據CCTV國際時訊，俄羅斯總統普丁當地時間3月4日在接受俄媒採訪時表示，當前石油、天然氣的價格確實在上漲，這是對俄羅斯能源的限制以及美以對伊朗的侵略等因素疊加導致。而歐盟還要全面禁止從俄羅斯進口管道天然氣和液化天然氣。普丁說，反正歐盟遲早要禁止進口俄氣，不如俄羅斯主動給歐洲“斷氣”，停止向歐洲市場供應並轉向新興市場。 (財聯社)

3月4日，以色列和美國對伊朗發起聯合軍事打擊第五日，承擔全球五分之一石油供應的荷姆茲海峽仍被伊朗“實質性”關閉，至少已有四艘輪船在嘗試通過海峽時遭到攻擊，數百艘油輪、集裝箱船和散貨船滯留在海峽兩端。2月28日以來，三位受困於波斯灣內的中國海員均向封面新聞記者表示，自己所在船舶的導航系統在戰事發生後失靈，GPS訊號提供的位置大幅偏移、時間也不精準，影響船舶的安全行駛，受安全域勢影響，波斯灣內的部分港口一度暫停商船停靠補給，如果得不到補給，船上食物只能堅持一個月左右。3月3日，彭先生船上的GPS裝置，沒有訊號。受訪者供圖“過年前，我們經過印度洋的時候遇到了美國的林肯號航母打擊群，當時新聞裡一直在報導和談，我們認為局勢只會和去年一樣。”3月4日，是湖北孝感人彭先生所在船隻預定的返航日期，然而這一天，他和全船的24名中國船員，仍受困於中東地區吞吐量最大的港口阿聯傑貝阿里港內。彭先生所在船隻的不遠處，是美軍的一個軍用物資補給基地。當地時間2月28日，以色列對伊朗發動襲擊的消息傳出後，彭先生船上的導航系統即遭到干擾，“GPS失效了，位置、時間全在亂飄，電子海圖中船位和航向都沒了，雷達也可能被電子戰打壞了。中國的北斗還行，但有時候也會沒有訊號。”彭先生現年35歲，有近十年的航海經驗，他表示，遠洋導航的時候，GPS是主要的導航訊號，去俄羅斯的時候，則會切換為備用北斗系統，“那邊為了防襲擊，也會主動干擾GPS。”3月4日，彭先生船上的導航裝置。受訪者供圖2月28日晚，彭先生看到，多枚導彈和攔截彈打亮了傑貝阿里港的夜空，有的導彈落入美軍基地，港口也多次有流彈落入，一度引發火災，港口暫時停工封閉。“之後每天早晚幾乎都有襲擊，大概只有一半能被攔截，美軍基地連續幾天都冒著黑煙，有遊艇被擊中，有的導彈被攔截後落到海裡，距離我們只有200多米，嚇得我們都不敢在房間裡睡覺，很怕導彈不准或被攔截後掉過來。”3月1日，傑貝阿里港美軍基地被擊中後起火。受訪者供圖“3月3日凌晨港口又遭襲擊，疑似有油庫起火燒到了第二天，剛復工的工人又跑光了。到3月4日才有工人上船幫我們修理。導航系統修好後，我們計畫開出港口，去錨地拋錨，船員繼續在船上待命。”彭先生稱，目前他和同事已經向船東申請了戰爭區補貼，船舶也在港口補滿了生活物資，等待局勢的變化。2月28日戰事發生時，林船長（化姓）所在的船隻剛到達科威特的碼頭裝貨，他的船上有十幾個中國船員，進入波斯灣以前上了戰爭險，“打仗的消息傳來以後，碼頭工人都不作業跑回家了。港口沒法補給。我們就封港前撤離了。”林船長原計畫在3月2日通過荷姆茲海峽，送貨到印度洋，因為海峽封鎖，他在3月2日晚將船停在了距離海峽大概180海里的錨地，“在波斯灣中間的位置，不敢太接近了。”“從科威特開出來一路上，GPS、北斗、格洛納斯都沒訊號，全靠雷達和目視。”林船長表示，到錨地以後，附近船說，這裡的錨地附近也能看到導彈和戰鬥機經過。“我們船上的補給能堅持一周以上，被困太久了，就需要找開放的港口補給。”