蘋果營收、淨利創歷史同期新高，實現兩位數增長。
智東西7月31日報導，今早，蘋果發佈2026財年第三季度財報，營收、淨利潤雙雙創下歷史同期新高。
蘋果營收達到1094億美元（約合人民幣7390億元），同比增長16%，高於分析師預計的15.5%增長幅度，淨利潤298億美元（約合人民幣2013億元），同比增長27.12%，攤薄後每股收益2.02美元（約合人民幣13.65元）。
其毛利率達到50.1%，其中約2個百分點的增長來自關稅回扣的影響。蘋果該季度的研發費用為117.29億美元（約合人民幣792億元），同比增長32.3%。
▲2018財年至2026財年第三季度蘋果營收、淨利潤、研發支出情況（單位：億美元）
目前，全球有25億台活躍蘋果裝置，平均大約每三個人就有一台蘋果，其中的付費訂閱使用者數已破15億。
蘋果CEO蒂姆·庫克（Tim Cook）稱，蘋果在這一季度的業績達到了歷史最佳水平，無論iPhone、Mac產品、服務業務，以及來自不同地區的營收都實現了兩位數的增長。
兩大主力產品分別是iPhone和Mac，前者營收達到542.5億美元（約合人民幣3664億元），同比增長22%，後者收入為103.5億美元（約合人民幣699億元），同比增長29%。
在中國市場，蘋果2026財年第三季度的營收達到188.16億美元（約合人民幣1271億元），同比增長22.43%，但未達到分析師預期的196.7億美元（約合人民幣1329億元）平均目標。
值得一提的是，這也是庫克最後一次參加蘋果財報電話會議，他將於9月1日把蘋果CEO職位交接給約翰·特納斯（John Ternus），轉任蘋果董事會執行董事長。庫克稱，這一過渡正順利進行，他無比期待特納斯帶領蘋果邁入下一個時代，他認為特納斯確實獨一無二、無人能比，最適合執掌公司大權。
特納斯在電話會中被問到怎麼評價OpenAI的硬體技術、SpaceX推出可以繞過營運商的網路手機時，他談道：“在這個領域有大量的機會擺在我們面前，我們非常專注於自己的計畫，對此感到非常興奮。”
此外，蘋果還宣佈了季度分紅計畫，每股分紅0.27美元（約合人民幣1.82元），將於8月13日支付給截至8月10日登記在冊的股東。
蘋果財報公佈後，截至當地時間7月30日美股收盤，蘋果股價下跌1.41%為每股333.43美元（約合人民幣2252元），市值達到4.9兆美元（約合人民幣33兆元），盤後股價最高下跌7.94%至每股306.97美元（約合人民幣2072元）。
01.
iPhone仍是蘋果搖錢樹
Mac收入大漲29%
先來看蘋果各業務線的收入情況。
在2026財年第三季度，蘋果的產品總收入達到787億美元（約合人民幣5316億元），其毛利率達到50.1%，高於預期。
蘋果此前曾預警，記憶體成本上漲會對其毛利率造成影響。其最新毛利率中，關稅退稅貢獻了2個百分點的毛利增量，剔除這筆退稅收益後，實際毛利率為48.1%，仍超出市場預期的47.92%。
iPhone收入達到542.5億美元（約合人民幣3664億元），同比增長22%，庫克稱iPhone 17系列是其有史以來最強大、最受歡迎的iPhone系列。
這一收入數值超出市場分析師一致預期，伴隨iPhone 17產品周期逐步進入成熟期，疊加9月新一代新品即將發佈，iPhone銷量將大幅增長。
庫克在接受CNBC採訪時說，他將這一銷售數字稱為“驚人的勝利”，並且他們看到本季度很多使用者正在用新款iPhone替換舊款iPhone，升級情況非常普遍。
▲從2024財年至今蘋果來自iPhone的收入變化（圖源：路透社）
Mac收入為103.5億美元（約合人民幣699億元），同比增長29%，蘋果將Mac的增長歸功於MacBook Neo和MacBook Pro的銷售，並且中國市場實現了歷史最高營收，並創下Mac升級使用者和首次購買Mac使用者數量歷史新高。
可穿戴裝置、家居產品及配件業務收入78.8億美元（約合人民幣532億元），同比增長6%，iPad當季營收為61.9億美元（約合人民418億元），同比下降6%，業績承壓主要系去年同期上線配備A16晶片的iPad產品，拉高了上年同期營收基數，形成較高對比基準。
此外，蘋果營運費用191億美元（約合人民幣1290億元），同比增長23%，其中研發費用為117.29億美元（約合人民幣792億元），同比增長32.3%。
02.
