周二美股市場呈現明顯內部輪動格局：標普500下跌約0.3%，而道指在幾隻權重股支撐下微漲約0.1%，再度刷新歷史高點。值得注意的是等權重標普指數同樣走高創紀錄，而標普500中約300隻個股上漲，表明市場從“少數大牛領漲”正在轉向更廣泛的行業參與。這個內部差異反映出本輪行情的結構性特徵：在主機板指數仍受權重股支撐的同時，中小盤及非科技類標的正在吸引資金輪動。零售資料失速美國商務部公佈的12月零售銷售環比基本持平，遠低於市場預期的0.4%增長，前值亦大幅高於此。剔除汽車和加油站後的核心零售銷售甚至出現下降，顯示消費者在假日季末的支出動能明顯放緩，而用於GDP計算的關鍵控制組資料也不如預期。整體零售資料弱於預期，反映出假期消費勢頭在尾段已顯疲弱。這份報告令市場重新審視消費者支出對經濟增長的支撐力度。一方面，美債價格應聲上漲，收益率下行；另一方面，市場對聯準會未來降息路徑重新定價。期貨市場對年內三次降息的機率有所上升，其中兩次已基本計價。多數機構仍認為單一資料不足以改變聯準會整體政策框架，但年內首次降息最早預計在6月會議出現。降息預期與股市分化從歷史經驗看，降息預期通常對風險資產形成支撐。然而本輪走勢卻出現了明顯的“利率下行但股市不跟漲”的現象，尤其是在科技類股內部表現更為分化。半導體指數下跌約0.7%，大型科技股的波動性加劇，軟體類股在此前大幅下跌後雖有技術性走穩，但整體仍顯脆弱。這背後反映出市場參與者對“AI衝擊”的解讀從頭部成長邏輯向短期擾動邏輯快速轉變。市場情緒明顯偏向“先賣出、再思考”，而非基於基本面邏輯的逐步調整。美股投資網調研顯示，投資者正從最初的“AI萬能論”向更實際的“看業績兌現”階段轉變，預期在未來階段，大盤內的贏家與輸家會更加分化。儘管AI長線機遇並未改變，但短期內投資者對其對軟體和傳統科技盈利的影響仍存在顯著擔憂。機構視角近期機構對於科技類股的觀點分化明顯。高盛方面，分析師曾多次提示AI投資熱潮中的風險正在從抽象主題轉向對盈利兌現的更高要求。在他們看來，當前市場對AI的熱情可能已過度反映未來增長預期，而真正要支撐科技股估值的，是盈利與現金流的實際改善。UBS最新將美國科技類股評級從“增持/好於大市”下調至“中性”。該行指出幾個關鍵風險：首先是超大規模雲服務廠商的資本支出可能放緩，這可能壓制長期對晶片和相關軟體的需求；其次，在某些細分領域，AI技術帶來的競爭正加劇傳統軟體公司的不確定性；另外，部分硬體類標的估值已處於高位，未來若支出增長不及預期，將更易受到市場質疑。儘管如此，UBS並未否定AI長期邏輯，強調機會不侷限於單一細分行業。這種機構態度的轉變反映出兩個重要訊號：一是短期技術與估值風格波動可能加劇；二是長期AI的投資價值仍被大多數頂級機構認可，但伴隨的是更嚴格的盈利兌現標準與投資分化。市場正在從“無限想像”走向“有條件選擇”。 (美股投資網)

人工智慧（AI）對傳統商業模式的威脅正在股市蔓延，從軟體公司擴散至更多行業。財富管理類股成為最新的“受害者”。美東時間10日周二，金融軟體供應商Altruist Corp.周二推出一款用於制定稅務策略的AI工具，可幫助理財顧問為客戶制定個性化策略，並生成工資單、帳戶對帳單及其他檔案。這一功能直指傳統財富管理公司的核心業務。Altruist發佈的工具立即引發市場對傳統財富管理公司業務前景的擔憂。周二盤中，嘉信理財（SCHW）一度跌9.5%，收跌7.4%，Raymond James Financial Inc.（RJF）和LPL Financial Holdings Inc.（LPLA）午盤曾分別跌逾9%和11%，分別收跌近9%和逾8%，Stifel Financial Corp.（SF）盤中曾跌超7%，最終收跌3.8%。彭博行業研究分析師Neil Sipes表示，“此次拋售似乎與市場對AI顛覆理財諮詢和財富管理模式的擔憂有關”。投資者可能主要擔心效率紅利因競爭而消散，長期費率壓縮以及潛在市場份額轉移。