多個歐盟成員國，又準備在歐盟“起義”了。

德國、義大利、捷克、奧地利等國家領袖，準備在3月的歐盟峰會上唱唱反調，發起一項免除汽車業碳排放罰金的動議。

這事的起因，本質和此前老幾位反對2035年“禁燃”一樣，還是歐盟的“強人所難”。

2025年1月1日起，歐盟開始施行CAFE法規的一項新要求，即在歐盟範圍內銷售的乘用車，平均二氧化碳排放量必須降低到每公里93.6克。

作為對比，歐盟2021年對乘用車二氧化碳排放量的要求，是每公里116克，對應到油耗是4.3L/100km。（按“二氧化碳排放量(KG)=油耗公升數×2.7”這個簡易公式來計算）

如果具體到某一輛燃油車，這已經是苛刻到，只有排量1升左右的微型車才能滿足的條件！

而歐盟最新的碳排放要求，則在此基礎上又縮減將近20%，四捨五入就是油耗小於3.5L。

這也就意味著，沒有任何一輛純燃油車能在2025年的歐盟達標！那怕把咱們的秦PLUS DM-i送過去也不行！

換句話講，這又是歐盟在換著花樣地逼車企賣電動車——

純燃油車做不到百公里油耗3.5L，但混動車或許可以，純電車更是零碳排放，平均下來能達標不就完了嘛。

這邏輯看似無懈可擊，且有中國驗證過的“雙積分”政策珠玉在前，按理說歐洲車企們沒有理由表示反對。

可問題在於，歐洲人根本不買帳……！

歐洲汽車製造商協會（ACEA）的資料顯示，2024年歐盟地區全年的新車註冊量裡，只有13.6%是純電動車，整個市場上還是純汽油車（33.3%）和HEV混動車（30.9%）佔主導。

按一些投資機構的預計，如果要滿足二氧化碳排放量每公里93.6克的要求，歐盟汽車市場上的電動車銷售比例要提升至25%。

即，一年時間，在電動車銷量甚至有所下滑的歐盟，電動車得幹掉10%的燃油車才行。

對於歐洲車企們來說，這甚至比把油耗降到3.5L/100km一樣難。

兩難處境確實讓人鬧心，但更關鍵的在於，完不成歐盟的環保任務，是要交巨額罰款的！

按歐盟規定，乘用車二氧化碳超標排放罰款是95歐元/克。業內估算，2025年的罰款總額可能會高達160億歐元，折合人民幣1240億！

這是個相當恐怖的數字，比梅賽德斯·奔馳全年的息稅前淨利潤（136億歐元）還高：

當然，車企也不是非得交這筆巨額罰款。

歐盟通過排放交易體繫留了條口子——

預見到自己無法完成歐盟碳排放要求的車企，可以選擇向其他零排放或排放量較低的車企購買碳排放額度，組成“排放池”，最終實現達標的目的。

於是兩個抱團取暖的“排放池”在年初形成了：

一個是Stellantis、豐田、福特、馬自達、斯巴魯五家車企，吃純電動汽車製造商特斯拉碳額度的池子；

另一個，是梅賽德斯·奔馳及smart兩品牌，吃Polester和沃爾沃兩品牌碳額度的池子。

兩個排放池裡的車企加起來佔據歐洲汽車市場41%的份額，以及歐洲電動車市場50%的份額，而2025年還有10個月，後續還有機會再增添新的排放池。

但歐洲汽車製造商們對組成排放池的熱情，不能掩蓋這樣一個事實：選擇和其他車企交易碳排放額度，雖然避免了高額罰款，卻要付出另一筆交易成本。

比如特斯拉，去年在全球範圍光賣碳就獲得了27.6億美元收入。據估算，今年歐盟的碳排放額度交易價格可能會漲到20歐元/克，意味著特斯拉在歐洲賣碳的收入將超過10億美元。

