正如黃仁勳高喊未來4年資料中心升級將開支1兆美元，眼下隨著算力週期的發展進入第二階段，紅利也逐漸開始從晶片轉向基礎設施。而其中摩根史坦利直指資料中心，認為其將帶來新一波AI投資浪潮。

在3月1日的最新研究中，摩根史坦利表示，下一波投資將更多聚焦AI資料中心的其他基礎設施，例如伺服器、網路設備、冷卻系統、資料存儲，乃至實體房地產等。

半導體率先獲益，下一棒交給AI資料中心

摩根史坦利分析認為，每10年出現的新運算週期都會使運算能力的普及程度提升10倍，並遵循相似的貨幣化路徑。

所以隨著AI的發展，資料中心的投資也將經歷從半導體到基礎設施再到軟體/服務的傳統貨幣化週期。

在過去12個月，英偉達股價上漲約250%，半導體產業（如SOX指數上漲約60%）也帶頭上漲，這顯示他們已經率先受益於AI產業的初期成長。相較之下，資料中心技術領域的其他公司成長較緩（中位數僅20%），顯示資料中心基礎設施領域在未來仍有大量的投資和價值成長空間。

目前，市場對AI資料中心的投資正在加速中，從土地銷售到電力需求都已經有所體現。

因此展望未來，隨著對AI資料中心基礎設施需求的增加，包括伺服器、網路設備、冷卻系統、資料存儲，乃至實體房地產等領域都將迎來新一輪的投資熱潮。

而值得注意的是，摩根史坦利也在研報中強調了未來AI資料中心發展可能受到的掣肘，尤其是電力限制。

和眼下相比，AI資料中心將來所需的技術和能源基礎設施已不可同日而語。除了傳統技術基礎設施外，電力和建築基礎設施的重要性也在增加。這一點尤其重要，因為資料中心受到電力限制的挑戰越來越多。

有相關數據顯示，十年前全球資料中心市場的耗電量為100億W，如今1000億W的水平已十分常見。

儘管目前人工智慧僅佔全球資料中心規模的一小部分。但根據美國Uptime Institute的預測，到2025年，人工智慧業務在全球資料中心用電量中的比例將從2%激增到10%。

馬斯克先前也表現出對出能源前景的擔憂。去年年底他在一檔播客節目中表示，美國現在晶片短缺，一年後會出現變壓器短缺，大約兩年內就會出現電力短缺。（硬AI）

2023 資安三大部分，選對方向保安全又賺錢

文/20230217 華冠投顧劉烱德分析師　

今年一月份，台灣陸續爆出三起重大個資外洩事件 (華航顧客資料遭駭客入侵、永豐銀行多位信用卡客戶遭盜刷、iRent資料庫遭暴露於公開網路)；由小看大，其實上述資安從個人到企業到國家，遭到駭客或特定組織脅迫的問題，已儼然是全球共識；尤其是今年2月又發生中國的軍事氣球在歐美各國領空被發現，全球都把資安提升到了國防等級，可預見相關預算想必會大大增加吧！

大叔表示除了愈來愈重視保障這些資料的安全外，對於提供相關的服務行業也會撿到槍；2023聚焦資安概念股，保障你的資產安全的同時，還能讓你投資賺錢喔。

→2023年1月14日 — 華航（14）日下午發出新聞稿，收到駭客勒贖郵件，顧客資料包含生日、電子信箱與手機被公布在國外論壇，受害會員涵蓋政界、商界、名嘴到明星。

→2023年1月31日 — 金管會銀行局（31）日公布永豐銀行信用卡客戶遭人盜刷國外網路商店遊戲點數，金額約110萬元台幣。

→2023年2月2日 —公路總局派員前往iRent調查證實發現出現防護性缺口，導致客戶名字、手機、電子信箱、住址、駕照照片與經特殊處理的卡片支付等相關資訊暴露在公開網路上。

從這三起案件可以看出來，如過平台沒有保護好你的個資，有心人士就能從平台直接竊取你的資料，姓名、電話、地址、甚至信用卡都有可能遭人竊取，利用這些資料進行各種不法手段，進而威脅到你自己的人身財產安全，最著名的當然就是層出不窮的詐騙案件了；對公司來說，如果顧客的個資遭到洩漏，將會影響整個公司的信譽及營運，還可能吃上官司，付出慘痛代價，因此必須嚴加防範。

政府也特別針對資安保護訂定政策，在2021年宣布「資安及國安」2.0戰略，大叔表示可以由此留意於去年增設數位發展部，及相關投入更多預算來發展相關產業。

資安主要分為「資安防護」、「資安營運」、「資安支援」三大部分，後兩者主要是軟體或售後服務，資安防護則是軟硬體各半；投資資安產業要知道的是，每個企業負責哪個區塊、營收來源從哪邊賺錢。

台灣的資安企業營收內外銷比為6:4，內銷以軟體與售後服務為主，外銷則是以硬體販售為主；所以當台灣釋出重視資安的消息，則應投資買進以軟體銷售為主的公司；當國外釋出重視資安的消息，則應投資買進以硬體外銷為主的公司。