Sipes指出，當前投資者的關注點集中在效率提升帶來的競爭壓力，以及可能導致的長期費率壓縮和市場份額轉移。這種擔憂反映出市場對AI工具取代人工服務能力的重新評估。財富管理股暴跌前一天，保險經紀類股剛剛經歷類似重挫。上周，AI初創公司Anthropic發佈的新工具更是引發了軟體股大規模拋售潮，暴露出市場對AI顛覆傳統行業的深層焦慮。保險經紀股周一受重創在財富管理股暴跌前一天，保險經紀類股剛剛領教了AI工具的衝擊。標普500保險指數周一收跌3.9%，創2025年10月以來最大單日跌幅。Willis Towers Watson PLC當日跌幅達12%，創下自2008年11月以來最大跌幅。Arthur J Gallagher & Co.下跌9.9%，Aon PLC跌9.3%。彭博行業研究保險業分析師Matthew Palazola表示，拋售可能與私營線上保險購物平台Insurify推出的新AI工具以及Anthropic的新工具有關。Insurify的應用使用ChatGPT比較汽車保險費率，輸入車輛資訊、客戶信用記錄、駕駛記錄等細節即可完成比價。該應用於2月3日上線。Palazola指出，"這些應用可能對保險經紀公司的部分諮詢業務構成威脅，但我們認為它們更像是效率放大器，而非生存威脅。"Anthropic引爆軟體股拋售潮市場對AI應用顛覆多個行業的擔憂上周大規模湧入股市，導火索是AI初創公司Anthropic發佈的新工具。這些工具旨在自動化從法律服務、資料服務到金融研究等領域的工作任務。消息公佈後，投資者拋售大量股票，從Expedia Group Inc.到Salesforce Inc.，再到倫敦證券交易所集團均未能倖免。在上周五隨著抄底資金入場而股價反彈之前，廣受關注的軟體類ETF iShares Expanded Tech-Software Sector ETF（IGV）上周前四個交易日累跌約12%。加拿大上市的湯森路透股價上周暴跌20%，創該司上世紀90年代上市以來最大單周跌幅。金融研究公司Morningstar Inc.經歷了自2009年以來最糟糕的一周。軟體開發商HubSpot Inc.、Atlassian Corp.和Zscaler Inc.跌幅均超過16%。媒體統計顯示，軟體、金融服務和資產管理類股的164隻股票上周市值合計蒸發6110億美元。顛覆威脅成為市場新現實Futurum Group首席執行長Daniel Newman上周末評論稱：“事態每周、每天都在發展。可能受到AI影響的公司範圍每天都在擴大。"自2022年底OpenAI的ChatGPT問世以來，AI的顛覆潛力一直是熱議話題。但直到上周之前，市場注意力主要集中在受益者身上。隨著數千億美元投入算力建設，投資者熱捧晶片製造商、網路裝置公司、能源供應商和材料生產商等被視為受益方的企業股票。這一策略回報豐厚。自2022年底以來，追蹤半導體相關股票的指數漲幅超過兩倍，而IGV上漲61%，標普500指數上漲81%。但Anthropic、OpenAI以及Google等公司將新工具快速推向市場，使長期以來理論上的顛覆顯得更加迫在眉睫。僅在過去一個月，Google就憑藉一款可通過簡單圖像或文字提示建立沉浸式數字世界的工具衝擊了視訊遊戲股。而Anthropic發佈的基於Claude編碼服務的工作助手則引發軟體股暴跌。KeyBanc軟體分析師Jackson Ader表示：“如果你的業績和指引不達標，就會讓人質疑：我們對整個類股還能有什麼信心？”傳統軟體製造商受到的打擊尤為嚴重。Salesforce較2024年12月的歷史高點下跌48%，ServiceNow自2025年1月觸及峰值以來已下跌57%。據高盛主經紀商資料，軟體是今年以來所有類股中淨賣出最多的類別。截至2月3日，避險基金對軟體的淨敞口降至不到3%的歷史低點，而2023年時這一比例曾達到18%的峰值。不過，彭博行業研究彙編的資料顯示，華爾街分析師對利潤前景的看法實際上在改善。分析師預計，標普500軟體和服務成分股2026年的盈利將增長19%，高於幾個月前預測的16%增幅。Boston Partners全球市場研究總監Michael Mullaney表示：“人人都在假設營運指標會見底。我對此持懷疑態度。即使存在顛覆，利潤和利潤率最終可能也會保持良好。如果我是成長型基金經理，我會逢低買入。” (華爾街見聞)

