#AI資本開支
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高盛：五大科技巨頭2027年發債或達4200億美元

①高盛預計，五大科技巨頭2027年約35%的資本開支將依賴債務融資；②今年全球AI相關債務發行已達5780億美元，融資主體正加速向上下遊行業擴散；③AI債券在信用指數中的權重持續上升，供給增加已令相關投資級債券利差承壓。 財聯社9月18日訊（編輯 夏軍雄）高盛9月17日發佈報告，將五家科技巨頭2027年全球投資級債務發行規模估算從約4000億美元上調至4200億美元，較2026年全年預測增長約68%。 與此同時，2026年以來，全球人工智慧（AI）相關債務發行已達5780億美元，巨頭僅佔約四成。 高盛認為，這場持續數年的AI建設周期正在重塑全球信用市場。AI已經不僅是股票投資者討論的盈利增長故事，也開始成為債券投資者必須面對的融資供給和資產負債表問題。
高盛：五大科技巨頭2027年發債或達4200億美元
美股#高盛#亞馬遜#Alphabet
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美債收益率狂飆逼近5%！四股力量推高全球定價錨，AI科技股為何首當其沖？

最近美股最大的宏觀變量，正在從AI產業本身轉向債券市場。 隨著全球債市新一輪拋售加劇， $美國10年期國債收益率 (US10Y.BD)$ 再度逼近5%這一關鍵關口， $美國30年期國債收益率 (US30Y.BD)$ 更升至2007年以來高位。與此同時，美股連續承壓， $標普500指數 (.SPX.US)$ 、 $納斯達克綜合指數 (.IXIC.US)$ 、 $道瓊斯指數 (.DJI.US)$ 集體收跌，科技類股首當其沖。 為什麼一個看似屬於債券市場的數字，會對科技股造成如此明顯的影響？核心原因在於，10年期美債並不僅僅是一項債券收益率，它更是全球資產定價最重要的「無風險利率錨」。從企業融資、房地產，到股票估值和全球資金流向，幾乎都受到它的影響。 而這一輪美債收益率快速上行，也並非單一因素推動，而是多股力量共同作用的結果。
美債收益率狂飆逼近5%！四股力量推高全球定價錨，AI科技股為何首當其沖？
商品期貨#美債收益率#油價#美國經濟
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拆解AI燒錢真相！每100美元資本開支，究竟流進了誰的口袋？

過去一輪業績季顯示，AI算力競賽不僅沒有降溫，反而正在升級為一場史無前例的資本開支軍備賽。 Meta、微軟、Google母公司Alphabet及亞馬遜四家公司，2026年合計資本開支預計達到約7350億至7600億美元，中位數接近7500億美元，相比2025年的約4127億美元，增幅超過八成。 這意味著，四大科技巨頭一年新增的資本投入便超過3200億美元。市場真正需要思考的問題，已經不再是AI資本開支會不會增長，而是：這些錢最終流向那裡，又會被那些公司賺走？ 科技巨頭砸下的巨額資本開支，最終流向了那裡？
拆解AI燒錢真相！每100美元資本開支，究竟流進了誰的口袋？
美股#AI資本開支#基礎設施投資#Meta
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華許鷹派定調

通膨韌性、遠期指引淡化與資產重定價深度解析 2026年8月28日，聯準會主席凱文·華許在傑克遜霍爾經濟政策研討會上發表就任以來首次主題演講。市場迅速作出反應：美元指數上行、美債收益率走高、貴金屬顯著承壓。此次講話不僅重申2%通膨目標的堅定立場，更明確提出減少遠期指引、追求“更安靜的聯準會”與“更乾淨的市場訊號”。結合近期就業、通膨資料預期以及AI資本開支對收益率曲線的影響，此次講話正在重塑市場對貨幣政策路徑的定價邏輯。 鷹派基調確立：通膨仍是首要焦點 華許在演講中明確指出，通膨仍高於2%目標。聯準會首選指標個人消費支出（PCE）價格指數同比仍處3.7%左右水平，六個月變化率更高，核心指標同樣偏高。儘管夏季部分CPI與PCE讀數好於預期，但華許強調這些資料“並不能說明潛在趨勢已有實質性改善”。他設定明確標準：必須對潛在通膨正在以足夠速度向目標靠攏保持信心，否則“我們還有工作要做”。
宏觀#貴金屬#AI資本開支#華許
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九月行情，究竟是機會還是“搶答題”？

