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《批何志偉空降桃園選市長 藍市議員:別把城市當試水溫舞台》總統府副秘書長何志偉勤走桃園,被視為代表民進黨參選桃園市長最可能人選。但國民黨桃園市議員李柏坊今(12日)日在臉書發文,對何志偉提出連串質疑與批評,強調桃園市長職務「不是試水溫的位置」,不能把選戰當成曝光舞台,進行空降政治秀,對城市不夠熟悉卻急著登場,直指若缺乏地方深耕與治理實績,將讓城市承擔過高的學習成本。文中肯定桃園市長張善政績效,他強調,桃園未來需熟悉市政者來帶領,「樓房蓋一半、好的師傅不能換。」桃園市議會國民黨黨團舉行幹部交接典禮,李柏坊將接任黨團副總召。李柏坊表示,桃園正處於重大建設與產業轉型關鍵期,包括航空城推進、捷運路網擴張與各行政區均衡發展,都已刻不容緩。他強調,桃園人口已達約230萬,交通與產業發展壓力並存,「市長不是來熟悉狀況,而是上任就要能立即解決問題」,不適合由把選戰當成個人曝光舞台的人來承擔。他在貼文中提出數點質疑,指若參選者「沒有長期在桃園深耕」、「對桃園交通、生活圈與產業結構仍停留在概念層次」、「把選舉當成政治舞台而非治理責任」,即使個人再努力,問題仍在於城市無法承受重新摸索的治理成本。他並直言,市民需要的是「已經準備好承擔責任的人」,而不是「看起來很會講的人」。李柏坊進一步將矛頭指向何志偉的中央背景,認為僅有中央職銜、卻缺乏地方治理歷練者,若以「空降」方式投入選戰,是對城市發展的不負責任。他形容這類參選模式為「空降政治秀」,質疑對地方不夠熟悉卻急於登場,難以回應複雜的城市治理需求,並強調市政推動不能憑空想像。談到現任市府表現,李柏坊則力挺張善政施政成果。他指出,桃園市民在上屆選舉中選擇由前行政院長張善政出任市長,近年在多項建設與治理指標上均有具體進展,滿意度在六都名列前段,並被外界以「五星級市長」形容,稱這是桃園市民的共同榮耀。李柏坊最後以俗諺作結表示,「樓房蓋一半,好的師傅不能換」,強調桃園發展正值關鍵階段,需要熟悉市政體系、具備治理經驗且能穩定帶領城市前行的領導者,而非重新磨合、重新學習的政治新手。他也呼籲選民從城市長期發展角度審視人選,而非只看頭銜與聲量。
《國民黨新竹縣提名機制惹議 七三制黨內炸鍋、第三勢力恐成變數》國民黨2026年新竹縣長初選吵翻天,隨著提名規則確定採取七三制初選方式,成為全國唯一納入黨員投票比重的縣市,也讓地方基層與黨內人士爭議聲浪持續升高。現任新竹縣副縣長陳見賢與立委徐欣瑩皆表態角逐提名,制度設計與公平性問題成為攻防焦點。而前立委林為洲近來也炮聲隆隆,揭露他2022年代表國民黨參選竹北市長,卻被自家人扯後腿的往事。根據《匯流新聞網》報導,多位地方藍營基層黨員指出,陳見賢可能研判大環境對藍營有利,自認就算爭議纏身最後仍可贏得勝利,但這完全是深陷同溫層太厚的錯誤決策。他也認為,陳見賢假如早有心參選縣長,至少2年前就該辭去黨部主委避嫌,尤其最近又流傳陳的民調大勝民進黨的竹北市長鄭朝方,那不就更應該採全民調初選嗎?報導指出,新竹藍營人士分析,千萬不能輕忽民眾黨動向,2024年總統大選民眾黨候選人柯文哲在新竹縣拿下3成多得票率,有舉足輕重的地位。他表示,民眾黨與其支持者絕對不會支持陳見賢,若國民黨最終提名陳,民眾黨自然也會派人出馬參選縣長,例如新竹市副市長邱臣遠即為可能人選。地方人士表示,國民黨內現在有個一廂情願的想法,認為若陳見賢出馬,以陳和鄭朝方父親的交情,鄭朝方就不會投入縣長選戰。然而,現任竹北市長鄭朝方近年在市政建設上持續推出具體成果,多項公共建設與城市空間改善計畫具備能見度,在地方累積一定施政滿意度,因此國民黨中央千萬不要小看今年選戰的困難度。另外,報導也提及,前立委林為洲近日連番透過社群平台發聲,對初選制度與地方黨務運作提出嚴厲質疑,形容新竹縣初選為「全台唯一特例」,並以「失衡且具壓迫性」形容制度安排。面對林為洲的憤怒,新竹在地人士說明,當初林為洲代表國民黨競選選竹北市長選戰,身為地方黨部主委的陳見賢不但未全力輔選,與陳有關的人馬還私下支持另一位泛藍陣營候選人,導致輸掉竹北市,他質疑,鄭朝方到底是誰培養出來的?陳見賢的行為難道不是背叛國民黨嗎?該人士也揭露,不只鄭朝方一例,2014年、2018年國民黨其實都有推派人選如張碧琴、楊敬賜參選竹北市長,但最後都敗給無黨籍的前竹北市長何淦銘,而何現在又力挺陳見賢,其中奧妙新竹人難道看不懂?他說,國民黨在新竹縣真的要跳脫特定人士把持,呼籲國民黨主席鄭麗文務必審慎處理新竹縣長提名。
