#增長目標
中國2026年經濟增長目標4.5%-5%,是耐力,更是定力
2026年,中國的經濟增長預期目標定到了4.5%-5%。與過去三年相比,今年的一個明顯變化,是以區間的方式制定全年經濟增長預期目標。如何理解這些新的變化?「 將經濟增長預期目標設定為一個區間,是發展的確定性在下降嗎? 」拉開時間維度,可以發現,這並不是第一次以區間的方式制定全年經濟增長預期目標。黨的十八大以來,2016年、2019年都是以區間的方式設定經濟增長預期目標。其中2016年是“十三五”的開局之年,跟今年的背景有很強的相似性。在當時的階段,為了實現2020年全面建成小康社會的目標,“十三五”期間年均增速必須達到6.5%以上。考慮到經濟盤子越大、增速會相對逐漸下降的客觀規律,如果2016年增速低於6.5%,後續幾年的壓力會非常大。因此,當年將目標設定為6.5%—7%的區間,是為了主動爭取空間。現在,我們的目標是到2035年實現人均GDP比2020年翻一番。倒推計算,2026年至2035年這十年間,GDP年均增速需要達到4.17%。可見,目前設定4.5%-5%的經濟增長預期目標,其實仍然是在尊重經濟客觀規律的基礎上,依據現實發展需要,靠前發力的一種訊號。其實,我們看過去整個“十四五”期間的經濟增長預期目標的制定,已經在採用彈性化的表述方式,從2022年以來,一直說的是“左右”。那麼為什麼要有彈性空間?這跟我們經濟發展階段有著密切的關係。如果把一個國家經濟的運行比作一輛汽車,讓汽車跑得快很重要,但我們不是光讓汽車跑得快就夠了。我們的目標是按時抵達目的地,除了汽車速度外,還要考慮車上乘客的安全性、舒適性,還要讓這輛車在未來5年、乃至更長遠的時期能夠一直跑得快。區間目標擴大了市場對增速波動的“容忍度”,讓市場明白只要增速在合理區間內波動,就屬於正常現象,可以有效避免因短期波動引發市場過度反應,給宏觀調控帶來了更大的靈活性。今年是“十五五”開局之年,也是中國經濟高品質發展再上一個台階的新階段,而要邁進“提質升級”的這一步,並不容易。有學者指出,中國除了面臨邁向高收入國家普遍存在的持續增長難題,還同時處於結構轉型、經濟轉軌、對外開放深化與大國崛起的平行階段,需要應對比其他開發中國家更為嚴峻複雜的國際環境。放眼全球,國際貨幣基金組織(IMF)和史丹佛大學經濟學家編制的世界不確定性指數(WUI)在2025年一度飆升至約12.2萬,而2008-2024年間該指數平均只有2.2萬左右的水平。即便去年中國外貿進出口實現3.8%的同比增長,未來經濟仍面臨關稅壁壘升級、全球產業鏈重構等多重挑戰。從2025年底中央經濟工作會議的相關部署來看,為“十五五”時期奠定基調的,是一套綜合性戰略框架。換句話說,經濟增速,並不是我們經濟發展的唯一目標,而更應該看作是更好地實現各項目標的一種“載體”。沒有一定的增速,最佳化無從談起。但僅有增速而不推動與資源稟賦匹配的結構最佳化,增長必然不可持續。當前中國經濟高品質發展的戰略部署,正是對這一辯證關係的精準實踐:它要求在保持經濟增速在合理區間的過程中,通過深化改革和精準施策,推動要素稟賦從“量”的積累轉向“質”的提升,最終在動態變遷中實現螺旋式上升。從客觀資料上來說,中國設定的4.5%-5%的經濟增長預期目標,依舊處於世界前列。當前,中國對世界經濟增長的貢獻率穩定保持在30%左右。更為關鍵的是,我們已經不能再簡單地用線性的資料維度去理解中國經濟。人類社會正迎來從工業文明向數字文明過渡的歷史性節點,比如在人工智慧與實體經濟融合的處理程序中,算力正在重新定義生產效率。這場變革的核心命題是:誰能為世界提供更多優質的算力基礎設施、前沿的技術範式以及開放包容的數字生態?中國正成為這一領域的關鍵貢獻者。2025年,中國算力總規模位居全球第二。到去年7月,中國已發佈的大模型數量佔全球總量的40%左右,國產大模型正在全球第一梯隊中佔據重要位置。此外,中國資料產業規模已達5.86兆元,資料生產量佔全球比重超過四分之一。從“世界工廠”到“數字生態貢獻者”,這樣的角色躍遷與價值升維,在中國與世界的關係中正在變得越來越清晰。值得注意的是,世界理解中國發展的內涵也正在變得越來越豐富與具象化。正如英國著名學者馬丁·雅克不久前所提到的,西方看待中國的發展,已不再僅僅是一種抽象的經濟現象,而是開始成為人們生活經驗的一部分。與10年或20年前相比,中國已從西方民眾生活中的“外部存在”轉變為日益重要的有機組成部分——中國商品、中國理念等無處不在。這種切身體驗的變化,正在重新塑造中國經濟在世界經濟中的坐標。從經濟中長期發展來看,有源源不斷可持續的內生動力,同時塑造中國經濟對外開放、與世界深度融合的空間,才是我們通過制定年度經濟增長預期目標,要瞄準的方向,這一方向一直都是明確的。「經濟增長預期目標相對下調,意味著經濟動能在減弱嗎? 」對GDP目標的討論,大家最為關心的是數字的調整。這一調整難免讓不少人心裡打鼓,是不是意味著我們經濟增長的動能也在減弱?我們不妨看一下全國經濟第一大省廣東的情況。其實,適度放緩增速當中,藏著一種“主動釋放空間”的智慧。2025年,按不變價格計算,廣東GDP同比增長3.9%。相比於過去的“高歌猛進”,這樣的速度看起來確實慢了,但這並不意味著經濟發展動能減弱。我們要學會看懂兩類“減速”:第一類,是把錢投向未來,為長遠發展蓄勢。從產業發展資料來看,廣東的新動能正在加速集聚。廣東在網際網路和相關服務的投資增長了115.6%,發展新質生產力相關的研發投資增長了24.3%,資金正大量湧入這些新興產業。