太突然！一代手機霸主要退市了。相信大家看到這個畫面，耳邊就會不自覺響起諾基亞那標誌性曲調鈴聲。誰又能想到，當年最強的手機會淪落至如今的地步。諾基亞（Nokia），這個昔日的手機行業“霸主”，相信大家一定並不陌生，當時“手機砸核桃”的名梗可謂天下皆知。它曾連續15年佔據全球手機第一的王座，是全世界好幾代人心目中的手機王者，經典機型更是數不勝數。誰的青春裡沒有一部諾基亞！回想當年，人手一個諾基亞，新出一款都要迫不及待的買來用，比如今iPhone使用者的信仰程度有過之而無不及。可惜進入智慧型手機時代後，諾基亞迅速落寞。今年1月，諾基亞宣佈，停產智慧型手機，正式退出手機舞台。如今，市值近2700億的諾基亞，連股票也要退市了。不得不感慨，時代拋棄它時，我們甚至沒來得及說一聲再見。諾基亞不僅是一個通訊工具，更是我們青春記憶裡的符號。你還記得當年用過的諾基亞手機嗎？01又一個時代的眼淚誕生！近日，諾基亞官方宣佈，公司已決議從巴黎泛歐證券交易所退市。10年前，諾基亞股票在巴黎泛歐證券交易所掛牌上市；10年後，諾基亞在市值342.36億歐元（約合人民幣2670億元）時宣佈退市計畫。手機待機時長可以用周來計算，結實耐用程度更是堪稱“板磚”，甚至被不少使用者拿來“砸核桃”，這是現代手機品牌如今還無法超越的物理現象。2023年3月，諾基亞更換用了60年的Logo，像是向過去“手機生產者”的刻板印象告別，要做一家商業技術公司，更多的關注網路和工業數位化。彼時，諾基亞的粉絲就心碎不已，妄想著拯救諾基亞手機。去年5月，諾基亞還推出過經典機的復刻版一度引發瘋搶，上架四次均快速售罄、各倉斷貨！很明顯，諾基亞的野心依舊，雖然主營業務已是5G網路裝置和服務，但卻並不想放棄手機業務。就在大家都以為諾基亞還未放棄時，如今等來的卻是宣佈要退市的消息，再次引發網友的一大波“回憶殺”。網友紛紛表示：“一代人的青春記憶”、“我的第一部手機就是諾基亞”、“曾經的最愛”、“還記得用諾基亞砸核桃”。作為一代“街機”，諾基亞無疑是8090後的共同記憶。但當智能化浪潮來襲，諾基亞沒有跟上時代的腳步，曾經那個追求手機摔不壞、碾不碎、砸不爛的諾基亞逐漸成為了過往。02原來，一家偉大的公司是這樣誕生的。1871年，芬蘭的一條叫諾基亞河的旁邊，誕生了一家小公司，沒錯它就是——諾基亞。當時的諾基亞並非是做手機的，主要是做木漿紙和橡膠生意，而且一做就是40年，不過時局動盪，一戰時諾基亞還是撐不住了，被芬蘭一家更大的橡膠廠給收購了。巧合的是，這家工廠也在諾基亞河邊，也自稱諾基亞，所以結果是“‘諾基亞’收購了諾基亞”。期間橡膠廠規模不斷擴大，收購了不少工廠，業務涉獵開始廣泛起來。到了1967年，諾基亞公司（Nokia Ab，建立於1871年），芬蘭橡膠廠（建立於1898年）、芬蘭電纜廠（建立於1912年）才最終合併為新的諾基亞集團。這個集團的產業涉及造紙、化工、橡膠、電纜、製藥、天然氣、石油、軍事等多個領域，產品也非常多元化，幾乎什麼都造。可以這麼說，彼時諾基亞在芬蘭的地位絲毫不亞於如今三星在韓國的影響力，甚至更強。諾基亞當時就是芬蘭的名片。那麼，諾基亞又是怎麼和通訊搭上邊的呢？這要回溯到1960年。當時的諾基亞總裁Bjorn Westerlund眼光獨到，他認為，未來的電信行業一定會很牛逼，能賺大錢。於是，他建立了諾基亞電子部，並專注於電信系統方面的工作。果然，從1962年到70年代中期，電信業得到了迅速發展，諾基亞在芬蘭電信市場的份額也不斷增加。1967年，諾基亞又專門成立了一個部門，開發資料處理、工業自動化和通訊系統。這個部門後來不斷擴大，業務領域包括個人電腦、工作站、數字通訊系統和行動電話。可以發現，諾基亞的前100年，與手機無關，但這卻並影響一個手機霸主的誕生。