韓國承諾採取更多措施穩定股市，並限制散戶投資者購買槓桿式交易所交易基金。此前，股市暴跌導致投資者損失數十億美元。
智通財經APP獲悉，韓國政府承諾採取更多且更加積極措施來穩定近期頻繁陷入熔斷式暴跌的韓國股市，並限制散戶投資者們參與槓桿型交易所交易基金(即所謂的槓桿ETF);此前，這一輪史無前例的韓國股市暴跌已令散戶投資者們持倉損失數十億美元。
韓國政府最新的政策聲明，無疑對於全球股票市場半導體板塊具有明顯的短期止血與降低尾部風險作用。在一些金融市場資深分析師看來，韓國政府直接救市的可能性明顯上升，尤其是韓國政府在一份聲明中「建立法律依據，使監管機構能夠採取緊急市場穩定措施」的表述，為未來政府直接干預預留了制度空間。與此同時，韓國財長已明確表示政府正在研究市場穩定措施。
金融市場交易層面，韓國政府最新承諾更像是政策反應函數由「監管去槓桿」向「必要時提供價格與流動性託底」全面升級。若強制平倉繼續造成流動性真空、連續觸發全市場熔斷，並開始衝擊融資市場和金融機構資產負債表，韓國政府可能動用或重啓「股市穩定/平準基金」，通過金融機構共同出資購買KOSPI 200指數資產。韓國具有明確先例：2020年曾設立10.7萬億韓元股市穩定基金，計劃直接投資KOSPI 200指數;2024年監管機構也曾表示可隨時部署10萬億韓元生產穩定基金。
不過，目前正式落地的政策仍集中於限制聚焦單股的極端槓桿ETF：提高現金門檻、設定投資組合敞口上限、暫停新品上市、提高交易成本及引入彈性槓桿，而不是政府資金直接買入股票。
費城半導體指數已較6月22日高點回落約25%，進入技術性熊市;7月28日SMH(美股半導體ETF)下跌約3.6%，韓國三星電子和SK海力士分別暴跌13.4%和14.7%。亞洲以及美國市場人工智慧相關半導體股票週三再次上演暴跌。韓國股市連續兩個交易日觸發熔斷，週三盤中韓國基準股指——KOSPI指數一度暴跌超12%，連續兩個交易日觸發市場熔斷機制，一度失守5300點，意味著較前不久的歷史高點累計下跌幅度超過43%。
連續熔斷逼出監管急剎車：韓國政府收緊單股槓桿ETF，韓國股市「賭場化」爭議引爆市場穩定保衛戰
雖然韓國政府釋放了「直接救市工具已進入備選清單」的強烈信號，但現階段仍屬於政策期權，而非已確認行動。 真正確認「平準基金式救市」，需要官方進一步公佈基金名稱、資金規模、出資機構、資本催繳安排以及直接購買韓國KOSPI基準指數相關ETF的啓動時間;在這些細節出現前，應將其定性為「監管止血優先、財政金融資金託底候命」。
韓國財政部長具潤哲主持召開緊急市場會議後，政府於週三晚間發表重磅監管與政策前瞻聲明，宣佈了一系列措施。該國所有最高層級金融監管部門均參加了此次會議。
韓國財政部在一份最新聲明中表示：「與會者們一致認為，交易高度集中於單隻股票槓桿ETF相關產品，加劇了市場波動，並承諾迅速、果斷地採取應對措施。」聲明還稱，韓國所有金融監管部門計劃限制散戶參與槓桿ETF，包括規定此類產品在投資者整體投資組合中的敞口上限，並提高交易成本。
聲明表示：「監管部門將尋求建立法律依據，允許監管機構採取緊急市場穩定措施，並借鑑中國香港股票市場的靈活槓桿制度等海外先例。」聲明還稱，首爾方面將以最高警戒級別，對市場實施「全天候監控」。
今年早些時候，由於對人工智慧計算晶片和存儲晶片需求的樂觀情緒，韓國股市基準股指KOSPI指數一度上漲100%使韓國股市成為全球表現最好的股市，但此後隨著去槓桿與極端看漲擁擠倉位出清背景之下三星電子和SK海力士的股價波動波及整個市場，韓國股市遭到大幅拋售。
韓國綜合股價指數較6月高點已暴跌約40%。SK海力士週三公佈的業績弱於預期，引發市場對人工智慧投資熱潮的質疑，並加速散戶拋售，令跌勢進一步惡化。此次下跌導致韓國股市連續第二個交易日觸發全市場熔斷機制。
