2025年，中國民航業在復甦之路上穩步邁進，前三季度，大部分航空公司都實現了盈利。然而，翼哥稱之為的“民營航空三傑”—春秋航空、吉祥航空、華夏航空，卻在三季度業績與近期股價表現上呈現出顯著的分化態勢。一、三季度業績：冷暖各異與過去春秋航空表現最好、吉祥航空其次、華夏航空最後所不同的是，這種情況在今年發生了重大變化。華夏航空從最後一下子躍居首位。2025年前三季報，其業績資料如下：春秋航空：一升一降營業收入168億元，同比增長5.0%歸母淨利23.36億元，同比下降10.3%吉祥航空：雙降營業收入174.80億元，同比下降0.06%；歸母淨利10.89億元，同比下降14.28%；華夏航空：雙升營業收入57.34億元，同比增長11.25%；歸母淨利6.20億元，同比增長102.17%；二、業績變化，原因各不相同對春秋航空來說，業績下降的主要原因就是全服務航空的降維打擊。全服務航空的廉價化，搶奪了本屬於低成本航空的市場。春秋航空怎麼辦，只有把價格往下降，利潤下滑在所難免。對吉祥航空來說，收入、利潤雙降的主要原因就是普惠發動機的影響導致許多飛機趴下。運力少了，收入當然少了，利潤更少了。對華夏航空來說，業績上升的主要原因是受內卷式競爭衝擊相對較少。華夏航空大部分是支線航空，獨飛航線較多，價格下滑幅度不大。此外，隨著地方政府化債的推進，華夏航空和政府合作這一塊又開始回升並且應收帳款有著落了。三、近期股價表現：與業績共舞雖然很多人認為A股與業績無關，很多是題材股、垃圾股。但這是冤枉了A股。至少今年以來，漲得猛的都是有業績預期的。在股價表現上，民營三傑也呈現出不同走勢。一是華夏航空大漲。今年以來華夏航空漲近四成，股價表現強勢。這主要得益於其亮眼的業績增長，以及市場對支線航空未來發展潛力的看好。二是春秋航空穩定。近兩年來，春秋航空基本在上下震盪。儘管其長期成本管控能力在行業內具有一定優勢，但短期業績下滑、市場競爭加劇，以及國際市場不確定性因素，讓投資者信心受挫。當然春秋航空仍然是一家優秀的航空公司，所以漲難漲，跌難跌。三是吉祥航空下跌。吉祥航空股價微跌，發動機問題導致的運力與盈利困境，以及市場競爭壓力，使得投資者對其未來業績增長產生疑慮。不過，吉祥航空仍有一定成長性，所以下跌空間也不大。總體而言，民營航空三傑在2025年三季度業績與股價表現上的分化，反映出不同營運模式、市場佈局、戰略決策以及應對風險能力對航空公司發展的深遠影響 。未來，隨著市場競爭加劇與行業格局重塑，三傑如何在各自賽道上破局前行，值得持續關注。 (民航之翼)

