美股盤前，最新公佈的11月核心CPI同比上漲2.6%，這不僅低於預期，還刷出了2021年以來的新低。儘管資料裡摻雜了一些Z府停擺導致的採樣波動，但通膨放緩的大勢已定。聯準會主席最熱門人選之一、白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特對最新公佈的11月CPI報告予以正面評價。他在接受採訪時稱，這份CPI資料“好得令人震驚”，並指出工資增速已快於物價上漲，同時預計明年美國納稅人將獲得可觀的退稅，Z府將為推動抵押貸款利率下降提供支援。基於這些因素，他認為聯準會擁有很大的降息空間。哈塞特進一步建構了一個經濟敘事框架：隨著總供給端的大力推進，價格形成的下行壓力正在顯現，這一供給側改善將長期抑制通膨，為未來降息創造條件。他還強調聯準會應提高透明度，讓市場更清楚理解央行的政策方向。在這一背景下，交易員隨即調整押注，市場對2026年更激進寬鬆路徑的預期有所升溫，特別是對明年3月降息的機率在資料公佈後顯著回升。這反映出市場正在博弈在通膨回落的前提下，聯準會可能更早啟動降息周期。6800點的“引力”與“排斥”然而，宏觀的樂觀情緒在美東時間中午遭遇了技術面的阻擊。標普500在試圖衝擊關鍵水位時，盤面突然出現劇烈波動。納指在逼近50日均線關鍵技術位後，觸發了量化基金與高槓桿多頭的集中減倉指令。拋壓在短時間內迅速自我強化，這種近乎“斷裂式”的走勢，根源在於目前市場極度脆弱的Gamma結構。根據美股巨量資料StockWe.com的技術監測，標普500目前處於6700至6900點的“負Gamma”區間。在這一環境下，期權做市商的避險行為不僅不會平抑波動，反而會放大跌幅。尤其是當指數觸及6800點這一心理與技術雙重關口時，由於缺乏“正Gamma”的緩衝墊，任何微小的撤退都可能演變為系統性的拋售。市場唯有站穩6800點上方，才能轉入由賣出看跌期權支撐的穩定狀態，但今天尾盤出現140億美元的SPY看漲CALL成交，對比Put只有2.5億美元，到期日是明天12月19日，深度價內期權“四巫日”風暴來襲在美股結構上，這種不穩定性表現為極度的分化。標普500雖然最終收漲0.8%，終結了四連跌的頹勢，但功勞幾乎全歸屬於科技七巨頭。剩餘的493隻成分股表現平平，顯示出資金在防禦心理驅動下，依然向具有極致確定性的權重藍籌靠攏。壓制多頭的最新一座大山是周五即將到來的史上最大規模期權到期。據高盛資料，本周五將有超過7.1兆美元名義價值的期權合約到期，創下歷史最高紀錄。這一天是所謂的“四巫日”，即股指期貨、股指期權、個股期貨和個股期權同時到期的日子，這種集中到期通常會放大市場交易量和波動性。在0DTE（零日到期期權）佔據成交總量六成的當下，這種“末日輪”博弈將極大地干擾真實的資產定價，甚至導致市場價格在短期內嚴重偏離基本面。美股投資網分析認為，現在的博弈已經從“通膨資料好不好”轉向了“流動性能不能扛住擠壓”。在周五這史上最大規模的OpEx（期權到期）塵埃落定之前，6800點的拉鋸戰就是一場深度的壓力測試。對於股民來說，與其盲目追漲，不如觀察6800點能否在震盪後形成有效支撐。美股投資網機會今天表現亮眼的是美光，財報使其收盤大漲超10%。第一財季各項資料全線超越市場預期，但真正點燃投資者情緒的，是那個堪稱“炸裂”的第二財季指引。美光預計營收將達到187億美元（±4億美元），而此前華爾街分析師給出的預估值僅為143.8億美元。足足40億美元的預期差，意味著美光手裡的訂單已經不是“多”的問題，而是由於市場極度飢渴，供需天平正在發生劇烈的傾斜。美光的爆發絕非偶然。在當前的算力體系中，“以存代算”已成為行業共識。隨著大模型參數的指數級增長和自動駕駛技術的落地，儲存端正成為限制AI性能的“木桶短板”。資料顯示，一台AI伺服器對DRAM（隨機存取儲存器）的需求量是普通伺服器的8倍，對NAND Flash（快閃記憶體）的需求更是高達3倍。這種需求端的結構性爆發，直接導致了價格端的暴力拉升。三季度至今，全球DRAM和NAND Flash價格累計漲幅已超過300%，企業幾乎是在“躺著賺差價”。這種“需求爆、價格漲”的雙重共振，就是儲存行業邏輯反轉的最強底氣。 (美股投資網)
