黃仁勳稱資金為第三方資本，金融機構將獨立盡調，並強調AI需求真實存在，輝達「AI工廠」具備長期經濟價值與廣泛生態。輝達已聯合Apollo、貝萊德、黑石等六大金融機構建立獨立融資平台。"末日博士"查諾斯將此類比2008年金融危機："這些人下次同坐一桌解釋AI融資，不排除是在2031年的國會聽證會上……"
輝達CEO黃仁勳親自下場，為公司與六大金融機構聯手動員逾5000億美元AI基礎設施融資的計劃正名。他明確表示，輝達AI工廠算力正在成為一種可投資的資產類別，需求來自真實的商業場景，獨立機構投資者將對每個項目進行獨立盡調，這絕非外界質疑的"循環融資"。
8月10日，黃仁勳在社交平台X上發文宣佈，輝達已與Apollo、貝萊德、黑石、Brookfield、高盛及KKR達成合作，共同建立獨立融資平台，旨在隨時間推移動員逾5000億美元第三方資本，支援AI基礎設施建設。他強調，這5000億美元代表的是上述平台設計用於動員的第三方資本總量，"既非輝達的收入，也非單一基金或對單一客戶的承諾"。
消息公佈後，輝達股價一度下跌3.2%。衡量該公司信用風險的5年期信用違約互換（CDS）價格周一一度升至77.215個點子，較前一交易日上漲約5.3個點子，創兩周來最大單日昇幅。分析認為，這反映出市場對輝達在巨額融資模式下潛在信用風險的關注度正在上升。
華爾街見聞文章稍早前寫道，據英國《金融時報》援引知情人士報導，輝達正尋求聯合Apollo、黑石、貝萊德旗下GIP、Brookfield、高盛及KKR等華爾街巨頭，以聯合體形式為AI基礎設施項目籌集高達5000億美元資金，用於AI晶片採購、電力生產及數據中心建設。
在相關報導出爐之後，「末世博士」吉姆·查諾斯（Jim Chanos）發帖諷刺輝達與黑石等金融巨頭聯合融資AI基礎設施，類比2008年金融危機的金融工程操作，暗示若AI泡沫破裂，相關方可能重蹈當年華爾街高管被國會問責的覆轍。
AI工廠：從"買晶片"到"可融資基礎設施"
黃仁勳在帖文中系統闡述了輝達AI工廠的資產邏輯，試圖重新定義市場對這一商業模式的認知框架。
他表示，AI行業已從"企業逐項目採購晶片、自建數據中心"的時代，邁入"AI工廠可作為生產性基礎設施進行融資"的新階段——具備可複製的平台、長期機構資本支援，以及利用算力創造收入的多元化客戶群體。
黃仁勳強調，輝達算力並非單純的晶片，而是一套完整的AI工廠平台，涵蓋加速計算、網絡、系統軟件、AI框架及全球開發者生態。
他指出，一座輝達AI工廠可同時服務多個客戶和多類工作負載，具備靈活性與可替代性；當某一客戶需求發生變化時，工廠可轉由另一客戶、另一雲服務商或另一運營商使用，"這一廣泛生態賦予輝達算力深厚的潛在用戶市場，有助於保護殘值"。
黃仁勳在文章中將上述合作定性為"AI基礎設施開放資本市場的開端"。他表示，這些金融機構均是全球領先的基礎設施投資者，在承銷長期生產性資產方面擁有深厚專業積累，雙方將共同創建可複製的融資平台，幫助AI生態系統建設所需的工廠。
CUDA軟件持續升值，A100六年仍在商用
黃仁勳著重強調了輝達算力資產的長期經濟價值，並以具體數據加以佐證。
他表示，CUDA軟件持續提升已安裝基礎設施的性能、效率與總擁有成本，使AI工廠在整個生命周期內能夠以更低成本產出更多智能，延長其經濟使用價值。
黃仁勳以A100為例：輝達於2020年推出基於Ampere架構的A100，六年後該產品仍在AI訓練、微調、推理及高性能計算領域保持活躍商業應用，客戶持續簽訂多年期容量合同，"A100的經濟壽命正向十年延伸"。
在GPU租賃定價方面，黃仁勳援引市場數據稱，H100一年期租賃價格已從2025年10月的約每GPU小時1.70美元，升至2026年3月的約2.35美元；跨服務商按需中位定價則從2025年10月的約2.00美元升至2026年6月的2.70美元。Blackwell系列產品溢價更為顯著，B200雲端報價約為每GPU小時5.30至7.05美元。
他認為，上述數據印證了輝達算力經濟價值的持久性。
正面回應"循環融資"質疑
針對市場最為關注的"循環融資"質疑，黃仁勳在文章中專門設立問答環節予以回應。
他表示，此次融資安排的設計初衷正是為瞭解決這一顧慮。需求來自前沿AI實驗室、AI原生初創企業、企業客戶、雲服務商以及正在構建AI服務的國家，"需求是真實的"。各資本方將獨立對每個項目進行盡調，評估維度涵蓋客戶資質、需求狀況、利用率、現金流及殘值，"輝達提供平台，投資者作出獨立融資決策"。
在輝達自身的風險敞口方面，黃仁勳披露，在部分情況下，輝達可能為單個項目提供最高25%的殘值支援機制，"逐項目審慎評估"。他強調，這一比例"遠低於其他算力融資安排"，且屬於殘值支援性質，旨在補充而非替代獨立盡調。
黃仁勳在帖文結尾將AI工廠建設置於更宏觀的歷史框架之下。他表示，每一次工業革命都建立在基礎設施之上——電力、交通、通訊與計算，每一次建設都依賴外部融資。"AI工廠是智能時代的基礎設施。"
他將AI的商業邏輯概括為一個正向循環：企業利用AI編寫軟件、研發藥物、設計產品、服務客戶、自動化運營並構建新服務；更多算力帶來更好的AI，更好的AI帶來更多使用，更多使用帶來更多收入，更多收入驅動更多算力投入。
"這是AI工業革命的良性循環。"
黃仁勳表示，通過此次合作，輝達與全球領先金融機構將共同為這場工業革命提供基礎設施融資，使AI工廠對企業、行業和國家更具可及性。
華爾街見聞文章稍早前寫道，此次合作並非輝達首次深度介入AI產業鏈融資。
此前有報導稱，輝達正就為OpenAI提供最高250億美元融資擔保進行談判，並在討論為OpenAI晶片採購計劃融資3500億美元；輝達上月還宣佈擴大與韓國SK集團的合作，雙方總業務規模將超過5000億美元。上述舉措表明，輝達正將自身從晶片供應商逐步轉型為AI基礎設施生態的資本動員核心。
"末日博士"類比2008年：下一次國會聽證？
就在黃仁勳發文的同一時間，華爾街知名大空頭，又被稱作「末日博士」的James Chanos在社交平台上發出了一條意味深長的評論。他寫道：
"這些人下次同坐一桌解釋AI融資，不排除是在2031年的國會聽證會上……"
Chanos的言外之意指向2008年金融危機——彼時，華爾街各大金融機構的高管們因次貸危機、信用違約互換及CDO等複雜金融工具引發的系統性風險，被迫出席國會聽證。他將此次輝達與Apollo、貝萊德、黑石、Brookfield、高盛、KKR的聯合融資安排與當年的金融工程相提並論，暗示若AI基礎設施投資泡沫在數年後破裂，黃仁勳或將與這些金融機構高管一同面對國會的質詢。
值得注意的是，當有人在他的帖文下方追問相關方是否會面臨刑事追責時，Chanos明確表示："沒有人說過要坐牢。"
(華爾街見聞)