導語在全球加密市場監管趨緊的背景下，BNB（幣安幣）正式獲准登陸香港合規虛擬資產交易平台 OSL，無疑釋放了一個耐人尋味的訊號。作為全球交易量最大的交易所——幣安的核心代幣，BNB 一直處在監管焦點與爭議之中。而它能夠率先進入香港的持牌平台，不僅意味著香港監管對頭部項目的開放態度，也為本地虛擬資產生態注入了新的想像空間。BNB 的入場，究竟是幣安業務回歸香港的前奏，還是香港打造國際數位資產中心的戰略落子？這正是本文要探討的核心問題。（圖片選自OSL官方公告）一、BNB 在 OSL 上市情況2025 年9 月 3 日香港持牌數位資產交易所 OSL Digital Securities Limited（簡稱 OSL）正式對外宣佈上線 BNB（Binance Coin）的交易。BNB 作為全球市值排名前列的加密資產，此次進入香港合規市場，引發了廣泛關注。根據 OSL 的公告，本次開放的交易對包括 BNB/USD、BNB/USDT 以及 BNB/USDC。這意味著，BNB 不僅可以直接對接美元，還能通過與主流穩定幣的配對，提升其在合規市場的流動性與定價透明度。值得注意的是，本次 BNB 的交易權限並非面向所有投資者，而是僅限於“專業投資者”（Professional Investors）和機構客戶。根據香港相關金融法規，專業投資者需具備至少 800 萬港元（約合 100 萬美元）的投資組合市值門檻。這一設定表明，BNB 的首次進入合規平台，更多是以“機構和高淨值客戶試點”的方式推進，而非直接開放給零售市場。從監管角度來看，BNB 的上線並不意味著幣安整體業務在香港完全恢復，而是BNB 作為一個資產類別，獲得了在合規市場中被認可和交易的資格。這一點對市場有著重要的訊號意義：在香港的虛擬資產監管框架下，除了比特幣和以太坊等主流資產之外，更多的加密貨幣正在被逐步納入合規生態。二、這意味著什麼？BNB 在 OSL 上市，表面上只是“一個新代幣被納入交易所”，但其背後卻釋放了多重訊號，對行業格局和香港金融中心的定位都有深遠意義。1. 香港監管的開放性與漸進性長期以來，香港在虛擬資產監管中堅持“雙軌制”：一方面保持合規框架的嚴格性，另一方面在試點和資產範圍上逐步擴大。從最初只允許比特幣、以太坊等資產進入持牌交易所，到今天 BNB 獲准上市，說明香港監管正呈現“由核心資產到頭部資產”的漸進擴容路徑。這不僅回應了市場需求，也體現了監管部門在風險可控前提下的開放姿態。2. BNB 的合規化背書BNB 作為 Binance 生態的核心代幣，長期以來一直在全球範圍內面臨“合規不確定性”的爭議，尤其在美國市場受到嚴格審查。此次進入香港合規交易平台，等於在一個國際公認的重要金融中心，獲得了“合法可交易”的背書。這不僅提升了 BNB 在亞洲市場的合法性和接受度，也可能對其全球聲譽產生示範效應。3. 對機構投資者的意義BNB 的合規交易權限僅向機構和專業投資者開放，背後邏輯非常清晰：BNB 的生態複雜度和潛在風險，使其更適合由具備風險識別能力和資產承受能力的群體率先參與。對機構而言，BNB 的入場意味著他們可以通過合規管道配置 Binance 生態相關資產，而無需依賴灰色交易或海外未受監管的市場。這在一定程度上降低了合規風險，也為機構資金打開了新的投資標的。4. 幣安與香港的微妙關係值得強調的是，BNB 在 OSL 上市，並不意味著幣安整體業務回歸香港。BNB 的上線，是“資產被認可”，而非“交易平台被接納”。幣安在香港本地尚未持有虛擬資產交易平台牌照，業務層面的直接回歸仍存在障礙。然而，從市場訊號來看，香港願意納入 BNB，也顯示出其並非刻意排斥 Binance 生態，而是在保持監管獨立性的同時，為多元化資產預留空間。這種“切分資產與平台”的做法，既維持了監管的謹慎，又給市場留足了彈性。5. 