隨著全球半導體市場需求不斷放緩，此前“春風得意”的存儲芯片行業正在面臨一場史無前例的危機。

從存儲芯片需求的關鍵指標來看，其庫存已攀升至3-4個月供應量的創紀錄水準；同時，DRAM與NAND Flash價格也都面臨著價格驟降的寒風。據TrendForce統計數據，2022年下半年DRAM合約價每季度跌幅超過10%；NAND閃存市場同樣呈現供過於求的狀態，導致2022年第三季度晶圓價格跌幅達30%-35%，顯見市場的嚴峻。

TrendForce預計，本季DRAM價格跌幅為13%-18%，NAND Flash價格季跌幅為10%-15%左右。而且，當前尚無法看到產業下行週期的終點，這波存儲芯片價格跌勢還沒有看到盡頭。

據業內人士透露，存儲大廠生產的每顆存儲芯片幾乎都在虧損，2023年集體經營虧損預估達破紀錄的50億美元。

低迷的市場表現，正在持續影響著存儲芯片巨頭，包含三星、SK海力士、美光、西部數據、南亞科等為代表的存儲大廠均將難以避免沉重的虧損壓力。

存儲大廠虧損不斷

隨著全球頭部存儲廠商最新公佈的“慘淡”財報，也進一步反應了存儲市場正經歷“寒冬”。

三星電子：利潤暴跌97%

三星電子前幾日公佈的業績報告顯示，第四季度公司利潤大幅下滑。

季報顯示，在截至去年12月的第四季度中，三星電子營業利潤同比萎縮69%，降至4.3萬億韓元的八年低點。

其中，三星芯片業務（DS事業群）的表現最為糟糕。第四季度，該業務營收同比下跌23.6%至20.07萬億韓元，利潤僅有2700億韓元，同比暴跌97%。2022年全年，三星的運營利潤也同比下降了16%至43.37萬億韓元。

三星電子在財報中表示，DS事業群業績大跌，主要原因是銷售低迷、庫存損失等。在存儲方面，隨著宏觀經濟的問題不斷加深，消費需求疲軟，同時伴隨存儲產品價格持續下跌，導致了銷售以及存貨的估價大幅損失。

展望2023年第一季度，三星電子預計情況並不樂觀，需求低迷和庫存調整將繼續影響第一季度的芯片業務，工廠利用率將出現下滑，今年一季度盈利或將下降25%。

麥格理證券分析師Daniel Kim指出，三星電子庫存高於預期，客戶並未因價格下跌而進行採購，從芯片跌價幅度與相關損失來看，當前市場的不景氣度可能比2008年更糟。Kim表示，三星電子NAND事業已在第四季繳出虧損成績單，DRAM、NAND本季報價預估將低於生產成本。預計三星電子6月底晶片產量將較去年第三季減少兩成。

面對目前市場的疲軟，三星也在積極採取相應的措施。內存方面，三星電子計劃擴大產能儲備以滿足服務器和PC對DDR5的需求，同時積極響應LPDDR5x等移動大容量產品的需求。

SK海力士：創下有史以來最大季度虧損

三星電子外，全球第二大存儲芯片巨頭SK海力士創下有史以來最大季度虧損。

最新財報顯示，2022年全年SK海力士營業利潤同比減少43.5%，為7.0066萬億韓元；銷售額同比增加3.8%，為44.6481萬億韓元，但淨利潤同比下滑74.6%，為2.4389萬億韓元。

SK海力士表示，雖然去年銷售額整體上保持增勢，但芯片行業從下半年起低迷不振，導致營業利潤同比減少。隨著經營環境不確定性增大，公司堅持將投資規模縮減至去年一半以上的經營基調，但對DDR5/LPDDR5、HBM3等主打產品和未來產業持續進行投資。

單看2022財年第四季度，SK海力士營業虧損1.701萬億韓元，營業虧損率22%。銷售額為7.699萬億韓元，淨虧損為3.524萬億韓元。報導指出，這是SK海力士單季業績自2012年第三季以來首次出現季度營業虧損，原因則是電腦和智能手機的需求低迷導致存儲芯片需求隨之減少，導致其存儲芯片總庫存攀升，加上芯片價格大幅下滑，業績跌幅超出市場預期。