如上圖所示，近期韓國股市可謂頻繁上演暴跌行情，韓國綜合股價指數一度重挫13%，測試技術層面的關鍵支撐位。
韓國宣佈上述措施後，韓元兌美元匯率基本持平。
韓國多數議員則普遍認為，5月在國內推出的單隻股票槓桿ETF放大了市場波動。由於投機性交易集中於少數幾隻藍籌股，韓國股市的波動性因此顯著高於全球同類市場。
具潤哲週三在國會聽證會上致歉，並承認監管部門在這些產品推出前，本應進行更加審慎的評估。
週三的聽證會進一步演變為對政府政策處理方式的批評。反對黨議員質疑，為何在資產管理行業普遍表達擔憂的情況下，這些產品仍以異常迅速的速度獲准推出;他們認為，政府官員將提振股價置於維護市場穩定之上。
國民力量黨議員李鍾旭在聽證會上對具潤哲表示：「這個國家已經變成了一座賭場。」「這些產品從一開始就不應該獲准進入市場。我認為這是一次政策失敗。」
面對反對黨議員追問，如果該政策造成的後果進一步惡化，他是否會辭職，具潤哲表示，對辭職問題作出猜測是不負責任的，並稱自己當前的重點是穩定市場。
韓國最高金融監管機構的負責人週三也就圍繞單隻股票槓桿ETF不斷升級的爭議公開致歉。
花圈抗議逼出監管急剎車：韓國截斷槓桿「死亡螺旋」，全球半導體以及AI算力鏈迎來政策流動性反擊?
韓國國會前的「弔唁花圈」將一場金融去槓桿事件升級為政治與監管危機：三星電子、SK海力士合計佔KOSPI市值近半，散戶又通過每日兩倍單股槓桿ETF高度集中押注，標的下跌迫使基金縮減衍生品敞口，形成「股價下跌—ETF再平衡賣出—按金追繳—股價再跌」的正反饋。韓國政府因此擬將個人此類產品投資額限制在總投資資產的20%以內，提高交易成本和模擬交易要求，並於7月31日起把最低現金門檻提高至3,000萬韓元;此前還已暫停新品上市和產品廣告，並開始建立緊急市場穩定措施的法律依據。這些舉措不是等同於已宣佈動用「平準基金」，但意味著政策反應函數已從投資者教育升級為直接壓制槓桿增量、必要時提供市場託底工具。
從全球市場傳導看，這項政策對半導體與AI算力鏈構成重要的市場結構利好，而非產業需求利好本身。KOSPI在7月28日暴跌10.84%，7月29日盤中最多再跌12.6%、收跌5.98%，SK海力士即使公佈創紀錄利潤仍一度跌近20%;美國費城半導體指數此前已較6月22日紀錄高位回撤20%，7月28日又接近下跌6%。這說明韓國並非孤立震源，而是全球AI擁擠交易、跨市場量化動量和半導體高貝塔倉位共同解除的一部分。
因此，整體而言，限制韓國槓桿ETF，可減少三星與海力士尾盤被動再平衡對臺積電、美光、英偉達及費城半導體指數的跨市場價格傳染，有助於收窄流動性折價，卻不能自動修復全球AI算力產業鏈核心股票的近乎歷史最高百分位估值。
對於全球半導體板塊以及AI算力交易主題而言，韓國股市劇烈去槓桿以及極端看漲倉位出清引發的最具破壞力的被動賣盤可能已進入後半程，而非韓國金融體系正在發生全面資產負債表危機。摩根大通研究報告顯示，槓桿ETF規模已由約500億美元降至170億美元，對沖基金去槓桿約完成90%，外資流出又高度集中於兩隻存儲權重股。
與此同時，韓國市場損失主要集中於少數AI權重股，而非所有行業同步崩塌。因此，政府此時收緊槓桿，既可能引發少量殘餘降倉，也更可能降低下一輪強制拋售的邊際強度，使全球股票市場從機械性無差別清算AI算力產業鏈重新轉向與AI算力主題相關的盈利、估值與產業競爭力定價。
韓國政府最新穩定市場承諾可謂是遭受重創的全球半導體與AI算力產業鏈的重大止血催化劑，它能夠降低尾部流動性風險，緩解槓桿ETF向全球晶片股傳導的強制賣壓，併為超賣反彈創造條件，但它不是AI超級牛市重新啓動的充分條件。政策底可能已經出現，倉位底正在接近，產業底則必須由雲廠商資本開支、存儲合約價格與AI算力需求帶來的強勁自由現金流共同確認。(智通財經)