《藍營竹縣提名風波延燒 媒體報導:黨員指控黨務系統介入、初選公正受挑戰》國民黨2026年新竹縣長提名之爭持續升溫,黨內初選機制與地方黨部運作方式引發基層反彈聲浪。由於新竹縣此次採取「全民調70%、黨員投票30%」的七三制初選模式,成為全台唯一納入黨員投票比重的縣市,多名黨員質疑制度設計與執行過程缺乏公平與中立性,批評黨部運作已嚴重影響競爭環境。根據《匯流新聞網》報導,指出,目前表態角逐提名者包括現任副縣長陳見賢與立委徐欣瑩,黨中央曾兩度出面協調但未能整合,最終決定以七三制定勝負。然而,由於陳見賢長期擔任縣黨部主委,雖已請辭職務,部分基層仍認為其對地方黨務系統影響力未減,形成「形式退位、實質仍在」的觀感,也讓初選公正性備受質疑。根據《匯流新聞網》報導,有基層黨員反映,接獲黨部主動來電,以生日問候為由寒暄,隨後卻轉為替特定參選人爭取支持,甚至評論其他參選人資歷,引發觀感不佳。該名黨員認為,黨務系統應保持行政中立,不應利用既有資源進行立場引導,否則形同公器私用,容易傷害黨內互信基礎。另有黨員替徐欣瑩抱屈,指出其從地方民代一路歷練至今,問政與選民服務表現穩定,卻在初選過程中面臨制度與組織面雙重壓力,對女性從政者而言更加艱困。部分基層並將此次初選與其他縣市立委初選相比,認為在雙方都未掌握黨務資源的情況下競爭較為對等,新竹縣則明顯存在起跑點不一致的爭議。報導也提到,有黨員爆料,地方系統自去年底起,透過婦女會等組織頻繁舉辦小型座談與客廳會活動,每場動員數十人,實際內容多與特定人選宣傳有關,與原先對外說明的理念交流或聯誼性質有所落差,讓部分與會者感到尷尬與不適。另有地方幹部指出,上級對活動場次與動員人數設有壓力指標,基層感受負擔沉重,質疑黨部角色已偏離應有的中立立場。根據《匯流新聞網》報導,也有黨員觀察到,部分公開行程通知與舞台安排出現差別待遇情形,個別參選人即使到場,也未獲得發言機會,質疑存在排擠效應。同時,黨內亦流傳各式耳語與傳聞,包括有人刻意散布對其他參選人不利的參選動向說法,導致部分高齡黨員產生誤解,加深內部對立。此外,名冊掌握與黨員結構也成為討論焦點。有基層質疑,黨員資料更新與增補過程透明度不足,外界難以確認新增黨員的背景與動機,擔憂初選可能淪為組織動員戰,而非真實民意競爭。根據報導,隨著提名作業持續推進,不少基層雖心存疑慮卻顧忌地方派系力量而選擇低調,形成「敢怒不敢言」的氛圍。部分黨員憂心,一旦提名過程爭議持續擴大,恐衝擊整體選情,甚至影響藍營在新竹縣的基本盤穩定度。基層呼籲黨中央正視地方反映,重新檢視初選制度與執行細節,以降低爭議、凝聚整合空間。
【十五五】十五五規劃的雙螺旋:自上而下與自下而上
十五五規劃制定過程中自上而下的指引與自下而上的落實,正形成獨特的中國式治理智慧。2026年,十五五規劃的開局之年,上半年註定資訊爆炸。從中央到地方,規劃檔案與會議精神紛至沓來,看似龐雜,內裡卻暗藏著一套清晰的、近乎藝術的中國式治理邏輯。它與我們過往理解的單一“頂層設計”不同,這一次,“自上而下”的定調與“自下而上”的落地,形成了鮮明的雙向聯動。讀懂這套邏輯,得先分清兩個關鍵檔案:規劃《建議》與規劃《綱要》。前者,是黨委主導的“定方向、劃重點”,是自上而下的政治傳導;後者,是政府落實的“填細節、明路徑”,遵循自下而上的實踐彙總。二者環環相扣,共同構成了十五五規劃的完整生命周期。自上而下:定調子的“政治傳導鏈”一切的起點,在2025年10月28日。這一天,《中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》全文發佈。這份檔案,堪稱未來五年中國發展的“總譜”,它不寫具體數字,卻定下主題、明確主線、框定關鍵領域——是國家意志最頂層的呈現。隨後,訊號開始逐級傳導、層層細化。2025年11月17日,北京市委全會審議通過《關於制定北京市國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》,核心是將中央要求與首都“四個中心”功能定位元深度繫結。11月27日,廣東省委通過建議,明確要“挑大樑”,並具體謀劃了經濟總量倍增、培育8大新經濟形態等硬任務。上海則於12月22日審議通過,重點突出長三角一體化和“五個中心”能級提升。傳導並未在省級停止。以北京為例,2025年12月底,其下轄各區密集召開區委全會:西城、朝陽、順義等同步審議通過區級建議,西城聚焦“首都功能核心區”建設提出“七個先鋒”目標,朝陽則圍繞國際商務、文化等優勢產業佈局;順義區則立足“平原新城”定位,目標是打造首都高品質發展的新增長極。這是一個清晰的“政治傳導”過程:中央定方向,各級黨委層層分解、因地制宜地細化。其核心在於 “全國一盤棋”下的思想統一與責任壓實,確保國家戰略主軸不被偏離,同時又為地方預留出貼合實際的發揮空間。黨委牽頭定調,本質上是在為後續政府的“施工”劃定跑道、明確規則。自下而上:交卷子的“實踐彙總法”如果說《建議》的出台是譜寫國家發展的“主旋律”,那麼《規劃綱要》的制定,則更像一場從基層指揮席開始、逐級匯合成交響樂的“排練”。