在地緣政治動盪之際，荷蘭上演黃金儲備“大搬家”。
荷蘭央行2日公佈，該行今年3月至8月已將約86噸黃金儲備從美國紐約和加拿大渥太華轉移至英國倫敦，以分散風險，做好危機應對準備。
截至2025年底，荷蘭擁有黃金儲備612.4噸。此次調整後，荷蘭黃金儲備中30.8%存放在荷蘭宰斯特，32.1%存放在倫敦，紐約和渥太華各存放18.5%。
近期全球央行出現顯著的“海外黃金庫存轉移”趨勢——印度大幅提高境內黃金存放比例，法國清空在美託管的黃金並轉移至巴黎。世界黃金協會今年的調查顯示，10%受訪央行表示其海外存放地點進一步多元化，較去年的2%有所上升。
荷蘭將約86噸黃金儲備從美加轉移至英國
荷蘭央行2日公佈，該行今年已將約86噸黃金儲備從美國紐約和加拿大渥太華轉移至英國倫敦。此次轉移歷時約半年，方式並非簡單搬運，而是結合了黃金買賣和實物運輸兩種方式。
荷蘭央行稱，約59噸黃金通過在紐約市場出售、再在倫敦市場購入的方式實現轉移，超過27噸黃金從美加以實物形式運輸至宰斯特，另有數量相當、符合國際市場標準的黃金從宰斯特轉移至倫敦。
截至2025年底，荷蘭央行黃金儲備總量達到612.4噸。此前，31.3%的荷蘭黃金記憶體在紐約，19.7%存放於渥太華，調整後，兩地目前各儲有18.5%。
目前，倫敦持有荷蘭黃金儲備的佔比從18.1%提升至32.1%，佔比最大；荷蘭本土持有比例保持在30.8%。
為什麼選擇倫敦作為最大的黃金儲備存放地點？荷蘭央行表示，倫敦被全球視為實物黃金的重要交易中心，存放在英國央行的黃金流通性強，便於荷蘭在危機情況下實現黃金快速交易。而在這類情況下，存放在紐約和渥太華的黃金儲備無法如此迅速、直接地動用。
世界黃金協會今年調查顯示，英格蘭銀行是最受受訪央行歡迎的黃金存放地點，佔比57%。各國央行長期以來一直將其作為其金屬的託管機構，以便能夠快速大量買賣，或將其出藉以籌集美元。
荷蘭當地媒體報導，自川普再次擔任美國總統以來，荷蘭央行對歐美日益緊張的關係表示擔憂，曾稱美國可以輕易阻斷荷蘭的支付交易，因而多次呼籲降低對美依賴。
“我們預計永遠不需要動用這些儲備，但我們確實需要進一步增強自身的韌性和應對準備能力。”外媒援引荷蘭央行行長奧拉夫·斯萊彭在一份書面聲明中的話稱。
對美信任危機加速“黃金搬家”
荷蘭的這一舉動發生在法國央行轉移該國黃金儲備後。據法國媒體4月報導，在2025年7月至2026年1月期間，法國央行通過出售放在美國的最後一批129噸黃金（約佔法國黃金總儲備的5%），並在歐洲購入等量黃金。
一賣一買，法國央行在美國的黃金庫存歸零。法國央行表示，此舉旨在使其金條符合國際標準。又因彼時金價高企以及買賣價差，該行通過26筆交易獲得了可觀利潤。
歐洲國家正爭相把黃金從美國“搬家”。
擁有世界第二大黃金儲備的德國，長期面臨要求將其在紐約持有的金條運回國內的呼聲。今年上半年，德國選擇黨（AfD）主張將海外持有的德國黃金全部運回本國，理由是川普政府可能利用其對記憶體在美國資產的控制權，將其作為對德國施壓的籌碼。目前，德國聯邦銀行在美國持有約1236噸黃金，約佔其總黃金儲備的37%。
歐洲各國對美國的信任正在重新校準。“將黃金儲備撤離美國的操作，反映了歐洲對美國的信任危機。”海通期貨研究所宏觀首席研究員周松源對上證報記者表示，尤其是上個月美國拋售歐元以提振日元的行動，直至交易完畢後才通知歐洲央行，令歐洲方面措手不及。
周松源進一步表示，疊加川普聲稱奪取格陵蘭島、揚言考慮退出北約、批評歐洲在美以伊衝突中缺乏實質性支援等一系列操作之後，歐美之間的信任裂痕正持續加深。
二戰後，全球近60個國家將數千噸黃金寄存於紐約聯儲和倫敦英格蘭銀行金庫。自2013年起出現零星運回，2022年海外外匯資產被凍結事件爆發後，“黃金搬家”提速，全球央行正逐漸擺脫長期以來主要將儲備存放在倫敦或紐約的做法。
印度、塞爾維亞、波蘭等國已陸續將黃金儲備“運回家”，這一趨勢可能還將持續。世界黃金協會調查顯示，7%的受訪央行計畫在未來一年增加境內黃金存放比例，9%表示計畫進一步多元化海外存放地點。
央行購金轉向主動戰略配置 托底金價
在地緣政治動盪的背景下，多國主權機構持續調整外匯儲備配置，減持美債，增持黃金與多元資產。
世界黃金協會最新資料顯示，6月，全球央行累計淨購金51噸。央行購金的長期趨勢並未因金價回呼而逆轉，二季度全球央行淨購金達289噸，較一季度修正後的57噸增加約4倍，並創歷年二季度最高水平。
上半年，波蘭央行仍為最大官方黃金買家，買入82噸黃金；烏茲別克中央銀行買入41噸，哈薩克國家銀行買入27噸；捷克、新加坡、智利、約旦、加納等央行購買6噸或以上。
此外，韓國央行也在近期宣佈計畫採購國內精煉金條，為時隔13年來首次，此舉緣於地緣政治風險增強了韓國分散外匯儲備的必要性。
中信建投證券首席宏觀分析師周君芝在研報中認為，地緣博弈深化的背景之下，央行購金、儲備回流和今年中國香港黃金基礎設施建設等仍共同指向同一趨勢：黃金正從央行資產負債表中的被動歷史遺產，轉變為主動管理的戰略儲備資產。
高盛研究部門表示，由於各國央行積極尋求多元化外匯儲備，購金需求強勁，國際金價因此受益。世界黃金協會則認為，持續的央行購金和來自亞洲消費者的需求預計將繼續為黃金提供支撐，但金價未必會重現2025年的顯著漲幅。
高盛預測，到今年年底時，國際金價或升至4900美元/盎司。 (上海證券報)