事實證明，聯準會主席鮑威爾比烏克蘭總統澤連斯基對美國國債的影響更大。
鮑威爾在本週表示，考慮到通貨膨脹的猖獗，聯準會可能會更加積極地收緊貨幣政策，並在必要的情況下升息50個基點，而不是緩慢的升息25個基點。這一聲明一度導致股市暴跌，國債收益率飆升。
澤連斯基只是警告說，如果基輔與俄羅斯的和平談判失敗，第三次世界大戰可能爆發。烏克蘭總統贏得了世界的尊重，但他也迫切希望保持對世界的關注。幾乎沒有人會排除烏克蘭衝突升級的可能性，但大多數人仍然認為爆發世界大戰是不可能的。
對地緣衝突升級的擔憂本應促使投資者爭相買入美國主權債券。但事實上投資者卻在拋售美國國債，並迫使收益率上升，與鮑威爾在必要時加快升息的承諾保持一致。
在聯準會上周宣布升息25個基點後，美國十年期國債收益率突破了2%的關口。
週一鮑威爾在全國商業經濟協會的政策會議上發表講話後，收益率進一步飆升至2.3%以上，截止發稿，報2.488%。
對短期利率更為敏感的美國二年期國債收益率週一飆升逾15個基點，至2.11%上方。而在3月初，收益率曾跌至1.4%以下。截止發稿，報2.28%。
德國十年期國債收益率也在繼續上漲，但增速有所放緩。不過，在3月份第一周跌回負值之後，該指數現在已經上漲至0.5%附近。
歐洲央行在升息問題上更加模糊，政策制定者認為，歐洲的通脹問題不像美國那麼緊迫，但德國民眾對通脹非常敏感，折扣食品商阿爾迪(Aldi)上調400種商品價格的消息，可能比歐洲央行官員的言論影響更大。
對俄羅斯債務違約的擔憂也加劇了債券投資者的緊張情緒。上週，莫斯科出人意料地支付了1.17億美元的利息，但在3月底之前還面臨著另外6.15億美元的利息。4月初，俄羅斯將贖回20億美元的債券。而西方國家凍結了俄羅斯的央行儲備，這使得支付成為一個挑戰。
據彭博社估計，以美元計算，俄羅斯的外債總額為4900億美元，其中包括約1500億以美元計價的債券。如果俄羅斯真的違約，其金額將超過2001年阿根廷950億美元的違約金額，這也將是俄羅斯自1917年革命以來的第一次外匯違約。
儘管美國的通膨預期在緩慢上升，但仍保持穩定，預計未來5年將被控制在4%以下。但就連聯準會經濟學家Jeremy Rudd也對通脹預期能否準確反映價格走勢提出了質疑。 這一觀念在很大程度上是債券投資者的一種信念，這種信念將一直堅持到崩潰。其結果可能是政府債券收益率進一步大幅上升。