3月4日，重慶人梅先生和23位中國船員也被困波斯灣內的傑貝阿里港，其中有多位四川人。梅先生表示，2月28日晚上他正和同事聊天，突然看到天上有一陣火光，“一下子就衝下來了。”落到了旁邊的美軍基地，疑似有倉庫被點燃。2月28日，梅先生目擊的導彈襲擊。受訪者供圖之後的前三天，港口附近遭遇的空襲比較密集，晚上經常被巨響震醒、空氣中持續有燃燒的味道。“旁邊的集裝箱船差幾米就被炸到了。”梅先生表示，“我們不能下船”，有些同事的手機上能收到當地政府發的預警，收到後，我們就躲到船艙的生活區裡，“沒被直接命中的話，我們船的鋼板應該能擋住流彈。”梅先生表示，接下來他所在的船還需要繼續在港口裝貨，“原計畫3月10日裝好貨後，要運貨到伊朗的阿巴斯港。現在打仗，阿巴斯應該是進不去了，到時我們只能到附近的錨地等著接下來的變化。”3月3日，伊朗法爾斯通訊社報導稱，伊朗伊斯蘭革命衛隊海軍副司令穆罕默德·阿克巴爾扎德表示，荷姆茲海峽已完全處於伊朗海軍的控制之下，十多艘油輪在該海峽被炮彈擊中。阿克巴爾扎德強調，在伊朗宣佈荷姆茲海峽禁止航行後，油輪、商船和漁船已無法通過該海峽。此前，荷姆茲海峽日均通過船舶在130艘左右，日均貨運量約1100萬噸。3月4日，中國外交部發言人毛寧表示，荷姆茲海峽及其附近水域是重要的國際貨物和能源貿易通道，維護這一地區的安全穩定符合國際社會的共同利益。中方敦促各方立即停止軍事行動，避免緊張事態進一步升級，防止局勢動盪對全球經濟造成更大影響。 (封面新聞)

川普承認油價或因與伊朗衝突上升，美媒：系其首次承認衝突給美國人帶來經濟損失據美國《華盛頓郵報》、《新聞周刊》等媒體報導，美國總統川普當地時間3日承認，由於美國對伊朗的軍事行動，油價可能上升。《華盛頓郵報》稱，這是川普首次承認對伊朗的軍事行動給美國人帶來經濟損失，但他同時堅稱油價最終會回落。當地時間3月3日，川普（右）與梅爾茨回答記者問題。 圖源：美國全國廣播公司視訊截圖《華盛頓郵報》稱，美國本輪對伊朗的軍事打擊是自2003年入侵伊拉克以來最大規模的軍事行動，這場衝突正推高油價，並拖累股市。“油價暫時會比較高，但一旦這場衝突結束，油價就會下降，我相信，甚至比以前更低。”川普在白宮橢圓形辦公室與德國總理梅爾茨一同露面時對記者說。報導提到，梅爾茨則對本次衝突的影響做出了更嚴肅的評估，“這當然會損害我們的經濟。油價是這樣，天然氣價格亦是如此。所以我們都希望這場戰爭盡快結束”。《華盛頓郵報》稱，隨著美軍士兵陣亡以及數千名美國人被困中東或試圖逃離不斷擴大的地區衝突，川普面臨著越來越大的壓力，他需要解釋為什麼決定在美國並未受到攻擊的情況下有對伊朗發動攻擊的迫切需要。在被問及此事時，川普稱，美方認為伊朗會先率先發動攻擊。當地時間3月3日，美以襲擊伊朗引發的新一輪中東地緣衝突範圍不斷擴大，地區局勢失控風險急劇上升。川普宣稱此輪軍事行動可能會持續更長時間，進一步加劇投資者恐慌情緒。美國三大股指集體收跌。其中，道指下跌0.83%，標普500指數下跌0.94%，納指下跌1.02%。同時，國際油價3日繼續上漲。截至當天收盤，紐約商品交易所4月交貨的輕質原油期貨價格收於每桶74.56美元，漲幅為4.67%，5月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格收於每桶81.40美元，漲幅為4.71%。 (環球時報)