今年初,廣東省還成立了規模達1000億元的戰略性新興產業投資引導基金,首創“不設固定存續期限”。品品這八個字:不設固定存續期限。這就是給那些研發周期長、回報慢、技術壁壘高的硬科技企業,提供了最稀缺的資源——耐心。去年11月,習近平總書記在廣東調研時便提到,“你們的經濟總量在全國穩居首位。塊頭這麼大,這樣的增速下也是很大一塊增量了,廣東要和自己比。要注重研究解答經濟社會發展的新課題。”“要和自己比”講究的是一種發展定力。這種調整,是為了騰出手來攻克“卡脖子”技術,培育更強的創新動能,實現從“量的領先”向“質的領跑”轉變。第二類,是把錢花在了民生幸福裡。藍天白雲、乾淨的空氣、完善的社會保障,這些看似不能直接產生GDP,卻是高品質發展的底色。在面臨外部環境壓力加大、內部發展困難增多的情況下,廣東2025年一般公共預算支出依然達到1.82兆元,支出規模持續領跑全國。其中,民生類支出佔一般公共預算支出的7成以上。隨著基礎保障能力逐步完善,廣東省的財政支出開始更加注重公共服務質量和結構最佳化。過去我們看待GDP,更多關注的是規模大小、總量多少;但現在這些省份,更看重的是GDP的“成色”,追求的是“質的提升”。這一點,對於江蘇、山東這樣連續三年超額完成指標的省份來說,也是如此。可能在很多人的印象裡,山東還是那個以傳統工業為核心的省份,但一組資料足以打破這種固有認知:2025年,山東省地區生產總值歷史性突破10兆元大關。2025年底,全省規模以上工業企業數位化轉型覆蓋率已達到95.1%。更具代表性的是,山東一家企業主動關停傳統鋼鐵主業,轉型建成了全國最大的液體火箭發動機測試基地。從前是在生產車間裡煉鋼煉鐵,如今是在流水線上研發製造衛星。這種從傳統製造到高端智造的跨越,正是新發展動能加速迸發的生動寫照。但山東的轉型並非一蹴而就。2018年,山東曾被困在兩個“70%”裡:傳統產業佔工業比重超70%,重化工業又佔傳統產業的70%。當時山東主動壓減粗鋼、煤炭、電解鋁產能,關停“散亂污”企業。當年的“減法”,換來了今天的“加法”。如今山東國家級製造業單項冠軍企業達274家、國家級工業網際網路平台46個、國家級戰略性新興產業叢集7個,均居全國前列。除了經濟大省,一批國家高新區也展現出強勁的增長活力。從已公佈的資料看,多數國家高新區2026年的GDP增速目標不低於5%。國家高新區已成為全國創新資源的高地。這些“創新尖兵”創造了超14%的經濟產出,充分展現了創新驅動的巨大潛能。跳出單個省份,從全國層面審視,新舊動能的轉換態勢更為清晰。2025年,中國經濟總量首次突破140兆元大關,其中,新動能對經濟的拉動作用日益凸顯。實際上,新舊動能轉換是貫穿多個五年計畫的重要主題。市場研究機構分析指出,“十三五”以及之前,中國經濟增長主要是“城投-地產”模式,表現為投資以及債務拉動。“十四五”的五年,經濟結構發生明顯變化,供給端地產對經濟的拉動明顯下行,而新興行業的拉動形成一定避險。下一個五年及更遠的時間,中國預計建成“科技-產業-消費”相互促進的發展模式,通過消費形成產業收入,收入分配進一步帶動消費,我們正從這一轉換的左側進入到右側階段,進入到新經濟開花結果的階段。事實上,當前階段新動能帶來的利潤和效益,與其他行業相比,已經有了顯著的優勢。自2019年以來,高技術製造業利潤增長持續快於其他製造業;其中,電氣機械、電腦通訊等行業利潤佔比分別為11.3%、11.8%。2025年7月高技術製造業利潤率達6.5%,其他行業則在4.3%左右。因此,那些主動調整目標的省份,並非“在發展上落後”,而是把資源投向科技創新的“深水區”,投向民生幸福的“底色區”,投向我們這個國家真正需要長期積累、久久為功的領域。如果把視野放到今天的世界環境裡,中國經濟的這種選擇,其實更加清晰。2026年的世界,並不平靜,但比起中東局勢的反覆震盪、荷姆茲海峽對全球能源市場的牽動,今天,更多中國人關注最多的一定還是國家的經濟增長預期目標。在當今這樣一個變亂交織的世界,大家對於發展的熱切期待,更加說明我們的發展環境難能可貴,這本身就是中國經濟的自信和底氣。外部大環境下,許多經濟體不得不把主要精力放在應對衝擊、穩定金融和控制風險上。而中國經濟則在應對風險挑戰的同時,仍能專注於苦練內功、向前突破:在不確定性明顯上升的世界環境中,一邊穩住基本盤,一邊推動新舊動能轉換,讓增長的來源發生變化。這也是為什麼,今天討論GDP目標時,不能只看一個數字。國家經濟發展,急不得,也慢不得。這不僅是一場數字的競賽,更是一場關於耐力和定力的馬拉松。但在馬拉松中,最關鍵的不是前五公里的爆發力,而是呼吸的頻率,是核心的力量,是抵達終點的那份決心。而我們,有決心,更有力量。 (玉淵譚天)
新一輪十大重點行業穩增長方案出爐,有什麼新指向?
自2025年9月初開始,中國工信部陸續聯合國家各部委分別發佈新一輪“十大重點行業穩增長方案”,內容聚焦在2025-2026年期間的增長目標和具體措施,其中率先出台的就是電力裝備、電子資訊製造業、汽車等行業。隨著9月29日機械行業的方案落地,至此,十大重點行業的穩增長方案全部出爐。這次涉及的十大行業分別是鋼鐵、有色金屬、石化、化工、建材、機械、汽車、電力裝備、輕工業、電子資訊製造業,跟上一輪2023年覆蓋的行業一致,這些行業佔規模以上工業的七成左右,都是國民經濟支柱領域。但是,由於經濟背景、產業發展階段不同,新一輪的政策側重點,與上一輪相比呈現不同的指向。整體來看,本輪方案呈現出從維穩規模到提升質效的轉向特徵,指向新階段中產業升級與經濟轉型的新邏輯,也蘊含新的投資機遇。