暴漲140%！SpaceX IPO引爆全場，鏈上代幣化股票交易創下歷史新紀錄 2026年最重磅的資本市場狂歡，正在傳統美股+鏈上RWA賽道雙向炸裂！ 美東時間6月12日，SpaceX正式登陸納斯達克上市（股票程式碼：SPCX），這場兆級IPO不僅攪動了傳統二級市場，更直接點燃了現實資產代幣化（RWA）賽道的爆發式增長，推動鏈上代幣化股票交易迎來歷史性突破。 6月17日，知名資本市場評論期刊《Kobeissi Letter》在X平台發佈最新行業資料，正式官宣一個里程碑式的市場訊號：SpaceX強勢出圈，徹底帶火全球代幣化資產交易，相關市場規模迎來井噴式爆發。

美國加密監管迎來歷史性時刻：SEC主席Paul Atkins主導的Project Crypto即將落下關鍵一子。據彭博社5月18日獨家消息，SEC最快將於本周（5月19–23日）正式發佈代幣化股票「創新豁免」政策，為鏈上數字證券交易建立全新監管框架。 本次新政最顛覆性突破：第三方機構無需上市公司授權、無需提前告知，即可發行對應美股的鏈上代幣；加密平台、DeFi協議可在簡化合規條件下合法交易，無需完整經紀交易商牌照。 至此，美股代幣化正式形成**「傳統交易所+加密原生平台」雙軌平行**格局，華爾街與加密行業的RWA（現實資產代幣化）競賽全面進入爆發期。 一、新政核心（2026.5.19最新）：第三方無授權發行，合規交易放行

當全球還在觀望區塊鏈如何賦能傳統金融時，代幣化股票市場已用35.7億美元日成交量的歷史新高，宣告現實世界資產（RWA）代幣化時代全面來臨。而在這場全球金融變革中，香港憑藉合規政策破冰、基礎設施完善、機構扎堆入場，正從區域金融中心蛻變為全球RWA生態的核心樞紐，引領行業邁向兆級新藍海。 一、全球爆發：35.7億美金成交量背後的RWA狂歡 據The Block最新資料顯示，本周一代幣化股票日成交量飆升至35.7億美元，創下歷史新高。這一爆發並非偶然——自2026年初以來，鏈上股票交易量持續攀升，四月周交易量連續上漲，最終突破峰值。 交易格局呈現“雙強引領、多平台跟進”態勢：幣安與Hyperliquid（超流動）佔據交易量大頭，Kraken的xStocks、Ondo、Bitget等平台同步發力，推動鏈上股票累計交易量突破數十億美元。

本次訪談邀請到加密法律領域律師金鑑智圍繞“代幣化股票”話題展開，核心討論了當前市場上相關產品的真實法律結構、與傳統股票的本質差異，以及在中國法律框架下的平台、使用者與 KOL 分別面臨的風險。律師解析所謂代幣化股票並不只有一種形態，主流產品大致包括永續合約、CFD 差價合約以及錨定真實股票的鏈上現貨，但無論是合約還是現貨，多數都不等同於直接持有真實股票，尤其鏈上現貨通常並不賦予股東權利。在美國等強監管框架下，只要產品具備證券經濟特徵，發行、銷售、推廣和交易服務都可能落入證券法約束；而在中國，相關業務無論被理解為證券還是加密資產，普通中國使用者自行交易通常更接近“自擔風險”的行為，但若 KOL 參與此類產品的行銷推廣，法律風險明顯高於普通投資者，甚至可能套入證券推廣、非法經營或 RWA 相關監管邏輯。完整音訊可在吳說 YT、小宇宙收聽。 鏈上“股票”不等於現實股票：通常不附帶真正的股東權利 主持人：你好，金律師。感覺最近幣圈的代幣化股票熱度很高。前幾天歐易推出了“七巨頭”和其他一些幣股的代幣化股票。那麼現在市場上所謂的代幣化股票，在法律上大概有幾種不同的結構？ 金鑑智：最近確實代幣化股票非常火，幣股也非常火。大家講的代幣化股票，其實單純指的是在鏈上、在交易所，大家可以用穩定幣去買賣交易股票。目前市面上實現這個目的的交易產品，其實有很多種結構。我們可以分成合約和現貨兩類。