三家金融機構接千萬級罰單，回應：已整改一系列重磅罰單，落地！9月12日，中國國家金融監督管理總局更新3份行政處罰資訊公示清單。其中，廣發銀行、恆豐銀行、華夏理財分別被處以罰款6,670萬元、6,150萬元、1,200萬元。另外，中信銀行、光大銀行、興建銀行、民生銀行、招商銀行、進出口銀行、華夏理財、信銀理財等7家金融機構也因相關業務違規被罰。合併計算來看，10家機構合計被罰金額達1.629億元。此外，部分機構的相關責任人也被處以罰款、警告。廣發銀行、恆豐銀行、華夏理財 接千萬級罰單首先來看處罰金額達到千萬級的三家機構狀況：因相關貸款、票據、保理等業務管理不審慎，監理資料送不合規等，金融監理總局對廣發銀行罰款6,670萬元，對李工凡、陳廈警告並罰款合計10萬元。因相關貸款、票據、理財等業務管理不審慎，監管資料報送不合規等，金融監理總局對恆豐銀行罰款6150萬元，對王洋、魏會敏、杜娟、凌勇警告並罰款合計25萬元；對李勇、鄭現中警告。因投資運作不規範，系統管控不到位，監管資料報送不合規等，金融監理總局對華夏理財罰款1,200萬元，對王濤、張志濤警告並罰款合計10萬元。對於此次的「天價罰單」，三家機構均作出回應。9月12日，恆豐銀行發佈公告稱，其收到國家金融監督管理總局2023年風險管理與內控有效性現場檢查發現問題行政處罰決定書。對於監理機關的處罰決定，恆豐銀行高度重視，虛心接受，深入剖析問題根因，已認真落實相關問題整改問責。下一步將嚴格落實各項政策和監管意見，全面提升內控合規和風險管理水平，不斷增強服務實體經濟質效，切實推動該行轉型發展行穩致遠。廣發銀行亦表示，此處罰是基於2023年監理對該行進行風險管理及內控有效性現場檢查發現問題所作的處理結果。廣發銀行誠懇接受監理機關的處罰決定，高度重視監理意見的落實，已完成處罰相關問題的整改，並以問題整改為契機，認真舉一反三，不斷最佳化長效機制，深化全面風險管理，夯實經營管理發展根基。華夏理財發佈臨時資訊揭露公告稱，對於監管部門的上述處罰決定，公司誠懇接受、高度重視，已嚴格按照監管意見，全面落實了整改工作要求。目前，公司理財產品運作有序、績效穩健。下一步，公司將堅持舉一反三，持續強化業務合規管理，增強風險管控能力，實際維護投資者權益，為廣大投資者提供更高品質的金融服務。多間機構被罰 涉系統、薪酬、理財等問題除上述3家機構外，同期還有7家機構被金融監理總局處以罰款，處罰事由涉及資訊系統問題、薪資支付管理不到位、理財產品管理問題等。具體為：民生銀行，因系統使用管控不到位、基礎軟體版本管理不足、生產維運管理不嚴等事項，被罰款590萬元。中信銀行，因理財回表資產風險分類不精準、同業投資投後管理不到位等事項，罰款550萬元。光大銀行，因資訊科技外包管理有不足、監管資料錯報等事項，被罰款430萬元。建設銀行，因個別資訊系統開發測試不充分、資訊科技外包管理有不足等事項，被罰款290萬元。信銀理財，因理財產品名稱不規範、理財產品投資比例不符合監理要求等事項，罰款220萬元。進出口銀行，因國別風險管理不到位、薪資支付管理不到位等事項，罰款130萬元。招商銀行，因資料安全管理不到位，被警告並罰款60萬元。值得關注的是，近期監管陸續下發重磅罰單。9月5日，金融監理總局公佈行政處罰資訊顯示，華夏銀行被罰款8,725萬元，浙商銀行被罰沒合計1,130.8萬元。另有多家金融機構接獲百萬級罰單。業內人士指出，近期千萬級罰單頻現，監管「長牙帶刺」的態勢未變，從業務合規到管理機制、考核導向，監管持續釋放壓實主體責任、根治業頑疾的強訊號。 （中國基金報）

內幕管道消息，富途與華夏基金香港已達成深度Web3.0戰略合作，富途牛牛App將獨家上線華夏代幣化貨幣基金，覆蓋港幣、人民幣、美元三大幣種。知情人士透露，雙方正秘密測試"鏈上+鏈下"雙軌申贖機制，並計畫通過富途持牌交易所實現7×24小時鏈上即時交易，突破傳統貨基時效壁壘！富途董事曾煜超密議："香港RWA（實體資產代幣化）爆發在即，此合作是打通傳統金融與鏈上生態的關鍵棋子。"華夏基金香港CEO甘添更直言，此舉將借力香港三大沙盒政策，為人民幣國際化注入新動能。此次合作被業內視為香港Web3.0合規落地的里程碑，兩大巨頭正聯手重構"代幣化貨幣+資產"的金融基礎設施。 (數位化小百科)