Since early September 2025, MIIT has jointly issued the new "Stabilization & Growth Plans for Ten Key Industries" with other ministries, focusing on 2025-2026 growth targets and measures. Power equipment, electronic information manufacturing and automobiles took the lead, and with the machinery industry plan released on September 29, all ten plans were rolled out.The ten industries — iron and steel, non-ferrous metals, petroleum refining, chemicals, building materials, machinery, automobiles, power equipment, light industry and electronic information manufacturing — are the same as those in the 2023 round. They account for about 70% of industrial output of enterprises above designated size, and are pillar sectors of the national economy.However, due to different economic backgrounds and industrial development stages, the new round’s policy focus differs from the previous one. Overall, it shifts from "stabilizing scale" to "improving quality and efficiency", reflecting the new logic of industrial upgrading and economic transformation in the new stage and bringing new investment opportunities.(圖片來自網路)本輪方案最鮮明的變化,就是擺脫了單純追求增速、規模擴張的政策慣性,強調將“推動行業實現質的有效提升和量的合理增長”作為核心目標。上一輪是2023年間,當時國內面臨需求收縮、供給衝擊、預期減弱的三重壓力,規模以上工業增加值增速僅為3.8%,全年規模以上工業增加值同比增長僅4.6%,因而當時的政策核心目標是保增速,穩住工業基本盤,以此支撐經濟大盤。而本輪工業經濟處在穩健向好的態勢中,今年以來截至8月,全國規模以上工業增加值同比增長6.2%,主要經濟指標總量和增速穩步提升,但產業結構性矛盾顯著。因而這次政策需要在穩住大盤與最佳化結構間平衡,將側重於政策干預與市場機制協同,破除市場障礙,引導企業有效佈局高附加值產品,同時通過精準發力、系統統籌,實現產業的需求側與供給側精準對接。這種指向在政策目標的設定上有明確凸顯。十大行業目標設定都作了升級,這也意味著工業經濟將從“速度型增長”向“質量型發展”全面轉型。例如,鋼鐵行業明確2025—2026年增加值年均增長4%左右,摒棄規模擴張思維,強調“經濟效益走穩回升”,聚焦產能精準調控與高端產品供給。有色金屬行業提出了“增加值年均增長5%、十種有色金屬產量年均增長1.5%”的目標,意在通過嚴控總量,倒逼質量提升。電子資訊製造業設定了規模以上增加值平均增速7%、年均營收增速5%以上的雙重目標,未來在保障體量增長的同時,更強調效益的進一步提升。The most notable change in this round of plans is breaking the policy inertia of purely pursuing growth rate and scale expansion, and emphasizing "promoting industries to achieve effective quality improvement and reasonable quantity growth" as the core goal. In the 2023 round, China faced threefold pressures: declining demand, supply shocks and weakening expectations. The added value of industrial enterprises above designated size grew by only 3.8% (and 4.6% year-on-year for the whole year). Thus, the core policy goal then was to safeguard growth rate and stabilize the industrial fundamentals to support the broader economy.This round, however, sees the