亞馬遜AWS營業利潤率為39%，大幅領先分析師一致預期，標誌著該板塊盈利狀況的顯著復甦。

作者｜亞當·萊文

編輯｜劉洋雪

亞馬遜於週四下午公佈了強勁的第二季度財報。儘管公司宣佈上調全年資本支出預算，其股價在盤後交易中仍漲近10%。

財報顯示，亞馬遜當季營收達到2010億美元，高於市場預期的1970億美元，同比增長20%。

每股收益為5.75美元，去年同期僅1.68美元，遠超華爾街預期的1.82美元。盈利大增得益於530億美元非經營性收益，其中主要來自公司對私有AI企業Anthropic持股的未實現收益。

市場重點關注的亞馬遜雲服務（AWS）業務銷售增長率為37%，高於華爾街預期的31%。AWS的營業利潤率為39%，大幅領先分析師一致預期，標誌著該板塊盈利狀況的顯著復甦。作為全球成立最早、規模最大的雲服務商，AWS當前增速正逐步接近規模較小的競爭對手——微軟Azure和Google雲。

亞馬遜本季度資本支出達540億美元，超出經營性現金流88億美元，這是亞馬遜連續第二個季度自由現金流為負。

在財報電話會議上，首席執行官安迪·賈西宣佈，公司將2026年資本支出指引從2000億美元上調至2200億美元。此前Alphabet、Meta上調資本開支後股價均應聲下跌，但亞馬遜公佈上調開支計畫後股價保持堅挺，盤後甚至再度拉升。

儘管在新建資料中心上投入巨大，AWS的AI雲需求似乎仍超過供給。公司今年已兩次上調AI伺服器租賃價格，最近一次就在一個月前。

公司正通過新增債務來彌補現金流缺口。今年上半年，亞馬遜新增了630億美元長期債務，這還不包括7月份（第二季度結束後）完成的250億美元債券發行。亞馬遜還在6月敲定了一項175億美元的貸款額度，但目前尚未披露使用情況，支取窗口期為本季度末之前。

目前利息支出仍保持在較低水平，約佔銷售額的0.7%，但該比例正在快速上升。公司還有940億美元的長期租賃負債。

亞馬遜今年將Prime會員日活動從7月提前至6月，以避開世界盃檔期。受大促拉動，本季度線上、線下門店及第三方賣家組成的零售業務營收大幅超出預期，但大促前置會拖累本季度業績，公司給出的當期業績指引不及華爾街預期。

亞馬遜的廣告服務業務持續高速增長，達到198億美元。訂閱業務銷售額增長13%，至137億美元。

剔除AWS之外的其餘業務盈利水平偏低，二季度營業利潤率為6.8%。AWS營收僅佔總營收的21%，卻貢獻了61%的營業利潤。

本文為Barron's原創文章。未經許可，不得轉載。英文版見2026年7月30日報道“Nvidia Stock Is Showing Signs of Life. What’s Driving the Rebound.”（本文內容僅供參考，不構成任何形式的投資和金融建議；市場有風險，投資須謹慎。）

Barron's巴倫中文網已更新以下更多獨家精彩內容，點選左下角“閱讀原文”直達：

動量股看起來很便宜，買入這3隻ETF

Rivian在至關重要的季度報告了強勁的毛利潤

日本加拿大等中等強國抱團結盟，或催生長達數年的資本開支超級週期

閃迪股價7月已暴跌52%，到底了嗎？

久違大漲！閃迪股價迎1月來最佳日

重倉押注馬斯克曾成就這些基金，如今卻為此買單

始反擊美聯儲的按兵不動，誰來為此買單

(Barrons巴倫)