美國核心通膨指標再創30年新高！Fed是否真的低估了通膨，還是有苦難言？

2021/10/02

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美東時間10月1日周五，美國8月PCE物價指數同比增長4.3%，增幅創1991年以來最大；核心PCE物價指數同比增長3.6%，與1991年以來的最高水平一致；8月個人支出環比增長0.8%，增速高於預期值0.6%。

PCE（個人消費支出物價指數）自2002年被美國Fed聯準會採納爲衡量通貨膨脹的主要指標。2012年聯準會將核心PCE年率漲幅2%定爲長期通膨目標，從此將PCE直接量化掛鈎貨幣政策。

從PCE和核心PCE的關係來看，去掉食品和能源的權重爲88.3%，作爲政策目標的核心PCE通膨指數不僅仍然具有很强的代表性，而且更能够反映經濟中長期的價格變化趨勢，因爲食品和能源短期波動較大。

個人消費需求强勁，消費者信心有所改善：

從本次公布的8月數據來看，剔除食品和能源成本後的核心個人消費支出價格指數本月上漲 0.3%，同比上漲 3.6%。月度漲幅略高於道瓊斯預期的 0.2% 和 3.5% 的年度預測。

這是自 1991 年 5 月以來的最高水平，反映了聯準會主席杰羅姆鮑威爾本周早些時候表示的通膨壓力“令人沮喪”。

通膨上升是因爲當月個人收入增加了 0.2%，與預期相符，但表明實際收入隨著通膨上升而下降。支出增長0.8%，略高於預期的0.7%。

根據密歇根大學的指數，消費者信心有所改善，從 8 月的 70.8 和預期的 71 上升至 9 月的 72.8。

此外，從個人儲蓄來看，8月個人儲蓄總額爲 1.71 萬億美元，增長率爲 9.4%，低於 7 月份的 10.1%。在疫情爆發初期（2020 年 4 月），儲蓄率曾達到了 33.8% 的峰值，因爲政府急於向個人付款，企業被關閉以對抗新冠蔓延。

本次公布的8月數據表明，儘管新冠病例增加，但美國8月份的消費者需求依然强勁。支出增加的原因是商品支出——特別是食品和家庭用品—大幅增長，可能反映出由於對疫情的擔憂加劇，人們避免外出就餐和旅游。

製造業不斷擴張，但全球供應鏈危機影響深化

周五公布的另外一份報告顯示，製造業繼續擴張：9 月份 ISM 製造業指數爲 61.1，代表企業擴張的百分比。任何高於 50 的值都代表增長；道瓊斯估計爲 59.5。

調查還顯示價格上漲，81.2% 的受訪者報告價格上漲，而 8 月份爲 79.4%。訂單積壓减少至 64.8，比一個月前下降 3.4 個點，但公司整體仍報告延誤。

據CNBC採訪電氣設備、電器和零部件行業人士稱，“供應鏈的擔憂正從電子産品和芯片擴展到大多數其他商品。交貨時間正在延長，航道正在放緩，我們不會在 2021 年看到這種情况結束，”

來源| 華爾街見聞