車圈大震動，賽力斯要聯手字節造車了。 是的，你沒有看錯，就是與華為合作打造“問界”神話的那個賽力斯，又要搞大事了！ 只不過這次，它的合作夥伴換成了網際網路巨頭——字節跳動。 多家媒體報導，由賽力斯和字節跳動旗下火山引擎聯手打造的全新汽車品牌，即將揭開面紗。

造車這件事，突然成了大廠眼中的香餑餑。 張一鳴曾在內部演講中說過的一句話：“我做事從不設邊界。” 回溯字節一路走來的軌跡，從今日頭條、抖音，到火山引擎，再到手機，商業觸手不斷延伸、業務版圖不斷擴張，的確是遵循著這套“無邊界”的邏輯。 最近，其在汽車領域的動作也有了落地的消息。

「內卷是最低級的自殺式競爭，會把中國汽車帶向集體淪陷」 「降價是最無奈的招數，飲鴆止渴。車企領導越來越弱智，只會拼價格」 「高舉內卷大旗可能將產業帶向邪路」 「一款車從 22 萬降到 12 萬，降 10 萬還能保證質量嗎？」……

賽力斯要和字節跳動合作，旗下藍電科技改名賽豆科技，豆包AI將深度上車？ 最近幾天，賽力斯旗下藍電科技的股權變動，引發了不小的關注。 5月30日，重慶沙坪壩區官微“沙坪壩發佈”官宣，重慶藍電科技有限公司更名為重慶賽豆科技有限公司。 （圖源：沙坪壩發佈）

5月5日，港股低開低走，截至11:22，新消費、創新藥指數跌幅居前，科網股多數下跌，恆生科技指數跌超1.6%。汽車股走低，賽力斯跌超6%，零跑汽車跌超4%，廣汽集團、比亞迪股份跌超3%。電力股回呼，億華通跌超9%，偉能集團跌近8%，哈爾濱電氣跌超5%，金風科技跌超4%。晶片概念股延續強勢，芯成科技繼昨日股價飆漲196%後，今日盤中再翻倍，截至發稿漲超74%，兩個交易日股價累計漲幅超415%。腦洞科技漲超15%，芯智控股漲超11%，晶門半導體漲超7%，瀾起科技漲超4%。鋰電池股逆市走強，寧德時代、天能動力均漲超3%，龍蟠科技、洪橋集團、彩客新能源等跟漲。個股方面，據港交所通告，富通科技發展控股有限公司的股份已於今天（5月5日）上午十時三十二分起短暫停止買賣。停牌前該股漲近78%，日內最高漲超90%。(21世紀經濟報導)