7月17日，華夏基金（香港）有限公司宣佈推出第二批代幣化基金，其中推出的“華夏人民幣數字貨幣基金”以人民幣計價，成為全球首隻人民幣代幣化基金。代幣化基金以區塊鏈數字代幣形式存在，近年來，香港特區政府一直在推動資產代幣化（RWA）的發展。當前，華夏基金（香港）、博時基金（國際）、嘉實（國際）均已推出了代幣化基金產品。“香港是全球最大離岸人民幣中心，本次發行的人民幣代幣化貨幣基金作為全球首創，不僅填補了市場空白，更是對香港‘背靠祖國、面向世界’建設全球虛擬資產中心決心的有力支援。”華夏基金（香港）行政總裁甘添向《華夏時報》記者表示，業內正在探索7*24小時全天候交易的潛力，華夏基金（香港）正與監管機構、分銷合作夥伴及虛擬資產交易平台積極討論這一設想。全球首隻以人民幣計價的代幣化基金發佈與傳統基金相比，代幣化基金底層資產雖同為證券類資產（如短期存款、貨幣市場工具），但其所有權由儲存在區塊鏈上的數字代幣表示。在持倉透明度方面，則借助區塊鏈公有、不可篡改的特性，可以記錄所有交易和所有權細節，提供即時透明度。同時，除了銀行、券商等傳統的分銷管道外，代幣化基金也可以在合規的虛擬資產交易平台上進行交易。本次“華夏人民幣數字貨幣基金”就採用了“傳統+數字”雙軌分銷模式，分銷商有6家，其中包括4家證券公司：富途證券、國泰君安、中信證券、華贏證券，1家資管公司：星路金融有限公司，以及1家香港持牌虛擬資產交易所：OSL數字證券有限公司。“在代幣化基金發行的過程中，持牌虛擬資產交易所常常承擔託管和分銷的角色。”相關業內人士告訴記者。除了這只以人民幣計價的代幣化基金，本次華夏基金（香港）還宣佈推出了一隻以美元計價的基金“華夏美元數字貨幣基金”。加上此前獲批的“華夏港元數字貨幣基金”，當前華夏基金（香港）旗下已有3隻代幣化基金，配齊了港幣、人民幣、美元幣種，建構了亞洲最全面的代幣化貨幣基金系列。“我們注意到人民幣在國際貿易結算中日益廣泛地應用，此次發行的基金也將為人民幣國際化處理程序貢獻力量。同時，我們也看到了市場對人民幣產品的殷切需求。”甘添表示，隨著以人民幣計價的代幣化基金的加入，能夠滿足市場對主要貨幣計價的鏈上資產的多元化需求，為投資者提供更全面的資產配置選擇。香港代幣化基金持續擴容市場研究顯示，代幣化貨幣基金正成為機構佈局數位資產的重要入口，預計2030年全球代幣化貨幣基金的規模將突破4000億美元。“代幣化”路線的發展，正是香港推動虛擬資產發展的重要路徑之一。早在2022年，香港便發佈了《有關香港虛擬資產發展的政策宣言》，明確提出推動金融創新和資產代幣化的戰略方向。隨後，2023年11月，香港證監會進一步發佈《有關代幣化證監會認可投資產品》的通函，為代幣化基金的發展提供了清晰的監管框架。今年5月，香港特別行政區立法會議員（科技創新界）邱達根在介紹香港發展Web3相關情況時也提到，香港的機遇並不僅僅是當前已經承認的一些虛擬產品、虛擬貨幣，未來數兆美元的金融產品在香港都要上鏈，都要代幣化。6月26日，香港特區政府發表的《香港數位資產發展政策宣言2.0》，更是35次提到“代幣化”，明確表達支援穩定幣及其他代幣化項目，“擴展代幣化產品種類”。在此基礎上，香港特區政府表示，樂見相關代幣化交易所買賣基金日後透過持牌數位資產交易平台或其他平台進行二級市場交易。數位資產託管和錢包技術平台Cobo新加坡COO Lily Z. King曾向《華夏時報》記者表示，代幣化的現實世界資產（RWA）是這一輪Web3周期中行業的一個熱點，尤其在中國香港、新加坡都有多個試點項目，也是傳統金融機構進入加密貨幣領域的一個重要方向。香港第一隻代幣化基金由嘉實（國際）率先推出，但僅面向專業投資者。今年2月，華夏基金（香港）推出了亞太區首隻面向零售投資者的代幣化基金。而後，博時基金（國際）宣佈與HashKey Group合作的兩隻貨幣市場ETF代幣化方案於4月在香港面向全球發行。從收益率來看，截至7月16日，“博時港元貨幣市場ETF基金”七日年化收益率1.57%；“博時美元貨幣市場ETF基金”七日年化收益率4.27%；“華夏港元數字貨幣基金”7日年化是1.66%。“未來我們會研究更多投資策略資產的上鏈，繼續深化在代幣化基金領域的探索，推動更多資產類別的代幣化。”華夏基金（香港）方面向《華夏時報》記者表示，區塊鏈技術的可追溯性、透明性，以及智能合約實現的點對點即時結算，將徹底重構中後台營運流程，預判未來5-10年，所有金融產品上鏈的處理程序會遠超市場預期，“華夏人民幣數字貨幣基金的推出只是一個開始，未來RWA賽道將迎來更廣闊的發展空間。” (華夏時報)