03手機史上必有諾基亞的勛章。1981年，諾基亞參與推出了當時世界上第一個蜂窩式電話公用網路——北歐行動電話服務網路(NMT)。1982年，諾基亞推出首款車載電話Mobira Senator，開啟移動通訊時代。1984年，眼看著手機業務蓬勃發展，諾基亞乾脆直接收購了Salora。此後的諾基亞繼續瘋狂併購，逐漸成為歐洲排名前列的電子裝置製造商。直到1987年，諾基亞才發佈它的第一部手提電話Mobira Cityman 900，俗稱“大哥大”，功能機時代就此萌芽。1988年，由於諾基亞激進的併購策略，疊加歐洲消費電子市場激烈的價格競爭，公司利潤大幅下降。1991年時，虧損更是高達1.02億美元。於是，傳統的地板、紙張、橡膠和通風系統等部門相繼被剝離出售。1992年，被譽為諾基亞“最偉大的總裁”——喬瑪·奧利拉（Jorma Ollila）上任 CEO。面臨功能機時代的新風口，諾基亞這個龐然大物，在奧利拉的主導下，開始逐漸放棄做了100年的老本行，對內部進行了大刀闊斧的改革和業務精簡，並開始聚焦電信業務。同年十一月份，諾基亞推出了世界第一款量產的GSM手機——諾基亞1011，這家芬蘭公司開始了它在移動通訊領域的傳奇征程。1994年，諾基亞徹底爆發了。7月紐交所上市，10月諾基亞2110發佈，這部手機特別的地方在於首次搭載了極其經典的 Nokia Tune 鈴聲；此時遙遠的東方大國也是用這款諾基亞2110打通了中國歷史上第一個GSM電話。1996年，諾基亞又再次將電纜和機械、消費電子（彩電）這兩大業務剝離乾淨，當初成立諾基亞集團時所齊聚的“三巨頭”，與全新的諾基亞再無聯絡。最終得以完全保留的，則是以前電子部所衍生的電信、行動電話兩大部門。也正是因為諾基亞這個破釜沉舟的決定，讓它一步步擊敗了摩托羅拉、愛立信等競爭對手，連續15年屹立手機市場份額第一的位置而不倒。1996年到2001年，諾基亞的年營業額增長了近五倍——從65億歐元增至310億歐元。04超百年曆程的諾基亞，底蘊之強令人震撼；在轉型路上的循序漸進，諾基亞也終於迎來屬於自己的輝煌。當時的諾基亞，幾乎壟斷了高速增長的手機行業，推出了很多經典型號的手機，也創造了很多行業第一。2003年發佈的諾基亞1100，銷量達到2.5億台，奠定了諾基亞“機皇”的地位，隨後在2005年發佈的諾基亞1110也達到了2.5億台的累計銷量。2006年，諾基亞在全球手機市場的份額達到恐怖的41%，相當於全世界近一半的手機都是諾基亞牌子的。正所謂盛極必衰，後來發生的事，大家應該都比較熟悉。諾基亞等了100多年的風口，花期也就維持了不到20年，這對一家百年巨頭來說，無疑是致命的打擊。巨鱷轉身所要面臨的都是深淵，所以巨頭轉型往往都是最難的。已成帝國的諾基亞再無當年“破釜沉舟”的勇氣，像極了“沙灘前輩”柯達。一個發明了世界上第一台數位相機的世紀巨頭，最終卻被數位時代所吞噬。2007年，Google推出了Android（Android），蘋果推出了iPhone。從此，智慧型手機時代正式開啟，諾基亞從巔峰跌落剛好就是從這年開始的。之後，諾基亞雖然力推自家的“塞班”系統，但面對Android和IOS，根本無招架之力。2013年，諾基亞手機以73億美元的價格賣給了微軟，諾基亞手機帝國轟然倒塌。2025年1月，諾基亞的手機生產及品牌營運商宣佈，停產所有諾基亞品牌智慧型手機，這意味著其智慧型手機時代的終結。但值得一提的是，也許大家有一個誤區，那就是其實諾基亞集團還活著。就像那天三星不做手機，韓國依然離不開三星一樣，芬蘭同樣離不開諾基亞，芬蘭最大的通訊裝置製造商依然不容小覷，行業地位甚至可以與華為媲美。2017年，諾基亞超越了愛立信，成為全球第二大通訊裝置商。百足之蟲死而不僵，何況諾基亞是頭大象呢？