比特幣在高點回落後出現劇烈波動，市場情緒一度被ETF資金外流與虧損擴大所壓制，但在恐慌籠罩的時刻，資金行為往往更能揭示下一段敘事的走向。近期天橋資本創辦人Anthony Scaramucci公開表示持續買入比特幣，同一時間，主打比特幣Layer2概念的Bitcoin Hyper預售快速升溫，形成主流資產與新題材並行的資金軌跡，也讓市場重新聚焦於長期持有者與增量敘事之間的互動。Scaramucci在香港Consensus峰會與Bullish CEO對談時表示，團隊在10天前於84,000美元買入比特幣，上週在63,000美元再度加碼，本週仍持續買進，並直言自己在這個市場是買家。這番表態出現在比特幣自去年10月126,000美元高點下跌至2月初60,000美元低點之後，語氣雖承認下跌中買入有接刀的風險，但由管理數十億美元基金的經理公開宣告加碼，仍對市場形成穩定效果，尤其在流動性偏緊與信心動搖的階段，明確的資金立場更容易被視為趨勢的試金石。ETF外流壓力與虧損放大Scaramucci之所以選在此時強調加碼，與ETF端的拋壓背景密切相關。從2025年11月到2026年1月，美國現貨比特幣ETF累計淨流出約62億美元，寫下最長的持續外流紀錄。2月5日貝萊德IBIT單日交易量突破100億美元、成交超過2.84億股雖創新高，但主要由恐慌性賣壓驅動，當日贖回175,000,000美元，約占11檔比特幣ETF合計淨流出434,000,000美元的40%。鏈上數據同樣提供壓力佐證，2月5日比特幣實體調整後已實現虧損達3,200,000,000美元，創下歷史最高，若以ETF投資人的平均持倉成本約90,000美元估算，當前帳面浮虧約15%，顯示相當一部分高位進場的買盤正以虧損方式離場。在這種結構下，Scaramucci提出的邏輯並不複雜，他認為當賣壓由情緒主導、資金被迫撤出時，反而容易出現錯價與布局窗口。這類思維更接近周期配置而非短線交易，重點在於承受波動、用時間換取機率，同時把ETF投降式賣出視為市場換手的一部分。當籌碼從短期持有者移轉到更能承擔回撤的資金手上，價格的敏感度與流動性結構往往也會同步改變。對談中他也談到政策面風險，稱川普是加密總統，並認為現任政府在數位資產政策上較前任友善，但他同時警告格陵蘭議題可能讓黨派對立升溫，進而影響加密相關法案進程。穩定幣法案、市場結構法案與代幣化證券監管框架等議題，可能被更大的政治算計牽動，導致立法推進不再是單一產業問題，而是被納入政治角力的交換條件。這種不確定性會提高市場對時間成本的敏感度，也使資金更偏好具備明確路線圖與里程碑的項目。新敘事聚焦比特幣Layer2在主流市場承壓之際，資金開始更積極尋找成長題材，Bitcoin Hyper成為討論熱點之一。其預售頁面顯示募資規模達3140萬美元，代幣價格進入0.0136755美元的新階段，調價倒數剩1天6小時，過去24小時新增136位買家，顯示參與度在短期內明顯提升。交易層面也出現具象化的推力，日本大型投資者買入約90,000美元HYPER刷新2026年預售期間最大單筆個人買入紀錄，另有鯨魚級資金以310,000美元規模出手的訊息推升熱度，讓預售市場的注意力快速集中。Hyper的主軸建立在比特幣長期限制之上，過去比特幣以價值儲存定位為主，交易速度、擴展性與可編程性相對受限。Bitcoin Hyper以比特幣Layer2定位，並採用Solana虛擬機架構，主張把BTC的原生安全性與SVM的高速效能結合，讓比特幣資產可更順暢地進入DeFi、遊戲、支付、智能合約與模因資產等場景。其非託管橋接機制被描述為可讓比特幣以較低成本、較快速度轉入Layer2後即時使用，進一步放大比特幣從被動持有走向可編程資產的想像。為了降低早期激勵帶來的供給壓力，Hyper將原本的高倍質押收益重新設計為37%年化，訴求在主網尚未啟動前建立更可持續的經濟循環。配合固定總量與多場景用途規劃，HYPER將用於網絡手續費、橋接成本、節點運行、治理參與與應用生態，形成較清晰的供需框架。主網預計在2026年第1季度上線，時間節奏明確，有助於資金以里程碑方式安排部位，並在敘事與進度可檢驗的條件下形成更穩固的市場預期。官網購買Bitcoin Hyper結論比特幣回檔帶來壓力，也同時推動籌碼換手與敘事更新。天橋資本創辦人公開在84,000美元、63000美元與本週持續買入，與ETF端62億美元外流、3,200,000,000美元已實現虧損的背景形成對照，呈現恐慌撤退與長期布局並存的市場結構。另一方面，Bitcoin Hyper以3140萬美元預售規模、0.0136755美元價格階段、41%年化設計與2026年第1季度主網規劃，讓比特幣Layer2題材在弱勢環境下仍能吸引增量資金。當主流資產尋求穩定敘事、新項目爭取成長空間，這種雙軌並行的資金路徑，正塑造下一階段加密市場的焦點與節奏。
