劉強東的野心，不允許他放過任何一塊有潛力的金子。2025年，劉強東重回台前，曾坦言：“過去五年是京東失落的五年，是走下坡路的五年，應該算是我創業史上最沒有特色、貢獻價值最少的五年。未來，每年都有一個超級項目。”2026年剛開始，劉強東就出手了。德邦股份公告主動退市，京東以溢價三成收購剩餘股份，將德邦全部收歸囊中。至此，劉強東的物流帝國版圖，拼上了至關重要的一塊拼圖。德邦主動退市，京東物流溢價三成收購剩餘股份停牌3個交易日後，德邦股份（603056.SH）揭曉最終答案，其發佈公告，以每股19元的價格主動退市，對應市值190億元。圖源：德邦股份公告與此同時，京東物流公告，將在獲得德邦的股東批准後，立即向德邦股東發出擬現金選擇權，以每股人民幣19.0元的價格收購德邦所有剩餘股份。假設所有擬現金選擇權均被德邦股東全部行使，價值預計約為人民幣37.97億元。圖源：電商派目前，京東物流持有約80.01%的總德邦股份（不包括德邦庫存股），其會再掏出近38億元的真金白銀，將德邦徹底收入囊中。值得一提的是，19元這個價格，較停牌前一日市價溢價超35.3%，也遠超A股主動退市平均2%-10%的溢價水平。此外，從公告細節來看，退市方案設定了嚴格的合規門檻：終止上市需經出席股東會的全體股東所持有效表決權三分之二以上通過，同時還須經小股東群體的三分之二以上通過。現金選擇權的股權登記日擬定為2026年2月6日。可以看出，劉強東本次對德邦的收購是有誠意的，同時也與其一貫倡導的“合規經營”理念保持一致。其實，德邦退市的消息其實並不算令人意外。畢竟，早在2022年，京東集團通過旗下京東卓風推進對德邦的收購時，就明確承諾，要在收購完成之日起的五年內，解決京東物流與德邦股份的同業競爭問題。2022年京東卓風成為德邦股份的間接控股股東  圖源：新浪財經一諾千金。這一承諾自然也成為投資者一直以來關注的焦點，而隨著日期將近，有不少人開始在互動平台詢問進展。比如，據每日經濟新聞消息，2025年12 月 31 日，就有投資者在上證 e 互動平台向德邦股份（603056）追問解決方案：“同業競爭問題是否已經徹底解決？目前重疊是那方面，有困難嗎。”除此之外，“同業競爭問題”的確是一道無法迴避的剛性難題。目前的物流行業中，快遞、快運與供應鏈業務的邊界並沒有明確劃分，其中，僅供應鏈業務就囊括倉配一體化、幹線運輸、末端配送等不少環節。因此，對於京東物流和德邦股份兩家上市公司，業務的重疊是必然的，面臨的同業競爭質疑也是必然的。近年來，雙方關聯交易規模持續擴大，進一步凸顯了業務整合的緊迫性。那麼，如今德邦股份的主動退市，不僅是京東物流對當初承諾的兌現，也是最直接、最徹底的解決方案。“公路快運之王”德邦的黃金時代作為國內首家通過IPO登陸A股的民營物流企業，德邦物流一度被稱為中國的“公路快運之王”。圖源：微博1996年，德邦股份成立，以零擔業務起家，以快運業務為核心業務。2018年，德邦上市。初期曾創下股價30.91元/股、市值約300億元的高光時刻。然而，隨著行業競爭加劇，業績壓力也在與日俱增。2018年，創始人崔維星在戰略發佈會上宣佈“德邦物流”正式更名為“德邦快遞”，並宣稱要全面發展大件快遞業務，消除大件歧視。此後，德邦快遞業務收入一度達到40多億元，但代價是整體毛利率從17.77%暴跌到13.41%。另一邊，順豐、中通等巨頭紛紛進軍快運市場，德邦腹背受敵。業績下滑直接反映在股價上。上市後，德邦股價一路下滑，最低時徘徊在10元/股左右。