部下屬的勞工統計局將「立即恢復」對9月消費者價格指數（CPI）資料的工作。該報告將於美國東部時間10月24日上午8點30分發佈，比原定時間10月15日推遲了9天。

值得一提的是，美國9月CPI發佈時間，趕在聯準會10月28日至29日的FOMC政策會議前發表。

聯準會最新發聲

10月10日，聯準會理事沃勒表示，他支援繼續下調政策利率。

沃勒在當天接受採訪時表示：“我仍然認為我們需要降息，但在操作上必須謹慎行事。”

沃勒指出，一方面，美國勞動力市場似乎正在失去動能，就業崗位減少，可能預示著更廣泛的經濟成長放緩；但另一方面，通膨仍高於聯準會2%的目標。

沃勒說：「總得有一方要作出調整，要麼勞動力市場回升，與GDP增長重新匹配；要麼GDP增速會回落。無論那種情況，都會影響我們的政策取向。我希望能夠逐步推進降息，但不會激進或過快地行動，以免在判斷經濟走勢時犯下重大錯誤。”

聯準會新任理事史蒂芬‧米蘭主張一次性降息50個基點，並希望到今年年底前，聯準會再累計降息125個基點。

沃勒聲稱：“隨著資料的變化，我們隨時可以調整政策。但如果你明天就降息75個基點，那就可能會有麻煩。”

值得一提的是，在發表上述言論前夕，有報導稱，沃勒已入圍下屆聯準會主席的五人終選名單。聯準會主席鮑爾的任期將於2026年5月屆滿。沃勒近日已與財政部長斯科特·貝森特進行面談，後者將向川普遞交一份候選名單。

據報導，沃勒在面試中進行了長時間討論。川普希望挑選一位「更符合其偏好」的聯準會主席，也就是傾向於更低利率政策的人選。然而，沃勒表示，與貝森特的談話完全聚焦於政策本身。

沃勒在此次採訪中透露：“在接受聯準會主席職位面試時，我們深入討論了聯準會的方方面面，也談到了我以往發表的演講和我的政策觀點。整個過程非常好，沒有任何政治內容，全都是嚴肅的經濟學討論。”

沃勒的謹慎態度同樣體現在他對經濟的整體看法上。他指出，過去幾個月美國可能已經出現了就業崗位的負成長。而在通膨方面，他仍認為川普關稅政策帶來的影響只是暫時性的。

前一天，聯準會理事巴爾也發表了類似的觀點，他表示，在聯準會上月首次降息後，聯準會應謹慎推進政策立場的進一步調整。

與此同時，舊金山聯儲主席戴利表示，鑑於通膨上升幅度低於預期，她的工作重點已更多地轉向勞動力市場，預計聯準會將進一步降息。 （券商中國）