近幾年剛實現工作日24小時交易的美股市場，又開始探索如何實現全年“7x24小時交易”。納斯達克周一發佈公告稱，計畫推出一種新的代幣化股票機制，側重於幫助上市公司更好地控制其代幣化的股票。該框架計畫於2027年上半年投入營運，屆時代幣化股份持有者將享有與基礎證券的投資者相同的治理權。對美股市場而言，“股票上鏈”的最主要轉變在於“交易永不落幕”——正如現在的比特幣、以太坊一樣。除了全天候交易之外，代幣化還可以實現近乎即時的交易結算，並有可能降低中介成本。納斯達克表示，所有有意加入的發行人均可參與該計畫，包括那些未在納斯達克上市的發行人。納斯達克也在周一宣佈，將與合作夥伴Payward（加密交易所Kraken母公司）設計一個轉換通道，使得代幣化股票能夠在受監管市場和鏈上市場之間轉移。作為背景，納斯達克去年9月曾向美國證券交易委員會提交股票代幣化方案，允許投資者在納斯達克交易所同時交易輝達等高交易量個股、ETF的傳統股票和區塊鏈代幣形式證券。兩種形式的證券將使用相同的CUSIP編號，以確保它們可以相互轉換和替代，並且都通過存托信託與清算公司（DTCC）進行結算。該提案仍在等待美國證券交易委員會的批准。納斯達克總裁塔爾·科恩表示，去年9月提出的方案側重於如何從市場層面實現證券代幣化，從而使投資者受益。新方案則著重關注企業發行人的需求，並將這些需求融入到代幣化方案中。他強調，這種由發行人發起的代幣化股票證券模式旨在賦能上市公司，並提升全球投資者進入美國股票市場的便利性。今年1月中旬，納斯達克的競爭對手紐約證券交易所也宣佈，正在利用區塊鏈技術建構一個交易平台，以實現全天候交易代幣化股票和ETF。目前已經有個別加密貨幣交易所向投資者推出熱門美股的代幣化產品。然而，由於這些資產與上市公司幾乎沒有關係，部分產品既沒有發現價格的功能，也存在嚴重的追蹤誤差。批評人士指出，目前代幣化股票不具備分紅、股東大會投票等權限，這些資產更像是衍生品，而不是股權。 (財聯社)