industrial economy in a steady upward trend. From the start of this year to August, the national added value of industrial enterprises above designated size rose 6.2% year-on-year, with major economic indicators growing steadily in both total and growth rate, but industrial structural contradictions are prominent. Therefore, this policy needs to strike a new balance between "stabilizing the broader economy" and "optimizing structure", focusing on coordinating policy intervention and market mechanisms, removing market barriers, guiding enterprises to effectively layout high-value-added products, and realizing precise connection between industrial demand and supply sides through targeted efforts and systematic coordination.This orientation is clearly reflected in the setting of policy goals. All ten industries have upgraded their target settings, which also means the industrial economy will fully transform from "speed-driven growth" to "quality-driven development". For example, the iron and steel industry clearly sets an average annual growth of about 4% in added value for 2025-2026, abandoning the scale expansion mindset, emphasizing "stable recovery of economic benefits" and focusing on precise capacity regulation and high-end product supply. The non-ferrous metals industry proposes goals of "5% average annual growth in added value and 1.5% average annual growth in output of ten non-ferrous metals", aiming to force quality improvement by strictly controlling the total volume. The electronic information manufacturing industry has set dual goals: an average growth rate of 7% in added value of enterprises above designated size and an average annual revenue growth rate of over 5%. While ensuring volume growth in the future, it will place greater emphasis on further improving benefits.供給側改革將有進一步深化,這次方案中首次將產業鏈安全提升到戰略高度,要求提升產業體系韌性和安全性。特別是在關鍵核心技術領域,相關部署意在打破“卡脖子”技術瓶頸,建構自主可控的產業體系。例如,鋼鐵行業通過修訂產能置換實施辦法,對電爐鋼、氫冶金等低碳工藝及高端特殊鋼項目給予差別化減量置換支援,推動長流程向短流程轉型。機械行業要求到2026年培育一批具有國際競爭力的產業叢集,明確要提升重點產業鏈供應鏈韌性和安全水平。人工智慧成為貫穿全產業鏈的核心引擎,通過數位化賦能,打造智能生態體系,提升產業協同效率。例如,汽車行業推動AI在研發設計、生產製造、營運管理等場景應用,支援企業分級建設智能工廠;電力裝備行業通過“5G+工業網際網路”場景應用,未來將實現研發設計、生產製造、維運服務全鏈條數智化改造;輕工業要求三年內建設20個高標準數字園區,推動50%以上規上企業完成數位化轉型。與此同時,產業生態培育成為了政策新落點。在創新平台建設上,電力裝備行業加快首台(套)試驗驗證平台建設,鼓勵國有企業採購創新產品;在企業梯隊的建構上,既支援龍頭企業發揮產業鏈帶動作用,又鼓勵中小企業專注細分領域謀求差異化發展。