美國、以色列和伊朗之間的戰事進入第五天，戰火非但沒有停下來的跡象，反而有升級為區域戰爭的趨勢。全球市場開始交易“伊朗超預期反抗”。在伊朗領袖哈米尼被擊殺後，金融市場一度保持“淡定”，美股在3月2日開盤後還甚至微漲，輝達大漲超3%，油價的漲幅也異常克制。然而，多位外資行交易員對騰訊新聞《潛望》提到，在伊朗封鎖荷姆茲海峽並展開報復後，市場對風險的定價驟升，現在對戰局持久化的擔憂升溫。截至台北時間3月3日17:30，WTI原油價格大漲近5%，已經在測試75美元的水平，其次是去年6月“12日戰爭”時所達到78-79區域，截至23:40時油價已經邁向這一區域。亞洲普遍為原油進口國，對戰局升級尤為敏感，亞太股市遭遇拋售。今年以來大漲近40%的韓國Kospi指數更是下跌5.3%，美股3日開盤大跌近2%。“目前已經做空了韓國和日本股指，若戰事拖延，油價將導致美國通膨將會上漲，美債和美股將會暴跌，國內民意將會對川普施壓。”全球宏觀基金經理、量客投資總監袁玉瑋反饋。01. 戰局長期化擔憂抬頭在交易員看來，斬首並非終結。形象地說，響尾蛇在失去頭顱後仍會掙扎數分鐘。伊朗的反擊和美國、以色列的抗擊打能力已經引發擔憂。據騰訊新聞《潛望》瞭解，某美資投行在3月3日舉行的客戶電話會甚至請來了揚格爵士（Alex Younger），他是英國秘密情報局(MI6)前局長。他稱，從美國國內政治視角看，此次對伊行動的持續時間預期集中在1周至1個月區間，目前尚無明確的長期化訊號。從行動核心導向來看，美國政府當前更聚焦於核計畫、導彈、無人機及海軍資產等實際目標，若後續轉向“政權更迭”相關表述，則意味著衝突存在長期化風險；而若伊朗國內出現民眾反對現政權的動向，美國的外部支援或進一步加碼，也將推升衝突持續時間。此前，戰爭長期化的擔憂不高，原因部分在於民調資料顯示，該行動的美國民眾支援率僅在25%至50%之間，共和黨支持者的態度雖相對積極，但整體未形成絕對多數支援。但長期來看，行動持續越久，民意支援度下滑的機率越高，美國國內的政治接受度整體有限。然而問題在於，誰也無法預判戰爭的溢出效應，而且如今各界認為川普對伊朗戰爭目標模糊，外界難辨最終意圖，也無法預測“下台階”的方式。隨著伊朗正式實施猛烈報復，而且開始封鎖荷姆茲海峽，上述假設暫時無法讓市場再淡定了。伊朗的報復行動已波及海灣周邊。阿聯與卡達正緊急斡旋，聯合盟友遊說川普尋找“下台階”，以縮短美國對伊朗軍事行動時間，防止戰事擴大並衝擊全球能源市場。袁玉瑋對騰訊新聞《潛望》表示，顯然市場開始定價一直更負面的情景——伊朗只要再堅持幾個星期，美軍的攔截彈庫存將會耗盡。到時戰爭就可能會變成持久戰。想要速戰速決，複製抓捕馬杜洛行動的川普將會陷入困境。石油將會上漲，通膨將會上漲，美債和美股將會暴跌，美國國內民意將會對川普施壓，被愛潑斯坦案困擾的民主黨將會借題發揮，試圖彈劾川普違反國際法。02. 股市遭無情拋售周一，股市的交投並無明顯恐慌情緒，美股甚至微漲。然而從周二開始，亞太股市就陷入暴跌模式，美股期貨指數在盤前已經開始跌超1%，標普500的跌幅則在開盤後擴大至2%。周二，韓國Kospi指數大跌5.3%，其中三星、SK海力士分別跌9%左右；日經指數大跌3%，澳大利亞AX200指數下跌1.3%；本來就沒從AI拋售中恢復的美股也異常脆弱，此前被拋售的“科技七巨頭”在本周一一度還出現抄底跡象，然而隨後跌勢繼續。