2021年，諾基亞年營收達到了262億美元（約1863億元）；2024年，諾基亞年營收約208億美元。財報資料顯示，2025年第三季度，諾基亞調整後的淨銷售額達48.33億歐元，同比增長12%。可以看出，諾基亞每年依舊有著近2000億元的營收，賺的錢依舊不少，國內手機巨頭OPPO、vivo去年也不過才2000億左右的營收。而這次諾基亞巴黎退市，只不過是因為其業務調整的原因，美國還依然保留著上市地位，市值還有近400億美元。也許，諾基亞只是在等下一個風口而已。畢竟，百年風雨歷程，總歸要學會成長吧。你看好諾基亞的未來嗎？ (投資家)

當地時間11月4日，諾基亞官方宣佈，公司有意從巴黎泛歐證券交易所退市。圖源：法國巴黎泛歐證券交易所諾基亞：計畫退市將在未來三個月內生效諾基亞表示，公司董事會已決定提交申請，將其股票（ISIN：FI0009000681）從巴黎泛歐證券交易所（Euronext Paris）摘牌。諾基亞稱，此次提交退市申請的決定，是諾基亞在對巴黎泛歐證券交易所的股票交易量、相關成本及行政要求進行全面評估後作出的。諾基亞的股票將繼續在赫爾辛基納斯達克證券交易所上市，其美國存托憑證（ADR）也將繼續在紐約證券交易所交易。諾基亞還表示，本次從巴黎泛歐證券交易所退市尚需獲得該交易所董事會的批准。若獲批，預計退市將在未來三個月內生效。已停產所有諾基亞品牌智能手機諾基亞公司成立於1865年，總部位於芬蘭埃斯波，主營移動通訊裝置生產和相關服務。2025年1月，諾基亞手機的生產及品牌營運方HMD Global宣佈，停產所有諾基亞品牌智慧型手機，這意味著其智慧型手機時代的終結。諾基亞股票於2015年11月在巴黎泛歐證券交易所掛牌上市。截至11月3日收盤，諾基亞每股報6.14歐元，較上一日收盤價上漲4.24%；公司最新市值為342.36億歐元，折合人民幣約2670億元。財報資料顯示，2025年第三季度，諾基亞調整後的淨銷售額達48.33億歐元，同比增長12%；營業利潤為4.35億歐元，同比下滑10%。諾基亞CEO Justin Hotard表示，公司在第三季度實現了穩健的發展，所有業務均實現增長。AI超級周期正加速對先進、可信賴的連接方案的需求，諾基亞具備獨特優勢，有望在這一市場佔據領導地位。據Justin Hotard透露，公司將在11月19日於紐約舉行“資本市場日”，屆時將分享如何釋放資產組合全部潛力的戰略，以及聚焦公司增長與營運槓桿的具體舉措。 (中國經濟網)

東風汽車集團，中國三大汽車央企之一，東風卡車和多輛“功勛車”、“英雄車”的締造者。2025年8月8日，在港股上市的東風汽車宣佈停牌。2025年8月22日，東風汽車集團宣佈啟動重大重組計畫，決定從港股退市，出錢回購所有股票，搞私有化。東風不是央企麼，搞私有化？上市不是好事麼，為何要退市？東風汽車的這次資本操作很難理解，因為歷史上就沒有這樣的先例，這是一次標準的資本創新操作，而且很精妙。退市分兩種。第一種是被動退市，是經營情況太差了，無法再繼續滿足上市公司的要求，被迫退市。第二種是主動退市，是上市公司經營的還可以，但市場給的估值太低了，以至於上市沒有意義了，所以上市公司選擇主動退市。這次東風汽車的情況就是第二種，而選擇主動退市就需要進行私有化這一步，給曾經出錢購買股票的中小股東一個交代。上市公司私有化的意思不是指國有變私有，指的是主要股東把中小股東手裡的流通股票都出錢買下來，變成主要股東的，然後主要股東再帶著公司退市。東風集團股份（0489.HK）選擇退市的最主要原因，就是港股給的估值太低了，股票市值長期遠低於淨資產。7月份，東風的股價才3.4元/港股左右，PB（市淨率）僅0.16左右。停牌日8月8日，東風股價接近翻倍，股價也才6元，PB（市淨率）僅0.3。