有人認為，經過前期調整之後，九月有望迎來新的上漲；也有人看到技術背離、成交量變化以及部分高位類股開始調整，就認為這一輪行情已經結束。 現在最重要的不是猜九月到底漲不漲，而是盯住三個真正決定行情方向的變數：成交量、盈利和長期美債收益率。 只要這三個訊號沒有出現共振，就不要急著給九月行情下結論。 接下去順著這個話題展開聊聊。
九月行情，究竟是機會還是“搶答題”？
宏觀#九月行情#股市分析#AI資本開支
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高盛避險基金業務主管：油價比傑克遜霍爾聯準會年會重要，輝達是本周焦點

油價走勢、輝達業績與聯準會年會，構成本周市場三大變量——但在高盛看來，權重並不相等。 高盛One-Delta避險基金業務主管Rich Privorotsky在最新客戶報告中指出，對於更廣泛的股票市場而言，本周油價的重要性很可能超過傑克遜霍爾年會。他將美國財政部對伊朗制裁的最新動向列為市場焦點，並警告若制裁直接針對亞洲煉油商，可能在增添新的貿易摩擦。與此同時，輝達周三發佈業績，Privorotsky將其定性為「好壞參半的催化劑」。 市場情緒已在上周明顯轉向。納斯達克持續跑輸大盤，科技股遭遇大規模減倉，AI敘事面臨估值重估壓力。Privorotsky認為，價格下跌本身正在強化看空敘事——「價格驅動敘事，跌得夠多之後，關於價格通縮、飽和與競爭的老論調突然開始聽起來很有說服力。」 油價：平抑債市的最直接工具
高盛避險基金業務主管：油價比傑克遜霍爾聯準會年會重要，輝達是本周焦點
宏觀#油價#輝達#AI資本開支
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美銀調查：基金經理股票配置升至近五年最高 空頭幾乎絕跡

美國銀行的Michael Hartnett表示，全球投資者進一步提高股票持倉，股票配置升至近五年來最高水平，市場幾乎沒有給悲觀者留下空間。Hartnett為首的美銀策略師團隊在報告中寫道，美銀最新行業調查顯示，淨56%的基金經理超配股票，佔比為2021年11月以來最高。現金配置則降至“極低”的3.5%。報告稱，市場共識是經濟不會出現明顯“著陸”、聯準會不會加息、AI資本開支不會削減、民主黨不會在中期選舉中大勝。他們認為當前倉位仍意味著投資者更應在風險資產內部撤退或輪動，而不是進一步加倉，報告重申了近期轉向更防禦性市場類股的觀點。美國銀行此次調查於8月7日至13日進行，共有180名受訪者參與，他們合計管理5250億美元資產。策略師稱，這次調查反映的投資者看漲情緒為2022年以來第三高。做多全球半導體是當前最擁擠的交易，不過扎堆程度已明顯下降。投資者認為，AI泡沫是最大的尾部風險，而超大規模雲服務商的資本開支則被視為最可能引發信用事件的因素。儘管如此，淨71%的受訪者預計今年AI支出不會削減，58%的受訪者認為，AI最早也要到2028年才會對勞動力市場造成明顯衝擊。(快訊)
宏觀#美銀#股票組態#AI資本開支
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美銀8月基金經理調查：股票超配升至56%，現金降到3.5%，最樂觀的時候為什麼更危險

8月調查顯示，風險資產倉位很滿，組合內部卻開始防禦。真正的風險來自薄弱現金緩衝遇上利潤、收益率或信用預期反轉。 一、7月到8月：樂觀升級，風險認識也在升級 8月最重要的新增資訊，是機構一邊加大風險資產配置，一邊提高對企業融資和資產負債表的警惕。全球股票淨超配由42%升至56%，商品淨超配由11%升至24%，美國股票淨超配由24%升至27%。這是一組明確的風險偏好上升訊號。 但同一時期，淨19%認為企業資產負債表過度加槓桿，較7月的7%上升12個百分點；希望企業優先改善資產負債表的受訪者達到38%，高於希望回饋股東的33%和希望增加資本開支的22%。市場仍願意持有風險資產，卻開始要求企業給出更穩健的資金來源和現金回報。
美銀8月基金經理調查：股票超配升至56%，現金降到3.5%，最樂觀的時候為什麼更危險
宏觀#美銀#金經理調查#美國股票