對香港金融中心定位的意義BNB 的納入，進一步鞏固了香港作為亞洲數位資產中心的戰略地位。在與新加坡、迪拜、倫敦等金融中心的競爭中，香港通過逐步放寬可交易資產範圍，釋放出“市場相容性”的訊號。這對吸引全球頭部交易所、項目方和機構資金都具有重要意義。BNB 的案例很可能只是一個開端，未來或許還會有更多主流代幣被納入合規市場。三、未來展望與潛在影響1. 對香港市場的長期影響BNB 的合規入場，可能成為香港數位資產市場的一個轉折點。過去，合規平台的交易量主要集中在比特幣和以太坊等“核心資產”，品種較為單一，限制了市場的深度與活躍度。隨著 BNB 等生態型代幣進入，香港市場的資產結構將更加多元化，為後續的金融產品創新（如結構化產品、基金配置、衍生品開發）奠定基礎。同時，這也意味著香港市場的投資邏輯正在從“單純投機”逐步走向“生態參與”。投資者不只是買賣價格波動，而是通過合規管道間接參與 Binance 生態的增長潛力。2. 對全球合規化處理程序的示範效應BNB 在香港合規上市，可能對其他司法轄區產生連鎖效應。作為國際金融中心，香港的政策往往被視為“風向標”。如果 BNB 在香港運行平穩，未引發系統性風險，其他市場如新加坡、阿聯，甚至部分歐洲國家，可能會加快對類似生態型代幣的納入評估。這有望推動全球範圍內的“代幣合規化競爭”。3. 對幣安自身的間接利多雖然此次並不代表幣安直接獲得香港的合規許可，但對其整體生態無疑是一次聲譽加分。BNB 是 Binance 交易、DeFi、鏈上應用的重要支撐資產，一旦在香港合規化，便為 Binance 生態增加了一個“安全港”。這可能幫助其在面對美國等地的強監管壓力時，擁有更多談判籌碼和市場支點。4. 潛在風險與挑戰當然，這一處理程序並非沒有風險：監管不確定性：BNB 的生態複雜，涉及交易手續費、鏈上應用、質押等多種功能，未來若監管機構重新界定其屬性（如證券化認定），可能會帶來新的合規挑戰。市場波動風險：BNB 價格長期與 Binance 的市場表現高度相關，一旦 Binance 在全球其他市場遇到重大合規事件，香港市場上的 BNB 也難以獨善其身。機構接受度：儘管合規上市，但機構投資者是否願意大規模配置，仍需觀察實際交易量與流動性表現。5. 展望：香港的“合規擴容”路徑BNB 只是香港合規市場擴容的第一步。未來可能有三條路徑：更多主流公鏈代幣入場：如 Solana、Avalanche、Polkadot 等，提升市場生態多樣性。穩定幣與 RWA 的合規融合：推動現實資產上鏈、跨境結算和綠色金融產品落地。衍生品與機構化產品發展：在合規框架內開發 ETF、期貨、期權等工具，提升市場深度。如果香港能夠在保證監管安全的前提下，不斷擴展合規資產範圍，就有望真正實現“亞洲數字金融樞紐”的戰略定位。結語BNB 登陸香港合規交易平台，成為亞洲第五個獲准在交易所交易的數字貨幣，這是一次標誌性事件。它既不是簡單的“幣安業務回歸”，也不僅是某一代幣的新增交易對，而是香港在數字金融戰略中釋放的一個訊號：在風險可控的框架下，逐步擴展合規資產邊界，吸引全球流動性。對香港而言，這一處理程序既是機遇，也是考驗。機遇在於通過合規擴容，提升市場深度和國際影響力；考驗則在於如何在監管穩健與市場活力之間保持平衡。BNB 的入場只是開始，未來能否借此帶動更多合規資產、吸引更多機構參與，才是香港能否真正重塑國際數字金融中心地位的關鍵。從全球視角看，香港的這一步或許會引發其他金融中心的連鎖反應，成為全球合規化處理程序中的重要節點。無論最終成效如何，它已為數位資產行業提供了一個新的參考樣本。 (雲上RWA)