中芯國際突遭減持，發生了什麼事？ 2月21日，中芯國際公告稱，華夏上證科創板50成份ETF減持公司境內股票281.03萬股。 記者梳理髮現，此番減持主要系華夏上證科創板50成份ETF規模減少所致。今年以來，華夏上證科創板50成份ETF遭淨贖回近130億元。 在業內人士看來，由於部分ETF規模較大，已對上市公司產生較大的影響。

近日，包括易方達、華夏、嘉實、工銀瑞信、萬家、長盛等基金公司相繼公告，將旗下QDII基金的管理費率及託管費率分別調整至1.2%、0.2%，而在此之前，匯添富及招商基金已經率先調低QDII基金的費率水平。 據不完全統計，近期降費的QDII基金多達41隻，未來將有更多的基金公司旗下QDII基金加入降費“大軍”。在業內人士看來，公募基金降低費率，有助於提升投資者獲得感，推動行業高品質發展。 1月25日，易方達基金公告，為更好地滿足廣大投資者的投資理財需求，降低投資者的理財成本，經與各基金託管人協商一致，易方達基金決定自1月27日起，調低旗下10隻QDII基金的管理費率及託管費率並對基金合同、託管協議有關條款進行修訂。 華夏基金公告，自1月27日起，調整包括華夏全球股票、華夏大中華混合、華夏移動互聯混合在內的7隻QDII基金的費率，調整後的管理費率及託管費率統一調整至1.2%、0.2%的水平。

10月14日，A股在驚心動魄中迎來反彈，三大指數集體收漲。截至收盤，滬指漲2.07%，深成指漲2.65%，創業板指漲2.6%，北證50指數漲6.61%。全市成交16490億元，較上一交易日放量622億元。全市超5000隻個股上漲。 華為系集體大漲 華為概念股持續走高，艾融軟體30CM漲停，宇信科技、潤和軟體、東田微、羅博特科、國民技術等批次收穫漲停板。 據悉，第三屆OpenHarmony（開源鴻蒙）技術大會近日在上海舉行。在現場，鴻蒙人形機器人不斷做著翻跟頭和伏地挺身等高難度動作，精準度愈發接近人類。開源鴻蒙在衛星通訊、深海勘測等領域也被廣泛應用。多個高校、科研院所與企業在現場展示了基於開源鴻蒙研發應用的最新成果，其中不乏潤和軟體、拓維資訊、誠邁科技等多家上市公司。

華夏能源網&華夏光伏（公眾號hxgf3060）獲悉，自8月26日起，隆基綠能開始對外向客戶溝通矽片價格上調，具體調整幅度為N-G10L產品價格從1.06-1.08元上調至1.15元，N-G12R產品價格從1.2-1.23元調漲至1.3元。新價格正式執行時間為8月29日。 緊接著，其他多家主流矽片廠商均跟進上調產品報價，共同推動矽片價格恢復理性。 自2023年下半年以來，光伏產業鏈各環節在產能壓力下開始步入惡性競爭，價格持續下跌，最終企業集體“吃了苦頭”，多家企業連續虧損多個季度，停產、減產、破產、降薪、裁員等消息頻出，矽片廠商也難獨善其身，一線矽片企業也出現罕見的巨額虧損。 此次矽片價格上漲，有望抑制市場無序低價競爭，提振產業信心，推動價格回歸理性，重回高品質發展之路。