政府系統的運作邏輯在這裡凸顯——實操先行,自下而上彙總。最生動的案例仍是北京。進入2026年1月,各區“兩會”率先召開,西城、朝陽、順義等區的“十五五”規劃綱要相繼表決通過。這些文字遠比《建議》具體,包含了預期指標、重大項目、民生清單,是真正的區級“施工圖”。在此基礎之上,1月29日,北京市級兩會才審議並通過了全市的《規劃綱要》。廣東省的模式也是類似:廣州、深圳等主要城市的綱要率先出爐,省級綱要則建立在對這些地市方案的統籌整合之上。最終,國家層面的第十五個五年規劃綱要,將於3月份的全國兩會上審議並行布。這個過程揭示了一個務實邏輯:讓最貼近現實操作的基層先拿出“施工方案”,上層規劃則在此基礎上去協調矛盾、統籌平衡、提煉共性。這既充分調動了地方的能動性與創造性,確保規劃“親民”,又能在彙總中實現全域最優,防止碎片化。雙重奏鳴:中國規劃體系的獨特智慧中國的五年規劃編制,是一套 “頂層設計與基層探索相結合”的精密協同機制。“自上而下”,確保了統一性與戰略性,防止發展失焦,守護“全國一盤棋”的整體利益。“自下而上”,則增強了適應性與可操作性,尊重區域差異,吸納一線智慧,讓藍圖真正能落地。兩種邏輯在時間上無縫銜接,在內容上相互呼應,構成了中國政策制定中獨特的“雙向互動”模式。 (財富情報棧)
《竹縣國民黨初選爭議擴大 林為洲批制度不公:如百米賽有人先跑75公尺》國民黨新竹縣長初選爭議持續延燒,國民黨籍前立委林為洲今日(4日)在臉書發文,公開質疑新竹縣的初選 「新竹縣是全台唯一特例:一場醜陋不堪的霸凌式的初選」、 「一場史無前例的邪惡初選,應該中立當裁判的黨部竟成為個人的競選總部」等重話形容整體過程,引發各界關注。林為洲直指,新竹縣此次初選機制在制度設計、時程公告與黨務動員上均高度失衡,已嚴重違背黨務中立與公平競爭原則。林為洲指出,此次新竹縣長初選採「七成民調、三成黨員投票」的七三制,但整體制度推動過程充滿爭議。他批評,縣黨部主委陳見賢自去年11月27日宣布參選以來,仍長期以主委身分動員黨務系統進行造勢與宣傳,甚至對黨內同志發動攻擊,直到今年2月2日初選公告前夕才宣布請辭主委職務,時間點過於延後,更被形容為「成為個人的競選總部」,他貼文並直指,陳見賢私下說請辭後,黨部還是由他把持,難以消除外界對「球員兼裁判」的質疑,現在請辭就是個笑話,國民黨的初選制度七成民調三成黨員投票七三制,在陳見賢當主委的新竹縣就是場騙局。針對初選制度本身,林為洲也提出質疑。他指出,目前國民黨多數縣市長提名傾向採全民調機制,但新竹縣卻採黨員投票佔比三成的制度安排,且在各地參選人中,「只有一人明確反對全民調」,制度選擇是否具有針對性,值得外界檢視。對於初選時程安排,林為洲也質疑過程「高度封閉」。他表示,從參選宣布到制度定案與時程公告,相關關鍵資訊僅掌握在中央與縣黨部少數人手中,多數潛在參選人與地方幹部皆是透過媒體報導才得知進度。他提到,從1月中旬協調會後制度方向確立,到2月2日正式公告初選辦法,中間時程緊湊且缺乏透明說明,容易造成外界對「量身打造規則」的觀感。林為洲並列舉多項他所稱的「不公正現象」,包括有黨工致電黨員替陳見賢拉票,還批評造謠抹黑徐欣瑩、地方組織密集舉辦百場以上的客廳會以及十幾場的各鄉鎮大型問政說明會、公告前出現大量針對地方幹部與小組長的餐敘活動,以及印有縣黨部名義的禮盒在公告前大量發送等。他認為,這完全是一場早已設局、因人設事的不公平不透明的初選機制,這是一場令人驚奇,歎為觀止的初選機制。對於公告時點也被外界質疑。林為洲指出,在徐欣瑩表態願意退一步、同意朝「開放參選」方向配合的同一天,黨中央高層就在政論節目預錄中提前透露新竹縣初選即將公告,時間點與縣黨部人事動作高度重疊,隨後文傳系統又迅速發布說明稿補充時序,「前後說法與時間安排也太巧合。」他質疑,從1/14協調會突然會後被中央定案竹縣採七三制,一直到公告初選,所有競選期程的時間點徐欣瑩以及所有人都是在新聞報導後才得知,這是一場公平的初選機制嗎?林為洲形容,這場初選宛如「候選人就是主委、黨部就是總部、黨工就是助選員」,在黨員投票占比達三成的制度下,黨員資訊初選期程只有主委知道,其他參選人處於資訊劣勢,難以站在同一條起跑線競爭。他以百米賽跑比喻這場初選,徐欣瑩在起跑點準備衝刺,但是陳見賢已跑到75公尺處,「那徐欣瑩或任何參選人要怎麼跟他比?」貼文最後,林為洲回顧過去黨內制度改革爭議,感嘆當年廢除全民調時,曾期盼自己會是「制度不公的最後一個受害者」,未料多年後類似爭議再度上演。他直言,「8年過去了,台灣歷經疫情巨變,AI從無到有,天翻地覆, 但在新竹縣,國民黨要辦一場公平的初選,怎麼這麼難?」