Supply-side reform deepens: the plan elevates industrial chain security to strategy for the first time, boosting system resilience. Key tech measures aim to break "chokepoint" bottlenecks and build independent systems. For example,Steel revises capacity rules to support EAF, hydrogen metallurgy and high-end steel, shifting to short processes. Machinery targets globally competitive clusters by 2026, enhancing chain security.AI is the core engine across chains, enabling digitalization to build an intelligent ecosystem and improve synergy. Examples: Auto uses AI in R&D, production and operations, supporting tiered smart factories; power equipment achieves full-chain digital transformation via "5G + Industrial Internet"; light industry builds 20 high-standard digital parks in 3 years, with over 50% of above-scale enterprises digitized.Industrial ecosystem is a new policy focus. Power equipment accelerates first-of-its-kind testing platforms and SOE procurement of innovations. Support leaders to drive chains, and SMEs to specialize in niches for differentiation.需求側也將進一步擴容,通過推動重大工程和場景創新,穩住短期投資,啟動長期動能。未來,重大工程將成為拉動需求的“壓艙石”。例如,電子資訊製造業將大力推進大規模裝置更新與重大項目建設,借助2025年超長期特別國債支援裝置更新的1880億元補助資金,撬動相關領域總投資超兆元。電力裝備行業精準對接“沙戈荒”新能源基地、風光水一體化基地和特高壓外送通道建設需求,挖掘增長空間。汽車行業將延續新能源汽車下鄉與縣域充換電設施補短板試點,推進公共領域車輛全面電動化先行區建設,從多維度啟動市場需求。開拓新興場景也將成為需求活力新來源。機械行業瞄準銀髮經濟、冰雪經濟等新賽道,擴大養老康復裝備、冰雪裝備等應用場景。有色金屬行業將重點對接積體電路、人形機器人等新興產業需求,進一步拓展高端材料應用空間。未來,在升級傳統需求的同時,培育新興需求的模式,將鞏固需求側的可持續性。Demand side will expand further: major projects and scenario innovation will stabilize short-term investment and unlock long-term momentum. Major projects will be the "ballast" for demand. For example: electronics promotes large-scale equipment upgrades and key projects, using RMB 188 billion in ultra-long-term special bond subsidies (2025) to drive over RMB 1 trillion in total investment; power equipment meets demand from "desert-gobi-wasteland" new energy bases and UHV channels to tap growth; auto continues new energy vehicle rural campaigns and county-level charging infrastructure pilots, advancing public vehicle electrification to boost demand.Emerging scenarios will be new demand drivers: machinery targets silver economy and ice-snow economy, expanding elderly care and ice-snow equipment use; non-ferrous metals caters to semiconductors and humanoid robots, broadening high-end material applications. Upgrading traditional demand while fostering emerging demand will strengthen demand-side sustainability.