服務收入、中國市場營收
不及分析師預期
蘋果此次綜合收入跑贏預期，但市場並不買單，其股價盤後跌超5%，這背後的主要原因有兩個：服務收入、中國市場營收都不及預期。
首先是服務收入。蘋果的服務收入為307.4億美元（約合人民幣2076億元），同比增長12%，但低於預期的312.2億美元（約合人民幣2108億元）。
服務業務因為現金流穩定、利潤率更高，此前一直是蘋果避險硬體銷量起伏帶來營收波動的關鍵業務。
但此次硬體產品收入超預期，服務業務不及預期，就說明這一高利潤率業務正面臨明顯增長壓力。
蘋果首席財務官凱文·帕雷赫（Kevan Parekh）稱，服務收入降低是因為蘋果應用程式商店的移動遊戲增長放緩，再加上其商業模式發生變化。
此前蘋果因法院命令而被迫允許應用開發者在App Store之外處理使用者付款事務，也就是說，這些付款事務不再受蘋果公司佣金制度的約束。
目前蘋果提起上訴，案件最終定論交由2026年受理本案的美國最高法院裁決。
其次，庫克提到匯率變動也是主要原因，還有去年《F1》電影上映，拉高了去年的同期收入。
另一個不及預期的是蘋果在中國市場的收入。
最新的資料顯示，蘋果2026財年第三季度在中國市場的營收達到188.16億美元（約合人民幣1271億元），同比增長22.43%。
庫克稱，這得益於今年6月，iPhone在中國大陸地區的銷量創下了歷史新高。同時，Mac產品的表現也達到了蘋果歷史上在中國大陸地區的最佳季度成績。
不過，根據資料分析平台Visible Alpha的調查資料，蘋果在中國市場的收入未能達到196.7億美元（約合人民幣1328億元）的平均目標，只有6位分析師認為蘋果在中國的收入達到了這一目標。
此外，對於2026財年第四季度的預測，蘋果預計整體營收同比增速落在9%–11%區間，這同樣整體低於分析師預測的12.1%。
蘋果稱，這是因為供給端產能緊缺問題帶來的影響，iPhone、Mac、iPad三大硬體產品線均會受到波及。
03.
庫克預計記憶體漲價將持續
Mac漲價是不得已
在財報電話會中，大家最關心的有三個問題：供應鏈限制、記憶體漲價，Mac漲價，蘋果AI新進展。
首先是供應鏈限制、記憶體漲價。
庫克稱，蘋果在Mac上遇到了供應鏈限制問題，iPhone、iPad目前影響較輕。這是因為市場需求十分旺盛，但其生產自研晶片所需的先進製程晶圓的供給不足。
與此同時，伴隨記憶體價格呈指數級增長，蘋果為記憶體支付的費用逐年遞增，這一影響在一定程度上被9月的庫存結轉效應抵消，但庫克預計支付金額將進一步提高。
蘋果正通過其積累的庫存，以及預計在非記憶體元件上的成本節約來彌補。庫克預計記憶體成本還會進一步上升，未來市場競爭應該擴展到目前的三大主要供應商之外。
其次是定價。
這是供應限制、記憶體價格增長的連鎖反應。
就在6月25日，蘋果宣佈Mac全系漲價，MacBook Air、MacBook Pro、Mac mini、iMac、Mac Studio的漲幅在1500元～3500元之間。庫克稱，這是因為他們處於“百年一遇”的定價洪災之中，隨著記憶體價格指數級上漲，他們根據業務單元、收入和利潤率作出了漲價的商業判斷。
華爾街的分析師們預計，蘋果會在9月份的發佈活動中提高iPhone的價格。
庫克還提到，目前出現的供貨緊張問題並非合作方或供應商履約能力不足，從某種角度來說這反而是一件積極訊號，這一波iPhone與Mac的產品需求熱度遠超預期。
在台積電亞利桑那州工廠，蘋果本年度的零部件採購量已突破1億件，該佈局也是其兌現在美國投資6000億美元的佈局之一。
最後是蘋果AI。
庫克對目前蘋果AI的進展很滿意。
目前蘋果AI相關產品尚處在早期落地階段，他們並未敲定全部落地細則，但蘋果判斷會產生大批高頻使用該功能的使用者，因此計畫在iCloud+體系內增設付費升級檔位，向使用者提供高階服務包，後續也會跟進觀察該項付費服務的使用者轉化情況。
對於蘋果AI在全球的落地，庫克稱，蘋果正在與歐盟合作，力求達成一項方案以發佈相關產品。他還提到7月15日，蘋果獲得批准開始在中國部署蘋果AI的基礎原生功能。
此外，庫克還提到了蘋果最近推出的租賃方案，目前初步反饋很積極，未來具體還要看客戶的接受度。
04.
結語：蘋果財報亮眼
但記憶體、供應鏈暗藏隱憂
在全球消費電子行業受記憶體漲價、消費需求低迷拖累的背景下，蘋果的營收不降反增，並超出此前分析師的預期。同時Mac的爆發印證，蘋果依託自研晶片構築的軟硬體一體壁壘，或在AI PC浪潮中形成天然優勢。
從使用者層面看，目前蘋果裝置的活躍使用者已經破25億，15億訂閱使用者也意味著過半生態使用者完成付費轉化，蘋果已經把硬體消費者轉化為長期付費客戶。
不過，目前的供應鏈、記憶體等痛點，也成為蘋果此輪亮眼業績背後的隱患。庫克認為，這輪記憶體漲價的狀況還沒有結束的跡象，9月之後記憶體繼續上漲，可能會對蘋果產生更大影響，如今這一壓力正傳導至iPhone、iPad等產品線。(智東西)