香港作為國際金融中心，在虛擬貨幣交易領域的發展備受關注。隨著監管政策的逐步完善，香港湧現出了一批合規營運的虛擬幣交易所。其中，OSL、HashKey和HKVAX被廣泛認為是香港的三大虛擬幣交易所，它們在合規性、安全性以及服務等方面各有特色。香港虛擬幣交易市場背景香港的金融市場開放且多元化，為虛擬幣交易的發展提供了土壤。近年來，香港政府及監管機構對虛擬資產交易平台（VASP）的監管逐漸明確，2023年6月1日起開放對散戶進行零售服務的申請，使得虛擬幣交易在合規框架下得以進一步發展，吸引了眾多投資者和交易平台的進入。OSL：合規與安全的典範OSL是香港首個持牌虛擬資產交易平台，隸屬於BCGroup 。2018年，港股上市公司「品牌中國」內部創立了數位資產交易平台OSL，2019年公司更名為「BC科技(00863.HK)」，2020年12月，OSL獲得香港證監會頒發的第一號證券交易牌照和第七號自動化交易牌照，得以向亞太區內專業投資者提供數位資產交易服務，後續又相繼獲頒虛擬資產4&9號牌。其地址位於香港鰂魚湧英皇道979號太古坊康和大廈10樓1001室 。OSL以高度安全性和嚴格的合規標準著稱，採用了多重簽名技術和冷儲存解決方案來確保使用者資產的安全。在交易服務上，提供現貨交易、OTC交易和託管服務，手續費相對較低，適合各類投資者。無論是專業機構投資者還是普通零售投資者，都能在OSL找到適合自己的服務。HashKey：專注機構服務的平台HashKey Exchange是HashKey Group幾大業務線之一，地址在香港中環交易廣場3期14樓。HashKey Group和其創始人肖風博士是香港Web3處理程序的核心推動者，也是以太坊最早的天使投資機構。Hashkey專注於機構等級的加密貨幣服務，依託強大的技術背景和嚴謹的風控體系，吸引了眾多機構投資者。對於機構投資者來說，資產的安全和穩定交易至關重要，HashKey在這方面表現出色，通過嚴格的風險評估和管理，為機構客戶提供了可靠的交易環境。HKVAX：新興力量的崛起HKVAX由香港企業家創立，地址在香港灣仔軒尼詩道397號東方海景中心2101 - 2102室，旨在建立數位資產交易新標準，為本地與環球市場建立傳統金融與數字金融之間的橋樑。HKVAX獲得了類型1（證券交易）和類型7（提供自動化交易服務）虛擬資產交易平台（VATP）牌照，以及營運虛擬資產交易平台的反洗錢和反恐融資牌照 。其核心服務包括場外交易、交易平台和全面的、有保險的託管服務，還專注於證券型代幣發行（STO）和現實世界資產（RWA）的代幣化。HKVAX在2023年8月獲得香港證監會的原則性批准，是在當前牌照制度下首個獲得牌照的交易所，作為新興力量，為香港虛擬幣交易市場注入了新的活力。三大交易所對比從合規性來看，OSL、HashKey和HKVAX都持有香港證監會頒發的相關牌照，嚴格遵守監管要求。在服務對象上，OSL兼顧專業機構和零售投資者；HashKey側重機構級服務；HKVAX則致力於搭建傳統金融與數字金融的橋樑，服務對象較為廣泛。交易服務方面，三者都提供多種基礎交易服務，但HKVAX在STO和RWA代幣化方面更為突出。香港的這三大虛擬幣交易所OSL、HashKey和HKVAX憑藉各自的優勢，在香港虛擬幣交易市場中佔據重要地位。隨著市場的發展和監管的持續完善，它們有望為投資者提供更優質、更安全的交易服務，推動香港虛擬幣交易市場的進一步繁榮。 (守富傳富)

2025年7月25日盤前，OSL集團(0863.HK)發佈公告，公司擬通過三項不同的配售及認購協議集資約23.55億港元，這將是亞洲數位資產領域迄今最大的公開股權融資案。此次融資的配售代理為麥格理。配售及認購協議：公司擬以“先舊後新”方式配售逾1.01億股，約佔現有已發行股本16.14%及擴大後股本13.9%，配售價為每股14.9港元（較前一交易日收盤價折價15.34%），集資15.08億港元。一般授權認購協議：公司將按相同作價，向WK Triangulum Investment及Brand Wisdom兩家投資者分別配售263.35萬及671.05萬股新股，合計約佔現有已發行股本0.42%及擴大後股本0.41%，集資1.39億港元。