興哥就事論事EP142通膨上升fed關門

美股黑天鵝要來了?!

美國聯準會（Fed）貨幣政策會議2023/09/20正式召開，再度來到要升息不升息的十字路口。市場原先預期9月這次不升息的機率很高，聯準會應該也不會就近期經濟前景發表明確的言論。但美股卻陷入觀望.關鍵的原物料指標意外出現暴衝!

變數一：60億美元「解凍」！美伊啟動換囚  CNN：伊朗釋放5名美國公民

美國CNN最新報導，美國政府就在昨天跟伊朗達成一項協議，美國解除伊朗被制裁凍結的60億美元(約新台幣1917.2億元)資金，伊朗則是釋放5名美國公民。5名有雙重國籍的美國公民從德黑蘭離開，將經由卡達的首都杜哈返回美國。

• 伊朗的60億美元怎麼來?!伊朗擁有全球第四大石油儲量，同時也是全球第二大天然氣儲量國，但長期被美國禁運制裁，這凍結的60億美元原來是2018年川普鬆綁制裁，是韓國跟伊朗買石油的資金，結果2019年川普政府退出與伊朗的核協議，資金在南韓被凍結。
• 這次”條件”美國為了石油?!因此這次的換囚，可能是為了因應沙國減產造成油價大漲，一但伊朗恢復石油出口甚至擴產，將有效降低減產帶來的衝擊。美伊雙方上一次大型「換囚」發生在2016年，當時伊朗以限制發展核計畫協議換得制裁鬆綁；當年伊朗釋放包括《華盛頓郵報》記者芮塞恩(Jason Rezaian)在內的4名美國公民，美國也放了數名伊朗公民。

2016年 美伊「換囚」

變數二：美國政府再面臨兩周內關門危機 這次代價可能為史上最慘重

美國政府在2023年上半年的最後一刻達成美國提高舉債上限，驚險化解史上首度主權違約危機。才過了不到4個月，現在又要朝野兩黨的年度預算協商又陷入僵局，而且距離9月30通過期限只剩13天，萬一沒過，高盛預期這一次的代價恐將打破歷史記錄!

現在市場最關注的已經不是美國政府會不會關門，而是會關門多長時間？高盛在最近出具的報告中表示，其基本預測是持續2至3周，前一次，當美國政府從 2018 年 12 月 22 日持續到 2019 年 1 月 25 日共35天，衝擊2019 年第一季的 GDP 減少80 億美元。

萬一這次超過35天的歷史記錄，恐怕衝擊2023年第四季經濟成長率跌掉1.2個百分點。

這次還多一個風險：信用評級。

惠譽在8月以政府功能失調為由，拔掉了美國的3A頂級主權信評，成為繼2011年標普之後，第二家下重手的全球權威信評機構。

現在全球三大信評機構只剩穆迪仍然給予美國3A最高評級，美國可能面臨被穆迪降級的風險

變數三：美國2023年破產企業比過去2年都多，將現13年來最大破產潮

截至 8 月底，美國申請破產保護的公司數量已經超過過去兩年全年破產數字。按照這個速度，預計2023年破產申請數量將達到 2010 年以來的最高水準。

興哥結論：

美股最近會出現黑天鵝，目前看到不論是美國的10年期公債殖利率，還是2年期公債殖利率都屢創新高，原因就在於油市和黃金持續的大漲。那原油是美國和OPEC談判的重心。目前看來除了伊朗有機會釋放原油之外，OPEC仍然是持續的減產，因此造成原油往90至100做邁進。接下來，美國政府有可能在九月底也進入關門的系列。那前一次的關門是在2019年，當時一關門關了35天，美國的GDP減少80億，但這個對股市影響不大。但是與美債的信用評等降息可能會影響較大，也就是說當美國的債務出現相對危機的時候，可能造成短線殖利率的上漲。最後的點在於整體來說因為殖利率高漲，所以導致企業借貸的成本增加，再加上油價居高不下的狀況。目前看到科技股仍然有壓力，因此投資的重點應該在原物料的行情上，除了二線塑化跟鐵礦石代理的鋼鐵漲勢之外，我們認為短線的散裝輪，因為BDI漲勢連續的上漲過程，包含KY慧洋、裕民都是拉回可以做的短線標。興哥抖音