今年最大的港股車企IPO要來了。10月27日早間，賽力斯（601127.SH）在香港聯交所發佈公告，公司擬全球發售1.002億股H股(視乎發售量調整權及超額配股權行使與否而定)，中國香港發售股份1002萬股，國際發售股份9018萬股，10月27日至10月31日開始招股，預期定價日為11月3日，發售價將不高於每股H股131.5港元。△圖源：賽力斯公告按照發售價和發行數量計算，此次賽力斯將募資131.76億港元。如成功上市，賽力斯將超越奇瑞汽車（09973.HK）此前創下的紀錄，成為2025年港股最大的車企IPO。上市後，賽力斯將成為首家“A+H”兩地上市的豪華新能源車企。時代周報記者發現，賽力斯的基石投資者陣容豪華，數量達到22家，既有地方政府基金與產業資本的戰略“站台”，亦得到海外資金的強力“押注”，已認購64億港元。截至10月28日午間收盤，賽力斯A股報159.81元/股，漲幅0.49%，總市值達2610億元。01 募資131.76億港元，70%用於研發賽力斯港股公告顯示，在扣除發行費用各項開支後，此次預計募得129.24億港元，募得資金70%將用於研發投入，20%用於新行銷管道及海外市場拓展，10%用於營運資金和一般公司用途。研發投入方面，其中40%資金用於增加技術研發，提升核心技術和創新能力，具體包括20%的魔方技術平台，10%的智能座艙和智能輔助駕駛，5%關鍵動力技術，5%未來產業探索；另外30%將用於產品研發投入，包括20%用於新車型的研發，10%用於海外車型研發適配。10月27日下午，賽力斯董秘辦人士告訴時代周報記者，本次募集資金70%將用於技術研發，海外市場的開拓並不侷限於某一個市場，而是全球戰略。同時，在上個月的全球慕尼黑車展上，AITO（問界）也重磅亮相，在歐洲市場引發眾多關注。9月8日，賽力斯亮相慕尼黑車展，三款AITO全球化落地車型進行全球首秀，三款全新車型是針對中東市場深度本地化開發的全新AITO 9、AITO 7和AITO 5，它們深度契合當地市場需求，其智慧座艙支援中文、英文、阿拉伯語三語互動，並接入當地數字生態。賽力斯在公告中還披露了未來三年的全球計畫。△圖源：圖蟲在接下來的三年，賽力斯計畫通過與全球合作夥伴開展多元化的開放合作，加快全球市場的擴張，包括中東、歐洲、澳大拉西亞、中美洲及南美洲市場，積極探索包括但不限於自建、反向合資、戰略合作、兼併收購等多元化的海外網路建設方式，實現本地化製造及本地化營運，擴大不同國家和地區的本地化生產能力和銷售網路，以加強與客戶的直接接觸。賽力斯表示，期望進入國際高端品牌汽車市場，並計畫持續探索和深化在具有戰略意義的“燈塔市場”（如英國、澳洲、紐西蘭、歐盟、墨西哥及阿聯）的佈局，以進一步提升品牌的國際知名度。此外，賽力斯也計畫進行深入的市場研究，挖掘當地市場痛點及關鍵客戶需求，使其能夠升級現有產品，對內外飾進行更新，同時提升車載資訊娛樂系統，使產品更符合當地駕駛習慣，進而提高競爭力和吸引力。賽力斯輪值總裁張正萍今年5月在接受媒體採訪時披露，賽力斯在東盟已建立約50家經銷商網路，並在印度尼西亞萬丹省設有營運多年的智能工廠。除東盟外，海灣合作委員會（GCC）國家也是公司的重點市場之一，已在阿聯設立子公司，並正積極拓展卡達、沙烏地阿拉伯等地。在港股公告中，賽力斯表示，公司的絕大部分產品及服務均在中國銷售。然而，公司亦已進入海外市場，已在歐洲、中東、美洲和非洲的多個國家進行業務佈局。歐洲方面，已擴展到挪威、德國、英國、瑞士等市場，標誌著成功完成初步的全球市場擴張。賽力斯董秘辦人士對時代周報記者也表示，此前賽力斯已經有相應的車型出口，包括DFSK，和AITO的出海並不衝突。同時，AITO在全球市場也會堅持豪華定位。02 基石投資者陣容豪華，已認購近一半賽力斯此次港股IPO的基石投資者陣容頗為豪華。賽力斯公告顯示，截至目前，公司已經和22名基石投資者簽訂投資協議，基石投資者已同意遵照若干條件，按發售價認購或促使其指定實體認購可購入的相關數目的發售股份，總金額為8.26億美元(或約64.21億港元)。基於發售價131.50港元(即最高發售價)，基石投資者將認購的發售股份總數將為4882.87萬股，同時，基石投資者有6個月禁售期。時代周報記者梳理髮現，這些基石投資者中，包括地方政府的產業基金，汽車產業鏈裡的上市公司，還有海外資金。