2022年被京東收購那一年，德邦股份歸母淨利潤同比激增345.37%，2023年和2024年在此基礎上分別續增13.32%和15.41%，整體表現優於收購前水平。不過，短期業績仍面臨壓力。2025年前三季度，公司歸母淨利潤虧損2.77億元，同比減少153.54%，負債率雖較峰值有所回落，但截至2025年9月末仍達80.88億元。因此，在這種情況下，退市不失為一種減負。近年來，快遞物流領域併購並不是什麼新鮮事。據宋輝整理，近5年內就有不下5個案例：2020年7月，中通快遞收購海爾集團旗下的日日順樂家智能快遞櫃等；2020年8月，京東物流以30億元全資收購跨越速運；2021年9月，順豐完成對東南亞快遞巨頭嘉裡物流的控股，持股51.8%；2021年12月，極兔速遞68億元收購百世快遞國內業務；以及2022 年 3 月，京東物流以近90億元獲得德邦快遞控制權等等。至於為什麼？一方面，快遞行業已從增量擴張邁入存量博弈階段。依託電商紅利的高速增長期逐漸遠去，行業增速放緩。資料顯示，2025 年中國快遞業務量完成 1990 億件，同比增長13.7% ，增速低於 2024 年的 21.5%。2025年快遞量變化  圖源：虎嗅APP然而，物流行業的規模效應顯著，單票成本與業務量呈反比，頭部企業為鞏固競爭優勢，便會通過併購提升實力。另一方面，從企業戰略層面看，併購不失為一種突圍策略。企業通過併購，可以快速補齊業務短板，如順豐收購嘉裡物流拓展跨境網路，實現了從單一快遞向一體化供應鏈的轉型。此外，冷鏈、跨境、智能末端等細分賽道崛起，企業通過併購可快速獲取相關資源，規避自建網路的高成本與長周期。由此看來，公路快運業“領頭羊”德邦的主動退市，既有大環境下的明智止損，也有戰略層面的考量。劉強東物流帝國的最後一塊拼圖“我們自建物流的初心，就是要降低社會化物流成本、提升行業效率，做真正有價值的事。”劉強東曾在解讀京東物流戰略時如此表示。德邦退市後，既無需受限於上市公司的資訊披露節奏與盈利短期壓力，又將在資產調配、業務協同、管理架構等層面與京東物流實現更深層次的整合。由此，京東物流的商業版圖也更加清晰：達達（即時物流）、京東物流（合併德邦）、跨越速運三大體系成型。其中，達達專注本地即時配送；德邦的快運、大件物流優勢與京東物流的倉配一體互補，強化全域綜合物流服務能力；跨越速運則專注高時效航空運力，三者覆蓋即時、綜合、高時效三大核心場景，形成物流服務矩陣。從劉強東強調的“長期主義”角度來看，此次推動德邦主動退市，是這種思維的又一次實踐。截至2026 年 1 月 14 日收盤，快遞行業自營體系的兩大品牌，順豐控股（06936.HK）市值 1782 億港元，京東物流（02618.HK）市值 774 億港元。隨著“京邦達跨”體系的完善，我們很難不期待，京東物流會打出怎樣的組合拳效應。 (大佬說)

截至2025年11月，劉強東旗下即將迎來第六家上市公司——京東工業。以下是其上市公司的詳細情況及京東工業的上市進展情況。一、劉強東旗下現有上市公司1. 京東集團（JD.com）2014年5月22日在納斯達克上市；2020年6月18日在港交所二次上市。業務領域涉及綜合電商、物流、金融科技等。截至2025年10月，市值約為4007億港元。系中國最大自營式電商平台，全球知名科技零售公司。2. 京東健康（06618.HK）2020年12月8日在港交所上市。業務領域涉及線上醫療、醫藥電商、健康管理。截至2025年10月，市值約2073億港元。系中國最大線上醫療健康平台，覆蓋超1.5億使用者。3. 京東物流（02618.HK）2021年5月28日，在港交所上市。業務領域涉及倉儲、快遞、供應鏈解決方案。