“此前不少機構用收益權互換（TRS）瘋狂買入韓國儲存概念股，儘管儲存緊缺的情況並沒改變，但原油進口國的亞洲必然首當其衝受到影響，對利率敏感的科技股尤其脆弱，今天機構明顯增加了韓國和日本股指的空倉。”袁玉瑋透露，如果局勢惡化，閃迪、三星、SK海力士等可能仍會在暴跌下被“撿籌碼”，但是目前並不看好整體全球股市，短期更看空日韓。下一階段，通膨預期攀升、衰退風險走高的擔憂可能持續困擾全球股市。當前的情況已超出了不少投行的預先假設。騰訊新聞《潛望》從某買方投資經理處獲悉，摩根⼤通商品專家Natasha Kaneva此前做出了頗為樂觀的假設。她在給客戶的報告中提及，“我們的基本情景假設是，前所未有的中斷仍不太可能，因為美國和以⾊列會避免攻擊能源基礎設施，霍爾⽊茲海峽保持開放。但該假設已被推翻。3月1日開始，穿越霍爾⽊茲海峽的船隻通行速度放緩至幾近停滯，標誌著其現代歷史上的首次幾近完全停航。”摩根大通最終得出結論：“在霍爾木茲完全中斷的情況下，海灣生產國可能最多維持不超過25天的生產。超過此點，儲存限制將迫使強制停產。”這意味著，如果荷姆茲海峽的船舶通行在3到4周內受限，這可能導致海合會產量停產，並支撐布倫特原油價格高於每桶100美元。到那時，全球衰退幾乎已成定局。03. 交易員加速做多原油本周一原油的漲幅頗為克制，然而周二開始交易員開始瘋狂做多原油。截至台北時間3月3日23:40，WTI原油價格已經逼近77美元，日內漲幅超8%。後續問題變得更緊迫，摩根大通的測算顯示，經過霍爾⽊茲海峽的原油出口已降至每日400萬桶，而此前正常水平是1600萬桶。在短期儲備被耗盡、能源短缺變得嚴重之前，川普及世界還有多長時間。據測算，如果荷姆茲海峽運輸受阻，依賴這一通道出口原油的沙烏地阿拉伯、阿聯、伊拉克、科威特、伊朗、卡達和阿曼等國家，現有的陸上庫存加上油輪在途運力，大約可以彌補約25天的出口中斷。來源：騰訊新聞《潛望》製作。單位：千桶/日 kbd經過荷姆茲海峽的原油出口已降至每日400萬桶，而典型的運行速率為每日1600萬桶。伊朗不僅佔全球液體燃料供應的約3%，其中包括約180萬桶/日的原油出口；同時，荷姆茲海峽承擔著全球約32%的海運原油運輸量、20%的全球液化天然氣（LNG）運輸量，以及超過30%的海運石腦油（naphtha）運輸量，並且還承載著大量其他能源產品的海運通道功能。嘉盛集團資深分析師陳傑瑞（Jerry Chen）對騰訊新聞《潛望》提及，油價易漲難跌。WTI原油周一的日內回落在69-70美元區域獲得支撐，周二開盤後延續上行。多頭的初步目標可能是周一高點75美元（已突破），這裡接近200周均線所在的位置，其次是去年6月“12日戰爭”時所達到78-79區域。來源：TradingView，Forex.com從技術指標來看油價呈現超買訊號，但地緣局勢和情緒才是主導油價走向的關鍵。今年美伊戰爭的強度顯然遠超去年6月雙方象徵性的軍事動作。華爾街估計若荷姆茲海峽長時間封鎖，油價將最終可能站上80-100美元區間。預測網站Polymarket認為3月底突破80美元的機率高達77%。另外，CFTC資料顯示截至2月24日，WTI原油的投機性多頭已經升至去年7月以來的最高水平。 (騰訊財經)

