根據報道，Bitfinex Alpha報告指出：比特幣正經歷自4月低點以來的首次重大回調，此前一度飆升50%，從74,501美元飆升至111,880美元的歷史新高，隨後有所回落。此次回檔反映了市場節奏的變化，先前近50天的連續上漲，回檔幅度很小。此次回檔並非僅是技術性的，而是在美國政府意外恢復關稅後宏觀經濟壓力重重，導致30年期美國國債殖利率突破5%，以及避險情緒高漲的背景下發生的。儘管有所回調，但是比特幣的結構性依然強勁，此次回調似乎是一次健康的重置，而非崩潰，其驅動力在於加密貨幣歷史上最強勁的復甦之一之後的槓桿沖銷和利潤兌現。此外，加密貨幣產業在企業、監管機構乃至全球金融領域也可能要經歷一波重大發展。

價格目標和假設我們的價格目標是 2030 年底 TAM（總潛在市場）貢獻的總和，基於以下公式：Odaily星球日報 註：本公式通過量化市場需求與比特幣流通量之間的動態關係，預測2030年比特幣的價格。比特幣的價格是通過將各細分市場的最大美元基準需求規模乘以比特幣在其市場的滲透率，再除以比特幣的流通供應量得出的；而2030年比特幣的價格則是將所有細分市場（以下簡稱“細分/概念”）的價格相加得出的。我們對供應量的估算基於比特幣的流通量，到2030年，將有近2050萬枚BTC被開採。各變數對價格目標的貢獻如下：預期資本積累的貢獻因素（主要）：1. 機構投資，主要通過現貨ETF進行；2. 比特幣被一些人稱為“數字黃金”。與黃金相比，它是一種更靈活、更透明的價值儲存手段；3. 新興市場投資者尋求免受通貨膨脹和貨幣貶值影響的避風港。資本積累的貢獻因素（次要）：4. 國家財政儲備，其他國家效仿美國建立比特幣戰略儲備；5. 企業財政儲備，越來越多的企業使用比特幣進行法定現金多元化投資；6. 比特幣鏈上金融服務，比特幣是傳統金融的替代品。除數字黃金（由於它是比特幣最直接的零和博弈競爭對手，因此被排除在我們的模型之外）外，我們保守估計，上述貢獻因素（具體為1、3、4和5）的TAM在未來六年內將以3%的復合年增長率（CAGR）增長。對於第六個貢獻因素，即比特幣鏈上金融服務，我們假設其六年的復合年增長率在20%至60%之間，基於截至2024年底的累計值，如下所示：最後，我們分別描述 TAM 和滲透率對熊市、基準市場和牛市價格目標的貢獻度，如下所示：如上圖所示，“數字黃金”在我們的熊市情景和基準情景下貢獻最大，而機構投資在我們的牛市情景下貢獻最大。值得注意的是，國家金融、企業金融和比特幣鏈上金融服務在各情景下的貢獻相對較小。下表詳細列出了我們預測的六種資本積累來源在熊市、基準情景和牛市情景下的相對貢獻：Odaily 星球日報 註：以下圖表分別展示了2030年該細分市場的預期TAM、三種市場條件下的比特幣滲透率以及上圖中的貢獻率。1、資本累積的潛在貢獻者：機構投資根據道富銀行的定義，全球市場投資組合的定義如下：所有可投資資本資產的市值除以所有資產的市值總和。作為投資者、發行人以及資本供需雙方共同決策所產生的所有頭寸的總和，全球市場投資組合可以被視為全球所有投資者可投資機會集合的實際代表。到2024年，全球投資組合的TAM約為169兆美元（不包括黃金3.6%的份額）。假設年複合增長率為3%，到2030年，其價值將達到約200兆美元。我們假設熊市和基準市場的滲透率分別為1%和2.5%，均低於黃金目前3.6%的份額。因此，對比特幣在熊市和基準市場的採用率持保守態度。在更激進的牛市情景下，我們假設比特幣的滲透率將達到6.5%，幾乎是黃金目前份額的兩倍。2、資本累積的潛在貢獻者：數字黃金數字黃金的貢獻假設了 TAM 相對於黃金當前市值的比率。