截至2025年10月，市值約為843億港元。系中國最大一體化供應鏈物流服務商，自營倉儲網路覆蓋全國。4. 達達集團（DADA.NASDAQ）2020年6月5日在納斯達克上市。業務領域涉及即時零售（京東到家）、同城配送（達達快送）。2025年1月啟動私有化退市，成為京東全資子公司。該集團公司有力的推動了京東在即時零售領域的佈局。5. 德邦物流（603056.SH）2018年1月16日，在上交所上市。業務領域涉及大件快遞、零擔物流。2022年3月，京東物流收購其66.49%股權，成為京東系成員。截至2025年10月，市值約為161億元人民幣。二、即將上市的第六家公司：京東工業1. 公司概況2017年7月成立，其前身為京東企業業務類股。業務領域涉及工業供應鏈技術與服務，聚焦MRO（維護、維修、營運）採購及數位化解決方案。核心產品為全鏈路數智化平台“太璞”，覆蓋商品供應、採購、履約全流程。名列中國MRO採購服務市場第一（2024年交易額佔比4.1%，規模為第二名的三倍）。2. 上市處理程序2023年3月、2024年9月、2025年3月三次遞表港交所均失效 。2025年9月19日，獲中國證監會境外上市備案，擬發行不超過2.53億股普通股。2025年9月28日第四次遞表港交所，聯席保薦人為美銀證券、高盛、海通國際等。預計募資5億美元，募資主要用於供應鏈能力升級、跨地域拓展及戰略投資。預計2025年11月完成發行上市，成為劉強東第六家上市公司。3. 財務表現2022-2024年，實現營收分別為141.35億元、173.36億元、203.98億元，年複合增長率20.1%。2023年扭虧為盈（淨利潤480萬元），2024年淨利潤達7.62億元。商品銷售毛利率約10%-11%，服務業務毛利率超90%。4. 股權結構京東集團持股77.32%，通過子公司JD Industrial Technology Limited控制 ；劉強東通過Max I&P Limited持股3.68% ；外部投資者紅杉中國持股1.37%、中東資本阿布扎比投資基金42XFund、Mubadala分別持股1.57%。5. 戰略意義京東工業的上市將強化京東在工業供應鏈領域的競爭力，服務超1.06萬個企業客戶，其中60%為中國500強企業。分拆上市後，京東集團可通過股權稀釋引入戰略投資者，進一步最佳化財務結構 。與京東物流、京東科技形成協同效應，共同推動工業領域的數智化升級。三、其他待上市業務1. 京東科技業務領域涉及金融科技、雲端運算、企業服務。2025年1月，提交境外上市申請，因消費金融業務佔比高，需調整業務結構以符合監管要求 ，尚未獲得批准。2. 京東產發業務領域涉及物流地產、產業園開發。2023年3月遞表港交所後暫緩，因房地產行業不景氣及估值壓力。公司計畫待市場環境改善後重啟IPO。四、劉強東的資本戰略1. 分拆上市邏輯：通過拆分高增長業務獨立融資，提升子公司估值，同時降低母公司負債率 。2. 供應鏈生態閉環：京東工業、京東物流、京東科技形成“商品-物流-技術”三位一體，覆蓋從生產到消費的全鏈條。3. 國際化佈局：引入中東資本（如阿布扎比主權基金），為未來拓展海外市場鋪路。總之，京東工業的上市標誌著劉強東的資本版圖從消費網際網路向產業網際網路延伸。通過分拆高潛力業務，京東集團正加速建構“供應鏈+科技”雙輪驅動的生態體系。儘管京東科技、京東產發的上市處理程序受阻，但京東工業的成功闖關將為後續分拆提供範本，並進一步鞏固京東在工業數位化領域的領先地位。 (才說資本)