市淨率的意思是市值/淨資產，市淨率僅為0.3的意思是如果東風汽車集團有100億的淨資產，那市場給的估值僅為30億。正常來說上市公司的市淨率都是大於1的，只有對前景悲觀，對未來預期是負值的股票才會破淨。估值給的那麼低，不是市場認為這些淨資產有問題，而是市場不認可上市公司的前景，認為那些廠房裝置未來無法發揮價值。類似的情況在全球各大燃油車企業裡都有出現，全球的燃油車企業全部破淨，市淨率僅為0.1~0.2的也有不少，而新能源汽車的市淨率平均值都有5倍以上。對於那些破淨的燃油車企業，全球各公司如日產本田奔馳大眾等，採用的做法是發文強調公司營運正常，未來前景良好，但僅此而已，至於暴跌的股價那就只能暴跌了，沒什麼辦法。但東風汽車對自己的前景是真的看好，而且手裡還有足夠的錢，於是做出了另一個決定，那就是出錢把自家的股票全部買下來。你們覺得我們家未來前景不好，把股價砸的那麼低，那是你們的自由，但我自己出錢把這些低價股全部都買下來，這總沒問題吧。東風汽車這次推出的私有化方案，是現金+股價+介紹上市綜合為一體的創新方案，既充分維護了中小股東的權益，又實現了東風汽車的戰略目的。根據重組方案，東風汽車確定的總體回購價格為10.85港元/股，以這個價格買下市場上中小股東手裡的所有股票。這個10.85港元，分為現金6.68港元/股，嵐圖汽車股權對價4.17港元/股，合計10.85港元。意思是在這次重組之前，你手裡持有一股的東風汽車股票，那復牌之後，你在失去這一股的同時，會直接獲得現金6.68港元，比停牌前的價格還要高，同時獲得一股嵐圖汽車股票，價值4.17港元。聽聞此消息後，8月22日晚，在美國交易所還可以進行交易的東風集團股份-ADR，瞬間暴漲87.69%。ADR的意思是美國存托憑證，指的是美國銀行當中間商，出面買下一部分東風股票，然後轉手打包成ADR在美股交易所進行交易，銀行從中賺個手續費，ADR背後代表的是實實在在的東風集團股票，其波動可以反應出美國投資者對東風集團這次公告的理解和價值評估。東風集團的股東，每股直接獲得6.68港元，把那一股東風股票賣給大股東，這個好理解。同時還額外獲得一股嵐圖汽車股票，這是怎麼個回事？因為嵐圖汽車是東風集團旗下孵化的新能源汽車品牌，東風集團作為母公司持有嵐圖汽車79.67%的股權，這次會按比例把東風持有的所有嵐圖股票，分派給全體東風股東。隨後嵐圖汽車就將以這種“介紹上市”的方式，直接成為港股的上市公司，可以在港股進行流通和交易。正常的上市是要IPO，是要募資的，這是標準流程。但“介紹上市”就不用，跳過了IPO，跳過了募資，不要市場一分錢，直接把自己的股票出現在交易所的列表裡進行掛牌交易，給個交易管道就行。這麼一操作，東風汽車在港股退市的一瞬間，嵐圖汽車就在港股上市了。嵐圖汽車本來就是東風集團旗下的一家子公司，讓母公司退市子公司上市，這是圖什麼，為何要這麼做？因為嵐圖汽車是東風集團孵化出來的純新能源汽車，而且相當能打，所有的資料都節節高昇，前景一片良好。剛開始的時候，嵐圖汽車是“小透明”，如今月銷量已經連續五個月破萬，最新發佈的嵐圖FREE+上市15分鐘就大定鎖單了超過1萬台。把嵐圖混在東風集團裡面，那整體就得按照燃油車企業的模型去估值，大部分投資者沒有那個能力分清東風集團的營收裡燃油車比例是多少，嵐圖比例是多少。但如果把嵐圖單獨拿出來上市，那嵐圖就是標準的新能源汽車企業，純度100%那種，那就可以按照新能源汽車企業的模型去估值。都是造車的，比亞迪的市淨率為6.64倍，塞力斯的市淨率為10.67倍，行業平均值都有5倍，而東風汽車之前的市淨率僅為0.2倍。換成新能源，市場那怕只給一個平均5倍市淨率的估值，那也比0.2的市淨率估值要高出25倍。這就是朝陽行業和夕陽行業的巨大差距，不要覺得都是造車的，差別非常大。