近期以天然氣為代表的能源價格和全球電力價格劇烈上行，引發市場對於能源危機的擔憂。根據主要的觸發原因進行推斷，本輪能源危機的負面衝擊或能在冬季延續，但未必持久，或將在明年有所緩解。預計能源危機過後，隨著全球疫情緩解和經濟進一步復甦，工業品供給約束將下降，服務業需求抬升，明年通脹的焦點可能會由工業品轉向服務業以及核心通脹，並可能會觸發工資-通脹的螺旋。 8月以來，全球天然氣短缺的狀況不斷加劇，天然氣、電力價格加速上行。由於天然氣是主要的發電能源之一，天然氣的緊缺和價格劇烈上行伴隨著全球電荒和電價高漲。隨之而來的是包括石油、煤炭在內的全球能源品同步上漲，市場對於全球能源危機的擔憂漸濃。儘管全球天然氣供應緊張，但結構的分化亦十分突出，歐洲受到的衝擊顯然更大—歐洲的能源消費結構對天然氣的依賴較高，但本身的產量較低，主要依賴進口，因此短缺現像也更為嚴重。 能源危機如何影響經濟和市場？在清潔能源未得到普及的20世紀，全球能源危機主要圍繞石油問題引起，最具有代表性的能源危機是三次石油危機。石油危機背後的主要原因均是政治或軍事問題，三次石油危機均由供給端引起，形成成本推動型通貨膨脹，傳導至全球經濟的各個部門，最終對全球經濟增長造成了較大衝擊。石油危機期間，股、債均受到衝擊，但在三次危機期間呈現出不同的走勢。總結而言，能源危機對經濟和市場的影響在很大程度上取決於其持續時間、價格上漲幅度以及是否會較大程度的波及核心通脹。 本輪能源危機的負面衝擊或能在冬季延續，但未必持久。造成本輪天然氣和電力的短缺的原因主要有：①全球電力生產結構的轉變：天然氣發電的佔比提升。②季節性和偶然性因素：生產生活活動的複蘇、冬季季節性用氣高峰的到來、極端天氣導致風電、水電等發電量疲弱。③地緣政治的因素，美國、俄羅斯和歐洲的政治博弈。上述原因意味著這一輪能源危機可能會在這個冬天延續，但衝擊力可能更多集中在短期，會在一定程度上加劇我國年內的通脹壓力，明年年中或將有所緩解。