大家好，我是承通投顧副總顏逸民。
近期台股進入高檔震盪格局，市場氣氛明顯轉趨保守，不少投資人開始擔心這波修正是否代表行情結束。不過從整體環境來看，目前市場面臨的主要問題並非企業獲利衰退，而是資金流動性受到短期因素干擾。
市場兩大顧慮：利率與資金排擠
第一個變數來自美國經濟數據。
近期美國就業、消費及通膨相關數據持續展現韌性，讓市場重新評估聯準會的貨幣政策方向。原先市場期待今年降息的預期逐漸降溫，甚至開始出現部分機構討論是否需要維持高利率更長時間。
利率維持高檔代表市場資金成本增加，自然會影響科技股與成長股的評價。
第二個市場關注焦點則是大型資金募集效應。
隨著SpaceX上市議題持續發酵，市場資金可能出現重新配置現象。大型IPO往往會吸引全球資金關注，短期內容易產生資金排擠效應，使部分市場出現觀望氣氛。
因此近期盤勢呈現漲不動、跌不深的震盪整理格局。
顏老師：震盪不是空頭，而是等待答案
顏老師認為，目前市場最需要的不是猜測每天漲跌，而是等待重要變數明朗化。
下周聯準會利率決策會議將成為關鍵轉折點。
如果聯準會態度符合市場預期，沒有出現超乎預期的鷹派談話，市場不確定因素有望大幅降低。
屆時資金將重新回到基本面與產業趨勢。
換句話說，目前的整理更像是資金暫時觀望，而非趨勢反轉。
從技術面觀察，大盤經過前波急漲後進入修正，本來就需要時間消化獲利賣壓與融資籌碼。只要重要支撐區未遭破壞，中長期多頭架構依然存在。
AI產業仍是市場核心主軸
雖然近期電子股表現震盪，但AI產業成長趨勢並未改變。
包括：
AI伺服器
- 高速傳輸光通訊
- 機器人
- AI手機
- AI眼鏡
相關需求仍持續擴大。
全球科技巨頭資本支出規模不斷提高，顯示AI基礎建設仍處於高速成長階段。
許多企業訂單能見度甚至已看到2027年以後。
因此顏老師認為，目前市場修正的是評價與情緒，而不是產業基本面。
下半年三大利多值得期待
1. 季底作帳行情
進入季底後，投信與部分法人資金通常會進行績效調整。
具有題材與業績支撐的個股，往往容易成為法人拉抬重點。
2. 美國科技股財報
7月開始將進入美國科技巨頭財報季。
若AI需求持續強勁，市場將重新聚焦企業獲利成長，進一步提升投資信心。
3. SpaceX題材延續
除了上市效應之外，市場也持續關注SpaceX與特斯拉未來在衛星通訊、AI、自駕與機器人領域的合作發展。
若相關題材持續擴大，將有機會帶動低軌衛星與AI概念股再度受到市場青睞。
顏老師觀點：拉回是布局，不是逃命
每當市場出現震盪時，投資人最容易受到情緒影響。
然而回顧過去經驗，真正的主升段往往不是在市場最樂觀時誕生，而是在市場充滿疑慮時逐步形成。
目前市場面臨的是資金面干擾，而非產業衰退。
只要聯準會政策方向明朗化，資金重新回流風險性資產，搭配下半年科技產業旺季與AI需求成長，市場仍有機會展開新一輪反攻。
鈞寶(6155)
鈞寶屬電子零組件族群，主力產品為磁鐵心、電感、共模線圈、電磁元件與電感晶片等，用於電源管理、通訊與各式電子裝置，是AI伺服器、高速運算、電動車等領域不可或缺的磁性與抑制電磁幹擾解決方案供應商。
國巨*(2327)
國巨說明，AI應用需求持續強勁，標準品及特殊品亦呈現穩定成長，帶動5月份合併營收較4月續呈增加，不過動能表現上受5月受黃金週連假影響。
大立光(3008)
大立光董事長林恩平日前在股東會透露，為搶抓AI高速光通訊商機，公司正全力衝刺共同封裝光學（CPO）技術，將於9月前完成首條光纖陣列（FA）自動化試產線。此舉被市場視為大立光從手機鏡頭成功跨足半導體領域的關鍵里程碑。
凱美(2375)
凱美主要從事鋁質電容與相關電子零組件，為電子零組件族群中受惠AI伺服器電源、高功率應用與車用電子需求的被動元件廠之一，也是國巨集團體系成員。
聯一光(3441)
聯一光為電子–光電族群中的光學毛胚廠，主要從事各式光學玻璃、光學鏡片、透鏡與稜鏡毛胚製造加工，屬光學鏡頭上游生產，產品應用延伸至相機、望遠鏡及精密光學儀器等。
先進光(3362)
先進光近月積極擴展產品線，由筆電鏡頭製造延伸至共同封裝光學（CPO）關鍵零組件與下游模組。
聯發科(2454)
聯發科觀察重點在於AI ASIC（客製化晶片）的前景，以及與輝達合作推出RTX Spark超級晶片進軍AI PC的效益；聯發科指出，第一個AI加速器ASIC專案進展順利，將如期進入量產，AI ASIC業務在第4季可為公司帶來約20億美元的營收貢獻。
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