周五$Coinbase (COIN.US)$、Strategy和部分加密貨幣礦業股漲超10%。本周二，具有里程碑意義的加密貨幣市場結構法案CLARITY Act在美國參議院推進受阻，但兩家監管方周四均利用各自權限推進監管框架，SEC推出「創新豁免」，對符合條件的代幣化證券交易平台給予臨時、有條件的豁免，CFTC同步鬆綁，針對被動軟件提供商推出新的「不採取執法行動」立場。
美國監管層接連釋放加密市場積極信號，$比特幣 (BTC.CC)$ETF資金重新流入，市場逐步消化加密立法受挫及聯準會升息等此前利空，周五加密資產迎來集體上漲，比特幣重上8萬美元關口，加密貨幣概念股亦全線走強。
CoinMarketCap數據顯示，市值第一位的加密貨幣比特幣（BTC）自周五歐股盤中加速上漲，自9月4日以來首次盤中突破8萬美元，美股午盤一度漲破8.13萬美元，刷新9月4日以來高位，較日低漲超5000美元、漲逾6.7%。
市值僅次於比特幣的第二大加密貨幣$以太幣 (ETH.CC)$周五美股午盤一度漲破2640美元，刷新9月11日以來高位，較日低漲逾8.5%。除BTC、ETH外，加密貨幣市場其他主要資產也同步走高，顯示資金並非只集中於比特幣，而是出現了更廣泛的風險偏好修復。
加密貨幣上漲迅速傳導至美股相關資產。
到周五收盤，美國最大加密貨幣交易所$Coinbase (COIN.US)$收漲近11.7%，比特幣持幣「大戶」$Strategy (MSTR.US)$漲約16.4%，美股穩定幣第一股$Circle (CRCL.US)$漲近7.9%，支援加密貨幣交易的網紅券商$Robinhood (HOOD.US)$漲逾9.1%。
加密貨幣礦業股同樣大幅上漲，$MARA Holdings (MARA.US)$收漲近13.8%，$Bit Digital (BTBT.US)$收漲近13.1%，$Riot Platforms (RIOT.US)$收漲近8.6%，$Hut 8 (HUT.US)$漲逾8.5%。
在比特幣盤中突破8萬美元後，Coinbase、Strategy和MARA等加密貨幣相關股票的漲幅盤中曾集體超過10%。從盤面看，加密貨幣相關股票的漲幅普遍高於比特幣本身，也反映出投資者通過交易所、礦企和持幣公司獲取加密資產敞口的風險偏好明顯升溫。
評論指出，美國證監會（SEC）允許符合條件的平台交易代幣化股票、另一大美國金融監管方CFTC推進新的加密監管框架，以及比特幣ETF資金回流，共同成為市場情緒改善的重要因素。市場此前擔心，CLARITY Act本周二在參議院推進受阻會成為加密資產的新一輪利空。但從周五的市場表現來看，這一風險似乎已經在此前的調整中得到部分消化。
SEC「創新豁免」打開代幣化股票通道
本輪加密貨幣市場大漲的一個重要催化劑是美國監管層周四的一系列動作。
美國SEC於美東時間17日周四宣佈推出「創新豁免」（Innovation Exemption），對符合條件的代幣化證券交易平台給予臨時、有條件的豁免，使其能夠在鏈上交易部分美國上市股票的代幣化版本。SEC稱，這一措施旨在推動美國資本市場向鏈上交易發展。
按照SEC公佈的規則，獲准的Tokenized Securities Venues（TSV）可以使用獲許可的自動做市商和流動性池交易代幣化的美國股票，但需要滿足一系列條件，包括交易品種和交易量限制，以及給予相關股票發行方提出異議的機會。
與此同時，代幣化股票必須賦予持有人與傳統證券相同的權利，包括獲得股息和行使投票權；不具備這些權利的合成型股票代幣並不在此次豁免範圍內。該豁免目前為臨時措施，有效期為五年。
SEC主席Paul Atkins表示，這一措施是在國會相關加密貨幣立法推進受阻後，SEC依據現有法定權限推動資本市場進入「數字時代」的一步。
