148年的東芝風光不再 或於年內退市!

日本東芝公司7日宣布，以日本國內基金“日本產業合作夥伴”為主的財團正式向其發起要約收購，總額約2萬億日元。

對東芝發起收購的財團由20多家日本公司組成，收購定價為每股4620日元，略高於東芝7日的收盤價。截至目前，半導體製造商羅姆已宣布將出資3000億日元，歐力士公司宣布將出資2000億日元。該要約收購將於9月20日結束，屆時如果收購方購買超過三分之二的東芝公司股份，收購將成功達成。東芝計劃11月下旬召開臨時股東大會，就要約收購進行討論。若會上收購方案獲得通過，東芝或於年內退市。

2015年，東芝在被曝光會計造假醜聞後陷入財務危機，長期處於管理混亂、經營困難的狀態。東芝7日公佈的最新季度財報顯示，今年4月到6月，公司淨虧損253億日元，約合人民幣12.8億元。近年，東芝多次傳出併購重組方案，均告流產。今年3月，東芝董事會表示準備接受“日本產業合作夥伴”牽頭財團的收購提案。

百年東芝，輝煌不再

4月13日，東芝官網公佈了一則判決。3名東芝前高管，佐佐木則夫、田中久雄和久保誠，最多將賠償公司4億日元（約合300萬美元）。

轟動一時的財務造假案，告一段落。

2015年，財務醜聞爆出，輿論嘩然，東芝自此陷入混亂，一蹶不振。8年後，案件宣判，但東芝已無當年風采。

這些年，東芝售賣白色家電、顯示、電腦等業務，填補財務窟窿。

近期，東芝接受日本投資基金“日本產業合作夥伴”（JIP）提出的收購方案。JIP計劃，出資153億美元私有化東芝。如果交易完成，東芝就將退市。

這家具有148年歷史的巨無霸，或將走向摘牌退市的命運。

01 白色家電業務收歸美的

會計醜聞爆發後，東芝陷入經營困境，還收到了高額罰單。

為了自救，2016年，東芝將白色家電業務，以4.73億美元的價格，賣給美的集團。

東芝旗下運營白色家電業務的公司，名為“東芝生活產品株式會社”。

交易完成後，美的獲得其80.1%的股份，成為控股股東，東芝僅保留剩餘19.9%的股權。

美的收入囊中的，還有兩塊資產：一是東芝品牌40年全球授權和超過5000項技術專利；二是東芝在日本、中國、東南亞的市場、渠道和製造基地。

最新數據顯示，美的對東芝生活產品株式會社持股100%。這意味著，東芝把剩下的兩成股份也賣了。

“TOSHIBA”搖身一變，徹底成為美的旗下高端家電品牌之一。

易主之後，東芝白色家電產品又找到了活力。

比如東芝大白桃、小白桃冰箱風靡小紅書，用戶給其貼上了高顏值、質感、大容量等標籤。

《21CBR》記者發現，在天貓的“廚房冰箱”榜單中，東芝大白桃冰箱位居第十名，小白桃冰箱第十二名。其中，小白桃冰箱月銷量超過100台。

售前諮詢時，東芝旗艦店客服會特別強調“東芝原廠生產”。

“85%左右原材料完全依賴於日本進口，冰箱很多零部件印有日文字樣。”客服介紹道，東芝在佛山南海的工廠，兩條生產線完全採用日本管理方式。

此話不假，美的收購的東芝資產包裡，包含了其在中國、日本的製造基地。

02 電視賣身海信

出售家電業務一年後，東芝又將電視業務賣給了海信集團。

東芝旗下經營電視業務的子公司，名為東芝映像解決方案，持續虧損。

2017年11月，東芝剝離電視業務，將其95%股份賣給海信集團。交易價格為1.13億美元。

收購完成後，海信獲得了東芝電視全球40年品牌授權，負責其產品研發、品牌運營。

換言之，我們買到的東芝電視，是海信生產的。如東芝電視旗艦店客服所說：“我們是在山東組裝生產的，部分零部件原裝進口。”

東芝、海信和Vidda，三大電視品牌，同屬一個集團。

海信的策略，是分層運營，買來的東芝品牌，主打高端市場，產品主要有OLED系列以及火箭炮旗艦系列。

海信品牌，定位自主家電品牌，價格親民；Vidda的定位是潮牌，攻入年輕人市場。

相比其它兩個品牌，東芝電視定價較高。例如火箭炮系列Z570KF 85英寸，定價15999元人民幣，折後9999元。

賣身後的東芝電視，業績不錯。

海信視像援引GFK 數據，稱東芝電視去年在日本銷量市佔率達到23.6%。

奧維云網數據顯示，2022年，東芝品牌在中國線下高端市佔率同比提升1.11個百分點。

家電分析師劉步塵告訴《21CBR》記者，東芝在白電、黑電領域，還是有一定影響力的。白電業務授權給美的經營，黑電給海信經營，可在短期內對中國企業形成市場提振。

“從長遠來看，東芝品牌還是會被中國企業拋棄，因為其在家電領域的影響力越來越弱，拉動力持續下降。”劉步塵評論。

和大家的印像不一樣的是，瘦身多年的東芝，目前在中國有30多家公司，主要做電力、輸配電、電梯等業務。

03 陸續擺上貨架

賣出白色家電、電視、筆記本電腦等業務後，東芝準備把空調業務也賣掉。

東芝的老夥伴，美國開利公司計劃斥資1000億日元（約合8.7億美元）接盤。

主營空調業務的，是東芝開利公司，交易前，東芝集團持股60%。

今年2月，東芝公告稱，交易完成後，其持股比例將降到5%。

空調業務即將易主。

最值錢的業務，東芝也忍痛割愛，賣了一部分。

半導體業務，是其優質資產。該集團持有44600件專利，其中電子元器件與存儲系統解決方案佔18%。

東芝名氣最大的閃存芯片業務，其經營主體為東芝存儲公司，在世界存儲器市場排名前列。

困難時期，2018年，東芝以180億美元的價格，出售東芝存儲部分股份。交易完成後，東芝仍掌控其40.2%的表決權。

5年時間過去了，東芝還是沒從經營泥潭里爬出來，只能另謀出路。

今年2月，東芝計劃，在2023財年內，拆分為兩家公司，即東芝基礎設施服務公司和設備公司。

其中，設備公司包括東芝的電子設備和存儲業務。

其產品將包括功率半導體、光學半導體、模擬集成電路等。如果設備公司單獨上市，東芝就可能收穫大筆融資。

拆分還未完成，3月底，東芝就接受了私有化收購要約。

在財團眼中，東芝仍然具有吸引力。

財報顯示，2022年4-12月，東芝銷售額為2.3萬億日元（約合173億美元），淨利潤為840億日元（約合6.3億美元），員工人數超11.6萬。

風光退散，全部家產，最終都擺上了貨架。（21世紀商業評論）