哈瓦那老城區的導遊胡安一邊咒罵著美國人，一邊指著自家屋頂上新裝的太陽能板說：“這玩意兒現在比美元還管用。”能源危機下的哈瓦那街頭哈瓦那的街道在夜晚變得詭異安靜。許多路燈不再亮起，曾經車水馬龍的主幹道現在只有零星車輛駛過。汽油在黑市上價格飆升至每升4000比索，而官方價格僅為1.10美元。政府通過一款手機應用實行汽油配給制，外交使團的配額則根據其規模、車隊大小以及與古巴的“友好程度”而定。“俄羅斯人得到了慷慨的配額。”一位不願透露姓名的外交官苦笑著說。停電時間從幾小時延長到更久，木炭爐重新出現在廚房裡。旅遊巴士閒置在停車場，航空公司無法在哈瓦那加油，旅遊業急劇下滑。食品價格隨著運輸成本飆升而飛漲，超市貨架時常空空如也。古巴人面臨的不是意識形態選擇，而是最基本的生存問題：如何送孩子上學，如何在車裡加滿油，如何在餐桌上擺上食物。川普的石油禁令與古巴的應對2026年初，美國前總統川普對古巴實施了一項特別制裁：任何向古巴供應石油的國家都將面臨關稅懲罰。這一威脅迅速轉化為事實上的石油禁運。然而，這場能源危機並非完全出乎意料。即使在川普關注古巴之前，該國的能源短缺已經是一個嚴峻問題。古巴40%的燃料需求依賴本國生產的重質高硫原油，但剩下的60%需要進口。面對危機，古巴政府採取了一系列措施：關閉軍方旅遊集團Gaesa旗下多家大型酒店以集中遊客並節約燃料；允許私營企業在可能的情況下自行進口燃料，打破了Gaesa的壟斷；甚至要求官僚們居家辦公以減少通勤能耗。中國太陽能板的“秘密入侵”就在石油供應緊張之際，一種新能源正在古巴迅速普及——來自中國的太陽能板。智庫Ember整理的中國出口資料顯示，在截至2025年4月的12個月裡，古巴從中國進口的太陽能板增長了34倍，增速居全球之首。“幾年前，古巴幾乎沒有太陽能發電，現在它正在幫助我們應對川普的禁運。”哈瓦那一位匿名經濟學家表示。2024年3月，古巴政府宣佈了一項計畫：到2028年建設2吉瓦的太陽能發電站。這一計畫嚴重依賴中國的資金、建設以及太陽能板本身。2026年2月11日，政府聲稱其新建的太陽能電站在午間高峰時段發電近1吉瓦，足以滿足該國三分之一的即時用電需求。政府現在目標是到2030年，可再生能源提供古巴24%的電力，而2024年這一比例僅為5%。太陽能如何改變古巴人的生活能源危機讓更多古巴人開始關注太陽能的免費能源。企業和家庭在可能的地方都在利用它。瑪爾塔·德烏斯經營著一家食品配送公司Mandao，她在辦公室安裝了太陽能板。“需求很高，”國有零售商Copextel的一位銷售員報告說，該公司銷售太陽能板和水加熱器。但太陽能有一個明顯缺點：高峰用電需求出現在太陽下山的傍晚時分。僅靠太陽能板無法解決這個問題。於是古巴人開始大量進口中國電池，中國電動汽車也在古巴迅速普及。前古巴外交官卡洛斯·阿爾蘇加拉伊在哈瓦那駕駛著一輛中國製造的東風汽車。他於2024年購買了這輛車，主要原因就是日益嚴重的燃料短缺。一家名為Ecocargo的公司營運著一小隊電動計程車和送貨貨車。“古巴可能正在經歷世界上最快的能源轉型。”那位匿名的哈瓦那經濟學家補充道。太陽能繁榮背後的挑戰儘管中國的太陽能板充足且便宜，但它們無法完全化解當前的危機。Copextel的一套家用太陽能裝置價格約為5000美元，遠遠超出大多數家庭的承受能力。雖然允許私人購買，但在美國禁運下，很少有公司願意向古巴銷售。即使是那些願意且能夠投資太陽能的企業，如果今天燃料耗盡，仍然束手無策。另一家配送公司Mercatoria的阿爾多·阿爾瓦雷斯表示，他上周因缺乏燃料而暫停了營運。