《國民黨新竹縣長初選爭議 徐欣瑩:團結在黑箱之下是共犯》國民黨新竹縣長初選爭議持續延燒,立委徐欣瑩辦公室2日發出聲明,痛批黨內初選制度不公,直指新竹縣採用的「七三制」是為特定人士量身訂做的畸形制度,更批評出現「球員兼裁判」、「黨部變成個人競選總部」的荒謬現象。徐欣瑩辦公室強調,「團結在黑箱之下是共犯,打破黑箱才是真正的負責」,並警告國民黨若不改革,恐因黑金問題產生「一屍五命」的外溢效應。徐欣瑩辦公室2日表示,問題不在於陳見賢是否辭職,問題關鍵在於初選辦法是否公平、科學、透明,能否反映真實民意,選出最強候選人。徐欣瑩辦公室強調,「團結在黑箱之下是共犯,打破黑箱才是真正的負責。」針對黨內初選公告,徐欣瑩辦公室指出,從未反對七三制,而是反對僅存在新竹縣、為個人量身訂做的畸形制度。新竹縣長黨內競爭至今,已出現「球員兼裁判」、「黨部變成個人競選總部」、「黨工皆成助選員」等荒唐鬧劇,導致新竹縣的初選成為一場充滿作弊的騙局。徐欣瑩辦公室質疑,所有縣市長國民黨黨內候選人中,為何至今只有陳見賢一人完全反對全民調、只願採用黨員投票七三制?國民黨在全國初選中,也只有新竹縣採取由主委早已布局好的七三制。徐欣瑩辦公室強調,如果連反對不公平制度的智慧與勇氣都沒有,未來如何擔任地方首長為新竹縣謀福利?徐欣瑩辦公室表示,輿論指出國民黨恐因黑金而發生「一屍五命」的外溢效應,對此相當憂心,這是非常嚴重的危機,黨內競選同志豈能輕輕帶過?國民黨改革是否成功,就看是否有勇氣用陽光取代黑金,且國民黨2026年要勝選,端看是否能推出最強、最清白的候選人。至於今日遭攻擊為了私利,徐欣瑩辦公室回應,不知私利何在?競選過程中收到諸多汙衊,遭有心人士用力攻擊、抹黑,實在不知利益何在?呼籲黨員同志不要被誤導;反而是對手不斷被媒體與民眾質疑參選涉及龐大利益與弊案,才應該詳細說明。
通縮陰霾與低利率疊加下中國國民資產配置20-30年推演報告(2026-2056)——基於60兆存款到期與瑞銀觀點的深度分析
摘要本報告以瑞銀關於2026年60兆定期存款到期後“續存為主、存款大搬家難現”的判斷為前提,結合發達國家與開發中國家居民資產配置的歷史變遷,推演未來20-30年中國國民資產配置的結構性變化,並預判房價與股票市場的長期趨勢。研究表明,通縮與低利率疊加將拉長資產配置轉型周期,中國居民資產從“房產主導”轉向“金融資產多元配置”的過程更平緩,房產佔比從當前約65%逐步降至30%-35%,權益類資產佔比從不足10%提升至25%-35%;房價呈現“總量微漲、極致分化”,核心城市優質房產長期跑贏通膨,三四線及以下城市面臨持續調整壓力;股票市場在制度完善與長期資金入市推動下,實現“慢牛長牛”,長期年化收益率有望達6%-8%。報告包含詳細資料支撐、邏輯推演及風險提示,文末附免責聲明,全文約4800字。一、全球資產配置的歷史經驗與通縮環境下的特殊規律(一)發達國家:通縮與低利率下的配置轉型1. 美國:大蕭條與後次貸危機的配置調整1929-1933年通縮期間,居民資產從房產(佔比65%)轉向現金與債券,房產佔比降至40%,現金佔比升至30%;股市暴跌90%,權益資產佔比不足5%。1933年後經濟復甦,金融資產佔比逐步回升,2020-2025年房產佔比26%-31%,金融資產69%-74%,股票及基金佔金融資產55%以上。2008年次貸危機後,居民降低房產風險敞口,養老金與401K計畫推動權益資產成為配置核心。2. 日本:30年通縮的“去地產化”與現金偏好1990年泡沫破裂後,通縮持續30年,房產佔比從55%降至22.5%,金融資產中現金及存款佔比長期超45%,股票佔比8%-20%。核心驅動:房價長期下跌,居民減持房產;低利率環境下,存款成為“安全資產”;人口老齡化加劇,養老型金融產品需求增長,但風險偏好低,權益資產配置緩慢。3. 德國:通縮周期中的均衡配置1920年代通縮期間,房產佔比降至25%,現金與債券佔比升至50%;後逐步恢復均衡,當前房產佔比30%-35%,金融資產60%-65%,保險、養老金佔比高,股票佔比約15%。核心特徵:住房租賃率超50%,房價長期平穩,通縮對配置影響小;資本市場成熟,居民偏好穩健資產,配置結構抗周期波動。(二)開發中國家:通縮壓力下的配置特徵1. 韓國:低增長通縮壓力下的轉型2010年後經濟增速放緩,通縮壓力上升,房產佔比從44.2%降至35%左右,金融資產中現金與存款佔比16.2%,保險類佔11.9%,權益資產佔比從10%升至18%。政策調控(房產稅、貸款限制)推動房產佔比下降,低利率下資金向穩健金融資產轉移。2. 印度:通縮預期下的現金與房產偏好房產佔居民資產55%-60%,金融資產30%-35%,銀行存款佔金融資產60%,股票佔比僅5%-8%。通縮預期下,居民風險偏好低,現金與房產成為主要資產,金融深化緩慢,權益資產配置提升乏力。3. 巴西:高通膨後通縮穩定期的配置調整歷史高通膨時期居民偏好實物資產與抗通膨債券,2010年後通膨穩定在3%-5%,通縮壓力緩解,房產佔比45%-50%,金融資產40%-45%,股票佔比10%-12%。