本周五華爾街迎來史無前例的“四巫日”，期權到期規模創下歷史新高。高盛指出，約5兆美元風險敞口與標普500指數掛鉤，另有8800億美元與個股相關。而這種極端的敞口集中度或將在年底前引發市場的劇烈動盪。分析師正密切關注標普500指數能否守住6800點的多空博弈關鍵點位。本周最後一個交易日華爾街或將迎來劇烈動盪，交易員們正為一場史無前例的期權到期事件做準備。據高盛資料，本周五將有超過7.1兆美元名義價值的期權合約到期，創下歷史最高紀錄。這一天被稱為所謂的“四巫日”，即股指期貨、股指期權、個股期貨和個股期權同時到期的日子，這種集中到期通常會放大市場交易量和波動性。在這次創紀錄的到期事件中，約5兆美元的風險敞口與標普500指數掛鉤，另有8800億美元與個股相關。高盛指出，雖然12月的期權到期通常是全年規模最大的，但本次的規模超過了以往所有記錄，其名義風險敞口相當於羅素3000指數總市值的約10.2%。這一事件發生在美股年內已錄得顯著漲幅的背景下。標普500指數今年已上漲約15%，周四交投於6770點附近。創紀錄的期權到期，可能成為年底行情中的一個關鍵變數，為市場增添了顯著的不確定性。史上最大規模的到期事件此次期權到期之所以備受關注，核心在於其前所未有的規模。根據高盛分析師John Marshall的估算，超過7.1兆美元的名義風險敞口將在今天集中到期。這一天在華爾街被稱為“四巫日”（quadruple witching），每年僅發生四次，分別在3月、6月、9月和12月的第三個星期五。在這一天，四類衍生品合約同時結算，迫使交易員和做市商進行大量的平倉、展期或避險操作，從而導致交易活動異常活躍。高盛的資料顯示，僅與標普500指數相關的零日到期期權（0DTE）的交易量就已達到歷史高位，佔期權總交易量的62%以上，這進一步加劇了當日的複雜性。波動性加劇還是“釘住”效應？如此巨量的期權到期，可能給市場帶來兩種截然不同的影響。一方面是可能加劇市場波動。KKM Financial的創始人兼首席執行長Jeff Kilburg表示：“我預計交易量將遠超正常水平，因為期權交易員們需要了結2025年的盈虧。”他特別指出，標普500指數的6800點是一個重要的行權價位，市場將觀察多頭能否在該水平附近成功防守。另一方面，巨量期權也可能產生“釘住”（pin）效應，反而抑制價格波動。高盛在其報告中解釋，如果大量期權合約的行權價恰好等於或非常接近標的資產的當前市價（即“平價期權”），做市商為了避險自身風險敞口而進行的操作，可能會將股價“拉”向這個被大量交易的行權價，導致股價在收盤時穩定在該水平附近。高盛發現，包括GeneDx Holdings、BILL Holdings、Avis Budget Group和GameStop在內的個股，其即將到期的期權佔其日均交易量的比例很高，因此可能更容易出現“釘住”現象。關鍵技術位與市場情緒從技術層面看，市場正處在一個微妙的平衡點。根據期權分析機構SpotGamma的報告，標普500指數目前處於從6700點到6900點的“負伽馬”（negative gamma）區間，這意味著市場本身傾向於放大波動，即上漲時加速上漲，下跌時加速下跌。SpotGamma將6800點視為關鍵的“風險樞軸”（Risk Pivot）。報告指出，如果指數能夠收復並站穩在6800點之上，可能被視為開啟“聖誕老人行情”的訊號。然而，如果指數維持在6800點以下，下行壓力將佔據主導，且下方缺乏有力的技術支撐區域。該機構警告稱，即使市場反彈至6800點，也可能輕易回落，只有當指數明確突破該水平後，賣出看跌期權的資金才會進場提供新的支撐。對於尋求交易機會的投資者，SpotGamma建議，若看漲，可考慮12月31日到期的6900點附近的看漲期權價差策略；若看跌，則建議選擇明年2月或3月到期的看跌期權，以規避假期期間過快的時間價值損耗。 (invest wallstreet)

隨著美股期權市場的規模日益龐大，史上最大規模“三巫日”的頭銜在過去幾年已被屢次刷新。而本周五，結束了周四“六月節”假期的美股投資者，也將紛紛為潛在規模可能高至6.5兆的美股期權集中到期“海嘯”做好準備，這可能會令美股遭遇過往更大幅度的波動。美股“三巫日”是指股指期貨、股指期權和個股期權這三種合約同時到期。這一季度性事件每年會遭遇四次，通常發生在三月、六月、九月和十二月的第三個星期五，並伴隨著美國股市交易量的放大和波動性的加劇。由於計算任何一天到期的上市衍生品數量並沒有一個業內統一的標準方法——這取決於在該數字中包含了那類資產類別和合約，因此華爾街各機構對於“三巫日”到期期權規模的統計數字往往也各有差異。不過，從此次“三巫日”的情況看，一個共識是規模將相當巨大。根據SpotGamma的資料，在周五最新的“三巫日”期權到期事件中，價值超過6兆美元的指數、股票和ETF期權合約將到期——這可能是史上最大規模的一次。花旗則估計，周五將有名義價值達5.8兆美元的未平倉頭寸到期，其中包括4.2兆美元的指數期權、7080億美元的ETF期權以及8190億美元的個股期權。