鑑於給出的積極的滲透率，我們假設黃金在 2030 年的預期 TAM 不會增長，從而降低其預期值。我們認為，比特幣作為數字黃金是一個有吸引力的敘事，這將推動其滲透率。3、資本累積的潛在貢獻者：新興市場避風港新興市場避風港TAM基於所有開發中國家（國際貨幣基金組織/中央情報局定義為“非發達”經濟體）的貨幣基礎。我們認為，比特幣的這一用例具有最大的資本增值潛力。除了其價值儲存屬性外，比特幣的低門檻還為網際網路使用者提供了一種投資選擇，這種投資選擇可能會隨著時間的推移帶來資本增值，這與美元等防禦性組態不同——從而保持購買力並避免本國貨幣貶值。Odaily Planet Daily 註：“M2”衡量的是美國貨幣存量，包括M1（非銀行公眾持有的貨幣和存款、支票存款和旅行支票）加上儲蓄存款（包括貨幣市場存款帳戶）、10萬美元以下的小額定期存款以及零售貨幣市場共同基金份額。4、資本累積的潛在貢獻者：國家國庫雖然薩爾瓦多和不丹目前在國家層面比特幣採用率方面領先全球，但比特幣戰略儲備的倡導者正在日益增多——尤其是川普上任後，他於 3 月 6 日發佈了一行政命令，要求在美國建立 BTC 儲備。儘管我們的熊市假設和基準假設較為保守，但我們相信，美國的情況或許能夠進一步驗證我們牛市假設中 7% 的滲透率。5、資本累積的潛在貢獻者：企業國債受 Strategy（微策略）公司自 2020 年以來成功購入比特幣的啟發，其他公司也紛紛將比特幣納入其企業財庫儲備。截至 2024 年底， 74 家上市公司的資產負債表上持有約 550 億美元的比特幣。如果這些企業 BTC 戰略在未來六年內被證成功，那麼我們在熊市和基準情景下的保守滲透率假設（分別為 1% 和 2.5% ）最終可能會接近於牛市假設下的 10% 。6、資本累積的潛在貢獻者：比特幣鏈上金融服務比特幣原生金融服務正在成為資本積累的新興推動力。突出的例子包括致力於擴展比特幣交易容量的閃電網路等第二層服務，以及以太坊網路上的Wrapped BTC（WBTC），後者使比特幣能夠參與去中心化金融。此類鏈上金融服務正成為比特幣生態系統中日益重要的特徵。因此，我們認為，從現在到2030年，基準市場40%的復合年增長率是一個現實的預期。ARK 的假設適用於活躍比特幣供應雖然ARK的《2025年大構想》報告中未提及，但其他實驗性建模方法已估算出2030年的比特幣價格。其中一種方法利用比特幣的鏈上透明度，通過計算丟失或長期持有的比特幣來估算比特幣的流動性供應量（我們稱之為“活躍”供應量）。根據這種方法，活躍供應量可以通過將2030年的比特幣預期供應量乘以“活躍度”指標來計算，該指標衡量的是比特幣隨時間從0%移動到100%的數量——換句話說，就是該資產的真實“浮動”，如下所示。如圖所示，自 2018 年初以來，比特幣的網路活躍度一直保持在 60% 左右。我們認為，這一活躍度表明約 40% 的供應量處於“金庫”狀態（即儲存了未進入市場的比特幣，例如中本聰的比特幣地址）。然後，我們將相同的熊市和基準市場 TAM 和滲透率應用於 2030 年活躍供應量達到 60% 的情景（假設活躍度隨時間保持穩定），如下所示：在此基礎上，我們得出以下價格目標，比我們的基礎模型高出約 40% ，該模型不考慮比特幣活躍供應和網路活躍度：重要的是，使用這種更具實驗性的方法建構的估值比我們在熊市、基準和牛市情景下的估值更為激進。由於我們的官方目標價格更為保守，因此它僅關注比特幣的總供應量。即便如此，我們認為這種更具實驗性的方法凸顯了比特幣的稀缺性和供應損失在當今大多數估值模型中並未得到充分體現。 (W3C DAO)