因此，歐盟目前的碳排放法規成了一道枷鎖，狠狠套在了自己人的脖子上。

如果真一絲不苟地去執行這一規定，那將如ACEA所說，受傷的只會是歐洲自己家的汽車製造商，並帶來四種有可能同時發生的後果：

一，損失掉本可以再投資於製造業/就業的錢；

二，限制燃油車的生產和銷售；

三，導致歐洲汽車製造商把錢白白打給競爭對手，讓整個歐洲汽車行業受損；

四，用不合理的低價出售零排放汽車以滿足合規要求，削弱歐洲汽車製造商的盈利能力，從而進一步削弱其全球競爭力。

當然，面臨這種艱難的處境，還是有硬骨頭的。

歐洲最大汽車製造商大眾就表示，不會求助於友商，而是逼一逼自己，靠賣電動車把碳排放任務完成！

不過很難說這番說辭是否僅為表態，畢竟歐盟的做法本身就不合理。

環保減排的出發點當然是好的，當初政策制定者們也是按照科學方法預測未來電動車銷售情況的，但實際執行起來卻不是那麼簡單的事情。

代表廣大歐洲汽車製造商利益的ACEA，把話說得很明白：

原本“車企（就在）獨自承擔著轉型的負擔”，沒有得到歐盟官方在“充電基礎設施和購買激勵措施”方面的支援。

歐盟在汽車行業“只有氣候政策而沒有產業政策”，光靠監管卻不給出路，是沒法幫助車企從燃油車順利切換到電動車的。

目前嚴苛的排放政策，對歐洲車企來說好似苛捐雜稅，那最簡單的解決辦法自然是輕徭薄賦，把汽車行業可能要交的160億歐元巨額罰金給免了。

車企方面，雷諾、大眾集團等多家歐洲汽車製造商希望歐盟審查、暫停或修改碳排放目標；

去年11月，義大利、捷克、奧地利、保加利亞、波蘭、羅馬尼亞和斯洛伐克7國聯合呼籲歐盟免除碳排放超標罰款。

到年底，根據各種公開表示的資訊可以得知，包括德、法在內的多個歐盟成員國已經達成共識，就算不更改歐盟的碳排放目標，至少也要免除碳排放超標罰款，為歐洲車企減負。

在各方勢力難得發出統一聲音的情況下，妥協似乎會成為歐盟唯一的選擇。

就在前不久，雷諾集團高管放出口風，稱對歐盟即將調整2025年汽車碳排放規定“抱有100%的信心”，歐盟碳排放新規將允許車企以更靈活的方式達標——

“這不是放棄或推遲目標，而是對實現目標的方式保持靈活性。否則，車企的替代選擇是什麼？支付罰款還是關閉工廠？”

大眾汽車準備於2026年推出小型電動車ID.2，預計定價2.5萬歐元，後續還有售價2萬歐元左右、據說是“大眾最便宜電動車”的ID.1等待亮相。

曾經將中國產達契亞Spring車型進口回歐洲銷售的雷諾集團，計畫在16個月內完成新款達契亞電動車的研發，這款車的售價會進一步下調，來到1.8萬歐元。

至此，原本打算合作開發小型電動車的兩家歐洲車企，在談判告吹後，又各自走回專注於推出平價電動車的道路。

事實上，這幾乎是所有歐洲汽車製造商正在努力的方向：將電動車的價格降至2萬歐元，讓更多使用者買得起電動車。

理由就像德國總理舒爾茨說的，車企不能逼消費者去買電動車。

眼下影響歐盟消費者購買電動車的一個直接因素，就是市場上的電動車太貴了。動輒4、5萬歐元（相當於人民幣三四十萬）的電動車，不是平民老百姓會考慮的選項。

提升電動車的市場佔有率，最合理的做法永遠是讓其平民化，特斯拉成功的關鍵一步是推出了走量的Model 3和Model Y，幫助中國市場完成電動車市場教育的則是只賣兩三萬元的宏光MINI EV們，以及無數廉價到幾千元、甚至壓根不合規的電動“老頭樂”。