高盛衍生品專家約翰·馬歇爾(John Marshall)也估計，本周五將有超過5.9兆美元的名義期權敞口到期，其中包括4兆美元的標普500指數期權和9250億美元的個股期權。周五到期的期權名義價值或將相當於羅素3000指數市值的9.6%。此外，研究公司Asym 500 LLC的創始人Rocky Fishman給出的數字更是達到了驚人的6.5兆美元，因其對股指期權到期規模的預估比花旗等投行都要多。Fishman表示，周五的期權到期日將是“有史以來最大規模之一”。“三巫日”會如何影響市場？Fishman表示，自五月初以來，美國股市的日常波動相對受限，這種情況部分得益於今年早些時候建立的大量看跌期權交易產生的“釘倉效應”。“釘倉效應”指的是隨著到期日臨近，股價傾向於收盤於交易活躍的期權行權價附近。在5月初時，標普500指數反彈至接近歷史高點的可能性一度看起來還非常渺茫。在四月初關稅引發的高波動期間，許多悲觀的美股投資者購買了針對股市進一步下跌的避險保護，並通過在6000點附近賣出看漲期權，為這些保護性倉位進行了融資。標普500指數周三收報5981點，離6000點整數關並不遙遠。Fishman表示，“在過去幾個月我們應對大量關稅問題時，人們可能覺得6000點真的是一個非常難以達到的水平，因此會選擇賣出6000點附近的看漲期權，以此作為在不同點位獲取避險資金的一種方式。”事實上，根據業內的統計，今晚集中到期的標普500指數期權(包括看漲和看跌期權)的執行價格，主要就集中在類似6000點這樣的千點整數關口附近。長期以來，做市商和經紀交易商為其自身股票交易訂單進行避險的方式，可能產生重大影響，並傳導回股票市場。Fishman認為，自5月初以來，儘管中東局勢動盪且關稅談判持續，但交易商避險可能是股市狀態依然較為平靜的一個促成因素。在他看來，市場處於一種被稱為“正伽馬”的狀態中，這意味著市場參與者可能有動力進行“高拋低吸”——在股市上漲時賣出，在下跌時買入。而隨著“三巫日”的到來，雖然該事件本身未必會立刻在本周五增加市場的額外波動性，但可能會為下周股市出現更劇烈的波動鋪平道路。夾在假期與周末之間的“三巫日”令周五這個“三巫日”更為不同尋常的地方還在於——這將是至少自2000年以來首個發生在美股市場假日次日的月度期權到期日。眾所周知，本周四，美國金融市場已經因“六月節”(每年6月19日)假期而休市一天。而根據道瓊斯市場至少可追溯至2000年的資料顯示，在過去20多年里美股月度期權到期事件，還從未發生在市場假日之後。這一定程度上是因為處在6月中旬的“六月節”其實還很“新”——美股市場直到2021年才首次因為這個新增聯邦假日而休市。而這樣一個夾在假期與周末之間的“三巫日”，其實也給許多市場參與者的研判增加了難度。“一方面，這天的交易量可能比較低，很多人可能會選擇周五休息，享受一個長周末，”eToro美國投資分析師Bret Kenwell表示。“但另一方面，三巫日又通常是整個季度交易量最高的日子之一。”“因此，這一天確實有可能出現一些更詭異的波動，也許還會有一些顛簸。”更多的不確定性還可能來自消息面。最近由以色列-伊朗衝突引發的市場波動，已將美股“恐慌指數”——芝加哥期權交易所波動率指數VIX推回至了20以上，該水平大致相當於其長期平均值。更高的波動性將會推高交易者為期權合約支付的權利金。SpotGamma的創始人Brent Kochuba表示，他起初預計波動性在進入周四假日時會消退，但由於地緣政治背景，這一幕可能不會出現。花旗集團策略師Vishal Vivek和Stuart Kaiser的一項研究則顯示，雖然與每月的期權到期日相比，季度性的“三巫日”通常並不會帶來更多的波動。但周五的三巫日具有“特殊意義”。Little Harbor Advisors的聯合投資組合經理Matthew Thompson則指出，他將密切關注像“三巫日”這樣的到期事件，並據此調整戰術性頭寸。Thompson表示，“我們將主要關注交易商及它們如何避險所有那些風險敞口。” (財聯社)

據彭博社報導，破產的加密貨幣交易所FTX經過幾周的拍賣，完成了價值26億美元的Solana(SOL)資產的出售。 根據Coinness 24日的報導，彭博社引述兩位熟悉此事的匿名消息人士的話稱，競標者之一Figure Markets在本次拍賣中以約8000萬美元的價格贏得了800,000 SOL。據悉，Figure Markets收到FTX的SOL價格約為每枚102美元。 另一家競購者Pantera Capital也贏得了部分競購，但Pantera Capital未透露此次拍賣所支付的具體金額。與此同時，FTX債權人強烈反對FTX以折扣價格出售SOL資產。 今天下午4點(北京時間)，價值14.3億美元的比特幣期權和價值11億美元的以太坊期權到期。比特幣的看跌/看漲比率為0.88，價格為67,000美元；以太坊的看跌/看漲比率為0.57，價格為3,200美元。