風起雲湧！國產半導體產業併購大潮來了，近期國產半導體多起併購同時發起，涉及物聯網晶片、感測器晶片、半導體測試裝置等多個細分領域，總交易規模超過數十億元。如泰凌微通過發行股份及支付現金方式收購磐啟微100%股權；星宸科技以2.14億元現金收購富芮坤53.3%股權；中芯國際籌劃發行A股購買子公司中芯北方49%股權。芯原股份計畫收購芯來智融股權，必易微擬2.95億元收購興感半導體100%股權，晶升股份籌劃收購北京為準控股權。這些國產半導體併購都呈現出了顯著的技術互補特點。除此之外，最引人注目的無疑是半導體封裝材料龍頭華海誠科收購衡所華威剩下70%股權，加上2024年11月華海誠科以4.8億元取得衡所華威30%股權；自從，衡所華威成了華海誠科的全資子公司。華海誠科與衡所華威都是國產半導體材料——環氧塑封料的龍頭。尤其衡所華威，是國內首家量產環氧塑封料的廠商，擁有安世半導體、日月新、意法半導體、安森美、德州儀器等國際半導體企業以及長電科技、通富微電、華天科技、華潤微等國內半導體封測龍頭客戶，同時打入英飛凌、力特、士蘭微等供應體系。衡所華威近三年（2022年、2023年、2024年）的營收分別為4.46億元、4.61億元、4.68億元，淨利潤分別為0.30億元、0.31億元、0.46億元，總體呈增長趨勢。相比華海誠科近三年（2022年、2023年、2024年）應收分別為3.03億元、2.83億元和3.32億元；淨利潤分別為0.41億元、0.32億元和0.4億元。顯然，從營收上看華海誠科並不佔優，淨利潤上兩者也是不相上下；可以說，此次收購是“以下犯上”了，那對於華海誠科有那些利多呢？其一，從技術能力來說，此次收購將極大提昇華海誠科在先進封裝市場中的地位。雖然兩者都是環氧塑封材料的龍頭，但在高端市場的先進封裝類產品中，衡所華威在營收中的比例更高。對比2022-2024年度，兩者先進封裝類產品的比重，可以看出華海誠科分別為0.02%、0.06%、0.19%，而衡所華威則為4.30%、4.59%、5.76%；也就是說，在產品結構上衡所華威是優於華海誠科的，在技術能力上也是高於華海誠科的。其次，此次收購還將大大提昇華海誠科在全球的市場競爭力。如上文所提，衡所華威客戶中不僅包括國內半導體封裝大廠，如長電科技等；同時也是國產半導體大廠的穩定供應商，如意法半導體、安森美、德州儀器等。而且從外銷的比例上來說，近三年衡所華威對外銷售金額分別為1.38億元、1.30億元、0.83億元，佔比分別為30.92%、28.16%、17.65%；相比，華海誠科海外銷售並不大。因此，收購完成後華海誠科不僅將佔據國內環氧塑封材料的主導地位，同時也將大大提昇華海誠科在全球的話語權。這從環氧塑封料全球市場格局可見一斑。根據諮詢公司Prismark最新發佈的《2024 Epoxy Molding Compound Summary》報告。當前，全球環氧塑封料按銷量統計的市場佔有率排名為：日本住友電木以28%的市場份額佔據第一；日本力森諾科以16%，緊隨其後；而衡所華威和華海誠科均以9%的市場份額，佔據第三和第四；另一家中國長春塑封料以8%排名第五。這意味著，當華海誠科完成對衡所華威的併購之後，華海誠科的市場份額將達到18%，從而超越了日本力森諾科，成為了全球第二！同時，整合完畢後，華海誠科半導體環氧塑封料領域的年產銷量將突破2.5萬噸，穩居國內市場第一，躍居全球出貨量第二位。因此，此次華海誠科與衡所華威的併購，不僅是國產半導體材料領域技術整合、產業鏈優勢互補的一個必然產物；同時也是一次真正改變全球環氧塑封料市場格局的一次重磅交易！ (飆叔科技洞察)
