韋爾股份上市近八年後，其實際控制人“晶片首富”虞仁榮即將迎來旗下第二家晶片上市公司登陸A股市場，這家公司便是新恆匯。新恆匯是在創業板過會近兩年後才提交註冊，並在提交註冊僅7天後，即“閃電”獲批。成功闖關，獲批註冊3月20日晚，證監會官網發佈的《關於同意新恆匯電子股份有限公司首次公開發行股票註冊的批覆》，猶如一顆石子投入平靜的湖面，激起千層浪。這一批覆意味著新恆匯成功闖過“註冊關”，拿到了A股上市的“入場券”。值得注意的是，新恆匯在創業板過會近兩年後才提交註冊，卻在提交註冊僅7天後就“閃電”獲批，如此快速的稽核速度，無疑彰顯了其上市條件的成熟以及市場對它的期待。雙雄掌舵：虞仁榮 + 任志軍新恆匯是一家集晶片封裝材料研發、生產、銷售與封裝測試服務於一體的積體電路企業，業務涵蓋智能卡業務、蝕刻引線框架業務及物聯網eSIM晶片封測業務，智能卡業務更是其核心業務。截至招股說明書籤署日，虞仁榮、任志軍為新恆匯的控股股東及共同實際控制人。虞仁榮持有公司31.94%的股份，是第一大股東兼董事；任志軍持有19.31%的股份，為第二大股東並擔任董事長。值得一提的是，任志軍曾任紫光集團執行副總裁等要職，且在2018年受讓新恆匯有限股權時，資金主要來源於虞仁榮提供的借款，二人緊密的合作關係為新恆匯的發展奠定了堅實基礎。細分領域全球市佔率第二據QYResearch預測，2029年全球引線框架市場規模將達352億元，年複合增長率超8%。中國作為全球最大的智能卡消費市場，國產化替代需求旺盛。新恆匯憑藉“材料+封測”一體化模式，既能降低成本，又能與客戶深度繫結，形成協同效應，有望在國產替代浪潮中分得一杯羹。從業績資料來看，2021年 - 2023年，新恆匯營業收入分別為5.48億元、6.83億元、7.67億元，複合增長率為18.28%；扣非後歸母淨利潤分別為8172萬元、10395萬元、14855萬元，增長勢頭強勁。在細分領域，其柔性引線框架產品全球市場佔有率約為30%，位居全球第二。智能卡業務多元拓展，潛力巨大2021年 - 2023年，新恆匯電子智能卡業務銷售收入分別為4.12億元、5.62億元、5.83億元，佔總營收比例分別為77.44%、84.45%、78.35%。智能卡業務包括柔性引線框架、智能卡模組、封測服務。其中，柔性引線框架行業進入壁壘高，全球主要生產廠家僅3家，新恆匯市場份額排名第二。智能卡應用領域不斷拓寬，除傳統的金融銀行卡、手機SIM卡外，還拓展到智能門鎖、智能電表水表氣表等眾多智能終端，市場需求持續增長。蝕刻引線框架業務，機遇與挑戰並存2021年 - 2023年，公司蝕刻引線框架類股收入分別為9241萬元、7741萬元和1.27億元，營收佔比約17%，為第二大收入來源。該業務雖目前產能利用率較低，如2022年和2023年產能利用率分別為32.95%、45.31%，但新恆匯有意進一步做大做強。此次IPO擬募集資金5.19億元，其中4.56億元用於募投項目高密度QFN/DFN封裝材料產業化項目，達產後每年將新增5000萬條產能。從市場規模來看，全球引線框架市場前景廣闊，新恆匯憑藉技術優勢，有望在未來提升市場份額。發展隱憂，需謹慎前行然而，新恆匯在發展過程中也存在一些問題。其第一大客戶紫光同芯的關聯方法國Linxens成為競爭對手，且紫光同芯從2023年開始對新恆匯的採購量及佔比持續減少。同時，控股股東之一任志軍曾在紫光同芯母公司任要職，其與紫光同芯合作的公正性引髮質疑。此外，蝕刻引線框架業務作為新恆匯重點投入的新業務，存在產能利用率低、退貨金額較高、良率與成熟廠商有差距等問題，在現有產能閒置的情況下大幅擴產，其合理性也備受關注。新恆匯未來需妥善解決這些問題，才能在競爭激烈的晶片市場中穩健前行。 (芯榜)

【導讀】3月18日，新恆匯IPO註冊生效在韋爾股份上市近八年後，“晶片首富”虞仁榮控制的第二家晶片上市公司也將登陸A股市場。新恆匯IPO註冊獲批3月20日晚，證監會官網發佈了《關於同意新恆匯電子股份有限公司首次公開發行股票註冊的批覆》。這意味著，新恆匯闖過了“註冊關”，拿到了A股上市的“入場券”。上述批覆稱：同意你公司首次公開發行股票的註冊申請；你公司本次發行股票應嚴格按照報送深圳證券交易所的招股說明書和發行承銷方案實施；本批覆自同意註冊之日起12個月內有效；自同意註冊之日起至本次股票發行結束前，你公司如發生重大事項，應及時報告深圳證券交易所並按有關規定處理。值得注意的是，新恆匯是在創業板過會近兩年後才提交註冊，並在提交註冊僅7天後，即“閃電”獲批。虞仁榮為新恆匯實控人之一新恆匯是集晶片封裝材料的研發、生產、銷售與封裝測試服務於一體的積體電路企業，主要業務包括智能卡業務、蝕刻引線框架業務及物聯網eSIM晶片封測業務。其中，智能卡業務是其核心業務。截至招股說明書籤署日，虞仁榮、任志軍為新恆匯的控股股東及共同實際控制人。虞仁榮合計持有公司31.94%的股份，為公司的第一大股東，並任公司董事；任志軍合計持有公司19.31%的股份，為公司的第二大股東，並擔任公司董事長。任志軍曾任紫光集團執行副總裁、銳迪科董事長、紫光國微副董事長兼總裁。值得注意的是，在2018年1月任志軍受讓新恆匯有限股權時，其資金主要來源於虞仁榮提供的借款。2017年，虞仁榮實際控制的晶片公司韋爾股份在上交所上市。目前，該公司最新市值為1678億元，虞仁榮直接持股比例為27.44%。2022年，虞仁榮以950億元財富位列《胡潤全球富豪榜》第132名，成為中國晶片行業首富。 (中國基金報)

全文摘要 原文刊發於2023年5月28日。當時，新恆匯創業板IPO申請成功過會，中國晶片首富虞仁榮即將迎來第二家上市公司。虞仁榮直投的中科飛測，也在上周登陸科創板。該筆投資實現超8倍的帳面回報。接近虞仁榮的人士表示，虞仁榮投資決策果斷，同時，其天賦異稟地抓住了時勢，這些都是其晶片創業和投資成功的關鍵因素。 中國晶片首富虞仁榮即將迎來第二家上市公司。本周，新恆匯創業板IPO申請成功過會，即將進入註冊程序。該公司為虞仁榮與紫光國微前總裁任志軍聯手創業的成果。 除了孵化的企業順利過會，虞仁榮作為個人投資者直投的中科飛測，也在上周成功登陸科創板。截至目前，其對中科飛測的投資實現了超8倍的帳面回報。