更令人擔憂的是，古巴持續未能償還債務可能開始讓中國對資助新的太陽能板項目產生猶豫。而川普的強硬態度只會讓中方更加遲疑。能源自主與政治現實的碰撞目前，美國的施壓行動對普通古巴人的傷害遠大於對其統治者的影響。這使得太陽能——一種比石油進口更具主權性質的能源——變得無比珍貴。哈瓦那老城區的導遊胡安總結了許多古巴人的矛盾心理：“我當然希望看到現政府下台，他們‘不為人民做任何事’。但川普的制裁讓我們的生活比以往任何時候都更加艱難。”太陽能繁榮揭示了古巴在危機中的適應能力，也暴露了其經濟結構的脆弱性。中國太陽能板的“洪水般湧入”既是救命稻草，也可能成為新的依賴。在川普的石油禁運下，古巴正在經歷一場被迫的能源革命。這場革命可能會重新定義這個島國與外部世界的關係，以及其內部的經濟結構。 (跬步書)

荷姆茲海峽150艘油輪滯留、卡達LNG工廠遭襲，堪稱"最壞情景"的一幕已然上演，油價卻僅漲30%至85美元，百元關口遲遲未破。庫存充裕、美國戰略儲備隨時待命、貿易商的危機重組經驗讓市場保持克制——但分析師警告，若封鎖持續兩周，油價破百或不可避免。荷姆茲海峽貨運實際停滯，卡達最大液化天然氣工廠和沙烏地阿拉伯重要煉油設施相繼遭襲——這一幕與能源專家此前描述的“最壞情景”高度吻合，但油價卻未能突破每桶100美元的象徵性關口。衝突爆發四天以來，基準布倫特原油價格累計上漲約30%，周二觸及每桶85美元，為2024年7月以來最高水平。然而，這一漲幅與歷史上重大石油危機相比仍相形見絀，市場恐慌情緒明顯受抑。據英國《金融時報》報導，目前逾150艘油輪滯留荷姆茲海峽外圍，船東和保險公司拒絕讓船隻穿越交火區，全球約五分之一的油氣供應通道實際陷入停擺。能源資料公司Welligence分析師Carlos Bellorin表示，“市場反應謹慎，傾向於觀望”，但他同時指出，當前局勢並無任何緩和跡象，“伊朗正在升級，而非降級”。分析師普遍認為，油價走勢的關鍵變數在於此次中斷的持續時間與烈度。市場為何保持克制此次油價漲幅遠超去年以色列與伊朗之間那場持續12天、能源基礎設施幾乎未受衝擊的衝突，但與歷史上幾次重大石油危機相比，反應依然溫和。1973至1974年阿拉伯石油禁運期間油價飆升260%，1979年伊朗革命引發約160%的漲幅，1990年伊拉克入侵科威特則推動油價上漲約180%。當前市場的相對平靜，折射出結構性變化與經驗積累的雙重作用。發達經濟體對石油的依賴程度已遠低於1970年代，美國躍升為全球最大產油國，圭亞那、巴西和加拿大的新增供應也持續入市。與此同時，經歷了新冠疫情和2022年俄烏衝突後，油氣貿易商已積累了快速重組全球能源流向的豐富經驗。MST Financial分析師Saul Kavonic指出，過去五年行業經歷的衝擊堪比此前25年的總和，這使市場對短期供應中斷變得更加從容，“甚至有些自滿”。此外，市場也在揣摩川普政府的政策意圖。臨近11月中期選舉，白宮有強烈動機壓制通膨，一旦油價持續攀升，美國戰略石油儲備的釋放可能隨時介入。衝突爆發前，全球石油市場供應充裕，各國已有時間補充庫存。據Vortexa資料，中國目前儲備的原油足以支撐124天的消費需求；全球地面庫存雖處於歷史偏低水平，但仍約達20億桶。Vortexa首席經濟學家David Wech表示，"20億桶在絕對量上仍相當可觀，而中東每日供應風險約為1600萬桶"。