其中，重慶產業母基金認購金額達到21.76億港元，是此輪基石投資者中認購金額最多的，這也體現了重慶對賽力斯的支援。認購金額位列第二的是知名投資者林園旗下的林園基金及華泰資本投資(與華泰背對背總回報掉期及林園總回報掉期有關)，認購金額5000萬美元。此外，廣發基金認購3630萬美元、New China Asset Management（新華人壽旗下公司）認購3000萬美元、中郵理財認購2000萬美元。此次基石投資中，還有一眾汽車產業鏈上市公司的身影。△圖源：圖蟲Bess Broadway公司投資3000萬美元，其背後股東為余振強和及一家汽車零部件企業，余振強為香港新能達公司總經理，新能達此前在2020年和德賽電池有過產業投資合作。此外，三花智控(002050.SZ，2050.HK)旗下Sanhua (Hong Kong)投資3000萬美元；中升控股(00881.HK)旗下中升公司投資3000萬美元；浙江正凱集團旗下Zhink International投資3000萬美元；江蘇海晨股份（300873.SZ）旗下Hichain Logistics HK投資2600萬美元；拓普集團（601689.SH）實控人鄔建樹旗下的Skyler International公司，投資2000萬美元；星宇股份(601799.SH)旗下全星宇香港公司，投資2000萬美元；香港上市公司美東汽車(01268.HK)投資2000萬美元。賽力斯此次IPO的基石投資者陣容中，也成功納入了多家來自香港及國際的知名投資機構。香港資本包括雲鋒基金旗下New Alternative，投資2000萬美元；香港中誠信投資集團旗下達安投資公司，投資3000萬美元；香港守正基金ChinaAlpha Fund，投資2000萬美元。國際資本包括施羅德基金旗下的施羅德公司，投資2400萬美元；韓國未來資產集團旗下Mirae Securities公司，投資2000萬美元；Ghisallo Fund公司投資2000萬美元；Jump Trading投資2000萬美元，其是Jump Trading Group的成員公司，後者是一家全球領先的金融交易集團，總部在美國芝加哥；Jain Global Master Fund Ltd公司投資2000萬美元。 (時報週報)

2025年最大的港股車企IPO即將啟航。9月17日，奇瑞汽車（股票程式碼：9973.HK）正式啟動招股，宣佈計畫發行約2.97億股H股，定價區間為27.75至30.75港元，預計募資規模最高可達91.45億港元，預計淨募資額84.41億元（按發售價範圍中位數計算，且未行使超額配股權）。根據預期時間表，定價擬於9月23日完成；9月25日，奇瑞汽車將正式登陸港交所。從小草房到世界500強，這家蕪湖起步的自主汽車品牌，終將在國際資本市場展露頭角。業內專家對上海證券報記者表示，奇瑞汽車目前主營業務表現出色，無論在國內市場還是國際市場都處於上升階段，通過港股上市，奇瑞汽車有望開啟發展新篇。財務資料亮眼招股書顯示，奇瑞汽車成立於1997年，總部位於蕪湖。作為一家乘用車公司，奇瑞汽車主營設計、開發、製造和銷售多樣化且不斷拓展的乘用車產品組合，包括燃油車和新能源車。近年來，緊跟自主品牌崛起、新能源汽車發展、全球化佈局浪潮的奇瑞汽車，經營業績表現亮眼。根據弗若斯特沙利文的資料，以2024年全球乘用車銷量計算，奇瑞汽車是中國第二大自主品牌乘用車公司、全球第十一大乘用車公司，是全球前二十大乘用車公司中唯一一家新能源汽車銷量、燃油車銷量、國內銷量及海外銷量同比增長均超過25%的乘用車公司。其中，新能源車銷量同比增長超過265%，燃油車銷量同比增長超過29%，國內銷量同比增長超過55%，海外銷量同比增長超過35%。銷售業績的持續增長充分印證在財務資料之中。招股書顯示，報告期內，奇瑞汽車營業收入與淨利潤實現雙增長。2022年至2024年，公司營收從926.18億元增長至2698.97億元，復合年增長率高達70.7%；淨利潤從58.06億元增長至143.34億元，復合年增長率達57.1%。2025年一季度，奇瑞汽車依舊保持強勁的增長態勢，實現營業收入682.23億元，淨利潤47.26億元。亮眼的資料背後是奇瑞汽車市場佈局和產品結構的悄然變化。