這也被市場視為加密貨幣行業獲得的一個監管層面積極信號。評論認為，SEC此次行動為部分平台提供了代幣化美國證券交易的監管路徑，Coinbase等相關公司股價因此進一步走強。
CFTC同步鬆綁，監管「繞道」推進
值得注意的是，SEC的行動並非孤立事件。
同在本周四，美國商品期貨交易委員會（CFTC）宣佈，針對被動軟件提供商推出新的「不採取執法行動」（no-action）立場。在滿足特定條件的情況下，CFTC工作人員不會建議委員會因這些軟件提供商未註冊為介紹經紀商（IB）而採取執法行動。相關安排適用於幫助用戶與已經註冊的期貨佣金商、介紹經紀商和指定合約市場進行交易的軟件。
CFTC檔案顯示，這一安排對應9月17日發佈的Staff Letter 26-25，意味著此前針對個別公司的監管豁免進一步擴大至符合條件的被動軟件提供商。
華爾街日報認為，本周二，具有里程碑意義的加密貨幣市場結構法案CLARITY Act未能在美國參議院推進，在那之後，SEC和CFTC正在利用各自現有權限推進監管框架，代替國會立法暫時填補部分監管空白。
巴倫周刊援引市場觀點稱，CLARITY Act受阻並未完全改變投資者對美國加密監管方向的預期，因為SEC和CFTC仍可以通過各自的監管權限推進規則制定。
因此，市場目前交易的並不是「加密監管立法已經落地」，而是監管機構仍在通過行政和規則層面的方式，為數字資產行業逐步建立新的監管通道。
比特幣ETF資金回流，風險偏好同步升溫
監管消息之外，資金面也出現改善跡象。
華爾街日報援引摩根大通數據稱，周四，一組由貝萊德等機構管理的比特幣ETF合計獲得約1.6億美元淨流入，結束此前連續兩天的資金流出。
在此前加密貨幣市場經歷回調、比特幣一度跌至數周低位之後，ETF資金重新流入與監管層釋放積極信號疊加，為周五市場反彈提供了資金面和情緒面的支撐。
與此同時，宏觀環境也出現短暫緩和。
還有媒體認為，本周早些時候一度接近110美元/桶的布倫特原油價格周五回落至104美元下方，緩解了此前由能源價格上漲帶來的通膨和利率壓力。該媒體認為，油價回落降低了市場對利率繼續走高的擔憂，也有利於比特幣等風險資產反彈。
這意味著，周五的行情並非單純由加密貨幣自身的利多推動，而是監管政策、資金流向和宏觀風險偏好同時改善後的共振。
美日升息後 市場開始重新審視「融資成本」
不過，加密貨幣這輪反彈能否持續，仍面臨宏觀政策環境的考驗。
CoinMarketCap研究主管Alice Liu表示，儘管聯準會和日本央行近期相繼升息，加密貨幣市場總市值依然增長，這表明市場此前可能已經對相關政策變化進行了部分消化。
她認為，當前更加值得關注的是，融資成本上升將如何影響市場的倉位佈局。
這一點尤其值得關注。聯準會近期升息後，美債收益率仍處於高位，意味著無風險資產的收益率上升；對於本身波動率較高的加密資產而言，更高的融資成本和資金價格可能限制部分槓桿資金繼續擴張倉位。
因此，周五比特幣重新站上8萬美元，一方面顯示市場對監管環境改善的快速反應，另一方面也意味著此前壓制風險資產的利率因素暫時沒有阻止資金重新回到加密市場。
從市場表現看，資金甚至出現了向高$BETA (0263.MY)$加密概念股進一步擴散的跡象：比特幣上漲約6%之際，Strategy漲幅超過16%，MARA、Bit Digital等礦業股漲幅也達到兩位數附近，顯示投資者正在通過高彈性股票放大加密貨幣價格上漲的敞口。
不過，SEC此次「創新豁免」仍是臨時且有條件的監管安排，CFTC的措施同樣附帶具體條件。與此同時，全面的加密貨幣市場結構立法仍未完成。因此，周五這輪行情更準確地反映了市場對監管環境階段性改善的重新定價，而非美國加密貨幣監管體系已經徹底落地。
在經歷前期調整之後，比特幣重新突破8萬美元，也讓市場重新把目光投向一個核心問題：在利率仍處高位的背景下，監管鬆綁能否繼續為加密資產吸引增量資金。 (華爾街見聞)