東風集團有能力也有管道處理好自己的資產，那索性就直接退市算了，然後推受到市場認可的新能源汽車上市。私有化退市，現金+股票對中小股東進行回購，把麾下子公司進行介紹上司來取代母公司，組合起來之後這是標準的金融創新，因為以前從沒見過。東風通過一系列操作實現了資本收益最大化，同時也讓中小股東的利益得到了最大化。但這不僅僅是一個創新式資本操作，同時也體現了東風集團轉型的決心。東風作為國內的三大央企汽車巨頭，連上市公司的地位都不要了，直接讓給了子公司嵐圖汽車，這代表著東風集團是鐵了心要在新能源賽道“ALL IN”了，全力以赴不留後路。此事將成為標竿，操作手法也將成為後來人的參考範本，同時也將成為燃油車和新能源汽車路線之爭的標誌性事件。全球的資本市場早就用錢投票給出了對未來前景的預期，雙方企業估值差距極為離譜，如今東風汽車的操作會將其再度強化。而新能源汽車，全球範圍內毫無疑問的是中國最強。 (遠方青木)

擁有2.4兆債務黑洞的恆大集團，在沉寂許久之後迎來兩個大消息，一個消息是港交所宣告恆大將在8月25日退市，而許家印仍然拒絕披露其資產，留下幾十萬買了恆大爛尾房的業主在風中凌亂。另一則消息是恆大集團“二號人物”終於現身，藏匿海外地點和資產大曝光，離開風暴中心許久的夏海鈞終於被找見了，這位恆大財務造假的“操盤手”躲在美國的豪宅中逍遙法外，至今未歸。香港高等法院近期凍結了夏海鈞妻子何女士位於美國加州的多處資產，一步步打開了恆大“二號人物”藏匿的資產版圖，其中包括3個位於美國加州的豪宅大別墅，4輛豪車，以及一份信託，總價值約3000萬美元。三處豪宅最早的一套是2011年花費120萬美元購買，兩年後轉移至妻子名下，另一處豪宅是2022年以600萬美元購入，而當時恆大早已爆雷，這裡面涉嫌資產轉移。還有一套加州頂級富人區的莊園，是由其妻子何女士於2023年花費1450萬美元購入。現在，這三處豪宅的價值已經升至3000萬美元，然而這些資產只是冰山一角。在恆大完全爆雷之前，夏海鈞通過各種手段獲得的資金不低於40億，然而這只是明面上能看到的，還有400多億下落不明。夏海鈞不是一個簡單的人物，他先後畢業於中南大學和暨南大學，擁有博士學位，本科是工科專業，碩士是管理學，博士是經濟學，這樣的專業知識儲備為日後的資本運作打下了基礎。夏海鈞畢業後先是進入中信集團的房地產公司，從基層無名小輩一路打拚成為中信東莞公司的總經理，在房地產行業內一炮走紅，也正是這個時候，許家印注意到了夏海鈞，想讓這位商業操盤手負責恆大集團的財務和商業運作。於是在許老闆的再三邀請下，夏海鈞於2007年加入恆大集團，2008年恆大衝擊上市失敗，然後許老闆放手讓夏海鈞全面負責恆大上市之路，在夏海鈞的操盤下，恆大於2009年成功在香港掛牌上市。上市之後的恆大就像開了掛，上市之前營收不到30億，上市僅僅一年後營收就突破百億，2016年營收更是突破3000億，成為中國第一大房企，第二年許家印宣佈恆大成為全球第一大房企，許家印也連續兩年成為中國首富，這是許老闆和恆大的高光時刻。夏海鈞作為集團總裁，作為恆大“二號人物”主導了恆大的高速擴張模式，瘋狂向二三線城市擴張，瘋狂買地賣樓，如果有資金問題，那就找銀行貸款，或者發債券融資。這樣的高周轉模式為恆大帶來了營收規模的爆發式增長，但也為日後的債務爆雷埋下了巨大的隱患。根據不完全統計，從夏海鈞入職恆大以來，累計獲得的工資薪酬超過18億人民幣。2017年恆大高光時刻，夏海鈞的年薪高達2.7億人民幣，2020年年薪仍然超過2億，即便到了2021年，恆大已經出現債務危機，而夏海鈞的年薪仍然達到2億人民幣。2021年夏海鈞意識到了真正的危機，準備攜帶巨款跑路，果斷出手拋售了恆大物業和恆大汽車的股票，累計1300萬股，套現1.1億港元，然而這一套現資訊半年後才公佈，這期間他有足夠的時間去轉移資產。