低利率環境下,權益資產吸引力增強,機構投資者佔比達60%。(三)通縮與低利率下資產配置的核心規律1. 現金與穩健資產佔比上升:通縮時期,居民風險偏好下降,現金、存款、國債等佔比升至30%-40%,房產與權益資產佔比短期回落。2. 房產配置轉型周期拉長:城市化率超70%後,通縮導致房價下跌,居民減持房產速度放緩,房產佔比從峰值50%-70%回落至30%-35%,周期延長至20-30年。3. 金融資產內部結構分化:低利率下,高股息股票、債券、保險等穩健金融資產佔比提升,權益資產佔比緩慢上升,轉型周期比通膨時期長5-10年。4. 人口老齡化強化穩健配置:老齡化社會中,養老型金融產品需求增長,現金與存款佔比維持在15%-20%,權益資產配置以長期穩健為主。二、中國當前資產配置現狀與60兆存款到期的影響(基於瑞銀觀點)(一)中國居民資產配置的結構性失衡2020-2025年,中國居民實物資產佔比70%左右,其中房產佔比65%-70%;金融資產佔比30%,銀行存款佔金融資產50%,股票、基金佔比僅10%-15%。區域差異顯著:一線城市房產佔家庭資產75%-80%,三四線城市70%-75%,農村60%-65%。配置痛點:流動性差,三四線城市二手房“有價無市”;低利率下存款收益跑輸通膨,資產保值壓力大。(二)60兆存款到期與通縮低利率疊加的影響1. 瑞銀觀點核心:2026年60兆定期存款到期,通縮陰霾揮之不去,居民風險偏好低,續存比例超70%,存款大搬家不會出現,對股市支撐有限,流向樓市資金極少。2. 收益與風險匹配分析◦ 存款續存的合理性:1年期定存利率0.95%,3年期大額存單2.15%,雖低於通膨率,但通縮下消費與投資需求弱,存款的安全性與流動性更具吸引力。◦ 房產投資吸引力不足:全國租金回報率普遍低於3%,三四線城市低於2%,通縮下房價下跌風險上升,投資回報與風險不匹配。◦ 股市支撐有限:通縮下企業盈利增長放緩,估值承壓,短期資金入市意願低,長期資金(養老金、保險)入市節奏平緩。3. 資產再配置的溫和轉型瑞銀預計,僅有10%-15%的到期存款轉向銀行理財、保險、基金等,其中穩健型產品佔比超80%,權益資產佔比不足5%。轉型特徵:“慢節奏、低風險、穩收益”,配置調整周期拉長至10-15年。三、未來20-30年中國國民資產配置比例推演(2026-2056)(一)核心假設體系1. 經濟與通縮:2026-2035年通縮與低增長並存,CPI年均0-1%,GDP增速3%-4%;2036-2056年通縮緩解,經濟增速2%-3%。2. 城市化與人口:城市化率2035年達75%,2056年達85%;2030年人口負增長加速,2050年老齡化率超30%。3. 金融市場改革:註冊制全面深化,退市常態化;養老金、保險資金權益配置比例分別升至30%、40%;上市公司分紅率達25%以上;居民金融資產參與率從30%升至2056年60%。4. 利率政策:低利率周期持續至2045年,10年期國債收益率1.0%-2.0%,2045年後溫和回升至2.0%-2.5%。5. 房地產政策:“房住不炒”長期堅持,房產稅逐步推行,租賃市場快速發展。(二)分階段資產配置比例推演1. 緩慢轉型期(2026-2035年)◦ 房產:佔比從65%降至45%-50%。通縮下房價調整,居民減持三四線房產,但速度慢;一線城市優質房產因稀缺性保持穩定,持有成本上升抑制投資需求。◦ 金融資產:佔比從30%升至45%-50%。銀行存款/現金從15%降至12%-15%(續存為主,下降緩慢);債券從8%升至15%-18%(穩健配置需求強);股票/基金從7%升至15%-20%(長期資金入市,風險偏好低,提升慢);保險/養老金從5%升至10%-12%(養老需求增加);REITs、黃金等從0%-1%升至3%-5%(多元配置)。◦ 其他資產:黃金、大宗商品等佔比5%-10%,用於抗通縮與分散風險。2. 加速調整期(2036-2045年)◦ 房產:佔比降至35%-40%。通縮緩解,城市化進入穩定期,老齡化嚴重,剛需大幅減少;租賃市場成熟,住房需求更多通過租賃滿足;房產投資屬性弱化,回歸居住本質。◦ 金融資產:佔比升至55%-60%。銀行存款/現金降至10%-12%(通縮緩解,風險偏好提升);債券穩定在15%-18%;股票/基金升至20%-25%(養老金、保險資金大規模入市,市場成熟度提升);保險/養老金升至12%-15%;REITs、黃金等升至5%-8%。3. 穩定期(2046-2056年)◦ 房產:佔比穩定在30%-35%,接近德國當前水平。房產以自住為主,投資佔比低,價格平穩,租金回報率穩定在2.5%-3.5%。◦ 金融資產:佔比穩定在60%-65%。股票/基金佔比25%-35%,成為核心資產;債券15%-20%;保險/養老金15%-20%;存款/現金8%-10%;其他資產5%-10%。