壞消息：美國“超級核心”通脹居高不下

通脹或許已經見頂，但沒有跡象顯示通脹會迅速回落到美聯儲2%的長期目標。

當地時間週二（2月14日）公佈的數據顯示，1月份美國消費者價格指數(CPI)同比上漲6.4%，較去年12月份的6.5%略有回落，但高於經濟學家預計的6.2%；1月份CPI的環比漲幅從上月的0.1%大幅升至0.5%，與經濟學家的預期持平，但創下了去年6月以來最大環比漲幅。

整體而言，美國的通貨膨脹率繼續較一年前的水平下降，但由於經濟保持強勁，勞動力市場持續緊張，通脹壓力仍然非常大，這也意味著美聯儲還有更多工作要做。

盈透證券(Interactive Brokers)高級經濟學家何塞·托雷斯(José Torres)指出，CPI數據提醒投資者和美聯儲，近期物價漲幅下降並不一定意味著通脹會持續下降。他說：“CPI數據對最近一直為通脹放緩跡象歡呼的市場參與者和美聯儲來說都是壞消息。”

托雷斯還表示：“1月通脹再次加速的原因之一是金融環境出現鬆動，這要求美聯儲向市場表達其緊縮立場，如果做不到這一點，通脹數據會出現波動，這對於希望實現2%通脹目標來說是非常不利的。”

諮詢公司Morning Consult首席經濟學家約翰·李爾(John Leer)說：“通脹或許已經見頂，但沒有跡象顯示通脹會迅速回落到美聯儲2%的長期目標，抗擊通脹的鬥爭遠未結束。”

美國勞工部稱，1月CPI同比降幅小於預期主要是因為住房價格漲勢保持強勁，住房價格上漲占到價格整體漲幅的近一半，不過，其他很多行業也出現了價格上漲壓力，1月份食品、汽油和天然氣價格均上漲，服裝、娛樂、家具和汽車保險的價格也出現上漲。

不包括波動較大的食品和能源價格的核心CPI也較上月上漲了0.4%，符合市場的普遍預期，與上個月的增幅持平。核心CPI同比上漲了5.6%，略低於普遍預期，並創下2021年12月以來的最小漲幅。

經濟學家原本預計CPI同比漲幅的下降速度會超過去年12月

最近幾個月，美聯儲一直非常關注“超級核心”服務價格的走勢，即不包括能源和租金的服務。目前這部分服務的價格還沒有開始下降，而且由於工資上漲，價格還在繼續走高。

根據Nationwide首席經濟學家凱西·博斯蒂揚奇(Kathy Bostjancic)的計算，1月份“超級核心”服務的價格環比上漲了0.5%，同比漲幅從上月的6.2%略微放緩至6.1%。博斯蒂揚奇稱這一水平“過高，會讓美聯儲感到不安”。

美聯儲一直強調，未來政策路徑取決於經濟數據的表現，在1月通脹數據公佈後，市場對美聯儲的加息幅度超出此前預測水平的預期升溫。

目前的預期是，美聯儲將利率上調到5%左右，但接下來美聯儲可能會考慮讓利率升到高於5%的水平，而且在更長時間內把利率維持在高水平。

經濟學人智庫(Economist Intelligence Unit)全球經濟學家凱琳·伯奇(Cailin Birch)說：“利率上行風險已經加大，如果2月份的通脹率和1月持平，或者僅僅略微下降，那麼今年美國的通脹率可能超過4%，美聯儲也將因此進一步收緊政策，幅度可能超出我們目前的預期。”（巴倫周刊）

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