除了拋售恆大旗下公司的股票，夏海鈞還拋售了持有的恆大美元債，幾乎打骨折全部出售，套現3.6億人民幣，明知道這樣做會虧損也要割肉跑路，說明夏海鈞深知恆大的債務黑洞到了什麼程度！不僅如此，他還通過海外離岸公司代持恆大股份，順利逃過了監管，套現超過15億港元，這是頂級富豪轉移資產的常用做法，也就是說在跑路之前，夏海鈞至少套現20億資產，再加上這麼多年的薪酬，合計達到40億人民幣。2024年，許家印和夏海鈞分別被證監會處罰，夏海鈞被罰款1500萬元，終身證券市場禁入，2019年和2020年恆大集團虛增營收5600多億，虛增利潤900多億，而夏海鈞正是恆大財務造假的操盤手和負責人。恆大清盤人已於2024年在香港對許家印、夏海鈞等7名被告提起訴訟，要求追討他們在2017年至2020年獲得的薪酬和股息，合計400多億人民幣，然而這些巨款早已下落不明，要麼被轉移至海外，要麼藏匿何處，要麼大肆揮霍……這些巨款最終能追回來多少，誰也不知道，但也足以說明夏海鈞從恆大套現和領取的薪酬遠不止明面上看到的這些數字。夏海鈞能夠金蟬脫殼，是因為早已為自己設計好退路，他是香港居民，也擁有加拿大國籍，而本人長期居住在美國加州，利用多重身份為自己設立“防火牆”，中國與美國、加拿大之間並沒有引渡條約，而國內對夏海鈞只是行政處罰，並沒有刑事立案。更可笑的是，夏海鈞審批過的恆大所有檔案，都是電子簽章，沒有親筆簽名，這也是現在恆大清盤人債務追討難度較大的原因之一。另外，夏海鈞作為恆大“二號人物”，從未擔任任何一家恆大系公司的法人，通過各種安排，為自己與恆大債務之間做了風險切割。雖然現在夏海鈞的海外資產和行蹤已經被曝光，香港高等法院也已經凍結了其在美國的資產。但是，這點錢對於恆大幾十萬爛尾樓業主、恆大財富的投資者和墊資的供應商來說，只能是杯水車薪，巨額資產何時被追回，能夠追回多少，能填補恆大多少債務窟窿？這些只能交給時間來回答！ (簡易財經live)

深陷債務困局的中國恆大面臨退市。8月12日晚間，中國恆大在港交所公告，於8月8日收到港交所信函，基於該公司未能滿足港交所復牌指引中的任何要求，且股份在2025年7月28日之前一直暫停買賣，沒有復牌交易，港交所已決定取消該公司的上市地位。根據安排，中國恆大股份上市的最後一天為2025年8月22日，並將於2025年8月25日上午九時起取消股份上市地位，即徹底退市。中國恆大表示，無意就港交所上市委員會作出取消上市地位的決定申請覆核。與此同時，恆大的清盤人公佈的首份進展報告披露，相較於整體資產負債表，迄今為止的變現金額雖然有限，但仍可觀，目前的變現金額合計約20億港元。其中，僅有約8170萬港元來自該公司直接持有資產，餘下約19億港元來自附屬公司持有資產。停牌18個月到了退市關口8月12日，中國恆大公告收到港交所的信函，主要包括兩方面內容：一是恆大沒有滿足港交所此前所發的復牌指引要求，二是恆大從2024年1月29日起一直停牌到今年7月28日，港交所上市委員會根據上市規則第6.01A(1)條已決定取消公司的上市地位，即摘牌退市。上述上市規則第6.01A(1)條主要涉及港交所快速除牌規則，即主機板連續停牌達18個月、創業板連續停牌達12個月，可直接取消公司的上市地位，隨時刊發除牌通知。作為港股主機板上市的中國恆大，從2024年1月29日起停牌至今已經連續停牌達到18個月，觸及了上述紅線。根據安排，中國恆大股份上市的最後一天為2025年8月22日，並將於8月25日上午九時起取消股份上市地位。對於股東和投資者影響，中國恆大表示，在最後上市日期後，儘管股份的股票仍然有效，但是股份不會在港交所上市和買賣，此後，該公司將不再受港交所上市規則管控。