(三)不同群體資產配置差異推演1. 年輕群體(20-40歲,2026年):房產佔比35%-45%(剛需為主,貸款購房);金融資產佔比40%-50%,股票/基金佔比30%-40%(風險偏好相對高);存款/現金15%-20%。2. 中年群體(40-60歲,2026年):房產佔比45%-55%(改善需求+少量投資);金融資產佔比35%-45%,股票/基金20%-25%,債券15%-20%,保險/養老金10%-15%(兼顧增值與養老);存款/現金10%-15%。3. 老年群體(60歲以上,2026年):房產佔比55%-65%(自住為主,套現意願低);金融資產佔比30%-40%,債券20%-30%,存款/現金15%-20%,股票/基金5%-10%(風險偏好極低,追求穩健)。四、未來20-30年中國房價趨勢推演(2026-2056)(一)影響房價的核心因素演變1. 人口與需求:2026-2035年,新婚人口減少,剛需年均下降2%-3%;2036-2056年,老齡化加劇,住房需求以改善與租賃為主,剛需持續萎縮。2. 供給與庫存:2026-2030年,三四線城市庫存高企,去化周期超3年;2031年後,開發商減少新開工,供給逐步匹配需求。3. 政策與制度:房產稅逐步推行(稅率0.5%-2%),持有成本上升;貸款限制(首付比30%以上),抑制投資需求;租賃市場政策支援,保障性租賃房供給增加,分流購房需求。4. 經濟與利率:通縮下居民收入增長慢,購房能力有限;低利率降低購房成本,但投資回報不足,抵消成本優勢。(二)分階段房價趨勢推演1. 調整分化期(2026-2035年)◦ 一線城市:房價年均漲幅0.5%-1%,跑贏通縮。核心區(如北京海淀、上海浦東)因優質資源,年均漲幅1%-2%;郊區漲幅0%-0.5%。租金回報率2.5%-3.5%,成為持有主要動力。◦ 二線城市:房價分化,核心區年均漲幅0%-1%,郊區下跌1%-2%。合肥等長三角副中心城市,產業支撐強,核心區房價穩定,郊區因庫存高企調整。◦ 三四線及以下城市:房價持續下跌,年均跌幅1%-2%。人口持續流出,庫存高,剛需不足,投資需求撤離,部分城市房價回到2015年前水平。2. 平穩過渡期(2036-2045年)◦ 一線城市房價年均漲幅0.5%-1%,與通膨基本持平;二線城市核心區穩定,郊區小幅波動;三四線城市跌幅縮小,部分產業基礎好的城市(如崑山、江陰)房價走穩。◦ 租賃市場成熟,住房租賃佔比達40%以上,居民購房需求進一步降低,房價波動減小。3. 穩定期(2046-2056年)◦ 全國房價整體平穩,年均漲幅0%-0.5%。一線城市核心區因稀缺資源小幅上漲;其他城市房價基本穩定,租金回報率穩定在3%-4%,房產回歸居住屬性。◦ 房價與收入比降至合理水平(7-9倍),居民購房壓力緩解。(三)核心結論:總量微漲,極致分化1. 2026-2056年,全國商品房均價累計漲幅5%-15%,遠低於過去20年(累計漲幅超500%)。2. 一線城市核心區房價累計漲幅20%-30%,成為資產保值選擇;三四線及以下城市累計跌幅30%-50%,部分城市“有價無市”。3. 房價與租金回報率逐步匹配,2050年全國平均租金回報率達3%-4%,接近國際水平。五、未來20-30年中國股票市場趨勢推演(2026-2056)(一)影響股市的核心因素演變1. 經濟轉型與產業升級:2026-2035年,新質生產力(AI、半導體、新能源)成為增長主力,但通縮下盈利增長慢;2036-2056年,科技創新驅動經濟,上市公司盈利結構最佳化,高成長企業佔比提升。2. 資本市場改革深化:註冊制全面落地,退市常態化,上市公司質量提升;養老金、保險資金大規模入市,長期資金佔比從10%升至30%;分紅機制完善,股息率達3%-5%。3. 投資者結構最佳化:機構投資者佔比從40%升至2056年60%,個人投資者通過基金、ETF間接入市,市場波動減小,長期投資理念普及。4. 利率與流動性:低利率周期持續至2045年,流動性充裕,股市估值支撐強;2045年後利率溫和回升,估值回歸合理,但盈利增長支撐股市上漲。(二)分階段股市趨勢推演1. 修復與震盪期(2026-2035年)◦ 指數表現:滬深300指數年均漲幅4%-6%,上證指數從2026年3500點升至2035年5000-6000點。通縮下盈利增長慢(年均3%-5%),估值修復(PE從12倍升至15-18倍),波動大(年波動率25%-30%)。◦ 類股機會:高股息(銀行、電力)年均漲幅5%-7%;消費防禦(醫藥、食品)年均漲幅4%-6%;科技成長(AI、半導體)年均漲幅7%-10%(政策支援,但盈利波動大)。◦ 市場特徵:機構與個人博弈激烈,政策利多(如養老金入市)推動階段性上漲,通縮預期導致回呼頻繁。