劉強東：“未來，汽車一定會全部變成無人駕駛。”1. 京東物流發表首款自研L4級無人輕卡在AI賦能各行各業的浪潮中，京東再次走在了前面。近期，京東物流在第十七屆國際交通技術與裝置展覽會上正式發表首款自研無人輕卡「京東物流VAN」，引發產業關注。此次發表的“京東物流VAN”，堪稱物流業的“巨無霸”和“智慧先鋒”。該輕卡擁有24立方公尺的載貨空間，是目前物流業內載貨量最大的無人輕卡，據京東介紹，京東物流VAN可完全取代傳統的4.2公尺貨車。透過規模化應用以及場景打磨，整車成本、跑行安全以及效率將進一步優化。圖源：微博而更值得關注的自動駕駛能力方面，「京東物流VAN」具備L4級自動駕駛能力。紙面上來看，這項技術水準碾壓目前市面上所有新能源車，什麼華為、小鵬都是渣渣，畢竟就算是目前華為的最強智駕，也才無限接近L3級。但事實真是如此嗎？需要指出的是，自動駕駛技術在物流領域和家用領域有一定的差異。在物流領域，自動駕駛技術早前主要針對封閉或半封閉的物流場景，如園區和固定路線，這些場景相對簡單，與乘用車需要面對的場景相比，複雜度要低得多。而像華為等企業在家用領域所研究的場景，主要針對城市/高速，不僅道路情況復雜多變，還有大量不同類型的交通參與者，這些都使得乘用車的自動駕駛技術研發難度大大增加。不過，在此次交通展上，京東也表示，「京東物流VAN」可自主規劃最優路線、精準識別並靈活避讓障礙物，能夠從容應對人車混行的複雜交通環境。具體情況還需事實來驗證。以後路上大家遇到了無人駕駛的京東物流卡車，不妨多觀察一下，看看它是不是真的有這麼聰明。圖源：微博這裡也不得不再次科普一下前面提到的L3與L4等級的自動駕駛到底意味著什麼，為什麼聽到京東擁有L4級的自動駕駛技術會讓人感到震驚。首先，L3等級的自動駕駛技術主要是指在特定條件下實現部分自動駕駛功能，需要駕駛員隨時準備接管車輛。而L4等級的自動駕駛技術則意味著車輛可以幾乎在任何道路和環境條件下完全控制車輛，無需人類駕駛員進行干預。因此，京東的L4級自動駕駛是完全能夠實現的，但與我們期望的家用車所需的自動駕駛還是有一定差異。而且國內實現L4級自動駕駛技術落地的企業也並非只此一家。例如，順豐的L4級無人配送車已經在部分地區投入運營，山東濟南的L4級自動駕駛公車車也已經進入試運行階段。自動駕駛技術在物流和公共運輸領域的應用正在加速趨於成熟。圖源：大眾新聞當然，京東物流VAN所擁有的特性不只自動駕駛功能，它還具備400公里的滿載續航能力，能夠適應多場景物流運輸。並且，電動驅動的方式能做到減少約90%的碳排放，既有效率又環保，符合當下綠色物流的發展趨勢。此外，「京東物流VAN」 還是降本增效的利器。通過24小時不間斷作業和智慧調度系統，京東物流VAN能夠取代傳統運輸模式，大幅降低營運成本。官方資料顯示，京東物流VAN投入使用後，效率可提升40%，營運成本直降60%！京東物流規劃在2026年前完成超千台車輛的大規模部署，覆蓋全國30城的倉儲-配送全鏈路。2. 劉強東的超前眼光：提前9年佈局無人駕駛京東物流VAN的發布，只是京東在自動駕駛領域眾多佈局中的一環。在同一展會上，京東物流還帶來了兩款最新高科技產品－獨狼6.0智慧配送車和「飛狼」系列無人機。這兩款產品背後的技術含金量，同樣值得關注。圖源：抖音獨狼6.0智慧配送車同樣具備業界領先的L4級自動駕駛能力，最高速度可達60km/h，最大載重1000kg，貨箱容積達4立方米，一次充電續航里程達160公里，支援24小時全天候及復雜天氣條件下作業。目前，「獨狼」系列已在北京、天津、合肥、廣州、深圳等國內近30座城市實現常態化營運。