負債超2兆曾經作為中國最大規模的房地產公司之一，中國恆大市值一度高達3700億港元，最終走向退市令人唏噓。回溯過往，中國恆大在2009年11月在港交所上市，成為在港上市最大的內地民營房企，2017年市值一度高達3700億港元並助推許家印成為當時中國首富，2021年恆大財富爆雷，後續中國恆大開啟資產重組等動作，2024年1月29日，中國香港高等法院對恆大發出清盤令，中國恆大開始漫長停牌，停牌前，中國恆大股價為0.163港元/股，淪為“仙股”，市值僅為21.52億港元。2023年7月17日，中國恆大披露了2021年和2022年兩個財務年度的經營資料，合計虧損超8000億元的天文數字，刷新了中國企業最高虧損紀錄，截至2022年12月31日中國恆大負債總額24374.1億元。2023年9月，中國恆大公告，該公司接到有關部門通知，董事會主席許家印因涉嫌違法犯罪，已被依法採取強制措施。2024年5月，許家印被中國證監會頂格處罰。證監會公告提及，依法對恆大地產債券欺詐發行及資訊披露違法案作出行政處罰決定，對恆大地產責令改正、給予警告並罰款41.75億元，對恆大地產時任董事長、實際控制人許家印處以頂格罰款4700萬元並採取終身證券市場禁入措施。因債務及持續經營壓力，中國恆大控股子公司恆大汽車此前曾尋求引入新的戰略投資者，經歷多番波折，最終重組宣告失敗。 (券商中國)

最慘的，還是那些被關稅“卡脖子”的美國品牌。美國大賣被關稅逼到退市川普一系列關稅騷操作，可謂損人更不利己，這不，又有一家美國本土電商企業被關稅撂倒了。消息顯示，近日，2011年成本於美國，前身是爐具製造商Solo Stove的亞馬遜頭部戶外品牌——Solo Brands由於股價持續大跌，收到了紐約證券交易所（以下簡稱“紐交所”）發出的退市通知。紐交所將對Solo Brands啟動退市程序 圖源：Businesswire具體來說，紐交所根據《上市公司手冊》第802.01D條，認定Solo Brands公司的A類普通股不再適合基於“異常低的銷售價格”水平上市，所以紐交所監管部門決定啟動程序，停止該公司A類普通股的交易。當然，Solo Brands有權要求紐約證券交易所董事會委員會對該決定進行審查，但就目前該公司的發展情況來看，應該是很難逃避A類普通股摘牌的命運。Solo Brands向美國證券交易委員會提交的2024年10-K年度報告就顯示，過去一年，該公司沒能挽回業績下滑趨勢，盈利能力存在較大問題。具體來說，截至2024年12月31日，Solo Brands全年淨虧損達到1.134億美元，相當於一年虧了超8億人民幣，公司累計虧損達到2.288億美元，約合人民幣16.47億元。財報發出之後，Solo Brands股價一度下滑至64%，至每股23美分的歷史低點。Solo Brands處在破產邊緣 圖源：Retail Dive對此，GlobalData董事總經理Neil Saunders在一份電子郵件中評價道：“Solo Brands的業績表明，該公司確實在苦苦掙扎。”“屋漏偏逢連夜雨”，在Solo Brands風雨飄搖的時候，美國總統川普又四處揮舞關稅大棒，對中國產品加稅達到逆天的145%，而Solo Brands旗下爐具品牌Solo Stove又大部分在中國生產，成本直接翻倍增長。對此，Solo Brands在一份聲明中就提到：“這些新的關稅預計將對我們的經營業績、利潤率以及美國以外的產品銷售產生重大不利影響。”關稅對Solo Brands造成嚴重影響 圖源：Market Watch美國關稅衝擊經營成本，Solo Brands本身的業績岌岌可危，其對資本的吸引力自然也一蹶不振，在停牌前該公司最新股價僅為9.4美分，再次下跌7.9%。