納斯達克申請交易代幣化股票，傳統金融與區塊鏈融合邁出關鍵一步！美國最大證券交易所之一的納斯達克已正式向美國證券交易委員會（SEC）提交提案，尋求批准其交易代幣化股票和ETF產品，這可能是華爾街擁抱區塊鏈技術的重要轉折點。據彭博社報導，納斯達克（Nasdaq）已於本周一向美國證監會（SEC）提交提案，請求修改交易規則，允許在其主機板市場交易以傳統或代幣化形式發行的證券，涵蓋上市股票與ETF產品。若此項提案獲得批准，這將成為美國主要證券交易所首次獲准交易代幣化證券，也是對將區塊鏈結算納入全國市場體系最具雄心的嘗試。01 提案核心內容：代幣化與傳統證券同等權利納斯達克在提交的檔案中明確表示，符合條件的代幣化證券將與傳統證券在同一訂單簿中按相同優先規則進行撮合交易。但有一個重要前提：代幣化證券必須具備與傳統證券 “實質相同的權利” ，這意味著代幣化證券必須賦予投資者與傳統股票完全相同的股東權利和權益。納斯達克在提案中指出：“若代幣化工具未全部或實質性地賦予此類權利，則交易所不會將其視為與傳統證券等價的工具”。02 運作方式：傳統結算與區塊鏈技術結合納斯達克表示，若提案獲得批准，且中央清算機構的基礎設施投入使用，投資者將可在納斯達克購買股票並以代幣形式完成結算。整個過程中，訂單的路由、定價、監控及報告方式都無需改變，交易清算和結算將通過現有的存管信託公司（Depository Trust Company）進行。假設美國存管信託公司的基礎設施屆時能準備就緒，且中央清算機構的基礎設施準備就緒，美國投資者最快可在2026年第三季度見到首批支援代幣結算的證券交易。03 行業背景與趨勢納斯達克的申請發生在川普政府放寬加密貨幣監管的背景下，全球投資者對代幣化資產的需求正不斷上升。美國證券交易委員會（SEC）近日公佈了其規則制定議程，其中包括一項潛在規則修訂計畫，擬允許加密貨幣在全國性證券交易所及另類交易系統進行交易。傳統金融機構紛紛佈局：美國最大的加密貨幣交易所 Coinbase 已向SEC申請提供“代幣化股票”服務，美國銀行、花旗集團等多家大型銀行也表示可能探索代幣化資產。今年7月，美國證券交易委員會委員海絲特·皮爾斯表示，代幣化證券無法規避現行證券法的約束，納斯達克在提案中也回應了這一觀點，表示其提案將在現有法律框架內推進。隨著中央清算機構基礎設施的籌備推進，2026年第三季度可能成為金融市場的又一個里程碑時刻——美國投資者將首次在主要證券交易所交易代幣化股票。無論結果如何，納斯達克的這一步已經標誌著傳統金融體系向區塊鏈時代的重大轉變。 (W3C DAO)

區塊鏈技術正悄然改變著傳統股票的持有和交易方式，從美國到香港，股票代幣化熱潮席捲全球金融市場。股票代幣化是通過區塊鏈上的數字代幣表示對公司或資產的所有權，它將傳統股票轉換為可以在區塊鏈平台上買賣的加密貨幣，使全球投資者能夠更方便地投資以往難以觸及的資產。Ondo代幣化股票市場 Ondo Global Markets在9月3日正式上線，近24小時代幣化美股中科技股成交量居前，其中:輝達 24小時交易量1.64 億美元;Google 24 小時交易量1.03 億美元;特斯拉 24 小時交易量8800萬美元。Ondo Global Markets已在今日新增Figma、AMD、標普 500 ETF 代幣化股票交易，為美國境外投資者提供全天候即時訪問代幣化美股、ETF 及其他證券的通道，非美國投資者可買賣100+種代幣化美股及ETF (受司法管轄區等限制)，現已登陸以太坊，即將擴展至BNB Chain、 Solana、Ondo Chain 等網路。想像一下，蘋果、特斯拉的股票不再僅僅存在於證券交易所，而是變成區塊鏈上的數字代幣，可以在數字貨幣錢包中持有，在全球範圍內幾乎瞬時轉移——這不再是未來幻想，而是正在發生的金融革命。美國案例：Galaxy Digital的創新嘗試納斯達克上市公司Galaxy Digital與Superstate合作，將其美國證券交易委員會（SEC）註冊股票GLXY在Solana區塊鏈上進行代幣化。這是首次有公開上市公司在主要區塊鏈上直接將其SEC註冊的股票代幣化，與傳統代幣化產品不同，Superstate直接與公司合作，將SEC註冊的股票轉化為代幣。這些代幣並非衍生品或單純的代表性資產，而是真正的Galaxy Digital的A類普通股，具備完整的股東權利，作為SEC註冊的轉讓代理人，Superstate在代幣轉移時能即時於區塊鏈上記錄合法所有權。復星案例：郭廣昌的3.28億美元代幣化實踐與此同時，東方也傳來了類似的消息，復星財富控股宣佈已將Sisram Medical（復銳醫療科技）在香港上市的股票代幣化，價值高達3.28億美元。該項目利用Vaulta的“銀行作業系統”，並將Solana整合到其發行和結算技術堆疊中，Sisram Medical是一家以色列醫療科技公司，這是在香港上市的公司股份代幣化的重大案例。運行機制：代幣化如何運作股票代幣化的核心運行機制通常包含三個關鍵環節：1. 資產錨定：受信任的機構（託管人或經紀人）持有實際股份作為儲備，並在區塊鏈上發行對應數量的代幣。2. 合規設計：通過智能合約嵌入監管規則，確保只有通過KYC/AML驗證的合格投資者才能持有和交易代幣。3. 交易結算：代幣可以像加密貨幣一樣買賣和轉讓，其價值與現實世界股票價格掛鉤，結算幾乎即時完成。RWA龍頭Ondo開啟股票代幣化新紀元，啟動「華爾街2.0」計畫首次批次上線上百隻代幣化股票，預計年底突破千隻標的，打造全球首個大規模股標鏈上交易生態，支援全天候交易。其創新模式在於：由美國券商持有實體股票作為抵押，境外實現代幣即時鑄造贖回。通過直接對接證券交易所流動性（非新建鏈上資金池），確保每個代幣都與真實股票1:1對應。所有鏈上交易自動觸發券商線下同步操作，這種設計既保障了流動性即時生效，也解釋了Ondo能快速實現大規模上鏈的技術優勢。目前，代幣化股票市場仍處於早期階段，但Backed發行的股票bCSPX、bCOIN和bNVDA等產品已佔通證化股票價值的近90%。金融世界正在經歷一場鏈上變革，傳統股票與區塊鏈技術的融合正開闢出一個更高效、更透明、更全球化的金融市場新紀元。 (W3C DAO)

