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1月20日，1月LPR（貸款市場報價利率）報價出爐，5年期和1年期利率均維持不變：5年期以上LPR為3.5%，上月為3.5%。1年期LPR為3%，上月為3%。央行資料顯示，自2025年5月份1年期和5年期以上LPR雙雙下降10個基點以來，兩個期限品種LPR均已連續8個月保持不變。
同日，財政部官網連續發佈5個檔案，其中包括實施中小微企業貸款貼息政策、最佳化實施服務業經營主體貸款貼息政策、實施民間投資專項擔保計畫、最佳化實施裝置更新貸款財政貼息政策、最佳化實施個人消費貸款財政貼息政策。（綜合央行官網）
｜點評｜央行此前已進行了結構性降息，本月維持政策利率不變符合市場預期。去年全年，央行更傾向於通過總量型貨幣政策工具，為市場投放固定期限的流動性。今年央行曾明確表示，將更多考慮價格型貨幣政策的使用。不過，金融部門支援實體經濟的前提是自身保持健康運作，國內商業銀行淨息差持續處於歷史低位，結構性降息除了支援特定行業外，還有降低銀行負債成本的考量。
央行全面下調政策利率面臨一定約束，在此情況下，財政部正積極運用財政政策，進一步加大對實體經濟的支援力度。財政部這次推出的政策組合拳，從支援小微企業到提振內需，既有政策的最佳化延續，又包含一批增量政策，將成為國內經濟更全面復甦的有效助力。
1月20日消息，廣東、浙江、吉林、河北、寧夏5個省份近日發佈2025年金融運行資料。截至去年末，5個省份的本外幣存款餘額均較去年初增長均超5%。其中，住戶存款餘額增速甚至達到了8%—9%。據測算，2025年浙江省人均存款達到17.77萬元，廣東省人均存款為11.83萬元，河北、吉林、寧夏的人均存款分別為12.8萬元、12.76萬元和9.23萬元。
央行資料顯示，截至2025年12月末，全國住戶本外幣存款餘額為167兆元，同比增長9.71%，與上述5個省份的增速相當。如果按照全國總人口140489萬人估算，相當於人均存款11.89萬元。（第一財經）
｜點評｜去年居民儲蓄量整體保持較快增長，部分省份的住戶貸款量卻出現明顯減少，更多反映出大家對於經濟預期的不確定感。當前樓市仍處於探底階段，不僅造成部分家庭財富持續縮水，還導致以往居民的主要投資管道受阻，市場中缺少持續有吸引力的投資標的，進一步抑制了投資和消費的活力。在此情況下，即使利率已下行至低位，帶來的提振作用也較為有限。
要打破需求收縮、預期轉弱的惡性循環，根本還是要修復居民信心，這也是現階段政策的發力方向。當大家對未來就業、收入和財富增值有了穩定可靠的預期，對於經濟增長有了實感，投資和消費意願自然會回升。
1月20日消息，Google通過Google雲平台，以應用程式程式設計介面（API）的形式對外授權Gemini模型的使用權限。內部資料顯示，自2025年3月Gemini 2.5版本首次發佈以來，Gemini介面呼叫量從約350億次一路攀升，到8月已增至約850億次，實現超過140%的增長；Gemini企業訂閱使用者已增長至800萬。
Gemini的熱銷有望進一步提振Google雲核心伺服器銷售業務的營收，還有望推動Google基於Gemini模型的軟體銷售業務。2025年第三季度，Google雲業務營收達152億美元，同比增長34%，其中AI相關收入已達到“每季度數十億美元”規模，雲業務訂單積壓環比激增46%至1550億美元。（財聯社）
｜點評｜大模型競賽中，僅靠技術優勢難以構成持久有效壁壘，規模可觀的使用者和繁榮的開發者生態，被視為商業化閉環的第一步。為了爭奪更多入口，目前大模型呼叫多處於免費或是低變現階段。通過呼叫API介面，使用者可以快速接入大模型，並將AI能力直接整合到自己的應用中。Google的Gemini呼叫量增長迅速，可見市場對其產品的認可。