方案明確要求企業參與全球市場規則制定,以此提升話語權與競爭力。電力裝備行業將推動中國標準與歐盟、東南亞互認,支援企業參與國際市場競爭。汽車行業通過《碳邊境調節機制》(CBAM)應對,要求企業建立國際互認的碳足跡核算體系,最佳化高技術含量產品出口結構。在資源領域,相關舉措也意圖降低對外部市場的依賴,同時提升中國產業的全球配置能力。有色金屬行業將完善再生鋁、再生銅的進口政策,2025年再生金屬產量佔比要提升至25%;石化行業則通過建設稀有金屬國家儲備基地,保障戰略資源供應安全。與此同時,也將通過加強區域合作,建構開放型經濟新體制。方案強調要通過“一帶一路”深化國際產能合作。機械行業鼓勵企業與金磚國家、RCEP成員國開展科技創新、標準認證、供應鏈管理等多領域合作;汽車行業支援企業開展對外承包工程,帶動工程機械、軌道交通裝備等產品和技術“走出去”。據統計,2025年上半年中國對“一帶一路”沿線國家出口機電產品同比增長18%,其中新能源汽車、智能電網裝備等高端產品佔比已超40%。小編認為,從政策導向看,新一輪十大行業穩增長方案的作用不止是短期刺激,新的政策合力將得到進一步釋放,推動這十大行業實現價值躍升。對於企業而言,“價格優勢”的低端競爭時代已經過去,現在正是拼技術、拼質量、拼效率的新階段。對於投資者而言,需要及時將目光轉向高效能的賽道,例如人工智慧、綠色低碳、高端裝備等戰略新興領域,這些領域才將是有價值拖底的優質標的。 The plan requires enterprises to participate in global market rule-making to boost their discourse power and competitiveness. Power equipment: promote mutual recognition of Chinese standards with the EU and Southeast Asia, and support enterprises in international competition. Auto: respond via CBAM, build internationally recognized carbon footprint accounting systems, and optimize high-tech export structure.In resources, measures aim to reduce external dependence and enhance global allocation capacity. Non-ferrous metals: improve import policies for recycled aluminum/copper, raising recycled output share to 25% by 2025. Petrochemicals: build national rare metal reserves to secure strategic resources.Meanwhile, strengthen regional cooperation to build a new open economy. Deepen international capacity cooperation via the Belt and Road. Machinery: cooperate with BRICS and RCEP members in tech innovation, standards and supply chains. Auto: support overseas contracting to drive engineering machinery and rail transit exports. Stats: H1 2025 saw 18% YoY growth in mechanical and electrical exports to Belt and Road countries, with high-end products (NEVs, smart grid) accounting for over 40%.In summary, the new plans are more than short-term stimulus—they will release policy synergy to drive value upgrading in the ten industries. For enterprises, the era of low-end "price advantage" competition is over; the focus is now on technology, quality and efficiency. For investors, shift focus to high-potential tracks: AI, green low-carbon, and high-end equipment—these are the high-value, solid targets. (無界社 Economic Views)