除了宏觀經濟環境外，收購英特爾的閃存業務(後更名為Solidigm)也導致SK海力士的庫存積壓速度快於同行。據上圖可見，SK海力士的庫存創歷史新高，飆升的庫存正在損害價格，加劇了芯片製造商的虧損。

受此影響，SK海力士正在削減產量和資本支出。SK海力士表示：“雖然今年上半年的低迷市況在持續深化，但從全年整體來看，預計市況會越到下半年就越好。”業界預測，由於減少投資和減產的基調，半導體存儲器企業的供應不見增加，因此產品庫存可能在第一季度見頂，將從第一季度開始減少。

美光科技：2023年存儲業挑戰不斷

美光科技的業績也印證著公司正處於艱難時刻。

2022年底，美光科技公佈了截至2022年12月1日的2023財年第一財季業績。財報顯示，受存儲芯片市場持續下滑影響，公司第一財季營收為40.9億美元，同比下降46.8%；淨虧損為1.95億美元，上年同期淨利潤為23.06億美元。美光科技方面預計，2023財年第二財季營收約為38億美元，低於市場預期的38.8億美元。

實際上，美光科技在其2022財年第三財季財報電話會議上就曾表示：“儘管終端需求強勁，但由於對非內存組件短缺和宏觀經濟的擔憂，我們看到一些企業OEM客戶希望削減內存和存儲庫存。自2022財年第三財季開始，我們對DRAM和NAND的行業需求增長的預期有所下降，預計未來幾個季度將面臨充滿挑戰的市場環境。”

美光科技總裁兼首席執行官Sanjay Mehrotra表示：“行業正在經歷2013年來最嚴重的供需失衡。存儲芯片供應過多而需求不足，導致公司持有更多庫存，並失去定價權，過去幾個月，我們看到需求大幅下降。”

美光錶示，鑑於進入2023年的供需嚴重不匹配，預計整個行業的盈利能力將在今年全年面臨挑戰。

西部數據：庫存持續攀升

在當前存儲市場客戶庫存調整以及閃存產品價格不斷下滑的階段內，西部數據發布的2023財年第二季度財務業績顯示其已經處於虧損狀態。

具體來看，西部數據2023財年第二季度（10-12月）季度營收達31.1億美元，環比下滑17%，同比下滑36%。且淨收益在GAAP狀態下虧損4.46億美元，在非GAAP狀態下虧損1.35億美元。

2022年下半年以來，各大存儲廠商及其終端客戶均面臨高庫存的問題，西部數據也不例外，財報顯示，其庫存周轉天數由上季度的128天攀升至133天，連續五個季度庫存周轉天數上升。

此外，存儲廠商南亞科技也因存儲市場景氣下滑，去年營收表現不佳。2022年12月營收達24億元新台幣，月減13.38%、年減65.40%；第四季度累計營收79.54億元，季減27.84%、年減62.83%；2022年全年營收569.52億元，年減33.47%，為近三年來低點。

鎧俠：淨利減幅逾2成，看衰今後需求

日本NAND Flash閃存大廠鎧俠去年11月公佈的FY2022 Q2財報顯示，公司實現營收為3914億日元，同比減少2.3%；營業利潤806億日元，環比減少5.3%，同比增長3.3%；淨利潤為348億日元，環比減少18.3%，同比減少22.1%。

受益於智能手機季節性因素，和原料污染後出貨恢復的積極影響，鎧俠的營收環比錄得增長。但存儲供需失衡仍然導致了平均價格顯著回落，使得鎧俠該季度呈現增收減利的狀況。

對於未來市場動向和發展展望，鎧俠表示，在全球性通脹、景氣衰退疑慮等因素所導致的供應鏈混亂影響之下，前景不確定性增強，閃存的整體需求疲軟。

存儲大廠如何過冬？

市場風雲變幻，這場寒流正在持續影響著國際芯片巨頭。

在上述背景和趨勢之下，直接推動了存儲芯片大廠SK海力士、美光、西部數據、鎧俠等多家頭部存儲芯片供應商相繼宣布減產，並減少2023年資本支出，避免供應過剩現象加劇。

SK海力士在一份聲明中表示：“由於不確定性仍然存在，我們將繼續減少投資和成本，同時通過優先考慮具有高增長潛力的市場來盡量減少經濟衰退的影響。”該公司還補充稱將專注於提高設備效率。

在資本支出方面，SK海力士在去年10月發布財報時表示，2023年的資本支出規模將維持與去年的19萬億韓元相比減少50%以上的基調。但是SK海力士將計劃持續投資DDR5/LPDDR5、HBM3等主力產品的量產和未來高成長領域。

