輝達成為特斯拉的繼承者

隨著市場從電動車轉向人工智慧的轉變，輝達成為特斯拉的繼任者。目前，晶片製造商的強勁業績證明瘋狂反彈是合理的。

輝達公司驚人的上漲正在吸引股市，並將標準普爾500指數推至新高。但它也提醒了另一位投資者的警示，不久前因技術轉型的夢想而飆升，但當這些希望變成失望時，卻又回到了現實。

特斯拉在2017年引發了電動車狂熱，因為投資者打賭電動車將接管世界。當時，馬斯克的公司是一個現象，因為它在市值上超越了通用汽車公司和福特汽車等老牌汽車製造商，成為美國最大的汽車製造商。一些分析師正在超越行業，稱其為“下一個蘋果公司”。

現在，特斯拉股價比2021年高峰下跌了50%以上，特斯拉飆升的電動車股票是他們自己以前的影子。對於將股票視為對人工智慧未來的無限賭注的輝達投資者來說，所有這些都應該是清醒的。

50 Park Investments的創辦人兼執行長Adam Sarhan在接受採訪時說：「我們一次又一次地看到，當投資者愛上技術創新的想法時，邏輯就會處於次要地位。」「當情感佔據上當頭時，就開始異想天開。”

當然，輝達和特斯拉之間有很多差異，從他們製造的產品到經營公司的人的個性。但相似之處是驚人的。

輝達從利基晶片製造商崛起為世界上最大的公司之一，其前提是，在過去一年中，其驚人的銷售成長具有持久力。特斯拉的大規模突破性反彈發生在2020年，其估值遠遠超過1.2兆美元，其設想是電動車將迅速被廣泛採用，並且該公司將主導該市場。

但現實打斷了這個故事。隨著一波熱情的初購者已經購買，對電動車的需求正在放緩，更多有價格意識的消費者需要比預期更長的時間才能轉換為新技術。因此，特斯拉比去年7月的最新高點下跌了31%，是今年納斯達克100指數中最大的百分比下降者之一。

無人駕駛汽車、賽博卡車和股票正在受到打擊，這種潛力是巨大的。為什麼？他們正在失去市場份額，利潤率也在下降。

對於輝達來說，對於任何放緩的跡象來說，炒作週期還為時過早。這家總部位於加州聖克拉拉的公司連續四個季度取得了井噴式的業績，這似乎滿足了對其用於訓練大型語言模型的晶片的需求，這些晶片用於為OpenAI的ChatGPT等人工智慧應用程式提供動力。

在去年上漲了兩倍多之後，2024年的股票再次成為標準普爾500指數中表現最好的股票，上漲了66%。其超過2兆美元的市值僅落後兩家美國公司——蘋果和微軟。

關於跨行業和企業廣泛使用人工智慧的討論讓人想起網路討論熱門話題的興奮，以及進入網路泡沫的歲月。但與那個時代不同，當網路公司在「點擊」等新指標上受到重視，同時流失現金時，Nvidia也正在賺取巨額利潤。根據數據，去年淨收入成長了500%以上，達到近300億美元，預計今年將翻倍。

隨著華爾街分析師繼續提高預期，這些巨額利潤以及該公司不斷擊敗預期的能力，幫助控制了其價格與預期收益比率。儘管如此，它是預計利潤的18倍，是標準普爾500指數中最昂貴的股票，其定價也與特斯拉的高峰期相左右。

目前，這家半導體製造商在圖形晶片類型方面處於可觀的領先地位，這些晶片擅長處理人工智慧模型中使用的大量數據。但其競爭對手渴望從該市場中搶走一部分。Advanced Micro Devices Inc.最近發布了一系列加速器，甚至像微軟公司這樣的輝達客戶也在競相開發晶片。

Value Point Capital的負責人Sameer Bhasin說：「如果你真的相信這種人工智慧狂熱，你可以想像10年後的未來，人工智慧嵌入了很多地方，你需要這些只能由Nvidia交付的大規模系統運行晶片。”“即使有人認為買入暫停，股票也會受到打擊。”

所有這些都不是為了否定電動車或人工智慧，但它確實提出了一個問題，即投資者是否正在為可能永遠不會到來的未來成長買單？正如網路時代的市場寵兒一樣，思科系統公司仍然是一家成功的公司，但在高峰期購買股票並持有股票的投資者仍在等待彌補損失——24年後。

Longboard Asset Management執行長兼投資組合經理Cole Wilcox表示：「泡沫之所以存在，是因為基本想法是真實的。」「但僅僅因為整體宏觀浪潮是真實的，並不意味著所有這些企業都會變得良好的投資。你必須能夠將贏家和輸家區分開來。”（發比利斯市場報告）