中國車企2025全年業績彙總按全年汽車業務營業收入排序比亞迪公佈2025業績。全年營收8039.6億元，同比增長3.46%。其中汽車、汽車相關產品及其他產品業務的收入6486.46億元，同比增長5.06%；手機部件、組裝及其他產品業務的收入1552.37億元，同比減少2.74%。比亞迪全年淨利潤326.2億元，同比下降19%。上汽集團發佈2025年度報告。全年實現營業收入6461.52億元，同比增長5.22%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為101.06億元，同比增長506.45%。吉利汽車公佈2025年全年業績，2025年實現總收入3452億元，同比增長25%，創歷史新高。歸屬於母公司所有者的利潤為168.52億元，與去年基本持平。扣除外匯匯兌等非核心歸母淨利潤後，公司實現核心歸母淨利潤144.1億元，同比增長36%。吉利汽車2025年銷量為302.46萬輛，同比增長39%。奇瑞汽車公告2025年度業績。集團收入為3002.87億元，同比增加11.3%。年內利潤195.07億元，同比增長36.1%。公司擁有人應佔利潤為190.19億元，同比增加34.6%。長城汽車發佈2025年報。公司全年實現營業收入2228.24億元，同比增長10.20%；歸母淨利潤98.65億元，同比下滑22.07%；扣非歸母淨利潤60.59億元，同比下滑37.50%。賽力斯發佈2025年度業績。全年實現營業收入1650.5億元，創歷史新高，同比增長13.7%；歸屬於上市公司股東的淨利潤59.6億元，同比增長0.18%。報告期內，賽力斯研發投入125.1億元，同比增長77.4%。2025年賽力斯新能源汽車銷量達472269輛，同比增長10.6%，新能源汽車毛利率達28.8%；全年經營活動產生的現金流量淨額達289.1億元。其中，第四季度公司營業收入為545.2億元，同比上升41.4%；歸母淨利潤為6.44億元，同比下降66.2%。北京汽車公佈2025年業績。全年實現收入人民幣1640.5億元，較2024年下降14.8%，主要由於價格競爭及銷量下降影響；錄得公司權益持有人應佔淨利潤1.227億元，較2024年同期下降87.2%。報告期內，北京品牌、北京奔馳、北京現代及福建奔馳累計實現整車批發銷量86.8萬輛。長安汽車發佈2025年度報告，公司期內實現營業收入1640億元，同比增長2.7%；歸母淨利潤40.8億元，扣非後歸母淨利潤28.0億元，同比增長8.03%；綜合毛利率達15.54%。2025年長安汽車全年銷量291.3萬輛，創近9年新高；全年新能源銷量110.9萬輛，同比增長51%。2025年長安汽車海外銷量63.7萬輛，同比增長18.9%。理想汽車公佈2025年第四季度及全年財報，營收和淨利均出現下滑。第四季度實現營收287.75億元，同比下降35%；歸屬於普通股股東的淨利潤為2020萬元，同比下降99.4%。全年實現營收1123.12億元，同比下降22.3%；歸屬於普通股股東的淨利潤為11.39億元，同比下降85.8%。該公司2025年車輛毛利率17.9%，第四季度毛利率為19.7%。中國重汽(香港)公佈年度業績，2025年度集團收入為人民幣1095.41億元，同比增幅為15.2%。收入上升主要原因是重卡及輕卡銷量增長均超過20%。2025年度，權益股東應佔溢利為70.19億元，同比增幅為19.8%。期內，重卡分部總收入971.79億元，同比增長13.7%。集團重卡銷售292,140輛，同比增長20.0%。國內重卡銷售138,772輛，同比上升26.9%(不含聯營重卡出口)。中國重汽發佈2025年報。公司全年實現營業收入577.37億元，同比增長28.51%；歸母淨利潤16.66億元，同比增長12.58%；扣非歸母淨利潤15.58億元，同比增長17.43%。小米集團發佈2025年業績。全年收入為人民幣4572.87億元，同比增長25.0%。經調整淨利潤為人民幣391.66億元，同比增長43.8%。智能電動汽車收入為1033億元，同比增加221.8%，全年新車交付411082台。廣汽集團發佈2025年報。2025年集團合併口徑銷售收入為965.42億元，較上年同期減少10.43%。集團歸屬於母公司股東的淨虧損為87.84億元，而2024年同期盈利8.24億元，由盈轉虧。業績變動主要受行業競爭激烈、銷量未達預期、資產減值計提增加及投資收益減少等因素影響。2025年，廣汽集團汽車產銷分別為174.44萬輛和172.15萬輛，較上年同期下降8.98%和14.06%。集團彙總口徑共實現銷售收入人民幣3671.64億元，較上年同期下降8.59%。蔚來汽車發佈2025年第四季度及全年財報。第四季度實現營收346.5億元，同比增長75.9%；淨利潤為2.8億元，經營利潤為12.5億元，實現公司首次季度盈利。整車毛利率18.1%。四季度蔚來公司交付124807台，同比增長71.7%。全年營收874.9億元，同比增長33.1%；淨虧損為149.4億元，同比減虧33.3%。蔚來汽車實現全年綜合毛利率13.6%。蔚來公司2025年全年共交付新車326028台，同比增長46.9%。小鵬汽車發佈2025年第四季度及全年財務報告。第四季度營收222.5億元，同比增長38.2%；季度淨利潤3.8億元，毛利率攀升至21.3%。全年營收767.2億元，同比增長87.7%。其中，汽車銷售收入為683.8億元，同比增長90.8%。全年淨虧損為11.4億元，非公認會計原則淨虧損為4.6億元。2025年汽車總交付量為429445 輛，較2024年增加約125.9%。零跑汽車公佈2025年首次實現全年盈利。公司2025年收入647.3億元，較2024年的321.6億元增長101.3%。增長主要由於整車及備件交付量的增加。2025年公司權益持有人應佔淨利潤為5.4億元，首次實現全年盈利，2024年為淨虧損28.2億元；毛利率達14.5%。整車銷量方面，全年累計交付596,555台，同比增長103.1%。一汽解放發佈2025年報。公司全年實現營業收入626.78億元，同比增長6.99%；歸母淨利潤7.25億元，同比增長16.41%；扣非歸母淨利潤1643.27萬元，同比增長102.88%。福田汽車發佈2025年度報告。全年實現營業收入612.47億元，同比增長28.41%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為13.64億元，同比增長1,593.29%。全年實現總銷量65.01萬輛，同比增長5.85%；新能源實現銷量10.12萬輛，同比增長87.21%；海外市場實現銷量16.45萬輛，同比增長7.27%。江淮汽車公佈2025年報。公司全年營業收入為464.8億元，同比上升10.4%；歸母淨虧損自去年同期17.8億元變為虧損17.0億元。其中，第四季度公司營業收入為156.0億元，同比上升57.4%；歸母淨虧損自去年同期24.1億元變為虧損2.68億元。宇通客車發佈2025年度報告。報告期內公司實現營業收入414.26億元，同比增長11.31%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤55.54億元，同比增長34.94%，創歷史新高。累計實現客車銷售49518輛，同比增長5.54%。江鈴汽車公告公司2025年實現營業收入391.70億元，同比增長2.07%；歸屬於上市公司股東的淨利潤11.87億元，同比減少22.75%。以介紹方式在港交所主機板掛牌上市的嵐圖汽車2025年營業收入348.65億元，同比增長80.08%。同期實現淨利潤10.17億元，扭虧為盈。北汽藍谷發佈2025年報。公司全年實現營業收入279.40億元，同比增長92.53%；歸母淨虧損45.63億元；扣非歸母淨虧損48.08億元。毛利率全年轉正。金龍汽車公告公司2025年實現營業收入245.47億元，同比增長6.89%；歸屬於上市公司股東的淨利潤4.68億元，同比增長196.90%；扣除非經常性損益後的淨利潤1.99億元，同比大幅扭虧為盈。 (全球企業動態)