目前來看，AI應用直接產生的收入在Google營收佔比中不算大，但賦能效應顯著。呼叫Gemini，增強了使用者對Google雲伺服器的依賴。同時，Gemini正被Google深度整合進核心產品，已經帶動其搜尋與廣告業務的較快增長，後續或將成為驅動整個生態的引擎。
1月20日消息，OpenAI首席財務官在一篇部落格文章中表示，公司2025年年化營收已超200億美元，而2024年這一數字為60億美元，營收增長與算力規模的擴張緊密相關。OpenAI的算力規模從2024年的0.6吉瓦提升至2025年的1.9吉瓦。據悉，在過去約一年時間裡，OpenAI已宣佈了規模約1.4兆美元的基礎設施合作協議。
上周，OpenA宣佈將開始在ChatGPT中向部分美國使用者展示廣告，以加大從這款人工智慧聊天機器人身上獲取收入的力度，從而為研發這項技術所面臨的高昂成本提供資金支援。OpenAI政策主管Chris Lehane在達沃斯接受採訪時透露，該公司計畫在2026年發佈其首款硬體裝置。（財聯社）
｜點評｜OpenAI通過持續擴大算力規模，有效拉動了營收增長，然而一個不容忽視的事實是，其虧損的增速已超過營收增長。目前，公司收入主要來源於個人使用者訂閱，同時企業使用者也在過去一年呈現爆發態勢。算力規模不斷擴張，支撐了更多使用者訪問並推動收入提升，但也帶來了愈加沉重的算力支出。此外，AI大模型迭代成本日益攀升，為維持技術領先地位並確保使用者付費意願，OpenAI不得不持續投入大量資金以鞏固其競爭優勢。
靠融資為生始終不是長久之計，OpenAI正在更加積極地進行商業化轉型。為AI大模型的回答中加入廣告是現階段OpenAI最容易實現，能迅速帶來可觀收益的選項。Google憑藉競價排名的廣告業務賺得盆滿缽滿，OpenAI也正在探索儘可能少損害使用者信任度的廣告投放方式。
1月20日消息，全球記憶體巨頭SK海力士將向全體員工發放人均超1.36億韓元（約合64萬元人民幣）的績效獎金，創公司成立以來最高紀錄。員工能拿到這筆巨額獎金的重要原因在於去年9月，SK海力士與工會達成歷史性勞資協議，廢除此前“利潤分享金（PS）不超過基本工資10倍”的上限，改為將年度營業利潤的10%納入獎金池。
按照市場一致預期，SK海力士2025年的營業利潤將逼近45兆韓元（約合2127.15億元人民幣），由此形成4.5兆韓元（約合212.72億元人民幣）的獎金總額。據悉，獎金發放採用“8:1:1”結構化模式：80%將於1月底業績公佈後即時兌現，剩餘20%分兩年遞延支付，且每年可享受10%利息收益。（每經網）
｜點評｜前幾年行業低迷期間，SK海力士幾乎沒有為員工發放年終獎，企業盈利能力提升後，年終獎也同步得到提升。這種與員工共享成長成果的舉措，有效增強了員工對公司的長期忠誠度。作為輝達AI晶片的主要記憶體供應商，在輝達晶片需求激增的帶動下，相關產品價格也實現顯著上漲，從而獲得豐厚利潤，這也成為公司能夠更慷慨回報員工的重要基礎。
SK海力士和美光等全球記憶體巨頭都曾表示，2026年的產能均已提前被預訂，SK海力士業績今年大機率還將保持高速增長的態勢。不過，AI晶片帶來的記憶體短缺或許很難長時間延續，AI行業的戰略重心已從技術迭代轉向商業化探索，對算力的擴張需求未來或將有所放緩。
1月20日消息，深圳水貝有商家試探性推出了投資銅條，純度為999.9，規格有500克和1000克，不過以1000克居多，一根1000克的投資銅條的報價從180元至280元。除了實體商場之外，淘寶等網站上也可以搜到類似產品。