01. 澳洲數百teenager“零元購”超市據澳洲九號台報導，澳洲防暴警察聚集在墨爾本一處海灘，起因是數百名teenager闖入一家超市進行破壞“零元購”。昨日下午，超過20名身穿防暴裝備的警員以及20輛警車緊急趕往墨爾本東南部海灘，當時有超過200名年輕人聚集在那裡。警方最初是在下午3點剛過接到報告後前往附近的Woolies商店，報告稱店內發生鬥毆事件。店內拍攝的畫面顯示，大批teenager在超市內奔跑，飲料灑滿地面，商品散落在過道上。目擊者稱，這群人砸壞物品、從貨架上拉下產品並偷走物品。Woolies商店在下午4點後不久作為預防措施進入封鎖狀態。警方表示，這群人隨後前往 Mordialloc Pier，警方派出大批警力，並對鬧事者進行抓捕。02. 澳洲發放恐襲受害者補助，最高$7.5萬新州財長Daniel Mookhey宣佈，新州政府與聯邦政府將為Bondi恐襲傷者及遇難者家屬，提供最高7.5萬澳元的援助。Mookhey表示，政府還將承擔喪葬費用，以幫助失去親人的家庭。如果有親屬需要從海外或其他州趕赴雪梨處理喪葬事宜，政府也將承擔他們的旅行開支。新州小企業廳長Janelle Saffin表示，位於Bondi恐襲現場附近的小企業，最高可申請2.5萬澳元的補助。隨著警方調查工作的結束，包括槍手發動襲擊的人行天橋在內，Bondi海灘各區域於重新對公眾開放。但是，Queen Elizabeth Drive停車場以及Campbell Parade南向車道仍將封閉，開放時間另行通知。澳洲總理Albanese宣佈，司法部和內政部將著手推動一系列改革，打擊“散播仇恨、分裂與極端化思想”的行為。內政部長Tony Burke將獲得授權，取消散播仇恨與分裂思想者的簽證。03. 槍手拒絕接受審問，穆斯林律師直言：沒人願意為其辯護澳洲新聞集團12月17日報導，Bondi槍手Naveed Akram從昏迷中甦醒後，拒絕接受審問。目前，警方已對其提出59項指控，包括15項謀殺及發動恐怖襲擊。他於周三下午以床邊聽證會的形式出庭受審。知名穆斯林律師Raed Rahal表示，儘管從法理上來說每個人都有權獲得法律代理，但“就我個人而言，絕不會接手這起案件”。“我有猶太裔友人，也有基督教徒家人，我為自己的穆斯林信仰感到自豪。但這一切，和殺害無辜民眾、踐踏澳洲價值觀又有什麼關聯呢？”“這種暴行絕非伊斯蘭教義的體現，每一位真正的穆斯林，都會為這場慘案感到憤慨，整個穆斯林社區都與遇難者家屬站在一起。”（圖片來源：News）Rahal還表示：“作為辯護律師，我一直銘記於心的準則是：每個人都有權獲得辯護與代理，都應得到公平對待。這正是這個國家的魅力所在——它賦予公民與訪客權利、保護與尊重。”“但從道德層面出發，我必須權衡這一點與我對澳洲的熱愛和認同，我熱愛這片土地，也尊重這裡的生活方式。”“這名槍手或許有權獲得法律代理，但這份代理責任，未必需要由我來承擔。為這樣的人辯護，無異於背棄我的道德準則。”另有數名不願透露姓名的律師也表示，他們絕不會考慮接手此案。其中一人表示：“或許會有一些人不排斥站在風口浪尖，渴望借此博取關注度，但我絕不會這麼做。”警方正在對槍手展開正式調查，重點關注其是否與伊斯蘭國（Islamic State）等恐怖組織存在聯絡。 (今日昆士蘭)

前幾天和朋友閒聊，問了我一個問題：你覺得我們2025會過得好嗎？未來5年呢？我們是會往上走還是往下走？ 她說“我們國家似乎越來越好，但我的生活並沒有……” 我仔細想了想，這種矛盾的感覺應該很多人都有。 今年以來，我們討論得最多的是什麼？