大叔表示台灣目前政策持續加大力度支持資訊安全是非常明確的，所以可以關注以資安軟體服務為主的標的；單以資安軟體服務來看，網路安全服務產值是最高的，佔整體產業28%、其次是終端行動裝置防護的22%，兩個加起來就佔了5成，因此基本面利多主要會來自提供這兩項服務的公司。

台灣資安產業2022年總產值預計超過669億，預估2025年我國資安產值將成長至800億元。不只台灣企業，全球對於資安問題都嚴正以待，根據Gartner預測，到2024年全球大型企業的平均年度隱私預算將超過250萬美元。未來資安將成為企業每項工作中一環，在人工智慧、大數據的時代浪潮下，資安是必備的保護機制，故也被稱作「明日產業」。

宏碁的子公司，宏碁佔股60%，國內最大SOC（資安監控中心）業者，可以說是台灣最純的資安概念股，營收有5成以上來自政府部門，其次為金融業與製造業，去年全年營收增加了88%，EPS預估為8左右。今年來自民間企業的訂單基本上成長無虞，搭配政府持續擴大資安投資，預估2023營運及EPS可再持續成長。目前股價約在150元左右，公司過去本益比多在20倍以上，若公司今年EPS持續成長，則股價有望挑戰200元。

大叔觀察技術面，近期外資開始買進，日線上漲當波是量增價漲突破前高137.00，並於0216創波段新高155.50收盤價為153.00，若能穩量仍有持續走高機會；惟價與季線乖離已大，後續仍應留意量價背離拉回的可能。

公司今年元月營收年增率37.2%，在多數公司都月減年減下格外顯眼，而且公司主要營收來自於網路資訊安全相關與IT基礎架構，加起來超過7成，這兩項都是成長最為快速的軟體服務。

零壹主要是做高科技業的生意，隨著製造業去中化、半導體各國設廠一定更怕技術外流，企業對相關資安保護一定會增加相關預算，另外公司也很大方，過往配息率多在8成以上。過去幾年全年業績連續成長，但去年受到下半年全球景氣趨緩，市場需求略為降溫，使得去年該公司全年合併營收微幅低於前一年，但公司對於今年展望樂觀，預估2023獲利與營收都可回復成長軌道。

大叔觀察技術面，近期也是外資持續買進的標的，日線上漲當波同樣也是量增價漲突破前高42.65，並於0246創波段新高48.5，若能穩量仍有持續走高挑戰新高價的機會；但價與季線正乖離拉大，後續應留意量價背離拉回修正的可能。

緯創子公司，白牌伺服器ODM廠，近年深耕中國高科技及網際網路龍頭企業，指標客戶群持續穩定挹注營收；此外，2022年公司在新能源市場的開拓也有豐碩成果，客戶家數及營收倍增。2022年12月營收站穩高檔，達305.16億元，月減8.8%、年增 41.1%，2022年第4季營收達874.39億元，季增9.7%、年增53.7%，累計全年營收達2928.76億元，年增 52%，第4季及2022年都同步創新高。

大叔觀察技術面，投信近日頻繁買進，股價越墊越高並在0215爆出最大量及最高價，短線或有過熱現象，可留意回測止穩上車機會。

主要業務包括政府專案、金融市場以外匯及海外分行相關為主，以及工商企業端的企業資源管理、人資與製造執行（MES）等系統。目前資通在台灣的銀行外匯系統市占率居冠，銀行核心系統市占也是第一。資通長期深耕金融相關市場，近年擴大金融相關領域，目前在澳洲雪梨、香港、美國、柬埔寨等多國的法規報表平台模組已陸續建置完成，未來台灣金融機構赴海外設分行，資通將能提供相應服務，而公司也持續開發其他法遵相關的解決方案，看好成為未來一大成長動能。

大叔觀察技術面，長期具有穩定配息的殖利率，吸引市場資金，去年第4季每股純益為0.73元，去年全年每股純益2.92元，去年全年營收、獲利及每股純益同步創下歷史新高。近期出現一波強勢上漲，股價短線震盪激烈，

方於今年1月掛牌上櫃，也計劃前進東南亞拓展商機。偉康科技看好金融業數位轉型以及「無密碼時代」來臨，預期數位身分認證的應用商機將愈趨廣泛。目前台灣金融業已有7成是客戶，非金融業客戶則有蘋果（Apple）零件供應商的榮益科技。 偉康深耕資安領域20餘年，以國際FIDO標準為核心，推出「OETH雲端身分認證SaaS服務」，在成功將其技術導入科技供應鏈零件製造商後，更持續擴大應用範圍於NPO整合平台。

大叔觀察技術面，由於新股目前成交量不大，但籌碼也相對乾淨。股價近期日線走出紅三兵氣勢不弱，短線拉回可以留意。

另外，劉烱德分析師也提供幾檔資安概念股偏硬體 (網路設備) 的有神準 (3558)、立端(6245)、瑞琪電通 (6416) 及工業電腦的新漢(8234)供投資人參考。

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摩根史坦利：算力投資進入第二階段，“AI數據中心”接棒“晶片”