2. 成熟與慢牛期(2036-2045年)◦ 指數表現:滬深300指數年均漲幅5%-7%,上證指數升至7000-8000點。通縮緩解,盈利增長加速(年均4%-6%),估值穩定在18-20倍,波動減小(年波動率15%-20%)。◦ 類股機會:科技創新持續領跑(年均漲幅8%-10%);高端製造、綠色能源成為新增長點(年均漲幅7%-9%);金融、地產類股穩定(年均漲幅3%-5%)。◦ 市場特徵:機構主導,長期投資理念深入人心,分紅收益成為重要回報來源(股息率3%-5%)。3. 穩定增長期(2046-2056年)◦ 指數表現:滬深300指數年均漲幅4%-5%,上證指數升至9000-12000點。盈利增長(年均3%-4%)與估值穩定(20-22倍)支撐上漲,波動進一步減小(年波動率10%-15%)。◦ 類股機會:新興產業(生物科技、太空經濟)年均漲幅7%-9%;傳統產業轉型升級後穩定增長(年均漲幅3%-5%)。◦ 市場特徵:與國際市場接軌,吸引海外資金流入,成為全球重要資產配置地,長期投資回報穩定。(三)核心結論:慢牛長牛,結構分化1. 2026-2056年,滬深300指數累計漲幅200%-300%,長期年化收益6%-8%,跑贏房產與存款。2. 類股分化明顯,高股息與消費防禦類股長期穩健,科技成長類股波動大但收益高。3. 市場從“政策市”“資金市”轉向“價值市”“盈利市”,長期投資回報穩定。六、60兆存款到期的最優配置策略建議(基於瑞銀觀點)基於通縮與低利率環境,60兆到期存款應採用“穩健為主、緩慢多元”策略,兼顧安全性、流動性與收益:1. 續存與應急資金(50%,30兆):3年期大額存單(2.15%)20兆,貨幣基金或智能存款(1.6%-1.8%)10兆,保障資金安全與流動性。2. 穩健資產(30%,18兆):儲蓄國債(3年期,2.25%-2.6%)8兆,純債基金(年化2.9%-3.5%)10兆,保本增值,跑贏通縮。3. 權益資產(15%,9兆):滬深300ETF(定投,年均4%-6%)5兆,高股息股票(如銀行、電力,股息率3%-5%)4兆,博取長期收益,控制風險。4. 另類資產(5%,3兆):黃金ETF(抗通縮,年均3%-5%)2兆,REITs(租金收益,年均3%-4%)1兆,分散風險。 (i財經)
歐洲頂級公主秘戀法國准總統!權力與美貌的交易?全歐媒體集體炸鍋
歐洲的八卦,永遠比美劇還刺激。1月13號,法國頂串流媒體《費加羅報》在巴黎大皇宮辦創刊200周年慶典,這場派對有多頂級?簡單說,全巴黎的權貴、名流、貴族、政客擠在一起,香檳不停、鎂光燈不停,隨便拉出來一個人,都能在歐洲社交圈說上話。就在派對快散場、大家準備各回各家的時候,狗仔鏡頭抓拍到了全場最炸、最有想像空間的一幕——30歲的法國政壇頂流、極右翼國民聯盟主席喬丹·巴爾德拉,和一位22歲的年輕女孩,肩並肩、神態自然地一起走出大門,隨後徑直坐上同一輛車離開。沒有躲閃,沒有避諱,沒有遮遮掩掩。全歐洲的媒體瞬間炸了。不是因為巴爾德拉現身,也不是因為大皇宮的排場,而是因為他身邊的這個女孩,根本不是普通網紅、不是路人、不是幕僚助理。她是瑪麗亞·卡羅琳娜公主,來自義大利波旁-兩西西里皇室——一個早就丟掉了王位,卻依然在歐洲頂級貴族圈橫著走的傳奇家族。法國王室專屬雜誌《Point de Vue》直接蓋章:這是權力與美貌的巔峰匯合。一夜之間,這條緋聞屠遍歐洲各大小報、社交平台、脫口秀節目,從巴黎到羅馬,從柏林到布魯塞爾,所有人都在聊:草根政壇新星,愛上沒落貴族公主,這劇情,比好萊塢劇本還敢寫。先好好說說男主角,喬丹·巴爾德拉。放在今天的法國政壇,他就是妥妥的“天降紫微星”,是瑪麗娜·勒龐欽定的接班人,是外界公認的2027法國總統大選頭號熱門。他的出身,太有故事性了。不是精英家庭,不是政治世家,不是名校畢業的天之驕子。他從小在巴黎郊區的廉租房長大,父母是義大利移民,家境普通,一路摸爬滾打,靠口才、顏值和極右翼的政治立場,一路沖上國民聯盟的最高位置。他最擅長打的旗號,就是“代表被精英拋棄、被體制忽視的普通法國人”,張口閉口就是反對精英壟斷、捍衛底層利益、守護法國本土身份。再加上他那張棱角分明、極具攻擊性的帥臉,辯論風格犀利敢說,圈粉速度快得嚇人。偏偏現在勒龐自己麻煩纏身,貪腐案纏身,甚至面臨被剝奪參選資格的風險。巴爾德拉順勢上位,幾乎是板上釘釘的極右翼總統候選人。法國政壇、歐洲輿論,早就把他當成“下任總統”來預判了。這麼一個草根逆襲、反精英人設拉滿的政治明星,和誰談戀愛不行,偏偏和一位歐洲公主扯上關係?再來看看女主角,卡羅琳娜公主。很多人會好奇,都2026年了,義大利怎麼還有公主?沒錯,義大利早就是共和國,波旁-兩西西里家族早在19世紀中葉就丟掉了南義大利與西西里的統治權,沒有領土、沒有王權、沒有實權,但貴族頭銜、家族人脈、社交圈層、財富積累,一點都沒丟。