表面上美國二季度GDP年化增速回落至1.5%，暗地卻並非如此。此外，美國6月PCE物價指數迎來2020年以來的首次月度下降……
美國經濟分析局周四公佈初步估計，經通膨和季節性因素調整後，美國第二季度GDP按年率增長1.5%，低於第一季度的2.1%。
其中，淨出口下降拖累了整體GDP表現，但這一項目在不同季度之間波動較大，並掩蓋了美國潛在需求的強勁程度。
經濟學家因此關注剔除淨出口、庫存變化和政府支出的國內私人最終銷售指標。數據顯示，第二季度，該指標增長3.9%，較第一季度增速擴大一倍以上，並創2023年初以來最高水平。佔美國經濟活動約三分之二的消費者支出增長3.2%，遠高於第一季度的0.5%。
低失業率和減稅政策支撐家庭消費，推動美國居民同時增加商品和服務支出。企業投資也保持強勁。人工智慧投資熱潮繼續帶動企業增加相關資本支出。
報告還指出，美國經濟正在強勁復甦，逐漸擺脫伊朗戰爭造成的影響。
衝突雖然推高物價並打擊市場情緒，但季度末汽油價格回落，以及高於往常的退稅和促銷活動，對家庭支出形成支撐。
消費回升與能源風險並存
另一項周四公佈的數據顯示，經通膨調整後，美國6月消費者支出環比增長0.4%，追平2025年7月以來最高增速。
聯準會青睞的美國6月PCE物價指數環比下降0.1%，這是自2020年疫情暴發以來首次出現月度下降，也進一步解釋了聯準會本周為何選擇維持利率不變。PCE通膨年率由5月的三年來高點4.1%放緩至3.7%。
不過，目前尚不清楚通膨是否會繼續回落。6月通膨降溫主要得益於美伊達成脆弱的臨時停火協議後油價下跌。
核心方面，核心PCE物價指數6月環比上漲0.1%，漲幅低於市場預期，同比增速由3.4%降至3.3%。目前，該指標已連續第六年高於聯準會2%的目標。
第二季度就業增長保持穩定，失業率維持低位。勞動力市場仍在支撐居民消費意願。
美伊衝突則在4月至6月期間給經濟帶來壓力。燃料價格和通膨大幅上漲，侵蝕了家庭工資收入的實際購買力。
AAA數據顯示，第二季度普通汽油平均價格為每加侖4.22美元。2月底美國和以色列挑起涉伊衝突前，普通汽油價格還不到每加侖3美元。本月，汽油價格再次上漲，近期突破每加侖4.10美元，但仍低於5月超過4.50美元的衝突後高點。
經濟學家認為，能源價格衝擊是美國經濟下半年面臨的主要風險。通膨若重新上升，可能促使聯準會進一步收緊政策。
部分企業已經發現，高通膨環境使消費者對商品價格更加敏感。
「消費者雖然低調，但保持穩定，」寶潔公司首席財務官Andre Schulten本周對《華爾街日報》表示，「每位消費者都在尋找性價比。」
目前已經公佈季度業績的主要企業，大多報告了強勁的銷售額和利潤。美國運通第二季度銷售額和利潤均實現增長，主要受信用卡會員支出增加推動。玩具製造商孩之寶上周上調全年業績展望，並表示遊戲和玩具需求保持強勁。
GDP報告發布前一天，聯準會決定將基準利率維持在3.5%至3.75%的區間。此次決定以9比3的投票結果通過。三名地區聯儲主席投下反對票，並主張加息25個點子。加息陣營擴大，表明聯準會內部對通膨風險和政策方向的分歧正在加劇。
聯準會主席華許在會後新聞發佈會上，對美國經濟和勞動力市場作出總體積極的評價。華許還提到，生產率增長和人工智慧投資保持強勁，「經濟展現出了令人印象深刻的韌性。」 (金十數據)