周三（6月16日），日本央行宣佈將基準利率上調25個基點至1%，達到1995年以來最高水平，並宣佈將於2027年4月起暫停縮減國債購買規模。兩項決議均以7比1的投票比例通過。
此次加息符合市場預期。日本央行在聲明中警示，核心CPI通膨率存在向上偏離物價目標的風險，CPI同比漲幅可能加速至明顯高於2%的水平，並特別點名油價上漲傳導正以"相對較快的速度"推進，可能蔓延並推高廣泛商品和服務的消費者價格。央行同時表示，將根據經濟活動、物價及金融狀況的發展，繼續提高政策利率。
在縮債安排上，央行宣佈自2027年4月起將每月國債購買規模維持在約2兆日元，不再進一步壓縮，並取消此前的中期評估慣例。此舉意味著央行在維持加息路徑的同時，對量化緊縮節奏踩下剎車，在政策取向上形成一定的內部平衡。
在日本央行升息後，日經225指數漲超0.5%，觸及歷史新高；東證指數收復跌幅，轉為漲跌持平。
01 通膨風險上行，加息理由充分
日本央行在聲明中給出了加息的核心依據：日本經濟整體符合基準預測情景，薪資與物價同步溫和上漲的機制預計將得以維持，且核心CPI通膨率預計將逐漸上升，並於2026財年下半年至2027財年之間達到與物價目標相符的水平。
央行指出，日本經濟已溫和復甦，局部雖仍存在疲軟，但與前一段時期相比，經濟出現嚴重放緩的風險已有所降低，預計將繼續溫和增長。金融環境仍處於寬鬆狀態，實際利率維持負值，主要集中在短期和中期區間。
央行表示，政策利率調整後，寬鬆的金融環境仍將持續，繼續堅定支援經濟活動。
02 暫停縮債，為長端利率留有餘地
在縮債安排上，現行計畫維持不變——在2027年1月至3月之前，每季度將每月國債購買規模減少2000億日元。2027年4月起，購債規模將穩定在每月約2兆日元，不再收縮。
審議委員田村直樹提議自2027年4月起繼續按每季度2000億日元的節奏壓縮購債，該提議被多數票否決。
央行同時表示，若長期利率出現快速上升，將敏捷應對，包括增加國債購買量及實施固定利率購買操作。按照央行測算，至2030年3月，其日本國債持有量將較2024年6月減少約36%至39%。
03 外部風險是主要不確定性來源
儘管國內通膨路徑總體可控，日本央行在聲明中著重提示了外部風險因素。
央行表示，在當前時期，需特別關注中東局勢走向對金融市場、外匯市場、經濟及物價的潛在影響，並強調必須密切跟蹤全球AI相關需求以及未來匯率走勢對日本經濟和物價的影響。
在政策前瞻指引上，央行表示將在考量政策調整時機和步伐時，評估實現基準預測情景的機率以及潛在風險，措辭延續了其一貫的資料依賴立場。 (華爾街見聞)