沙烏地阿拉伯和阿聯還可通過繞開荷姆茲海峽的管道，每日轉移約900萬桶出口。何種情景將推動油價破百？分析師的基準預測是，若荷姆茲海峽能夠相對迅速地恢復通航，布倫特原油將維持在每桶80至90美元區間——這是S&P Global Energy石油交易研究員Wang Zhuwei的判斷。但若中斷持續，局面將顯著惡化。Kavonic估算，若海峽封鎖持續兩周，超過2.5億桶原油將被困滯，部分海灣國家儲罐將達到容量上限，被迫關停油田產能，屆時油價將突破每桶100美元。這一情景已初現端倪：周二，伊拉克以儲罐達到"臨界水平"為由，關停了全球最大油田魯邁拉油田的部分營運。Carlos Bellorin認為，伊朗可能在任何潛在談判前持續升級行動，以積累最大籌碼。"如果觀察當前趨勢和局勢演變，本周末油價觸及90美元高位區間是有可能的，"他說。市場的真正考驗，或許才剛剛開始。 (invest wallstreet)

3月3日，布倫特原油價格突破85美元/桶，為2024年7月以來首次。中東戰事的急速蔓延與荷姆茲海峽油氣運輸的全面中斷是推動此輪漲勢的核心因素，全球能源市場隨之劇烈震盪。據央視新聞報導，川普表示，美方將"不惜一切代價"實現其目標；國務卿Marco Rubio亦明確表示，當前軍事行動將進一步加強。兩則強硬表態在市場掀起強烈反響，直接推動油價向上突破關鍵關口。AI圖片據彭博社最新獲取的檔案顯示，國際能源署（IEA）已準備好應對市場動盪，強調其成員國擁有超10億桶應急原油儲備。儘管海峽封鎖已顯著衝擊石油外運和LNG生產，但IEA認為目前供應尚屬充足，尚未啟動拋儲計畫，並將於巴黎時間周二下午召開緊急會議討論對策。值得注意的是，過去35年中，該機構曾五次實施此類庫存釋放：1991年海灣戰爭期間、2005年卡特裡娜颶風和麗塔颶風期間、2011年利比亞起義期間以及2022年俄烏衝突後兩次。原油供應緩衝空間有限，市場等待戰事走向伊朗伊斯蘭革命衛隊顧問接受伊朗官方電視台採訪時稱，相關力量"將對任何試圖穿越荷姆茲海峽的船隻點火"，強硬表態令市場對運輸安全的擔憂驟然升溫。儘管其他地區的過剩供應暫時對油價形成一定緩衝，據彭博分析，當前油市各項指標均顯示近期供應處於高度緊張狀態。若荷姆茲海峽的阻斷局面難以在短期內逆轉，該地區產油國或將被迫壓減產量，原油供給將進一步收緊。檔案顯示國際能源署準備協助穩定市場彭博新聞社看到的一份由國際能源署(IEA)編制的檔案顯示，該機構已準備好在伊朗衝突發生後協助穩定全球石油市場，並指出成員國擁有超過10億桶應急庫存。IEA在這份3月2日的檔案中表示，儘管該地區的石油生產總體上仍未受到明顯影響，但經由荷姆茲海峽的運輸，以及液化天然氣的生產，已受到“顯著影響”。報導援引知情人士透露，IEA定於巴黎時間下午2點召開會議，討論中東局勢。該機構在市場出現擾動時協調全球石油庫存的投放。報導稱，雖然該檔案確實提到，IEA可以在必要時向市場投放額外供應，但並未提及任何相關計畫，並稱目前市場供應充足。過去35年中，該機構曾五次實施此類庫存釋放：1991年海灣戰爭期間、2005年卡特裡娜颶風和麗塔颶風期間、2011年利比亞起義期間以及2022年俄烏衝突後兩次。儘管油價自衝突爆發以來大幅上漲，但媒體援引一位知情人士稱，川普政府目前沒有立即動用美國戰略石油儲備的計畫。 (華爾街見聞)

