雙線資本首席執行長、有 “新債王” 之稱的岡拉克(Jeffrey Gundlach)表示，新任聯準會主席華許(Kevin Warsh)的語氣比許多投資者預期的更為鷹派，這凸顯了他致力於恢復價格穩定的決心，並暗示他對寬鬆貨幣政策的興趣有所降低。
在聯準會決議公佈後，岡拉克作出了清晰而直接的市場判斷。
第一，華許絕非 "鴿子" 主席。
岡拉克指出，市場此前普遍預期川普親自提名的華許會偏向鴿派 —— 畢竟前任主席鮑爾曾因維持較高利率而遭到川普的猛烈抨擊。然而華許在通膨問題上的措辭遠比投資者和經濟學家預期的更為強硬。華許在新聞發佈會上反覆強調，聯準會致力於將通膨率降至 2% 的水平 —— 這一水平已持續五年半未見，他對此表示遺憾。"我們兌現承諾的決心堅定、一致且明確，" 華許說，"我認為這是我們過去五年一直未能傳達的重要資訊，我們將彌補這一缺憾。"
作為由美國總統川普欽點掌舵聯準會的關鍵人物，華許本輪表現出的強硬超出了多數經濟學家的模型預測。華許上台後，非但沒有立刻順應政治壓力滑向 “低利率” 刺激，反而以更具顛覆性的方式對央行進行重塑： 華許拒絕在備受矚目的點陣圖中提交個人的利率預測，表達了對傳統 “前瞻性指引” 的極度不信任。體制大洗牌，他正著手對聯準會的溝通框架和資料依賴進行更廣泛的系統性審查。
第二，華許已將自己的信譽押在了控制通膨上。
岡拉克表示，華許實際上已將自身信譽押在了控制通膨上，從而大幅降低了大幅降息的可能性。"所以他必須把通膨率壓下來，" 岡拉克說，"我們無需擔心利率過度寬鬆的情況，一旦利率過度寬鬆將給長期債券帶來壓力。"
美國 5 月 CPI 同比漲幅達 4.2%，創下三年新高；4 月 PCE 物價指數同比上漲 3.8%。通膨已連續五年多高於聯準會 2% 的目標水平。華許在新聞發佈會上坦言，目前通膨高企是由供應衝擊所致。但聯準會面臨的挑戰不僅來自傳統經濟周期。"聯準會喉舌"Nick Timiraos 指出，從新冠疫情、俄烏衝突到貿易關稅以及最新的中東戰爭，過去幾年接連不斷的供應衝擊已經削弱了聯準會對於通膨最終回歸 2% 目標的信心。
與此同時，人工智慧投資熱潮正成為影響經濟的新變數。大規模資料中心建設、電力基礎設施擴張以及相關資本開支援續增長，正在向美國經濟注入大量資金，科技股持續上漲創造的財富效應也在進一步推動消費支出增長。法國巴黎銀行美國首席經濟學家 James Egelhof 表示："長期來看，人工智慧降低成本的邏輯或許成立，但貨幣政策制定者必須面對當下的問題，而不是 2030 年代的問題。" 他預計聯準會最快可能在今年 12 月啟動加息。
第三，長期美債的買入理由更加充分了。
岡拉克明確指出："我認為，現在新上任的主席已經到任，擁有長期國債的理由更加充分了。如果他希望實現價格穩定，而最終未能兌現承諾，那麼他實際上今天就宣佈自己會被視為失敗者。" 在他看來，華許對價格穩定的重視降低了聯準會採取過度寬鬆政策的風險，這增強了持有長期美國國債的投資邏輯。
第四，聯準會秋季前不太可能調整利率。
岡拉克指出，基於當前的經濟狀況，聯準會在 2026 年秋季之前調整利率的可能性較低。這一判斷與利率期貨市場的定價基本吻合 ——CME 聯準會觀察工具顯示，決議發佈後市場定價 10 月加息機率升至 60.7%。 (智通財經APP)