特別授權認購協議：主要股東劉帥計畫根據特別授權，按相同作價認購最多4751.8萬股新股，約佔現有已發行股本7.58%及擴大後股本7.05%，集資7.08億港元。上述三項交易預計募資總額達23.55億港元，淨額約23.36億港元。公司表示，所籌資金將用於推進未來的戰略收購（50%）以及支援穩定幣、加密貨幣支付方面的業務發展（30%），以及一般營運資金（20%）。OSL集團（前身為BC科技集團）由方斌於2003年創立，是亞洲領先的數位資產平台與持牌服務商，專注於為機構投資者和專業投資者提供合規的數位資產交易、託管及技術解決方案。公司於2013年在香港GEM板上市，並於2015年轉至主機板上市。公司於2020年12月15日成為首個獲得香港證監會（SFC）發牌的資產交易平台，也是香港目前11家持牌虛擬資產交易平台之一，擁有1、4、7、9號牌。2024年公司收入達3.75億港元創歷史新高，同比大幅增長79%；持續經營業務的溢利達5500萬港元，大幅扭轉2023年2.5億港元的虧損。受香港加密貨幣支援政策以及業務增長推動，其股價在過去兩年裡累計暴漲了9.5倍。(活報告)

OSL 集團是一家完全專注於加密資產的上市公司，上周該集團宣佈推出 OSL Wealth，這是一個專為管理加密資產的傳統投資者量身定製的財富管理平台。OSL Wealth 現已在香港的 OSL 上線，這使該集團能夠利用香港作為全球金融中心的戰略優勢，並進一步履行其在全球擴張和創新方面的承諾。OSL Wealth 是 OSL 在香港這一集團關鍵業務部門推出的一項重要新服務。它使傳統的專業投資者有能力在數位資產市場中探索多樣化的投資策略。借助該公司的機構經紀業務、場外交易、加密貨幣交易平台以及託管服務，OSL Wealth 提供了一套全面的財富管理解決方案，為專業使用者提供了投資代幣化國庫資產、實物資產代幣化（RWA）解決方案、加密貨幣結構性產品以及量化加密貨幣投資基金的機會，同時還提升了客戶體驗。OSL 是香港首個獲得保險且持有香港證監會（SFC）牌照的數位資產平台，秉持著最高的安全標準和合規監管要求。OSL Wealth 提供由專家主導的、安全且合規的財富管理解決方案，旨在滿足貴賓和機構投資者的複雜需求，並從戰略上把握蓬勃發展的數位資產市場中的機遇。OSL 香港首席商務官張英華（Eugene Cheung）表示：“OSL Wealth 的推出是一個重要的里程碑，標誌著我們在為專業投資者提供進入加密資產市場的強大管道這一承諾上邁出了重要一步。憑藉我們在加密資產管理方面的專業知識、先進的工具和專業服務，專業投資者能夠在這個不斷髮展的領域中有效地管理其財務需求。”根據一份報告顯示，預計到 2030 年，全球加密貨幣市場規模將達到 5 兆美元，從 2024 年到 2030 年的復合年增長率（CAGR）將達到 15.4%。這一增長在很大程度上是由機構對加密資產的採用不斷增加所推動的，因為傳統公司對數位資產產生了濃厚興趣。 (Blockwind)

6月1日，香港虛擬資產交易平台發牌制度過渡期正式結束，結果讓加密社區“大呼失望”。此前，無望拿到牌照的交易平台已陸續宣佈退出香港市場。 雖然只有2家機構正式獲牌，但香港證監會也更新了“被當做獲發牌”的11家平台和目前仍在申請列表的6家平台名單。截至6月3日，PANews發現香港證監會已經將“被當做獲發牌”名單去除，統一合併為“虛擬資產交易平台申請者名單”，並行出提示“證監會促請投資者只在獲證監會發牌的虛擬資產交易平台上買賣虛擬資產。 證監會提醒投資者被當作獲發牌的虛擬資產交易平台申請者並未獲證監會正式發牌”，此舉或是為了避免引起誤解。 綜合來看，現有申請者和已獲牌的平台多為香港本土金融機構和具有中國大陸資源背景的公司。而加密原生的大型交易所幾乎都與退出了對香港牌照的競爭。