如果歐洲汽車製造商沒有自己的平價電動車，就要做好被中國平價電動車“攻佔”老家的準備。

那怕頂著加征關稅的不利條件。

因為比亞迪在歐洲市場上，已經實現對特斯拉的銷量反超了。

今年1月，在新排放法規的刺激下，歐盟電動車銷量大漲34%，德國市場上電動車銷量同比增長甚至高達53.3%。

在大盤如此強勢的情況下，特斯拉的銷量卻在歐洲大跌45%。

與之相對，比亞迪則在英國、西班牙、葡萄牙三國分別實現551%、734%和207%的銷量暴漲，並在4個歐盟國家超過特斯拉的銷量。

許家印被罰4700萬一事，在網路上激起千層浪。到底他還有沒有錢交出這筆罰金？許家印的債務糾紛太多了，即便他名下有資產，也被債權人起訴予以凍結，或者是因債務糾紛被轉讓。

湖北的宋翔看著手機中兩張2020年在恆大某樓盤看房時拍的照片，心中不禁感慨萬千。那時的恆大地產，樓盤位置雖然偏僻，但人氣卻異常旺盛，彷彿預示著未來的輝煌。然後，令宋翔沒有想到的是，僅僅是一年後的2021年9月，恆大就暴雷了。

這兩年多來，恆大和許家印的新聞，就像電視劇裡的狗血劇情一樣，牽動著所有人的心：許家印“跳樓”了？許家印被抓了......這一次，是許家印被罰了。

5月31日，證監會網站公告稱，依法對恆大地產債券欺詐發行及資訊披露違法案作出行政處罰決定，對恆大地產責令改正、給予警告並罰款41.75億元，對恆大地產時任董事長、實際控制人許家印，處以頂格罰款4700萬元並採取終身證券市場禁入措施。

簡單來說，恆大地產通過提前確認收入的方式，虛增了收入和利潤，導致其發行的債券存在欺詐行為。這個欺詐行為所涉及的金額是龐大的，如恆大地產在2020年5月至2021年4月期間，共欺詐發行了208億元債券。

並且，恆大地產還未按照規定披露2021年年度報告、2022年中期報告以及2022年年度報告，未按照規定披露重大訴訟仲裁的情況，未按規定披露未能清償到期債務的情況。在措辭上，除了使用了頂格罰款外，處罰決定書對時任董事長許家印使用了“手段特別惡劣，情節特別嚴重”等用語。

處罰決定書一出，網路上炸開了鍋。有網友留言道，“這罰款有點少啊。”實際上，透過層層股權穿透可以看到，恆大地產背後站著的是港股上市公司中國恆大，而中國恆大背後站著的是BVI（英屬維京群島）公司。“證監會每一種罰款都是有標準的，不是隨便開個高價就可以。恆大地產有些行為不是在國內進行的，證監會就無法進行處罰。”熟悉國內和國際法律的匯生國際資本總裁黃立沖告訴“市界”。

這一次的處罰，針對的正是恆大地產境內債券市場的違法行為，且並不涉及恆大集團旗下其他板塊的風險事項。宋翔向“市界”感嘆道，證券市場是個講誠信的地方，恆大地產這麼做，不僅損害了投資者的利益，也嚴重擾亂了市場秩序。“證監會這次的處罰，也是對其他企業的警示。”

與恆大地產和許家印一同被處罰的，還有曾經的恆大高管，如潘大榮、潘翰翎、錢程等均被不同程度地處罰、警告等，罰款在20萬元到900萬元不等。“市界”看完行政處罰決定全文發現，除了恆大地產、錢程外，許家印、潘大榮等人都提出了陳述、申辯意見。

以許家印為例，他陳述的申辯意見有五點，其中有一點是“相關違法行為是由他人具體組織實施的，認定許家印授意、組織從事違法行為證據不足，亦沒有基於實際控制人身份指使他人從事違法行為。”不過，證監會認為，在案證據足以證明，許家印作為恆大地產董事長和實際控制人，安排、組織財務造假事項。