離譜關稅損人不利己事實上，除了Solo Brands，還有許多美國賣家被川普關稅坑慘。來自美國加利福尼亞州北部、年營收達到約584萬人民幣的跨境大賣Prime stella就是受害者之一，該品牌創始人達斯蒂·肯尼亞在接受訪問的時候就說道：“我們的產品都是在中國生產的，它們被裝在這些箱子裡，通過海運運到這裡……關稅可能讓我失業。“美國本土賣家遭關稅重擊 圖源：央視新聞截圖當問及為什麼不將生產線轉移去美國時，達斯蒂·肯尼亞解釋稱，美國製造業空心化嚴重，不僅人工成本高，而且缺乏配套的供應鏈，“只有真的嘗試過後才能明白製造業的艱辛，可惜美國人更習慣坐在辦公室中搞資本運作。”無獨有偶，美國本土杯壺品牌Simple Morden的創始人Mike Beckham也在社交媒體上大倒苦水，指責川普新關稅政策會給美國本土製造企業帶來大量成本。就Simple Morden公司來說，Mike Beckham預計今年將因為美國關稅新政額外支出約4000萬美元（約合人民幣2.93億元）。Mike Beckham照片 圖源：OKLAHOMA BUSINESS VOLCE值得一提的是，川普政府加征關稅的負面影響不僅體現在企業層面，這種衝動政策引發的連鎖反應正在持續發酵。近日，美國人口和經濟規模第一大州——加利福尼亞州州長Gavin Newsom正式宣佈就關稅問題起訴川普，認為川普加稅是“非法且史無前例的”，會對加州的經濟、製造業和農業造成不可挽回的損害。加州起訴川普 圖源：CNBC加州總檢察長羅伯·邦塔在權衡關稅政策的利弊之後也嚴肅指出：“總統混亂而隨意地實施關稅令人深感不安……加州明白全球貿易政策不僅僅是一場遊戲。”在加州的領銜下，包括美國紐約州、亞利桑那州、科羅拉多州、康涅狄格州、特拉華州、伊利諾伊州等在內的11個州也向美國國際貿易法院提起訴訟，試圖阻止關稅政策的實施。總而言之，川普傲慢的“數位遊戲”還沒有奏效，副作用就一個接一個落在美國人的頭上，真是傷敵800自損1000。在此情況下，川普也開始放低姿態，宣佈將大幅下調對華關稅，可見在這場沒有硝煙的戰爭中，贏家絕不會是美國。 (跨境派)

10月30日起，滬深主機板A股公司的市值退市標準正式從3億元調整為5億元，滬市科創板、深市創業板、北交所及滬深純B股公司的市值退市標準為3億元。 記者瞭解到，今年4月30日，在新“國九條”對加強退市監管的指引下，滬深證券交易所修訂完善並正式發佈相關退市規則。根據上交所《上海證券交易所股票上市規則（2024年4月修訂）》規定，在上交所僅發行A股股票的上市公司或者既發行A股股票又發行B股股票的上市公司連續20個交易日在上交所的每日股票收盤總市值均低於5億元的，上交所決定終止其股票上市。同時，考慮到科創板公司較主機板在上市條件、發展階段和收入規模以及投資者適當性方面有較大差異，科創板公司市值標準不變，仍然為3億元。深交所方面也有類似規定。 在新老規則適用的銜接上，滬深交易所均表示：對於原市值退市指標在10月30日前後的銜接適用，上市公司主機板A股（含A+B股）在10月30日前出現股票總市值低於3億元情形，上述情形延續至10月30日或者以後的，連續計算相關期限並適用原《上市規則》關於市值退市的規定。(中國經濟週刊)

三家房企同日宣佈將從港交所退市。 10月24日，佳源國際控股（02768.HK）、大唐集團控股（02117.HK）、大發地產（06111.HK）均發佈公告，宣佈公司股票將自10月29日起退市。退市的原因是因公司未能在18個月的停牌期限內完成財務業績發佈、解除清盤令等復牌指引，因此港交所上市委員會決定取消其上市地位。 截至目前，上述三家房企均未能披露公司2022年年報、2023年半年報和年報以及2024年的半年報。 彼時，三家公司都有著要衝擊千億銷售額的目標。