巴倫周刊—蘋果股票成科技巨頭 “避風港” | 巴倫科技

過去12個月裡，蘋果股價上漲了7.9%，表現優於超大規模雲服務商微軟、亞馬遜和Meta。

周二，蘋果股價在“七巨頭”股票中漲幅最大，這凸顯出投資者正把籌碼押在這家iPhone製造商身上，同時避開那些在AI上大手筆投入的科技巨頭。

儘管投資者曾一度樂見大型科技公司宣佈在AI上投入巨額資金，但如今信心已不如從前。隨著開支援續飆升，華爾街越來越關注投資回報。與此同時，軟體股也在遭受重挫，因為投資者開始關注這樣一種可能性：AI或許能夠接手目前由各類專業軟體程序完成的任務。

盈透證券首席策略師Steve Sosnick表示：“人們之所以喜歡投資超大市值科技股，其中一個原因是，這些公司是能產生盈利和現金流的機器，而且它們做到這一點並不需要很多固定資產，也不需要很多固定成本。可是，這種情況正被[AI支出]大幅改變。它正在吞噬大量自由現金流，並且把大量固定成本和固定資產加入到這些公司的資產負債表中。”

正如Barron’s此前報導的那樣，微軟、Alphabet、亞馬遜和Meta今年合計資本開支預計約為6500億美元。隨著支出攀升，投資者對這些投資回報的擔憂也在加劇。根據道瓊斯市場資料，Roundhill科技七巨頭ETF自10月29日創下的收盤歷史高點以來已下跌11%。

過去12個月裡，蘋果股價上漲了7.9%，跑贏了超大規模雲廠商微軟、亞馬遜和Meta。周二，蘋果股價上漲3.2%，而微軟下跌1.1%，Alphabet下跌1.2%，特斯拉下跌1.6%，Meta下跌0.1%；亞馬遜和輝達分別上漲1.2%。

投資基金Gabelli Funds研究分析師Ryuta Makino表示：“人們確實會把蘋果視為躲避這場大規模AI投入、以及投資回報不確定性的避風港，因為與其他超大規模雲廠商相比，蘋果的資本開支相對較低。”

蘋果2025年的資本開支為127億美元，華爾街預計該公司2026年資本開支為129億美元。相比之下，Meta在1月表示，預計全年資本開支將在1150億美元至1350億美元之間。

蘋果在AI領域的投入遠不如其他大型科技公司，這一點此前並不被視為優勢。華爾街一直希望看到蘋果為其產品推出強有力的AI更新，讓現有使用者持續保持興奮，同時吸引新使用者。然而，蘋果卻推遲了部分最受期待的AI更新上線，而其現有的AI技術表現也令人失望。

如今，蘋果似乎正朝著通過與這些大手筆投入者合作來提供AI產品的方向推進。該公司在1月表示，已與Alphabet達成一項AI合作，下一代Apple基礎模型將基於Google的Gemini模型和雲技術打造。

Sosnick表示：“蘋果依然是盈利巨頭，也是現金流巨獸。他們手裡握著數千億美元的現金，卻沒有把它砸在AI上。”

對蘋果投資者來說，前路並非一帆風順。由於支撐AI的儲存器需求增長速度遠超供給，蘋果產品所用晶片正變得更昂貴，公司利潤率因此面臨風險。首席執行長蒂姆·庫克並未排除提價的可能，但這可能會削弱生活成本壓力下的消費者購買需求。

在AI技術佈局方面，蘋果仍處於落後地位，使用者和投資者都需要看到能讓他們感到興奮的更新。彭博社周一報導稱，蘋果將於3月4日舉行產品發佈會，並正準備在未來幾周推出多款新裝置。對於發佈會的具體內容，蘋果未回應置評請求。

華爾街將密切關注蘋果在AI領域的任何進展，這可能為增長帶來希望，並為當前推動股價上漲的“避險買入”情緒增添助力。能否維持市場樂觀情緒，關鍵在於蘋果自身。 (Barrons巴倫)