2024年對比特幣來說是極具波動一年。全年間比特幣價格多次刷新歷史新高，儘管在年末市場調整期間，其價格回落至約9.2萬美元。這樣動態顯示比特幣依然是加密市場中關鍵資產，並且受到全球投資者密切關注。展望2025年，比特幣預計將迎來新挑戰和機遇，面對更多全球經濟和市場變化。 根據Galaxy Research最新分析報告，比特幣在2025年有潛力突破18.5萬美元大關，其市值可能占到黃金市場總市值20%。雖然前景看似樂觀，但近期價格回檔及市場波動顯示出投資人對短期內市場仍持謹慎態度。此外，美國聯邦儲備銀行貨幣政策未來方向不確定性及政治變數，可能會持續為比特幣市場帶來不穩定因素。 這種波動性不僅反映了比特幣作為投資工具風險，也突顯了其作為市場領先指標資產重要性。在全球經濟背景下，比特幣表現將是監測市場趨勢和投資者情緒關鍵指標。 比特幣：壓力與希望並存

美國政府大額轉移近30,175枚比特幣，其中2,000枚已被轉至Coinbase存款位址，由於此前當局已宣佈將出售2858枚比特幣，外界擔心這是當局付諸實行的先聲，將導致BTC價格進一步 下跌。 美國政府可能準備出售BTC 加密偵探ZachXBT日前在X上發推表示，美國政府已把絲綢之路案件有關的比特幣轉移。 根據加密貨幣情報平臺Arkham顯示，美國司法部已從絲綢之路BTC相關地址（bc1qf）轉移30,175枚比特幣至新地址bc1qk，並向Coinbase Prime位址3KrZ發送了0.001 BTC，可能是大額轉帳至Coinbase 前的測試；新地址bc1qk隨後再把1999.999枚BTC轉至Coinbase Prime地址3KrZ。 有專家指出，新地址bc1qk可能是交易所為客戶發行的收款位址，這表示美國政府可能已經將款項入金到了交易所準備出售，甚至已售出部分比特幣。 該地址其後又把餘下約2.98萬枚BTC轉移至另一新地址bc1qj，後續會否再度轉移或賣出仍需關注。

周二(13日）比特幣價格突破5萬美元大關，此前上一次突破該價格已是在2021年12月。分析認為，比特幣價格的反彈主要受美國股市表現以及美聯儲降息預期支持。 各方面因素利好比特幣價格 比特幣是全球最大的數字貨幣，其價格在上週五創下一個月新高後，本週一繼續保持上漲勢頭，日內一度上漲近5%。以太幣等其他主流加密貨幣也出現類似百分比的漲幅。分析師認為，最近加密貨幣價格反彈的一個重要支持因素是市場對美聯儲進一步降息的預期。美聯儲的加息周期預計將在近期內結束，未來將逐步轉向降息，這將使得經濟面臨的貨幣環境更寬松，有利於風險資產的表現。 在本週一在降息預期支持下，標普500指數和道瓊斯指數創下歷史新高。科技股重鎮納斯達克指數也接近歷史最高點。這說明美股在整體層面為比特幣等加密資產提供了良好的市場環境。

比特幣近期的交易情況確實引起市場的廣泛關注。根據Glassnode的報告，比特幣的鏈上移動總量占總供應量的3.8%，這一數字創下歷史新高，甚至超過了去年FTX倒閉引發的資金逃離潮。這表明比特幣市場正在經歷一次大規模的資金洗牌和重新部署。 30,000 美元為重要的心理支撐位 這波交易潮的最活躍價位在30,200美元，投資者似乎選擇在這一價位進行交易。Glassnode的分析還專門排除了交易所內部資金調動，以更準確反映真實市場交易量。這說明外部新的資金確實正在注入比特幣市場，也印證了最近幾天幣安等交易所股價大漲的結論。 在技術方面，比特幣在 30,000 美元水平附近找到了直接支撐，這也是一個重要的心理支撐位。最近一系列十字星和陀螺蠟燭高於該水平表明看跌勢頭減弱，並且可能轉向有利於多頭。此外，在四小時時間框架內，上升趨勢線充當阻力，表明看漲突破的可能性。

近期，美国证券交易委员会（SEC）接获多家公司的申请，计划推出比特币现货交易基金（ETF）。这些公司包括富达、贝莱德、WisdomTree、景顺、VanEck和Bitwises等知名金融机构。这一消息刺激了比特币价格突破了3.1万美元，达到了一年以来的最高点，可惜随着SEC告知这些申请不够清晰和全面，比特币价格一度跌至 29,600美元水平，随后重回30,000美元以上水平，跌幅不算太大。 目前申请难以确保不被「市场操纵」 据消息人士透露，SEC指出最近由资产管理公司提出的比特币现货交易基金申请缺乏充分的理由。知情人士表示，SEC已告知贝莱德和富达投资等代表以及那斯达克和芝加哥期权交易所（CBOE），这些申请缺乏明确和全面的内容，已退回了申请文件，但资产管理公司可以更新内容并重新提交申请。 SEC 认为这些申请文件缺乏监督共享协议（Surveillance-Sharing Agreement；SSA）的提及，也未明确指出将使用哪家交易所。监督共享协议是指通过公开合作伙伴及市场交易、清算活动和客户身份等讯息，从而最大程度地降低或排除「市场操纵」的可能性。对此，CBOE（芝加哥期权交易所）的发言人表示将重新提交相关文件以补充这些缺漏。