大型科技股拋售是否意味著重大回檔？

對於即將進入Q2財報的科技巨頭來說，市場的期望賭注已經提高了。尤其在納斯達克100經歷過近三月以來的最大單周跌幅。對於今年大部分時間帶動美國股市飆升的科技股票來說，本周可以說是撞上了一堵厚牆。在華爾街押注聯準會降息、晶片製造商面臨更多貿易制裁的威脅以及對人工智慧炒作是否被誇大的擔憂推動下。投資者紛紛從大型科技股票套利轉向風險更高、表現拉胯的市場股票。

作為曾經一度風光無限的輝達股票，本周下跌了8.8%，亞馬遜公司雖然本周經歷了prime day的狂歡，但是本周也下跌了5.8%。隨著華爾街普遍預測大型科技股的利潤增長將會放緩，交易員正在向今年的收益方向投入到更便宜的領域----比方小盤股，這些股票收益於較低的貸款成本，以及生物醫療等行業，這些行業的收益有望快速回升。而下周，各大科技公司將開始公佈Q2財報，這一切都讓人們更加關注是否值得繼續投資科技股。

富國銀行投資研究所的高級全球市場策略師薩莫爾表示“有足夠的理由認為未來一年科技股將變得不那麼友好，基於層面上來說，這一些是正確的。”在大型科技公司宣佈財報之前，納斯達克100指數在本周下跌4%後，今年上漲了16%，為4月份以來的最大跌幅。標普500指數在2024年上漲約15%，其中很大一部分漲幅來自大型科技股。

Google作為“科技七姐妹”第一個亮相將於下周二公佈Q2財報，特拉斯也將於周二盤後隨後公佈。蘋果（8月1號）、微軟（7月30號）、亞馬遜（8月1號盤後）、Meta（7月31號盤後）等均在下下周公佈財報。整個科技股都受益於人工智慧引發的樂觀情緒，投資者希望能在科技巨頭財報的指引中獲得巨大的潛力來推動利潤和收入的增長。

包括大衛克斯丁在內的高盛策略師周五再給客戶的一份報告中寫道，除非這些公司能說服分析師上調今年下半年和2025年的銷售預期，否則大型科技公司的“史詩級”逆轉將持續下去。富國銀行的薩莫爾說：“如果這些科技巨頭不能從人工智慧中產生有意義的利潤和收入，並且打消華爾街這種想法的影響，那麼股票機會回到一年前的低谷。”

美國5大科技公司---蘋果、微軟、輝達、Google和亞馬遜正面臨與過去一年出色盈利周期的嚴峻對比。彭博社收集的資料顯示，預計該集團第二季度的利潤將較去年同期增長29%。雖然表現亮眼，但是低於過去3個季度，當時該群體的增長率在44%-49%之間。來自華爾街的總體資訊是：預計結果將顯示這些公司仍處於蓬勃發展，但不會達到去年的水平。

從下周開始，投資者將深入研究其他的主題股票。例如，Google公司將讓我們一窺數字廣告市場的健康狀況。根據彭博社的分析師估計，這家搜尋巨頭預計第二季度將實現約230億美金的利潤，收入為707億美金，分別增長25%和14%。

而對於特拉斯的預期，隨著電動汽車需求的低迷，基金經理將對特斯拉的財報更加感興趣。這家汽車製造商第二季度的利潤預計將下降37%，至17億美金，而銷售額預計將下降1%至246億美金。這並沒有挫傷該股的情緒，該股較4月份的低點上漲了近70%。特斯拉投資者將希望寄託在馬斯克承諾的無人駕駛計程車服務商。在該公司推遲到10月份後，投資者將關注無人駕駛計程車進展的財報電話會議的細節上。

儘管最近股價下跌，輝達和Meta等股票仍大幅上漲。預計將於下月晚些時候公佈財報的輝達股價今年已經上漲逾一倍，而Meta的股價上漲逾1/3.因此，許多股票的估值仍然偏高。輝達的市盈率是未來12個月預期利潤的37倍，而微軟和蘋果的市盈率都超過了31倍。標普500指數的平均估值是21倍。而跟蹤小盤股的羅素2000指數的預期市盈率約為26倍。

彭博社情報公司首席股票策略師馬丁亞當斯表示，科技行業是唯一一個估值高於歷史平均水平的行業，分析師仍在上調其估值。這造成了失誤可能會受到懲罰的局面。“在目前的市場上，錯過科技股將被視為不可原諒的罪過，因為人們的期望太高了。” (老陳聊財經)