為日本政府和日本央行買入日元實施干預做好準備的市場相關人士正在增加。認為如日元兌美元升值到1美元兌155日元左右，就會馬上啟動美元買入……
為日本政府和日本央行買入日元實施干預做好準備的市場相關人士正在增加。認為如日元兌美元升值到1美元兌155日元左右，就會馬上啟動美元買入。由於干預導致的日元升值是暫時的，之後日元貶值將超過當前水平的看法正在增強。
“沒有理由推動日元升值”，朝日生命保險的資產管理企劃部部長內村伸明如此表示。該公司的方針是，如果外匯干預等推動日元升值至1美元兌155日元附近時，將減少一部分外債投資時進行的外匯套期保值。取消避險成為買入美元、賣出日元的主要原因。
日元貶值將導致海外資產的評估收益增加。如果認為日元長期貶值的機率很高，那麼利用干預等日元暫時升值的時機取消避險，就能獲得收益。內村伸明表示“如果（基於日美短期利率差的）避險成本消失的話，美國國債的收益率比日本國債高，有投資價值”。
日元兌美元的匯率7月8日在紐約外匯市場達到162.70日元，在9日的東京市場也徘徊在162日元左右。美國總統川普提及與伊朗的停火“已經結束”，正在接近7月1日創出的39年半以來新低（162.84日元）。
在日元貶值大幅超過4月30日干預之前的160.72日元的背景下，很多市場相關人士表示“下一次干預或將出其不意”。也有分析認為，如果下周消費者物價指數（CPI）和批發物價指數（PPI）等美國經濟指標疲軟，最近的強勢美元將得到修正。
袖手旁觀地等待日元兌美元貶值的不僅僅是機構投資者。
“定在157日元附近的進口企業的買入美元、賣出日元的委託很多”，熟悉客戶企業動向的理索納控股的高級策略師井口慶一透露。
在4月的匯率干預中，從160日元到155日元，波動幅度僅為5日元。據悉，進口企業實際能買入美元是在157日元左右。井口慶一表示“認為日元不會進一步升值的觀點壓倒性地增加了”。
在日元因干預而暫時升值之後，將是進一步的日元貶值——市場觀點如實反映在交易貨幣買賣權的期權市場。
觀察日元兌美元交易中“put（看跌期權）”減去“call（看漲期權）”需求的風險逆轉。從期限為1個月來看，自4月末的干預以來，在-1.4%至-1.9%之間震盪的情況引人注目。
這表明需求傾向於買入日元的狀態仍在持續。有分析認為，交易商和避險基金等短線市場參與者正在為干預等導致的日元兌美元升值做準備。
這種趨勢隨著期限的延長而減弱。從1年期來看，本周上升到顯示日元貶值隱憂的正值區間。這是自2022年11月以來的首次。SBI FXTRADE的執行顧問斎藤裕司表示，“在中東形勢不明朗的情況下，能源企業希望抑制日元貶值的風險”。
在美元兌歐元交易的貨幣期權市場，1年期風險逆轉也傾向於對美元升值的警惕。三菱UFJ信託銀行資金外匯部的市場營業課課長酒井基成指出，“在美國經濟強勁的背景下，市場參與者似乎也在為美元長期升值做準備”。
最近，陸續有金融機構預測稱，超過160日元的日元兌美元貶值將持續下去。美國高盛進入7月後預測，1年後將達到165日元。而此前高盛預測是155日元，修改為日元貶值10日元。
高盛就日元匯率指出，“在擴張性財政政策和日本央行加息緩慢的情況下，貶值壓力仍然很大”。認為即使買入日元進行干預，效果也是有限的。 (日經中文網)