同花順資料顯示，2025年現貨銅價震盪上揚，年初報價73830元/噸，年末上漲至99180元/噸，全年上漲34.34%。特別是去年12月，滬銅期貨盤中一度沖高至102660元/噸，刷新歷史新高點。2026年以來，銅價繼續高舉高打。1月14日，倫敦金屬交易所期銅創出每噸13407美元的歷史新高；國內銅期貨也飆升至每噸10萬元以上。（21經濟網）
｜點評｜黃金自古以來就具有貨幣屬性，銅則是典型的工業金屬。銅價近期確實漲幅可觀，但投資銅條更多是一種噱頭，幾乎沒有投資價值。黃金在全球擁有成熟、高度標準化的投資市場和回購體系，而銅的交易通常以噸為單位，市面上按克出售的投資銅條缺乏流動性，在回收時往往只能按廢料處理，折價幅度極大，導致實物銅很難作為一種投資品。
近兩年，AI與新能源行業為銅帶來了新的需求增長點。無論是算力中心的快速擴張，還是電網系統的升級改造，都離不開銅的廣泛應用，從而推動銅價持續走強。然而，過高的銅價已開始對市場需求產生抑制效應。隨著供需關係逐步趨向平衡，銅價能否延續此前強勢上漲的態勢仍存在不確定性。
1月20日，投資社區雪球發佈公告稱，為積極響應並貫徹落實2026年中國證監會系統工作會議精神，同時為深入推進國家網信辦會同中國證監會開展的“涉資本市場網上虛假不實資訊專項整治”行動，雪球啟動專項治理工作。依據專項工作要求，平台對違規帳號“杭州新城路”“輪迴666”“福祿娃爺爺”作出永久封禁處置。
周一，浙江證監局發佈行政處罰決定書，對雪球大V金永榮操縱證券市場行為作出處罰。金永榮因通過“搶帽子”交易的方式操縱市場，被沒收違法所得4162.39萬元，並處以同等金額的罰款，合計罰沒8324.78萬元。同時，浙江證監局對其採取3年證券市場禁入措施。（財聯社）
｜點評｜隨著A股市場的活躍，社交媒體中的各路“股神”如雨後春筍般冒出，部分大V通過散佈虛假消息、非法薦股等方式，“收割”普通交易者。監管部門協同社交平台，對此現象集中打擊，是保護投資者的具體舉措。雪球大V金永榮就曾預先購入某些股票，再利用自己積累的影響力，在雪球上大肆吹噓相關個股，誘騙粉絲買入抬升股價後高位賣出套利。此類行為已構成嚴重違法違規，受到嚴厲懲處實屬必然。
A股行情火爆，吸引了大量投資經驗不足的新股民入市。少量大V自身投資能力有限，刻意以誇張話術包裝炒股策略，其真正目的並非通過市場獲利，而是企圖從粉絲身上謀取利益。
1月20日，三大指數集體收跌，創業板指一度跌超2%。滬深兩市成交額2.78兆，較上一個交易日放量694億。盤面上，全市場超3100隻個股下跌。從類股來看，化工類股逆勢爆發，十餘隻成分股漲停，貴金屬概念延續強勢，房地產類股表現活躍，AI應用端局部走高。下跌方面，算力硬體、商業航天等類股跌幅居前。
截至收盤，滬指報4113.65點，跌0.01%，成交額為12215億元；深成指報14155.63點，跌0.97%，成交額為15563億元；創指報3277.98點，跌1.79%，成交額為7093億元。（新浪財經）
｜點評｜周二兩市早盤快速調整，市場承接力度偏強。從類股上看，市場對川普施壓格陵蘭島的擔憂提升，午後黃金價格一度沖高，貴金屬類股跟漲。三部門延續住房退稅政策等多項房地產支援政策近期密集出台，房地產類股全天領漲。擴內需政策陸續推出，市場對內需修復的預期走強，消費類股早盤走高。跌停個股數量減少，但ETF方向的拋壓依舊存在，商業航天和AI應用全面回落，市場整體的投機氣氛逐漸降溫。
監管層對市場交易過熱的干預行動仍在繼續，社交媒體中的“黑嘴”遭到集中監管。近期市場內的賺錢效應明顯降低，同時，場內積累的風險也得到了初步釋放。 (吳曉波頻道)