最終，證監會對許家印以及其他人的陳述申辯意見不予採納。至此，處罰案塵埃落定。值得注意的一點是，證監會在處罰書中還提到，因無法與夏海鈞取得聯絡，已啟動公告送達程序，將對其依法另行處理。

夏海鈞是恆大集團的2號人物，也是恆大內部公認“最受許家印信任的男人”。自從許家印被控制後，柯鵬、杜亮、潘大榮等恆大一眾高管相繼被帶走，夏海鈞一直音訊全無。即便在今年5月，夏海鈞被深交所一紙公告，受到公開譴責的處分，這個恆大集團的關鍵人物，也仍然處於失聯狀態。

對於“許家印是否還得起4700萬元”這個問題，網友們議論紛紛。有人說，4700萬元這麼多，許老闆肯定還不起的。也有網友反駁，“瘦死的駱駝比馬大，畢竟身家在那兒呢！”

儘管許家印這兩年的身家大幅縮水（巔峰時刻為2040億元），但2023年9月發佈《2023胡潤全球富豪榜》顯示，許家印的身家仍有200億元。那麼，這是否就意味著許家印就能夠還得起4700萬元呢？“他是否有能力支付4700萬元的罰款，這取決於他的資產流動性和實際控制情況。”中國企業資本聯盟副理事長柏文喜告訴“市界”。

許家印200億元的身家主要包括公開的股票和公司資產。如截至2022年12月報告期內，許家印持有中國恆大的股份比例為59.78%，期末參考持股市值為116.34億元。

不過，黃立沖認為，許家印名下或已經沒有資產了，資產很有可能在他前妻丁玉梅手中，比如房子、現金、股票、土地、物業、私人飛機等等。黃立沖之所以得出這樣的判斷，一則是許家印的債務糾紛太多了，即便他名下有資產，也被債權人起訴予以凍結，或者是因債務糾紛被轉讓。

並且，自從2021年以來，許家印把個人財產“押的押”、“賣的賣”（包括香港的3棟別墅、廣州、深圳的豪宅、幾架私人飛機），換回的錢用於一些剛性經營成本。比如，剛剛被買家以約4.7億港元的價格接手的香港山頂布力徑10號B屋，曾由許家印或相關人士持有。

儘管許家印在海外有資產，但很多國家都高度重視保護私人財產。一些國家在憲法或法律中明確規定了私有財產的權利和保護。美國、加拿大、澳大利亞、新加坡等國家，在保護私人財產方面力度尤為大。“你要想舉證，跨國是很難的。”黃立沖說。

其實，在恆大集團暴雷後，市面上就在傳許家印和丁玉梅，通過“技術性離婚”將部分資產轉移至境外。據金融界的報導，自從2009年上市以後，恆大集團累計分紅達到了733億元，常年掌握恆大集團將近七成股權的許家印家族，起碼在這些年的分紅中套現了500億元。

“她（丁玉梅）到底拿了多少錢都是猜測。畢竟，恆大通常是將錢轉走後，投回到債權裡。比如美元債。恆大暴雷後，美元債也不會還回來。”黃立沖告訴“市界”。退一萬步來說，丁玉梅真的如外界傳言，帶著不少現金到了國外，她會拿出4700萬元，替前夫許家印繳納罰款嗎？這個問題無從得知。

許家印有兩個兒子，大兒子許智健畢業於清華大學，曾負責恆大集團物業、園林等方面的管理工作。許騰鶴是哈佛大學“海歸”，曾參與恆大公司眾多業務，他擔任恆大集團珠三角公司董事長多年，也負責過恆大財富的重要工作。

不過，據《每日經濟新聞》報導，在許家印被採取強制措施之前，小兒子許騰鶴已經被帶走了。直到2024年2月26日，丁玉梅入稟香港高等法院，向自己和許騰鶴追討10億港元債務。市場觀點普遍認為，丁玉梅表面上看著是討債，其實恐怕是在幫著許騰鶴逃債。