資本市場的愛，來得猛烈去得也決絕。去年秋天，賽力斯備受資本青睞，市值一度突破3000億元，高居中國車企市值榜前三。但如今其股價接近腰斬，市值已經不足1600億元。不到一年時間，市值蒸發1400多億元，賽力斯到底怎麼了？1. 賽力斯股價接近腰斬去年金秋時節，賽力斯迎來了自己的高光時刻。2025年9月30日，賽力斯A股股價一度攀升至174.35元的歷史巔峰，市值也隨之躍升至約3000億元的高點，完成了從邊緣車企到行業新貴的華麗蛻變。在中國車企市值排行榜上，賽力斯彼時高居第三名，僅次於小米和比亞迪，將一汽、長城、理想、吉利、長安等傳統豪強遠遠甩在身後。那時的賽力斯，如同站在聚光燈下的明星，光芒萬丈。然而從此之後，賽力斯股價就基本處於下滑通道。到如今，其股價徘徊在90元左右，相較於去年的高點，接近於腰斬，其市值也回落到不足1600億元。短短六七個月的時間，賽力斯市值蒸發了超1400億元。作為曾經萬眾矚目的“華為概念股”龍頭，賽力斯曾憑藉業績和名氣的雙重加持，在資本市場呼風喚雨，但如今卻股價腰斬。究竟是什麼原因，導致賽力斯超千億市值蒸發？2. 業績失速增收不增利最直接也最重要的原因，莫過於賽力斯業績的失速。曾經的高速增長神話，如今似乎已難以為繼。先看銷量，2024年賽力斯新能源汽車銷量接近43萬輛，同比暴漲183%。而2025年其新能源汽車銷量47萬輛，同比增速回落至10%左右。這不僅僅是數字的變化，更是增長動能的急劇減弱。這意味著，問界這輛曾經狂奔的列車，似乎突然踩下了剎車。更令人擔憂的是，賽力斯陷入了“增收不增利”的尷尬困境。2024年，賽力斯營收增長三倍，淨利潤扭虧為盈。2025年賽力斯營收達到1650億元，同比增長13.7%。但是同期賽力斯淨利潤為59.6億元，同比僅微增0.18%，連1%都不到。而且，其扣非淨利潤更是同比不增反而下降7.8%。業績失速的背後，是市場競爭的加劇、成本壓力的上升，以及增長天花板的顯現。賽力斯這艘曾經乘風破浪的巨輪，似乎遇到了逆風。3. 繫結華為的“雙刃劍”賽力斯還有備受關注的一個點，就是與華為的深度繫結。2021年，華為聯手並扶持賽力斯，雙方推出了問界。問界一炮而紅，讓賽力斯“起死回生”，從行業邊緣小廠一躍成為中國第三大市值車企。沒有華為，就不會有問界的爆火，也就不會有賽力斯的逆襲。華為的技術賦能、品牌背書和管道支援，為賽力斯插上了騰飛的翅膀。但賽力斯深度繫結的代價，正在加速浮出水面。資料顯示，從2022年到2025年上半年，賽力斯向華為的採購金額分別為58億、72億、420億、223億元、200億元。三年半的時間，賽力斯累計向華為支付了高達750億元的費用。華為作為其最大的供應商，採購額佔比從2022年的14.5%，一路飆升至2025年上半年的33.0%。這筆高昂的“技術租金”，一定程度上侵蝕了賽力斯的利潤空間。此外，華為這塊“金字招牌”，正在被越來越多的合作方瓜分。一塔有阿維塔，兩境有奕境和啟境，五界有問界、智界、享界、尊界、尚界。“一塔五界兩境”說明，華為的技術資源、研發重心和管道流量，早已不再只向賽力斯傾斜。賽力斯曾經獨享的華為紅利，現在被多個品牌分食，從“唯一”變成了“之一”。當然，車企股價的起伏波動本是資本市場常態，不必為賽力斯市值蒸發過度擔憂。但是，賽力斯如果真正想要成為世界級車企，就要考慮提升技術自主性、降低對華為的深度依賴。 (象視汽車)

牛市火熱，賽力斯的股價卻從最高170跌回到107，這背後原因，概括為八個字，就是：成也華為，“敗”也華為。作為知名度最高，跟華為繫結最深的上市公司，賽力斯從業務到股價，都跟華為高度關聯。依託華為的品牌和技術，問界基本確定可以取代華晨寶馬的生態位。但如果想更進一步，完成華晨寶馬到德國寶馬的進階，需要海外市場的突破。而華為在海外被制裁和打壓的局面不改變，作為其汽車領域載體的賽力斯，也就難免受其拖累。反映在預期上，投資者不得不擔心：華晨寶馬，究竟是賽力斯的下限，還是它的上限？ (雲石)