美光總裁兼首席執行官Sanjay Mehrotra表示，所有客戶都在削減訂單，未來的存儲芯片需求和公司經營將面臨更嚴重的困難，美光正在採取果斷行動來削減供應和開支。

其中，美光2023財年資本支出將下調至70億美元至75億美元之間。預計2023財年晶圓廠設備將同比下降超過50%。產能方面，美光DRAM和NAND的晶圓開工量減少了約20%。

值得注意的是，美光還宣布擬通過自願減員和裁員相結合的方式，在2023年裁員約10%。公開信息顯示，美光約有4.8萬名員工，此次裁員10%意味著將近5000人受到影響。此外，美光還表示將暫停2023年獎金發放。

除了資本和產能上的削減以外，美光在先進工藝上的進展也開始放緩。先進技術方面，美光決定放慢1β生產速度，1γ也將延遲至2025年推出，同時下一個超過232層的NAND節點也將推遲。

鑑於迫切的市場壓力，西部數據宣布1月開始降低30%的晶圓產量，將延後下一座NAND工廠的建廠時間。近日，西部數據再次宣布將進一步縮減設備投資和生產，在2022年第四季度業績電話會議上表示，下調2023財年總資本支出至23億美元，這一數字比2022年10月第三季度收益電話會議上披露的27億美元下降了14.8%。與2022年8月公佈32億美元相比，減少了28.12%。

西部數據重要合作夥伴鎧俠此前也對外表示旗下位於日本的兩座NAND閃存工廠從10月開始晶圓生產量將減少約30%，以應對市場變化。這也是自前身東芝2012年實施減產以來最大的減產規模。

還有消息稱，鎧俠與西部數據正在推進合併事項，以應對當下存儲市場艱難的情況。在市場進入下行週期之時，強強合併或許是擴大自身在行業領先優勢的機會。有消息稱兩家將在9月中旬達成相關協議，預計交易金額超過200億美元。兩者的合併也意味著超過三分之一NAND Flash和HDD供應的企業合二為一，這將讓存儲市場迎來新格局。

台灣內存廠商方面，華邦電子減產約25%，旺宏則表示在2022Q4減產20%-25%。目前已經有半導體設備商收到通知，與原定的數量相比，存儲廠商削減了部分設備訂單。

可以看到，不少存儲廠商在下滑乃至面臨虧損的壓力下，正在採取減產、降低開支等方式以降低虧損。然而，在整體市場不明朗、各大廠商持續收緊投資的情況下，三星電子仍計劃將2023年的資本支出保持與2022年相同的水平。此舉恐進一步令芯片價格承壓。

三星電子在財報中表示，計劃擴大產能儲備以滿足服務器與PC對DDR5內存的需求，同時積極響應移動端LPDDR5X等產品的需求，著眼於中長期市場規劃和需求。

寫在最後

綜合來看，由於市場需求疲弱，存儲芯片原廠庫存壓力持續。

資料顯示，截止2022年三季度，三星、SK海力士和美光佔據了96%左右的DRAM份額；在2022年三季度的NAND Flash市場上，三星、鎧俠、西部數據、海力士、美光佔據了超過95%的市場。

為避免DRAM產品再大幅跌價，多家供應商已開始積極減產，預估2023年第一季DRAM價格跌幅可因此收斂至13%-18%，但仍不見下行週期的終點。

NAND Flash存儲器方面，歷經2022下半年劇烈跌價，促使供應商積極減產，加上NAND Flash Wafer已接近現金成本，且相較DRAM具有較高的價格彈性，預計NAND Flash價格下行週期會較DRAM提前終止。

從需求端看，終端市場對存儲芯片的渴求開始回落，加上不少企業囤貨，業內預計高庫存將在今年二季度緩和，不過也有分析指出庫存緩解和半導體復甦的時點可能晚於預期，下半年供需平衡仍需綜合的動態觀察。

放眼2023年，TrendForce預估今年DRAM供給成長率僅來到10.6%、NAND Flash供應增長也下修至20.6%，低於往年增幅。可見原廠對於產出相當謹慎與保守，也讓今年下半年市場有機會呈現跌幅收斂走勢。

無論如何，2023年的存儲產業也將是極具挑戰的一年。（半導體行業觀察）