“什麼時候才能拿回我的錢？”

黃立沖能夠確信的一點是，恆大地產難以繳清41.75億元的罰款。因為，恆大集團暴雷後，作為重要的子公司之一，恆大地產的資產，也相繼被各種債權人分割了。

恆大地產的資產分為有抵押的和沒被抵押這兩種。有抵押的很好理解，比如像前面提到的香港山頂布力徑10號B屋，被抵押給了建行亞洲。而沒有被抵押的資產，比如公司名下的房子、土地、車輛等等，在恆大暴雷後，通常也會被工程隊、供應商到法院去起訴，再由法院去執行這些資產。

“恆大從出現危機到現在，能抵押的都已經抵押了。剩下的都是沒有什麼抵押價值的東西。既然沒有什麼抵押價值，那幾乎都是不值錢的東西。”黃立沖認為。這種說法“市界”也曾從供應商那裡得到了佐證。

不少供應商在追討債務時發現，怎麼也找不到可執行的資產。要麼是凍結了，要麼是被其他債權人搶先一步拿走了。剩下的，就是售樓處、辦公室裡的桌子、椅子等等。

天眼查法律訴訟資訊顯示，5月23日至24日，恆大地產集團有限公司新增4條被執行人資訊，執行標的合計9.84億餘元，涉及金融借款合同糾紛、民間借貸糾紛案件。部分案件被執行人還包括恆大集團有限公司、恆大地產集團（深圳）有限公司等。

風險資訊顯示，恆大地產集團有限公司現存790余條被執行人資訊，被執行總金額超725億元。此外，該公司還存在多條限制消費令、失信被執行人（俗稱老賴）資訊。這也就意味著，恆大地產41.75億元的罰款，證監會恐難拿到。

“在恆大地產無力償還的情況下，證監會在清盤時候成為債權人，將恆大地產被拍賣的資產拿走。一般來說，這樣的罰款優先於無擔保債權。”黃立沖再次向“市界”強調道。

好在，恆大保交樓的工作一直有條不紊地展開。恆大地產負責人向媒體表示，公司目前仍全力推進保交樓等重點工作，目前全國範圍內保交樓項目已經完成超過80%。“我在一個月前已經離職了，我所在城市的恆大樓盤，都已經交付完了，工程隊也原地解散了。”一名負責保交樓的恆大前員工告訴“市界”。

除了恆大地產和許家印、以及保交樓有新的動向外，恆大集團旗下的其他眾多板塊，似乎只有恆大物業和恆大汽車能在市場上，掀起一點漣漪。

5月27日，恆大物業高開12.66%報0.89港元。市場觀點認為，這或被恆大汽車復牌大漲帶動。由於嚴重的資金短缺，恆大汽車在今年年初已停止生產，於5月17日因等待刊發內幕消息而停牌，並於5月27日復牌高開94.74%。

這背後是恆大汽車5月26日釋放出的利好資訊：31.45億股潛在待售股份將即時被收購，及32.03億股潛在待售股份，將成為潛在買方於買賣協議日期後一定期限內的一項可行使選擇權的標的。“購買恆大汽車股權的人，很有可能是債權人。因為如果沒人買的話，他所有的債權拿不回來。不如再添一點錢，獲取主動權，再看能不能有機會重組。”黃立衝向“市界”分析指出。

不過，這幾天，外界紛紛猜測這個潛在買家是“小米”。在恆大汽車的股吧群，一群股民熱烈討論該資訊，不少人雀躍不已。他們極其渴望這個潛在買家就是小米，畢竟如今論誰財力雄厚，少有公司拚得過小米。“應該不是空穴來風。按照小米汽車現在產能，亟需工廠擴產，其實收購恆大汽車的幾個暫停工廠進行改造可以實現產能擴張。”一名股民留言道。