1973年10月，阿拉伯產油國對西方實施石油禁運，油價在數月內上漲四倍，全球經濟陷入滯脹的泥潭。2026年2月28日，隨著美以聯合對伊朗發動軍事打擊，荷姆茲海峽的油輪陷入停滯，一個比1973年更嚴峻的劇本正在浮現。這一次，衝擊的烈度或將是歷史的三倍。全球油庫的“閥門”被關閉荷姆茲海峽承擔著全球約20%的原油海運量，2025年日均通過約2000萬桶原油和凝析油，約佔全球石油消費量的五分之一。沙烏地阿拉伯、伊拉克、卡達、阿聯等中東產油國的出口均仰賴此通道。同時，卡達的液化天然氣（佔全球供應近五分之一）也要經此運輸。2月28日晚，伊朗伊斯蘭革命衛隊宣佈禁止任何船隻通過荷姆茲海峽。標普全球的即時監測顯示，截至國際標準時間2月28日19時30分，海峽地區石油運輸量較當日早些時候下降約40%至50%，船隻競相駛離。馬士基、赫伯羅特等航運巨頭已宣佈暫停通航或改道。富查伊拉港附近出現嚴重“交通堵塞”，大量油輪掉頭或中途停航。替代管道的“杯水車薪”理論上，部分中東產油國擁有繞過霍爾木茲的替代管道。沙烏地阿拉伯的東西輸油管道運力約500萬桶/日，阿聯的哈布山-富查伊拉管道運力約150萬桶/日。但問題在於，這些管道的閒置能力嚴重不足——沙烏地阿拉伯僅200萬至400萬桶/日，阿聯僅40萬至50萬桶/日，遠無法覆蓋海峽日均2000萬桶的運輸量。更關鍵的是，OPEC+擁有約460萬桶/日的閒置產能（沙烏地阿拉伯210萬桶、阿聯120萬桶），但若海峽受阻，這些產能將在物理上失效——沙烏地阿拉伯和阿聯的增產原油同樣需要經過霍爾木茲出口。匯豐銀行分析師指出，供應中斷的尾部風險遠大於增產落地的價格回落空間。“超1973年”的衝擊烈度MST Marquee能源研究主管Saul Kavonic直言：“這可能是1970年代阿拉伯石油禁運時期嚴重程度的三倍。”在1973年禁運中，油價從3美元/桶升至12美元/桶；此次若霍爾木茲長期關閉，國際油價或飆升至三位數，LNG價格也可能重返2022年歷史高點。Rapidan Energy Group總裁Bob McNally警告，考慮到全球市場對霍爾木茲的依賴，這是“對全球油氣市場極其嚴重的事態發展”。前白宮能源顧問鮑勃·麥克納利甚至斷言，霍爾木茲若長期關閉，全球經濟衰退將成為定局。牛津經濟研究院高級經濟學家尼阿芙·凱爾尼勾勒了三種情景：輕微衝突下布倫特油價維持在75美元/桶上下；中度衝擊（伊朗全面停止出口）將推升至90美元/桶左右；嚴重衝突（霍爾木茲封鎖）下，科威特、卡達出口受阻，伊拉克、阿聯、沙烏地阿拉伯受波及，油價可能飆漲至130美元/桶。產油國的應對悖論3月1日，OPEC+八國決定4月將石油日產量上限提高20.6萬桶/日。這一幅度不足全球供應的0.2%，遠無法避險供應中斷的影響。睿咨得能源的地緣政治分析主管指出，此舉不太可能安撫市場，油價將主要對中東戰事和航運狀況做出反應。俄羅斯能源與金融研究所研究主任阿列克謝·別洛戈裡耶夫認為，OPEC+的決定體現的是“戰略遠見”，即在2026-2027年通過全面降低油價來遏制北美和南美的產量增長，而非應對當前的不可預測事件。歷史的迴響1979年伊朗革命爆發後，油價在18個月內翻倍。市場評論人士Jack Prandelli在2月28日指出，歷史上的每一次油價飆升都始於一個看似“可控”的政治事件，市場往往會低估早期地緣政治風險。這一次，荷姆茲海峽的油輪已經停航，而歷史正在等待市場的重新定價。 (徐徐道)