或許你有這種感覺：當下的經濟環境，資訊複雜，觀點矛盾。一會兒說“最難的時期已經過去”，一會兒又講“寒冬還未見底”。到底該信那個？其實，這些不同的聲音，可能都說對了一部分。因為經濟運行並非單一線條，它就像一場由長、中、短三種不同節奏的“周期”共同演奏的交響樂。今天，就用三個經典的經濟周期理論——康波周期、朱格拉周期、基欽周期，來為大家拆解一下，當下的中國或處於一個怎樣的歷史坐標。一、長波蕩漾：康波周期——我們站在科技革命的“換擋期”康波周期，長達 50-60 年，考察的是根本性技術變革對經濟的推動。它就像人生的童年、青年、壯年和老年，是一個時代的大背景。當前主流觀點認為：我們正處在以資訊技術革命為代表的第五次康波周期的尾聲。智慧型手機、移動網際網路的紅利已充分釋放，全球經濟增長普遍感到乏力，這就是“蕭條期”的典型特徵。另一種樂觀的觀點認為：我們已經半隻腳踏入了以人工智慧、新能源、生物技術等為代表的第六次康波周期的“復甦期”。中國在電動汽車、數字經濟等領域的突飛猛進，正是為新周期積蓄力量。通俗理解：如果把經濟比作一輛車，康波周期就是決定車輛能跑多快、多遠的核心引擎。現在，舊的“燃油引擎”（資訊技術）效率不如從前，但新的“電力或混動引擎”（綠色科技、AI）已經點火啟動。我們正處在引擎換擋的頓挫感和推背感並存的階段。這是最根本的動能轉換。二、中流擊水：朱格拉周期——政策大力助推的“新投資潮”朱格拉周期，大約 8-10 年，核心是裝置更替和資本投資的循環。企業覺得有賺頭，就會大膽借錢買裝置、建廠房，經濟隨之火熱；反之則收縮。當前的主流判斷非常清晰：中國正處在一輪新的朱格拉周期啟動的前夜。關鍵驅動力：國家正在大力推動“大規模裝置更新”和“反內卷”，引導資金投向以科技創新為核心的新質生產力領域，比如高端製造、半導體、工業母機等。通俗理解：朱格拉周期好比是車輛的變速箱。當感覺車速慢下來（經濟乏力），政府和企業就會合力“換擋加油”，通過大規模投資（換擋）來提升動力。當前的政策訊號表明，我們正在從“低速擋”切換到“高速擋”，目的地是“科技強國”。這個周期直接關係到未來幾年實體經濟的活力和就業市場的機會。三、短波漣漪：基欽周期——企業庫存的“春夏秋冬”基欽周期，最短，約 3-4 年，也叫“庫存周期”。它刻畫的是企業根據市場冷暖，在“主動補庫存”和“被動去庫存”之間循環往復的過程。當前觀點存在明顯分歧，這恰恰反映了經濟的複雜性：樂觀派認為：經過一段時間的去庫存，企業庫存水平已處於低位，隨著需求回暖，正即將進入“主動補庫存”的春季，經濟短期向好。謹慎派則認為：從工業品價格等資料看，需求仍然偏弱，企業還在“主動去庫存”的冬季，不敢大膽生產。通俗理解：基欽周期就像是行車路上的天氣變化，是短期的晴雨。今天下雨（去庫存），明天可能轉晴（補庫存）。現在的分歧在於，這陣雨到底快停了，還是還要下一會兒？這反映了市場信心的搖擺。這也像氣象台，他們預測天氣變化遠遠不如預測氣候變化來得準確。圖片來源 | AIGC生成圖是示意性可視化：用不同周期長度的正弦波表示三類周期（基欽 ~4 年、朱格拉 ~9 年、康波 ~50 年），並把它們疊加以便觀察“疊加效應”。圖中標註的階段是基於引用的公開研究結論與宏觀指標（PMI、行業庫存、產能利用率、投資與固定資產資料）做的綜合研判，不是精確計量模型輸出。綜合研判：“三期交匯”下的機遇與挑戰將以上三個周期疊加，我們或能得到一幅更清晰的圖景：中國經濟正處在“長周期動能切換 + 中周期政策發力 + 短周期見底走穩”的三期交匯點。對於普通人和企業家而言，這意味著什麼？擁抱趨勢：個人的職業選擇、投資方向，應更多地看向康波周期所指向的新能源、人工智慧、大健康等未來產業（對了，我相信絕大多數讀到這篇文章的讀者，預期壽命都可以達到 93 歲以上。所以，或許大家可以重新考慮下新的職業生涯規劃了）。關注政策：朱格拉周期啟動期，與“裝置更新”、“科技創新”相關的領域將獲得巨大支援，存在結構性機會。保持耐心：短期的波動（庫存周期）是正常的，不必過度恐慌。重要的是看清中長期的航道。結 語理解經濟周期，不是為了精準預測明天，而是為了理解今天我們身在何處，從而多一份從容，少一份焦慮。畢竟，每一次時代的更迭，都蘊藏著巨大的機遇。亦如狄更斯那句話所說：“這是絕望之冬，更是希望之春。”—— 彩 蛋 ——讓我們把格局放的更大一些，法國歷史學家 F. Braudel 曾經劃分過三種時間∶地理時間、社會時間和個人時間∶個人時間是短時段，以年月日為單位，對應的歷史形態叫"事件"；社會時間是中時段，以 10 至 50 年為單位，對應的歷史形態叫"局勢"，包含了前述的幾個經濟周期；地理時間是長時段，以一個世紀或幾個世紀為單位，對應的歷史形態叫"結構"。而當下，正是中華民族百年復興的新起點。 (樊傑老師)