只可惜，事情很快明朗了。5月30日小米在官方帳號上闢謠了，“小米汽車從未有過收購或控股恆大汽車的計畫和舉動。”這讓差點信以為真的恆大汽車股民失望不已，“什麼時候才能解套啊！”另一邊，恆大汽車債權人也在社交平台抱怨道，“什麼時候才能拿回我的錢？”

失望的還有那些被恆大捲入其中的更多局中人。比如供應商，比如一些仍沒有拿到恆大房子的人。他們站在許家印給他們挖下的坑裡，無助而又迷茫。（文中宋翔、徐楓為化名。）  （36氪）

根據《華盛頓郵報》20日報導，美國前總統川普就如何支付4.54億美元罰金的選擇越來越少。對此，有金融專家表示，申請破產將為川普擺脫財務困境指出一條明路。但川普方面表示，不會考慮這種做法。

此前，紐約州最高法院法官阿瑟·恩戈倫做出裁定，川普家族及公司多年來透過誇大淨資產獲得貸款和稅收優惠，此舉涉嫌欺詐，因此判處其支付4.54億罰金。

川普的律師表示，川普目前沒有足夠的現金來取得一筆債券，以幫他推遲支付罰金的時間，因為沒有任何一家債券公司會接受佔川普大部分財富的房地產作為抵押品。如果下週一前就搞不到債券，紐約州總檢察長利蒂希婭·詹姆斯可能會沒收川普的資產，包括銀行存款或其他財產，例如川普位於華爾街40號的川普大樓。

18日，「川普破產」「川普大樓」等相關詞條登上了X平台美國地區的熱門搜榜。

當天晚上，川普發表聲明，抨擊利蒂希婭·詹姆斯和法院是民主黨的工具，並稱債券金額「前所未有，對任何公司來說都幾乎不可能，即使是我這樣成功的公司」。他說：“債券公司以前從未聽說過這種規模的債券，即使他們願意，也沒有能力發行這種債券。”

川普大樓正門，圖源《華盛頓郵報》

在這種情況下，便有金融專家建議川普申請破產。 《華盛頓郵報》分析稱，如果川普個人或他的一家公司申請破產，可能會將支付高額罰金的判決推遲數月或數年執行。而且在這種情況下，如何以及何時向各個債權人付款這個棘手的問題，就被轉嫁給了美國聯邦法官。同時，川普可以專注於他的競選活動，而不是債務問題。

但據4位與川普關係密切的人士透露，川普沒有考慮金融專家建議的做法，部分原因是他擔心，可能會損害11月初總統選舉日的結果。雖然申請破產可以緩解川普眼前的現金短缺問題，但對於一個將自己標榜為「成功商人」的總統候選人來說，這也帶來了風險。一些競選顧問表示，川普對選民的最大吸引力就是他在財務上的成功。

一名消息人士稱，「他寧願看到紐約州總檢察長和執行沒收川普大樓任務的警長一起出現，並被媒體大肆宣傳的畫面，也不願意說自己破產了。他考慮什麼在政治上對他有利--破產對他不利，但讓財產被沒收可能是有利的。”

因為許多川普的支持者對當局的做法表達了強烈反對。美國親共和黨媒體《紐約郵報》18日發表社評抨擊民主黨當局的做法，該評論認為，用大量訴訟、保釋金和罰金逼迫川普破產，是民主黨在利用司法手段阻止川普參選，打壓競爭對手。

其實，申請破產是川普曾經使用過的策略--幾十年前，他靠著申請破產6次從大西洋城賭場業務的動盪中解脫出來。

不過，破產律師艾維莫申伯格表示，如果川普現在申請破產，雖然他可能在破產之前不必支付任何費用，但由於其複雜性，這將需要幾年時間。而罰金的利息將持續增加，《華盛頓郵報》稱，4.54億美元罰金的每日利息將超過20萬美元。（環球時報）

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不賣電動車，罰款1240億？！車企炸了，歐盟瘋了！

許家印或許還不起4700萬

破產？川普發聲