在歐洲頂級社交場,“波旁-兩西西里”這個名字,就是一張萬能通行證。卡羅琳娜今年才22歲,顏值身材雙線上,是Ins和TikTok的頂流網紅,粉絲量驚人。她和妹妹奇亞拉,是歐洲貴族圈最出名的“網紅姐妹花”,日常行程就是摩納哥、巴黎、羅馬三地飛,跑高定秀場、出席慈善晚宴、拍時尚大片,身邊永遠是私人飛機、高定禮服、珠寶腕錶,和各國王室成員親密合影。網友吐槽得很形象:這姐妹倆的生活,沒有民生疾苦,沒有柴米油鹽,只有上流社會的浮華與光鮮,像極了灰姑娘裡後媽帶著的兩個漂亮女兒,活在夢幻泡泡裡。看上去是一場浪漫邂逅,實際上,這根本不是偶然。背後操盤的關鍵人物,是公主的母親,卡斯特羅公爵夫人卡米拉。歐洲媒體給她起了個外號,叫皇室專屬Momager(太后經紀人)。這位夫人本身出身就不簡單,父親是義大利工業巨頭,母親是知名女演員,家底雄厚,而她本人,對“皇室血統”有著近乎偏執的狂熱。她這輩子最大的目標,就是把兩個女兒重新推回權力中心,讓沒落的家族,借助現代流量和政治聯姻,重新拿回榮光。她營運女兒的方式,完全是好萊塢經紀人+網紅MCN的打法,精心策劃社交行程、精準打理社交媒體、嚴格篩選交往對象,一步一步把姐妹倆打造成歐洲貴族頂流IP。之前妹妹奇亞拉,就被她運作和丹麥未來國王克里斯蒂安王子傳出戀情。雖然最後沒成,但那場緋聞直接讓波旁-兩西西里家族在全球爆火,知名度暴漲,賺足了流量和關注度。說白了,上一次是求名,繫結正統王室;這一次,姐姐卡羅琳娜搭上巴爾德拉,就是妥妥的求權,瞄準未來的法國總統。這那裡是戀愛,分明是卡米拉家族聯姻計畫的2.0升級版,步步為營,精準算計,沒有一步是多餘的。站在巴爾德拉的角度,他也有自己的小算盤。他現在最大的短板,就是“不夠總統相”。草根出身、極右翼標籤、風格激進,在很多中間選民眼裡,他不夠穩重、不夠優雅、缺乏頂層精英的氣質。尤其勒龐出事,黨內士氣不穩,他急需一個“加分項”,穩住陣營、提升形象。如果能和卡羅琳娜這樣的貴族公主確立關係,相當於直接擁有一位“頂配准第一夫人”——出身名門、顏值能打、社交圈頂級、自帶流量光環。既能洗掉身上的“草根糙感”,又能塑造成熟穩重的政治家形象,相當於提前上演總統大選的家庭形象預演。法國右翼內部人士直接對《巴黎人報》爆料:巴爾德拉這不是談戀愛,他是在挑選未來的第一夫人,公開進行總統預演。聽起來很完美,對吧?但問題來了,這步棋,風險大到離譜,甚至可能直接毀掉他的政治生涯。因為他從頭到尾的人設,是反精英、草根代言人、打破階層壟斷的鬥士。他靠這個人設吸粉,靠這個立場立足,靠這個口號拉攏底層選民。可現在是什麼時候?法國農民開著拖拉機圍攻巴黎,抗議農業政策、抗議生活成本;普通民眾被通膨、物價、就業壓得喘不過氣,對精英階層的不滿達到頂峰。結果呢?他這位“平民鬥士”,轉頭就和身家億萬、活在雲端的貴族公主,在頂級派對上談笑風生,結束後同乘豪車離去。巨大的反差,直接戳破了他的人設泡沫。《世界報》毫不留情地批評:巴爾德拉一邊喊著反對精英,一邊一頭紮進精英最頂級的圈層,言行不一,虛偽至極。法國網友更是罵得直白:從廉租房走出來的草根英雄,才剛摸到權力的邊,就忘了自己是誰,一頭紮進溫柔鄉,徹底背叛了支援他的底層選民。人設崩塌,只在一夜之間。面對輿論風暴,巴爾德拉團隊的公關反應也算快。他本人一向極度保護隱私,之前被質疑性向時,還強硬回懟自己是“如假包換的直男”。這次緋聞發酵,他旗下議員直接出面指責媒體:這是惡意窺探私人生活,是想用八卦轉移公眾對民生議題的注意力。可惜,沒用。因為這件事,從一開始就不是兩個年輕人的戀愛私事。沒落貴族需要流量、需要權力繫結,才能避免被歷史徹底遺忘。現在的歐洲舊貴族,早就不能躲在莊園裡享清福了,必須主動網紅化、流量化、話題化,蹭政治熱點、繫結權力新貴,才能維持家族的存在感。一旦沒有曝光、沒有話題、沒有聯盟,很快就會變成歷史書裡的一行小字。而另一邊,巴爾德拉這樣的新生代民粹政客,看似反精英,內心卻對舊貴族的優雅、身份、圈層有著強烈的嚮往。草根出身的他們,渴望用權力兌換階層跨越,用政治地位匹配頂級身份,完成一場雙向的階層互補。這場關係,本質就是一場精準的利益交換:巴爾德拉賭上政治信譽,換取貴族光環和總統形象加分;卡羅琳娜家族賭上社交口碑,換取未來總統的權力背書,實現家族復興。各取所需,一拍即合。2027年法國大選越來越近,這場緋聞的影響才剛剛開始。法國選民到底會買帳嗎?是吃“金童玉女”的顏值人設,還是反感這種背叛草根的精緻利己?巴爾德拉這步棋,走得太急、太險。法國從來都是一個對精英特權零容忍的國家,有斷頭台的歷史記憶,有強烈的反特權、反階層固化的社會情緒。踩在精英與平民的平衡木上,稍有不慎,就是萬劫不復。這場權力與美貌的聯姻故事,到底是成為總統勝選的助攻,還是葬送政治生涯的滑鐵盧?我們等著看,歐洲最刺激的政壇大瓜,還遠沒到結局。 (猿說書)