一紙大超預期的非農就業報告將美國市場拖入冰點，聯準會新主席華許的議息會議首秀將如何回應加息？市場屏息以待。
在5月非農就業報告公佈後，美股、美債、黃金三線大跌：
- 美股：標普500下跌2.64%至7383，納指下跌4.18%至25709%，市場恐慌情緒指數自4月中旬以來首次突破20。
- 美債：10年美債收益率上行6BP4.53%，對聯準會利率政策最敏感的2年美債上升10BP至4.14%。
- 黃金：下跌3.35%至4353.9美元/盎司。
川普似乎對此表示非常不解，他說：
這麼好的就業資料，市場應該上漲！200年來莫不如是！（With a great Jobs Report, like just announced, stocks should go up, not down. That’s the way it was for 200 years）
不過川普也並非真的不懂，他緊跟著說，增長不意味著通膨（Growth does not mean inflation! ）。
川普或許說得沒錯，增長確實不一定意味著通膨，但是現在美國的通膨本來就很高——因為他的關稅和莫名其妙的伊朗戰爭。
那麼強勁的就業加高企的通膨等於什麼？
市場給出了自己的答案：聯準會很可能會加息。而股票、債券和黃金與聯準會利率總體上負相關，下跌順理成章。
CME的FedWatch顯示，市場預期9月加息不低於25BP的機率達到37%，而1天之前還是25%，預期12月加息不低於25BP的機率更是達到了82%,1天之前則只有50%。
6月議息會議將於6月16日-17日（當地時間）召開，此次議息會議預計不會加息，但會釋放出什麼樣的加息訊號，將非常關鍵。
新主席華許如何應對內部的鷹派聲浪？是順勢而為，做出偏向加息的鷹派聲明，還是努力壓制，呈現繼續維持利率不變的中性立場。
筆者更偏向後者，前提是下周的CPI不大幅超出預期。
因為“老大哥正在看著你”，華許背後的川普因素不能忽視，中期選舉前的加息將激怒川普，這將讓已經因為伊朗問題大民意的共和黨雪上加霜。以史為鑑，中期選舉前的加息是總統黨的“毒藥”：
- 鮑爾在2018年和2022年的兩次中期選舉前加息，川普和拜登政府都丟掉了眾議院。
- 伯南克在2006年中期選舉前加息，布希政府丟掉了參眾兩院。
- 格林斯潘在1994年中期選舉前加息，克林頓政府丟掉了參眾兩院。
降息已經不能指望，如果華許能在中期選舉前維持利率不變，川普就該燒高香了。華許願不願意這麼做，有沒有能力這麼做，將是我們接下來對華許的關注重點。 (聊聊FED)