就在全球儲存半導體類股步入深度調整之際，沉寂已久的港股卻持續反彈。
對比很鮮明，美光科技、閃迪的股價，和Roundhill Memory ETF(DRAM)交易所買賣基金價格，均較近期高位下跌超過20%，技術上步入熊市。
恆生科技指數卻實現了連漲，而先前被壓制的大廠，像騰訊、阿里股價也出現持續反彈。
到底什麼原因推動了港股的反彈呢？
有幾大硬核原因。
1、政策
2026年7月7日，中國人民銀行行長潘功勝在“香港固定收益及貨幣峰會暨債券通論壇”上發表了講話，重點圍繞支援香港國際金融中心建設，提出了四個核心方向的部署與舉措。
這四個重點方向分別是：深化金融市場互聯互通，支援香港資本市場的繁榮與發展；支援香港發展多元化的金融市場；鞏固香港離岸人民幣業務的樞紐地位；堅定維護香港的金融穩定與金融安全。
2、估值
過去半年，港股表現明顯落後韓股、台股、日股、美股、A股，恆生科技指數年內是下跌的。
這種走勢，不僅拉高AH股溢價，也將恆生科技的市盈率（PE）更是砸到發佈以來27.4%的歷史低分位點。
3、全球儲存晶片類股調整
從資金面上看，不得不提全球晶片的資金，特別是韓國儲存晶片的獲利盤。
最近幾天，全球儲存晶片類股持續遭遇重挫。不管是美國美光、閃迪，韓國的三星還是 SK 海力士，股價都經歷了慘烈的回呼。
大摩（Morgan Stanley）甚至直接發表報告大喊「賣晶片，買雲/軟體」。
這意味著，原本趴在韓股、美股、台股、日股晶片類股裡的龐大獲利資金，為了躲避財報季的雷區，有可能正在策略性的撤離。
這筆從晶片裡逃出來的天量流動性，需要找到新的去向，而這些去向，需要同時滿足估值、基本面、獲利預期、政策等等多方面的因素，但能夠同時滿足這些因素的選擇並不多，港股算是其中一個。（當然了，這個觀點只是推理，還需要更多資料驗證）
4、南下資金
7月6日，南下資金淨買入港股超過200億港元，今日截至發稿又淨流入71.5億港元。
以上因素的共振下，港股終於展開了一場久違的估值修復行情。
不過，由於反彈時間只有一周多，需要更多資料的驗證，所以也不能盲目樂觀。
加上接下來的有金額不菲的IPO解禁，以及財報期，港股市場面臨的挑戰也不少，投資者也需要保持謹慎。 (格隆匯APP)