當地時間7月22日，從OpenAI、Anthropic、微軟、SpaceX AI到Google，海外多家科技巨頭在一天時間內接連拋出投資計畫，重金加碼AI。
先是備受關注的Google交出了二季度財報，財報多項資料亮眼，超出市場預期。公司宣佈將2026全年資本開支區間上調至1950億-2050億美元，且明確強調2027年投入規模還將進一步擴張。
OpenAI將截至2030年的算力支出計畫由6000億美元上調至7500億美元，同時計畫在美國佐治亞州投資200億美元建造一座資料中心。
Anthropic與AMD簽署重大晶片及投資協議，Anthropic 2027年上半年起將採購最多2GW的AMD最新一代晶片Instinct MI450，AMD則將向Anthropic投資至多50億美元。
微軟加碼歐洲佈局，與法國AI初創公司Mistral AI擴大合作。微軟將提供數十億美元，支援後者在歐洲建設GPU資料中心，並將其核心AI模型全面接入Azure和Copilot等產品體系。
SpaceX AI著手進一步擴建資料中心。其被曝已在德州考察多個選址，計畫為至少一座大型資料中心奠定基礎。
是空中加油還是強弩之末？
近兩年來，每一次美股財報季，AI資本開支都是市場關注的關鍵內容之一。如今新一輪財報披露期才剛剛拉開序幕，Google就以超預期的開支計畫證明了對AI投資的決心，OpenAI、Anthropic等龍頭的大手筆開支，也進一步證明了矽谷巨頭在AI投入上依舊沒有踩下剎車。
不過，雖然有亮眼業績在手、管理層在電話會議上也給出了頗為樂觀的表態，Google盤後仍跌超4%——核心原因就在於現金流。其二季度自由現金流-58.6億美元，大幅低於市場預期，這也是Alphabet上市以來首次季度自由現金流為負。
據媒體基於LSEG一致預期資料分析，按照目前的發展趨勢，到2027年，包括微軟、Google、亞馬遜、Meta以及甲骨文在內的科技巨頭，資本支出總額預計將超過其創造的自由現金流。預計這些公司在2027年的年度經營現金流將比2025年增加約3400億美元，但資本支出預計將增加約5340億美元；這意味著，每增加1美元現金流，就需要額外投入約1.57美元用於投資建設。
“投資者低估了AI正在如何從根本上改變大型科技公司的商業模式。”Futurum Equities首席市場策略師Shay Boloor表示，“過去，這些公司通常被視為輕資產平台，因為它們的收入增長速度遠快於資本需求。但AI正在推動它們轉向一種混合模式——軟體、廣告和雲端運算業務的經濟效益，越來越依賴於巨額的實體基礎設施投入。”
TradeStation全球市場策略主管David Russell表示，“如果資本支出正在消耗現金，那麼盈利增長可能不足以證明這些投資合理。企業存在的目的是賺錢，而不是花錢。”
華泰證券指出，雲服務廠商資本開支繼續上修，但收入兌現程度成為下一階段重點，市場也越來越關注雲廠商的投入產出比，即每單位資本開支帶來的模型能力提升、token成本下降、廣告/雲收入增量。 (財聯社)