摩根士丹利財富管理首席投資官Lisa Shalett表示，隨著越來越多跡象表明晶片製造商的定價能力正在受到限制，投資者應對晶片股保持謹慎。她認為，市場對人工智慧支出的樂觀預期，可能已將相關股票推升至過高水平。
Shalett周五接受採訪時表示：
「我們看到，AI數據中心技術棧正在被重新設計，越來越多成本更低的自研晶片被納入其中，而這些晶片正是許多超大規模雲服務商（hyperscalers）自行開發的。」
Shalett發表上述警告之際，SK海力士周五正式登陸納斯達克，完成了265億美元融資，創下外國企業赴美IPO募資規模紀錄。不過，SK海力士近期在韓國本土市場經歷劇烈波動，股價自上月高點以來已累計下跌26%。
Shalett表示：
「總體而言，流向這一交易主題的資金依然十分充裕。」
但她指出，當前行業的發展正重演一個熟悉的規律：
「當供應鏈出現瓶頸，一些企業——比如部分儲存晶片廠商——藉機獲取超額利潤時，工程師們就會開始尋找成本更低的替代方案。」
本周稍早，Shalett就在一份投資報告中指出，半導體類股已經出現「明顯超買」跡象。她在節目中進一步表示，從半導體ETF到費城半導體指數，多個指標都印證了這一觀點。
彭博彙編數據顯示，自2022年以來，費城半導體指數的市盈率（PE）已增長逾三倍。
Shalett還提到，Meta Platforms近期調整AI戰略，也是一個值得關注的信號，顯示部分科技巨頭可能開始重新評估規模高達數千億美元的資本支出計劃。
Meta首席執行長馬克·祖克柏本周接受採訪時表示，他正在考慮，Meta部分AI基礎設施如果向外部客戶出租，是否能夠創造更高價值。
對此，Shalett表示：
“這某種程度上表明，企業已經開始討論這些投資的節奏、速度以及投資回報率，同時思考如何提前實現商業化變現。”
她最後表示：
「我認為，我們正處於AI資本開支增速開始放緩的初期階段（early innings）。」
(華爾街見聞)