聯準會“鬆了一口氣”。聯準會最青睞的通膨指標意外降溫，推升市場對聯準會降息的預期。美國商務部經濟分析局最新公佈的資料顯示，美國3月PCE物價指數同比增長2.3%，為去年秋季以來的最低水平；3月核心PCE物價指數同比增長2.6%，低於前值的2.8%；PCE和核心PCE環比均為0。資料披露後，緩解了市場對美國高通膨捲土重來的擔憂，交易員預計聯準會到2025年底前將有四次25個基點的降息。CME“聯準會觀察”工具顯示，下周降息的機率為5.6%，但6月降息的機率升至65.5%。目前市場正密切關注將於周五發佈的美國4月非農就業資料報告，如果美國勞動力市場因川普政府的關稅政策而出現劇烈動盪，聯準會將在6月份開啟今年首次降息的機率或將大幅攀升。聯準會理事沃勒曾多次強調，如果高額關稅政策迫使美國企業更大規模裁員，屆時他將支援降息，以保護美國勞動力市場。一份利多資料美東時間4月30日，美國商務部經濟分析局公佈的資料顯示，聯準會最青睞的通膨指標——美國PCE物價指數在3月出現了降溫。具體來看，美國3月PCE物價指數同比增長2.3%，為去年秋季以來的最低水平，略高於預期的2.2%，前值為2.5%；3月PCE物價指數環比0%，符合預期，前值為0.3%，PCE環比持平，為近一年來首次；3月核心PCE物價指數同比增長2.6%，符合預期，前值為2.8%。3月核心PCE物價指數環比0%，符合預期，前值從0.37%上調至0.5%。核心PCE環比也未變，為近五年來最溫和的一次。其中，核心服務價格——該項目排除了住房和能源，是一個備受關注的類別，幾乎沒有變化，也是自2020年以來最溫和的水平。PCE是聯準會首選的通膨指標，聯準會官員認為該指標可以更好地衡量長期趨勢。在這份資料披露後，緩解了市場對美國高通膨捲土重來的擔憂，交易員預計聯準會到2025年底前將有四次25個基點的降息。受此影響，當天原本大跌的美股市場集體反攻，收復盤初的全部跌幅，道指、標普500指數最終收漲，納指跌幅縮小至0.09%。號稱“聯準會傳聲筒”的知名財經記者Nick Timiraos表示，雖然12個月的PCE指標為2.3%，接近聯準會2%的目標，但6個月和3個月的年化通膨率卻在3%左右。Timiraos進一步指出，2月份核心PCE資料大幅上調，從0.37%上調至0.50%，使得3月的6個月核心PCE年化通膨率為3%、3個月核心PCE年化通膨率為3.5%，兩者均高於12個月核心PCE年化通膨率的2.6%，該資料非常接近四年來的最低水平。值得注意的是，美國消費者在3月的支出環比增長0.7%，為自2023年初以來的最大增幅，預期為上漲0.5%，前值為上漲0.1%；3月個人消費支出（PCE）環比上漲0.7%，預期為上漲0.6%，前值為上漲0.4%。意味著，美國家庭為趕在新關稅生效前積極消費。另外，按年化季率計算，美國消費者3月在機動車和零部件的花費激增56.6%。華爾街警告稱，隨著川普政府的關稅政策落地，美國消費者的衣食住行也開始面對漲價衝擊。包括亞馬遜、Temu和Shein都在近期大幅上調一系列進口日用品的美國地區定價，以反映川普高額關稅的衝擊。高盛此前警告稱，預計2025年底美國核心PCE價格指數年率將升至3.5%，這將是2024年9月以來的新高。聯準會的抉擇當地時間4月30日，美國總統川普表示，聯準會應當降低利率，對於那些希望購買房屋和其他東西的人來說，這將是件好事。根據日程安排，聯準會聯邦公開市場委員會（FOMC）將於當地時間5月6日至7日舉行議息會議。CME“聯準會觀察”工具顯示，下周降息的機率只有5.6%，維持利率不變的機率為94.4%。但6月的議息會議降息的機率已升至65.5%，6月維持利率不變的機率為34.5%。儘管聯準會主席鮑爾和其他官員近期紛紛表態，聯準會在調整政策之前可能會持謹慎態度，但目前交易員們預計聯準會將在今年年底前降息整整100個基點。City Index和Forex.com分析師Fawad Razaqzada表示，美國第一季度的經濟資料疲軟可能推動聯準會降息，聯準會現在更有可能更快地採取降息措施。而資料的疲軟也可能鼓勵川普放鬆關稅政策，加快達成貿易協議。Navellier & Associates首席投資官表示：“如果美國政府很快宣佈達成一系列貿易協議，樂觀情緒將會上升，聯準會可能很快就會降息。如果拖上幾周甚至幾個月，對供應鏈的損害和不可避免的通膨可能會引發滯脹，對美國股市非常不利。”克利夫蘭聯儲主席哈馬克近日表示，如果到6月經濟資料能提供明確方向，聯準會可能在6月採取行動。貨幣政策立場長期偏向鷹派的聯準會理事沃勒近日立場持續轉向鴿派，多次強調如果川普政府實施的高額關稅措施迫使美國企業更大規模裁員，屆時他將支援降息，以保護美國勞動力市場。目前市場正密切關注將於周五發佈的美國4月非農就業資料報告，經濟學家警告稱美國勞動力市場可能因川普政府的關稅政策而出現劇烈動盪，進而使得金融市場對於聯準會將在6月份開啟今年首次降息的機率大幅增長。阿波羅全球管理（Apollo）首席經濟學家托斯滕·斯洛克表示：“美國4月份就業報告將於美東時間5月2日（周五）公佈，部分領先的風向指標表明，未來數月美國勞動力市場可能出現顯著的走弱趨勢。” (券商中國)