18日，日本央行將公佈利率結果。在市場看來，聯準會升息落地後，日本央行跟隨升息幾乎已是板上釘釘。若日本此次如期升息25個基點，利率將達到31年來的最高水平。
市場更關注日本央行未來的升息路徑。一些預測認為，除了此次升息，日本央行可能再升息2次，利率從當前的1%升至1.75%。利率上升雖利多日元匯率走強，但“渡邊太太”依然押注日元走弱，若日本央行本周五（9月18日）的表態“偏鴿”，日元匯率有下跌的可能。
日本國內通膨、美國也不斷施壓
當地時間9月9日至14日，美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）對18位經濟學家和分析師進行了調查。根據該調查，由於通膨壓力，日本央行可能在為期兩天的會議結束時升息至1.25%。
報導稱，約89%的受訪者表示，預計日本央行將升息25個基點，理由是通膨上升、工資上漲以及來自美國政府的壓力。
由於美伊衝突導致能源成本上升，日本7月整體通膨率觸及今年最高水平，達到1.9%。同月，實際工資上漲2.4%，連續第7個月上升。
報導稱，若日本此次升息落地，將標誌著緊縮周期加速，快於日本央行自2024年3月開始政策正常化以來一直遵循的6個月間隔。日本央行上一次升息是在2026年6月。
美國一直直言不諱地要求日本繼續其升息周期，向日本首相高市早苗偏好寬鬆貨幣政策和擴張性財政政策的立場施壓。美國財長貝森特在本月早些時候的二十國集團財長和央行行長會議上告訴日本央行行長植田和男，要採取“果斷的市場和貨幣措施”。
美國的上述舉動遭到一些市場人士的指責。英國《金融時報》9月11日報導稱，野村綜合研究執行經濟學家、日本央行前高級官員Takahide Kiuchi說：“貝森特對日本貨幣政策的干預是異乎尋常的，這可能會破壞日本央行的獨立性。”
植田和男還面臨兩難壓力。《金融時報》在另一篇報導中稱，分析人士表示，隨著高市早苗推進其刺激經濟增長的議程，植田和男可能會面臨來自高市早苗核心圈子的巨大壓力。
長期觀察日本的經濟學家理查德·卡茨（Richard Katz）說：“市場參與者和貝森特都沒有意識到植田和男面臨的兩難處境。”他補充說，日本總體通膨率仍高於日本央行2%的通膨目標，但需求帶動的通膨依然疲弱，實際工資增幅也仍然偏低。
“日本面臨‘滯脹’，這對任何一家央行來說都很棘手。”卡茨說。
預測或有三次升息 明年升至1.75%
路透社報導稱，聯準會升息落地後，市場的注意力牢牢集中在日本央行身上，預計其將在本周五（9月18日）將利率提高至31年高位，並表明準備繼續推高借貸成本，與其他主要央行一道，應對油價飆升帶來的持續通膨壓力。
市場將關注植田和男對進一步升息的時間和步伐給出的暗示。“更大的問題是植田行長如何界定9月之後的路徑，特別是日本央行是否會在通膨仍然高企的情況下發出加快正常化步伐的訊號。”新加坡華僑銀行分析師在一份報告中表示。
倫敦證券交易所集團（LSEG）資料顯示，交易員認為日本央行本周五升息的可能性為80%，並已定價到2027年1月底前還有兩次25個基點的升息。照此計算，三次升息後，日本利率將達到1.75%。
路透社調研的分析師預測，日本央行本次將升息至1.25%，2027年3月底前升至1.5%，2027年二季度進一步上調至1.75%。多數分析師認為終端利率至少在1.75%。
升息至1.25%後，日本央行政策利率將落入其估算的名義中性利率區間（1.1%至2.5%）。中性利率意味著該利率水平既不會抑制經濟增長，也不會造成經濟過熱。
植田和男曾表示，日本央行沒有預設升息終點。但瞭解日本央行思路的消息人士稱，日本央行內部不少人認為，在觸及中性利率之前，仍有多次升息空間。鷹派理事田村直樹就認為中性利率大約在2%。
“渡邊太太”依舊押注日元走弱
今年7月底以來，日元開始波動走強。9月8日，美元兌日元最低觸及152.87，為7個月的高位。隨著聯準會升息落地，美日利差短暫拉大，美元兌日元回升至155左右。
路透社預測，本周五日本央行政策會議結束後的記者會上，植田和男將面臨巨大的政策溝通難題。日本央行希望避免提前承諾很快再度升息；但如果繼續沿用偏鴿的“依資料而定”表述，可能再度引發日元拋售，推高進口價格。
反過來，如果措辭過於鷹派，則可能擾亂債市。當前日本債市已經出現拋售行情，市場擔憂日本財政狀況，收益率已經攀升至30年來高位。
“日本散戶投資者仍堅持空頭頭寸，預計日元近期漲勢將是短暫的。”路透社稱。
日本散戶投資者——俗稱“渡邊太太”，對日元走強持懷疑態度，持續增加空頭押注，押注日元近期漲勢將難以持續。據SMBC日興證券估算，截至8月底，日本散戶投資者的日元空頭頭寸達2.886兆日元（185.8億美元），佔全球總量4.1兆日元的一半以上。
上周，日元兌美元一度升至7個月高位，隨著市場對日本央行政策緊縮路徑的信心增強，投機頭寸轉為淨多頭。然而，日本國內散戶投資者卻反向操作，自9月1日以來將日元兌美元空頭增加了50%，預期日元的看跌基本面將最終勝出。
“日元走勢將繼續在很大程度上取決於利率差。”瑞士寶盛經濟學家大衛·A·邁爾在一份研究報告中表示。他補充道，“我們最近將美元兌日元預測修正為155，反映出對日本央行最終能否滿足市場目前定價的緊縮步伐的一些懷疑。” (中新經緯)