試想一下，你在網上購買了一股蘋果公司或特斯拉公司的股票，事後卻發現自己持有的並非真實股票，而是一種代幣——它不具備真實股權所擁有的任何權利與保障。這正是當前震動全球市場的隱憂，而全球頂尖證券交易所正呼籲採取緊急行動。世界交易所聯合會（WFE）是代表全球主要證券交易所及清算所的行業組織，該機構就代幣化股票的興起拉響了警報。在致美國證券交易委員會、歐洲證券和市場管理局、國際證券委員會組織等主要監管機構的一封信中，世界交易所聯合會警告稱：這些代幣被當作傳統股票向投資者出售，但實際上卻不具備真實股權的核心特徵。代幣化股票之所以流行，源於其獨特吸引力：結算速度快、可24小時交易且成本更低。諸如已開始在歐洲提供代幣化股票服務的Robinhood，以及正尋求獲批以在美國擴大業務的 Coinbase等平台，都在助推這一熱潮。然而，細則條款卻揭示了截然不同的現實：這些代幣的持有者沒有投票權，無法依法主張股息，也不對他們自認為投資的公司擁有直接所有權。世界交易所聯合會首席執行官Nandini Sukumar警告稱，這種行銷方式具有極大誤導性，不僅可能損害投資者信任，還會影響被借用名稱的公司聲譽。發行方自身也憂心忡忡：若其股票的代幣版本崩盤或對品牌造成不實呈現，由此引發的連鎖反應可能會削弱整個市場的信心。世界交易所聯合會已敦促監管機構立即採取行動，包括將現行證券法適用於代幣化產品、為所有權和託管制定健全的法律框架，以及嚴厲打擊將代幣等同於真實股票的廣告宣傳。專家補充表示，儘管代幣化資產的理念具有創新性，但它存在結構脆弱性和法律模糊性。若缺乏可執行的權利或透明度，一旦平台破產或交易凍結，代幣持有者將面臨極大風險。隨著股票、債券及其他資產的代幣化形式持續發展，創新與投資者保護之間的博弈正不斷升溫。目前，全球證券交易所傳遞出一致訊號：監管機構必須及時介入，防止代幣化市場的前景淪為危險幻象。 (Blockwind)