「飛狼」系列無人機則包括飛狼JDX-50和JDX-20兩款產品。其中，飛狼JDX-50最大起飛重量50kg、載重15kg。飛狼JDX-20是針對城市即時配送需求推出的新一代無人機，最大載重10kg，最大飛行里程24公里，對起降場地要求低，應用場景更廣泛。前段時間，京東剛被爆出旗下子公司已經開始註冊「Joyrobotaxi」的商標，一時間有關「劉強東入局汽車產業」的消息鋪天蓋地。彼時正值京東外賣在外賣行業殺了個天翻地覆，很多人都在期待劉強東會對汽車行業帶來多大的改變。圖源：抖音事實上，劉強東對汽車、對無人駕駛的佈局早在9年前就已經開始。早在2016年，京東便研發出首台物流自動駕駛車，並在當年的雙十一期間完成了包裹配送測試。2018年，京東上線了汽車整車交易平台，正式進軍汽車銷售領域，劉強東在汽車產業的佈局也正式拉開序幕。2019年，京東的智慧快遞車4.0實現了真正意義上的L4等級自動駕駛，並在疫情期間為武漢醫院提供了無接觸配送醫療物資的服務。2021年，京東正式成立汽車事業部，進一步整合了其在汽車領域的資源。同年，京東物流成為首批獲牌企業，率先實現無人配送車「持證上崗」。京東集團副總裁、智慧駕駛總經理兼首席科學家孔旗透露：“到2021年6月底，京東物流部署的智慧快遞車位居行業第一。”圖源：小紅書2024年，京東與金龍汽車合作的「DIDO自動駕駛物流車」在蘇州試運行，標誌著京東在自動駕駛技術的商業化應用上又邁出了重要一步。截至目前，京東在物流技術上已獲得超過5,000項專利，其中3,000項涉及自動駕駛技術。劉強東的汽車佈局不僅僅侷限於技術研發和產品創新，他還通過資本紐帶和戰略繫結，構建了一個龐大的“汽車朋友圈”。早在2015年，劉強東就以個人名義投資了蔚來汽車，並持有其2.82%的股份。據劉強東妻子章澤天介紹，“最初的會議是李斌來我們家，跟我跟強東吃了頓飯。他花了15分鐘講了他對蔚來汽車的想法，強東花了10秒就說yes。”10秒鐘的點頭，為劉強東與蔚來汽車創始人李斌帶來了深厚的友誼。時至今日，劉強東做外賣都要拉上李斌一起打廣告。圖源：電商派而在大的戰略方向上，京東已與比亞迪、嵐圖汽車等多家汽車製造商建立了合作關係。京東與比亞迪達成全面戰略合作，圍繞汽車全管道營銷與售後服務體係等方面進行全系全域的共建。此外，京東還與嵐圖汽車推出“嵐京計劃”，共同打造全線上汽車交易平台，涵蓋汽車銷售、售後服務、金融支援等全方位服務。要做到與這些車企“平等交流”，京東背後所擁有的流量及技術積累缺一不可。而從實際角度出發，京東在自動駕駛領域的技術及資料累積並沒有比這些車企差到那裡去。遠的不說，京東物流的無人配送車每天在城市中穿梭，就積累了大量的路況資料，這些數據經過脫敏處理後，可以直接用於優化自動駕駛演算法。孔旗曾斷言：“末端配送佔物流成本的40%-50%，是技術落地的最佳土壤。”如今，靠著末端配送帶來的經驗，京東的無人駕駛技術已是落地開花。 （科技頭版）

京東旗下上市公司已經在資本市場形成一個類股，主戰場在港交所： 2020年6月18日，京東集團在港交所主機板上市（程式碼HK：09618），最新市值5415億港元； 2020年12月8日，京東健康在港交所主機板上市（程式碼HK：06618），最新市值1144億港元； 2021年5月28日，京東物流在港交所主機板上市（程式碼HK：02618），最新市值877億港元。

兄弟們，這一刻足足等了十八年。 京東物流開始進駐淘寶 阿里和京東開始互相拆牆，引發廣泛關注。 9月26日，據晚點LatePost消息，淘寶天貓即將正式接入京東物流，預計10月中旬上線。