在新能源轉型方面，以燃油車起家的奇瑞正在加速趕超，2024年其新能源車銷量同比增長超過265%，達到58.36萬輛；在出口方面，奇瑞汽車自2003年起連續22年位居中國自主品牌乘用車公司出口量第一，在歐洲、南美和中東及北非地區銷量領先。以Omoda、Jaecoo為代表的兩大系列車型受到歐洲市場歡迎。Jaecoo7於2025年6月在西班牙巴塞隆納舉辦的CATC國際技術專家委員會會議上，獲得中國第一張“中歐碳足跡資料互認”車型證書。2025年1至7月，奇瑞在歐洲市場銷量接近4萬輛，同比增長超過9倍。奇瑞新能源車型（PHEV、BEV）佔奇瑞在歐洲銷量的比重超過32%。當前，根據不同品牌定位、出行風格和審美認知，奇瑞汽車旗下擁有奇瑞、捷途、星途、iCAR、智界五大品牌，已經覆蓋燃油車、新能源車等不同動力類型的細分賽道。憑藉差異化佈局的產品策略，奇瑞汽車在激烈的市場競爭中表現突出。電動化、智能化提速面對汽車產業智能化變革，新能源汽車佔比在全球範圍內進一步提升。在2024年10月舉行的奇瑞科技日發佈會上，奇瑞汽車董事長尹同躍宣佈，智能化是奇瑞2025年的發展目標，奇瑞會像20年前投入發動機一樣，將智能化、AI作為下一個20年乃至40年的重大機遇和突破方向，並且已做一系列佈局，必須進入行業頭部。在智能化佈局方面，2025年5月底，奇瑞汽車宣佈整合旗下子公司雄獅科技、大卓智能與研發總院相關業務，成立“奇睿智能化中心”。新成立的智能化中心下設智能座艙、智能輔助駕駛、數字架構等研發模組，完成“硬體-演算法-資料-軟體-生態-場景”全鏈路閉環，形成高效協同、快速迭代的創新智能化研發體系，推動智能化技術創新成果加快量產落地。“瑤光2025”則是奇瑞佈局新能源賽道的核心戰略。經過兩年的積累和探索，奇瑞在火星架構、鯤鵬動力、雄獅智艙、獵鷹智能輔助駕駛和銀河生態五大技術領域全面進階，實現了鯤鵬電池、端到端大模型、智艙大模型、飛行汽車、雲台智能底盤2.0等超過10項重點技術突破，建構起奇瑞高品質技術的價值創新鏈。招股書顯示，奇瑞汽車計畫在港股IPO募集的資金將用於研發未來1至3年不同車型和版本的乘用車，以進一步擴大產品組合，其中20%的淨募資款項將用於發展和擴充新能源汽車產品。此外，奇瑞汽車還計畫研發包括新能源動力系統和汽車架構的下一代汽車及輔助駕駛等先進技術，以提升核心技術能力，並擴大海外產能，加強國際市場佈局。2024年，奇瑞新能源車銷量同比增長超過265%。奇瑞汽車表示，下一步將繼續秉持“開放、創新”的研發理念，加大智能化方面的投入和優秀人才引進，協同產業鏈上下游夥伴共建智能汽車生態圈。圓夢上市之路20世紀90年代末，蕪湖市時任領導三顧茅廬，將尹同躍從一汽帶回蕪湖。資金不足、技術匱乏，8個工程師、“一間小草房”，奇瑞汽車開啟了“拓荒”之路。從“為外國人做事”到“做外國人的事”，奇瑞在成立之初就定下發展策略：國內市場主攻性價比，國際市場提前佈局。2025年1月，奇瑞汽車完成股權重組，將奇瑞控股42.32%的股權下沉分配。招股書顯示，在下沉之前，奇瑞控股一直是奇瑞汽車的控股股東，自2025年1月20日下沉完成後，奇瑞控股不再持有奇瑞汽車任何股份。截至發行日前，公司為混合所有制企業，股東包括國有企業和外部民營資本等。8月27日，中國證監會國際合作司發佈的《關於奇瑞汽車股份有限公司境外發行上市及境內未上市股份“全流通”備案通知書》顯示，本次上市，公司18名股東擬將所持合計20.16億股境內未上市股份轉為境外上市股份，並在香港聯合交易所上市流通。值得一提的是，本次IPO奇瑞汽車引入了JSC International Investment、HHLR Advisors等13名基石投資者，總認購金額5.87億美元（約45.73億港元）的發售股份。其中，國資基金璟泉善瑞通過JSC認購14.80億港元，高瓴旗下HHLR認購6000萬美元，黃山市國資委、合肥市國資委、A股上市公司晶合整合、國軒高科、星宇股份等也通過旗下投資公司參與認購。奇瑞上市之路終將圓夢。至此，業內公認的銷量靠前五大自主車企（比亞迪、奇瑞汽車、吉利汽車、長安汽車、長城汽車）即將全部上市成功。在資本市場上，這家具備多樣化品牌矩陣、強大研發能力、突出全球化佈局、協同創新產業生態圈及高效管理團隊等競爭優勢的老牌車企將表現如何？我們靜待花開。 (上海證券報)